Vorwort

Neben dem beliebten Kassahandel stehen Anlegern auf den Finanzmärkten oder im Krypto-Raum viele andere Derivate zur Auswahl. Eines der am häufigsten gehandelten Krypto-Derivate sind unbefristete Kontrakte, die einem traditionellen Futures-Kontrakt ähneln, aber kein Verfallsdatum haben. Der zugrunde liegende Vermögenswert verfolgt den Preis auf dem Kassamarkt, sodass Benutzer Gewinne erzielen oder Risiken absichern können, indem sie long oder short gehen, und die Kapitalausnutzung durch Hebelwirkung verbessern.

Der Kontrakthandel wird jedoch aufgrund seiner hohen Barriere und des Liquidationsrisikos, wenn die Preisbewegungen nicht vorhergesagt werden, eher von erfahrenen Händlern und Institutionen gewählt. Um Benutzern die Teilnahme zu ermöglichen, bietet Gate.io gehebelte ETF-Token-Produkte an, die auf die gleiche Weise wie Kassaprodukte gehandelt werden können und gehebelte Gewinne generieren. Positionen werden niemals liquidiert, selbst wenn der Markt falsch vorhergesagt wird, was die Barriere für normale Benutzer erheblich senkt.

Was sind gehebelte ETF-Token?

ETFs, kurz für Exchange Traded Funds, bezeichnen Investmentfonds, die von Brokern oder an Börsen gehandelt werden. Ein ETF kann aus Kassaprodukten, Anleihen und Finanzderivaten bestehen und die Rendite von zugrunde liegenden Vermögenswerten oder Indizes nachbilden. Derzeit sind die gehebelten ETF-Token auf Gate.io an eine einzige bestimmte Kryptowährung gebunden und verfolgen ihren Preis in einem Verhältnis von etwa 3:1 (3X-Produkte) und 5:1 (5X-Produkte).

Im Gegensatz zu diesen gängigen Hebelprodukten erfordert der Handel mit gehebelten ETF-Token auf Gate.io keine Sicherheiten. Benutzer können Gewinne erzielen, indem sie einfach ihre ausgewählten Produkte kaufen und verkaufen, genau wie beim Spothandel. Gehebelte ETF-Token sind im Wesentlichen unbefristete Kontrakte, deren Positionen von Gate.io verwaltet und dynamisch entsprechend dem Echtzeit-Marktpreis angepasst werden, um das Leverage-Verhältnis auf einem bestimmten Niveau zu halten und eine Liquidation zu vermeiden. Dies ermöglicht es den Benutzern, auf einfache Weise eigene gehebelte Portfolios aufzubauen, ohne zu viele Details zu berücksichtigen.

Die Risikoabsicherung ist ein wesentlicher Bestandteil des Handels mit unbefristeten Kontrakten von ETFs, die hohe Kosten für die Kapitalverwendung und -verwaltung verursachen. Daher berechnet Gate.io 0,1 % des täglichen Nettowerts der Produkte als Verwaltungsgebühr, um Reibungsaufwendungen wie Provisionsgebühren, Finanzierungsgebühren, Preisrutsche usw. zu decken.

Traditionelle ETFs vs. Krypto-ETFs

Der erste ETF der Welt mit dem Namen TIPS 35 ist ein Index-ETF, der 1990 von der Toronto Stock Exchange aufgelegt wurde. Es besteht aus Aktien von 35 Unternehmen in unterschiedlichen Anteilen, sodass jeder in sie investieren kann, ohne direkt Aktien dieser Unternehmen halten zu müssen.

1993 führte die American Stock Exchange den SPDE ein, einen Rohstoff-ETF, der den S&P 500 abbildet. Danach begannen ETFs, Investoren anzuziehen und wurden immer beliebter. Anschließend brachte die American Stock Exchange eine Vielzahl von ETFs auf den Markt, die bestimmte Indizes abbilden. Zum Beispiel verfolgt QQQ den NASDAQ100.

ETF spielen heute eine bedeutende Rolle in der traditionellen Finanzierung. Sie revolutionieren den Markt und ermöglichen diversifiziertere Anlageportfolios. Mit dem Aufstieg der Kryptowährungsindustrie sind verschiedene Arten von Kryptowährungs-ETFs entstanden, die es Anlegern ermöglichen, Einnahmen in Höhe der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu erzielen, indem sie einfach ETFs kaufen und verkaufen. Insbesondere müssen sie die Kryptowährung oder den Vertrag nicht tatsächlich halten.

Die von Gate.io bereitgestellten gehebelten ETF-Token ähneln ETFs im traditionellen Finanzwesen. Ein Unterschied besteht darin, dass die gehebelten ETF-Token nur eine einzige Kryptowährung (wie Bitcoin und Ether) verfolgen, anstatt einen Korb verschiedener Vermögenswerte. Gehebelte ETF-Token sind im Wesentlichen unbefristete Vertragsprodukte, die Hebel verwenden, um höhere Renditen aus dem angegebenen Token zu erzielen.

Wie multiplizieren gehebelte Token Gewinne und Verluste?

Gehebelte ETF-Token sind eigentlich gehebelte unbefristete Verträge. Der Wert der Kontraktposition ändert sich bei Schwankungen des Marktpreises, was sich im Preis (Nettowert) der gehebelten ETF-Token widerspiegelt.

Nehmen wir zum Beispiel an, dass der Marktpreis von BTC jetzt 20.000 $ beträgt und einen Monat später auf 25.000 $ steigen würde. Um einen Kassahandel mit BTC zu tätigen, könnten Sie einfach eine für 20.000 $ kaufen und für 25.000 $ verkaufen, wodurch Sie einen Gewinn von 5.000 $ aus der Preisspanne erzielen. Der Preis stieg im Laufe des Monats um 25 %, was genau den 25 % Rendite entspricht, die Sie durch den Handel erzielen könnten.

Wenn Sie jedoch mit einem 3-fach gehebelten unbefristeten Vertrag long gehen, können Sie eine unbefristete Bitcoin-Long-Kontraktposition im Wert von 60.000 $ mit einem Kapital von 20.000 $ halten (ohne Berücksichtigung des Provisionssatzes und des Wartungsmargenverhältnisses). Wenn der Preis von BTC auf 25.000 $ steigt, beträgt der Wert Ihrer Long-Position 75.000 $. Wenn Sie die Position zu diesem Zeitpunkt schließen, können Sie einen Gewinn von 15.000 $ erzielen.

Obwohl der Preis von BTC nur um 5.000 $ oder 25 % gestiegen ist, wird die 3-fache Hebelwirkung die Gewinne um das 3-fache vergrößern. Aus diesem Grund steigen Ihre Gewinne von 5.000 $ auf 15.000 $, bei einer Rendite von 75 %.

Wie aus diesem Beispiel ersichtlich ist, bedeutet die dreifache Hebelwirkung eines unbefristeten Vertrags, dass Benutzer eine Vertragsposition mit dreifachem Wert mit demselben Kapital halten können. Der Positionswert eines unbefristeten Kontrakts = Positionsgröße * Preis des Basiswerts.

Da gehebelte ETF-Token tatsächlich gehebelte unbefristete Verträge sind, entspricht der Wert der gehebelten Token dem der unbefristeten Kontraktposition.

1. Wert der gehebelten Token = die Menge der gehebelten Token * der Preis der gehebelten Token = der Positionswert des unbefristeten Kontrakts.

Die Menge der gehebelten Token, die ein Benutzer hält, wird nicht zufällig erhöht oder verringert. Wenn der Positionswert eines unbefristeten Kontrakts steigt, steigt der Preis (Nettowert) des gehebelten Tokens entsprechend. Dies zeigt, dass die Leverage Ratio im Preis (Nettowert) des gehebelten Tokens gezeigt wird.

Erläuterung des Namens von gehebelten ETF-Token-Produkten

Auf der Seite für gehebelte Token auf Gate.io sehen Sie alle verfügbaren gehebelten ETF-Token-Produkte. Bevor Sie eine tatsächliche Investition tätigen, müssen Sie verstehen, wofür jeder Teil eines Produktnamens steht. Im Allgemeinen besteht der Name eines ETF-Leveraged-Tokens aus drei Teilen, wie in der Abbildung unten gezeigt:

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Zugrundeliegende Vermögenswert

Die ersten paar Buchstaben vor der Zahl geben den Basiswert an. Im obigen Bild bedeutet BTC5L, dass der Basiswert BTC ist, was sich auf ein gehebeltes BTC-Produkt bezieht.

Verschuldungsgrad

Die Ziffer in der Mitte des Produktnamens gibt die Leverage Ratio an. Es gibt zwei verschiedene Zahlen auf Gate.io, 3 und 5, die jeweils die 3-fache Hebelwirkung und die 5-fache Hebelwirkung darstellen. Beispielsweise bezieht sich BTC5L auf einen 5-fach gehebelten Token.

Richtung (lang oder kurz)

Die letzten Buchstaben des Produktnamens geben die Richtung an. Es ist entweder L oder S auf Gate.io, was bedeutet, dass es long (bullisch) bzw. short (bärisch) ist.

Einige andere gehebelte ETF-Token auf Gate.io enden auf BULL und BEAR, was bedeutet, dass sie von anderen Plattformen ausgegeben werden, aber auf Gate.io handelbar sind. BULL bezieht sich auf Long gehen und BEAR bezieht sich auf Short gehen.

Nettowert vs. Transaktionspreis

Als Fondsprodukt ist jede Einheit der gehebelten Token tatsächlich ein Anteil am Fonds, der in der Regel durch den Nettowert repräsentiert wird. Der Nettowert kann als der Preis von gehebelten Token auf dem Primärmarkt angesehen werden. Der Nettowert multipliziert mit dem Gesamtbetrag der gehebelten Token ist der Positionswert des unbefristeten Kontrakts.

Der Transaktionspreis ist der faire Preis von gehebelten ETF-Token auf dem Sekundärmarkt und auch der Preis, mit dem Benutzer beim Kauf und Verkauf von gehebelten Token tatsächlich zu tun haben. Der Nettowert von gehebelten ETF-Token wird nicht durch das Kauf- und Verkaufsverhalten der Benutzer beeinflusst, sondern durch die Vertragserfüllung. Der Transaktionspreis von gehebelten ETF-Token wird jedoch durch das Kauf- und Verkaufsverhalten beeinflusst.

Typischerweise liegt der Nettowert in der Nähe des Transaktionspreises der gehebelten Token auf dem Sekundärmarkt. Aufgrund von Marktschwankungen kann der Transaktionspreis jedoch vom fairen Preis (dh dem Nettowert des Fonds) abweichen, was zu einem Preisauf- oder -abschlag führen kann.

Positionseinstellmechanismus

Die Positionsgröße der gehebelten ETF-Token wird rechtzeitig angepasst, falls die Hebelquote steigt oder sinkt, wenn der Preis stark schwankt.

Unter der Annahme, dass der Marktpreis von BTC 20.000 $ beträgt, verwendet ein BTC3L-Produkt 20.000 $, um bei einem unbefristeten Kontrakt im Wert von 60.000 $ long zu gehen. Dann ist das Leverage Ratio (Positionswert)/(Kapital) = 3.

Kurz darauf steigt der Preis von BTC auf 25.000 $ und der Kontraktwert steigt auf 75.000 $. Zu diesem Zeitpunkt umfasst die Sicherheit den nicht realisierten Gewinn von 15.000 $ zusätzlich zu der anfänglichen Investition von 20.000 $. Die Leverage Ratio beträgt jetzt 75.000/ 35.000 = 2,143.

Wir können daraus schließen, dass die Echtzeit-Leverage-Ratio sinkt, wenn die Position einen Gewinn erzielt. Umgekehrt steigt bei Verlusten die Realtime-Leverage-Ratio. Um die Leverage Ratio auf einem bestimmten Niveau zu halten, ist es daher notwendig, die Position zu erhöhen, wenn die Leverage Ratio niedrig ist, und die Position zu reduzieren, wenn sie zu hoch wird.

Gate.io führt zwei Rebalancing-Mechanismen für gehebelte ETF-Token ein: regelmäßiges Rebalancing und unregelmäßiges Rebalancing. Wenn bei 3-fach gehebelten ETFs das Leverage-Verhältnis in Echtzeit größer als 3 oder kleiner als 1,8 ist, wird täglich um 0:00 Uhr (UTC+8) ein regelmäßiges Rebalancing ausgelöst, um das Leverage wieder auf 2,3 einzustellen. Wenn bei 5X-ETFs das Leverage-Verhältnis in Echtzeit größer als 7 oder kleiner als 3,5 ist, wird täglich um 0:00 Uhr (UTC+8) ein regelmäßiges Rebalancing ausgelöst, um das Leverage wieder auf 5 einzustellen.

Eine unregelmäßige Neugewichtung wird nur dann durchgeführt, wenn die Leverage Ratio aufgrund starker Marktschwankungen stark ansteigt, um eine Liquidation zu vermeiden. Es wird ausgelöst, wenn die Leverage Ratio von 3X ETFs größer als 3 oder 5X ETFs größer als 7 ist.

Verwaltungsgebühr

Gate.io erhebt täglich um 0:00 Uhr (UTC+8) eine ETF-Verwaltungsgebühr von 0,1 %, die direkt vom Nettoinventarwert eingezogen wird. Die Anzahl der gehebelten ETF-Token, die ein Benutzer hält, wird nicht abnehmen, aber der Token-Preis kann aufgrund des Rückgangs des Nettowerts fallen. Daher ist es nicht ratsam, gehebelte ETF-Token über einen längeren Zeitraum zu halten, da die Verwaltungsgebühr Ihr Einkommen senkt.

Gehebelte ETF-Token vs. Kontrakthandel

Beim Kontrakthandel sind Sicherheiten erforderlich, um eine Position zu eröffnen, und werden wahrscheinlich liquidiert. Die von Gate.io bereitgestellten gehebelten ETF-Token erfordern jedoch keine Sicherheiten und sind frei von Liquidation.

Darüber hinaus ändert sich die Leverage Ratio im Kontrakthandel mit Marktschwankungen, was eine manuelle Anpassung erfordert, um sie auf einem festen Niveau zu halten. Im Gegensatz dazu werden die Kontraktpositionen von gehebelten ETF-Token von Gate.io verwaltet, das dafür verantwortlich ist, die Positionen automatisch basierend auf der Echtzeit-Marktsituation zu erhöhen oder zu verringern.

Beim Kontrakthandel fallen alle 8 Stunden Finanzierungsgebühren an, während die ETF-Produkte auf Gate.io täglich Verwaltungsgebühren erheben.

Gehebelte ETF-Token vs. gehebelter Handel (Margenhandel)

Der gehebelte Kassahandel ähnelt dem Kontrakthandel, bei dem beide Hebel verwenden, um Positionen zu erhöhen, um die Renditen zu steigern. Anleger müssen Sicherheiten stellen, um gehebelten Handel zu betreiben, während sie das Liquidationsrisiko tragen. Darüber hinaus beinhaltet der gehebelte Kassahandel das Ausleihen von Geld vom Kreditmarkt, um Long/Short zu gehen, was die Zahlung eines stündlichen Zinses erfordert, bevor die Position geschlossen wird. Benutzer können jedoch auf Gate.io in gehebelte ETF-Token investieren, ohne Sicherheiten zu stellen oder Geld zu leihen. Sie sind daher keinem Liquidationsrisiko ausgesetzt und müssen keine Zinsen zahlen, müssen jedoch eine feste tägliche Verwaltungsgebühr zahlen.

Vorteile von gehebelten ETF-Token

Gehebelte Gewinne

Gehebelte Token verwenden einen Positionsanpassungsmechanismus. In einem einseitigen Markt (ob Long oder Short) wird ein Positionsanpassungsmechanismus ausgeführt, um die profitable Position automatisch zu erhöhen, was zu einem Zinseszinsertrag führt.

Frei von Liquidation

Gehebelte ETF-Token erfordern keine Sicherheiten und können daher nicht liquidiert werden. Wenn Sie jedoch Kontrakthandel mit einem hohen Leverage-Verhältnis betreiben, werden Ihre Positionen möglicherweise vollständig liquidiert, wenn der Preis stark schwankt.

Wenn sich der Marktpreis in eine entgegengesetzte Richtung zu den gehebelten ETF-Token bewegt, wird der Positionsanpassungsmechanismus ausgelöst, um die Position automatisch zu reduzieren, um Verluste zu stoppen.

Einfach zu verwenden

Gehebelte ETF-Token werden auf die gleiche Weise wie Spot-Token gehandelt. Kaufen Sie einfach die gehebelten Token und verkaufen Sie sie zu einem höheren Preis. Im Vergleich zu Spot-Token generieren gehebelte Token eine höhere Rendite und machen es überflüssig, auf Änderungen der Sicherheiten und der Leverage Ratio zu achten.

Nachteile von gehebelten ETF-Tokens

Hohe Risiken

Obwohl gehebelte ETF-Token höhere Renditen erzielen können als der Kassahandel und frei von Liquidationen sind, müssen sie größere Verluste ertragen, wenn der Vermögenspreis in einen entgegengesetzten Trend zu dem von ihnen gekauften gehebelten Token geht.

Nicht geeignet für langfristige Investitionen

Gehebelte ETF-Token eignen sich eher für professionelle Anleger, um Risiken abzusichern oder Gewinne aus kurzfristigen Anlagen in einem einseitigen Markt zu erzielen. Aufgrund des Positionsanpassungsmechanismus wird der Wert von gehebelten ETF-Token in einem volatilen Markt sinken. Wenn beispielsweise der Marktpreis von BTC gestern um 10 % gestiegen ist und dann heute um 10 % gefallen ist, wird der Positionsanpassungsmechanismus ausgeführt, um automatisch die steigende Position zu erhöhen und die fallende Position zu reduzieren. Dadurch entstehen Verluste.

Verwaltungsgebühren erforderlich

Finanzierungsgebühren und Zinsen auf die geliehenen Token sind für gehebelte ETF-Token auf Gate.io nicht erforderlich, aber eine tägliche Verwaltungsgebühr von 0,1 % (entspricht einem jährlichen Zinssatz von 30 %) des Kontraktpositionswerts ist erforderlich.

Wann sollte man in gehebelte ETF-Token investieren?

Kryptowährungen sind großen Höhen und Tiefen ausgesetzt, insbesondere wenn Hebel eingesetzt werden. Daher eignen sich gehebelte ETF-Token eher für Händler, die an die Volatilität des Kryptowährungsmarktes gewöhnt sind, oder für professionelle Anleger, um Risiken abzusichern oder kurzfristige Investitionen zu tätigen.

Aufgrund des täglichen Positionsanpassungsmechanismus kann der Wert von gehebelten ETF-Tokens in einem Seitwärtsmarkt sinken. Daher ist es nicht ratsam, gehebelte Token über einen längeren Zeitraum zu halten oder Anlagestrategien wie Dollar Cost Averaging (DCA) anzuwenden.

Gehebelte ETF-Token bringen gehebelte Gewinne. Für die Teilnahme müssen die Nutzer in der Regel nur einen geringen Betrag investieren. In einem einseitigen Markt (d. h. einem Markt mit einseitig steigenden oder fallenden Kursen) werden gehebelte ETF-Token automatisch angemessene Renditen aus dem Zinseszins erzielen.

Darüber hinaus werden Positionen von gehebelten ETF-Token automatisch reduziert, wenn Verluste auftreten. Sie können auch als Absicherungsinstrument ähnlich wie bei Versicherungen eingesetzt werden. Wenn zum Beispiel der Leveraged Token, den Sie halten, gerade in die Höhe geschossen ist und Ihre enormen Gewinne gebracht hat, können Sie sich dafür entscheiden, eine kleine Menge Short-ETF-Leveraged-Token zu kaufen, um die Gewinne zu sichern. Wenn es weiter steigt, werden Ihre Short-Positionen nur sehr begrenzte Verluste verursachen. Wenn es fällt, werden Sie teilweise entschädigt, genau wie die Versicherung.

Gehebelte Token können auch verwendet werden, indem Grid-Strategien kombiniert werden, um von kurzfristiger Volatilität zu profitieren. Wenn beispielsweise erwartet wird, dass der zugrunde liegende Vermögenswert mit einer Volatilitätsrate von 80 % eine jährliche Rendite von 25 % generiert, dann verstärken die 3X gehebelten ETF-Token die Volatilität und generieren eine jährliche Rendite von 75 %. Solange der zugrunde liegende Preis keinen offensichtlichen Preistrend aufweist, können gehebelte Token als Instrument zur Verstärkung der Grid-Arbitrage-Gewinne verwendet werden.

Fazit

Wenn Sie glauben, dass der Preis eines Tokens kurzfristig steigen oder fallen wird, können Sie sich entscheiden, in die gehebelten ETF-Token-Produkte auf Gate.io zu investieren. Wenn Sie eine korrekte Vorhersage treffen, erzielen die ETFs mehrere Renditen für Sie. Mehrfachrenditen gehen jedoch auch mit erhöhten Risiken einher. Wenn sich der Markttrend von dem unterscheidet, was Sie vorhergesagt haben, werden Ihre Verluste exponentiell ansteigen.

Gehebelte ETF-Token gelten als praktisches Werkzeug für professionelle Anleger und Händler. Gate.io bietet 3-fach und 5-fach gehebelte Token, die bestimmte zugrunde liegende Vermögenswerte verfolgen. Die ETF-Fonds werden von Gate.io verwaltet und unterliegen keiner Liquidation. Noch wichtiger ist, dass die Positionsgröße automatisch entsprechend dem Gewinn und Verlust angepasst wird. Die Benutzer müssen nur auf den Anstieg und Rückgang des Marktes achten, ohne sich um andere Probleme wie Sicherheiten, die Erhöhung oder Verringerung von Positionen usw. zu kümmern. Die sinnvolle Nutzung von gehebelten ETF-Token hilft Ihnen, eine Wertminderung in einem fallenden Markt zu vermeiden und Renditen erzielen, wenn sich der Markt verbessert.