فهم التمويل المدعوم: دليل للمبتدئين
مقدمة العملة
ظلت العملات المشفرة بطيئة طوال عام 2023، مع استنزاف أموال السوق بشكل مستمر في سياق ارتفاع أسعار الفائدة ومحدودية العرض. لقد جذبت أصول العالم الحقيقي (RWAs)، التي تقدر قيمتها بالتريليونات، انتباه العديد من المستثمرين. وبالتالي، يأمل العديد من المستثمرين المؤسسيين في جلب هذه الأصول إلى blockchain، مما يؤدي إلى ظهور نقطة ساخنة جديدة للعملات المشفرة. وقد ظهر سرد RWA في ظل هذه الخلفية، مدفوعًا بالطلب الداخلي والخارجي، مما يوفر أداة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات لربط الأصول داخل وخارج blockchain. لقد قدمت بروتوكولات DeFi الرائدة مثل MakerDAO بالفعل أعمالًا ذات صلة بـ RWA، وقد غامر مؤسس Compound بإنشاء شركة RWA. ونظرًا لقاعدة المستخدمين الحالية لهذه البروتوكولات والسيولة القوية، فإنها تتمتع بميزة كبيرة في الريادة، مما يزيد من المنافسة في قطاع RWA.
يهدف التمويل المدعوم إلى تزويد المستخدمين بالتعرض لمختلف RWAs. مع وجود شركاء مؤسسين خارج السلسلة وأساس متين في الامتثال والشفافية، تتعمق هذه المقالة في منتجات الترميز الرسمية التي أطلقتها Backed Finance، وتشرح منطق أعمالها، وتحلل التطور الحالي للمشروع.
نظرة عامة على التمويل المدعوم
إن Backed Finance مخصص لمنصة الاستثمار في سوق سندات الخزانة RWA (أصول العالم الحقيقي)، مما يوفر التعرض للمخاطر لأصول العالم الحقيقي مثل سندات الخزانة الأمريكية من خلال الترميز للمستثمرين الذين يستوفون متطلبات KYC (اعرف عميلك). تم إنشاء المشروع في عام 2021، وينحدر أعضاء الفريق من إسرائيل وسويسرا، على الرغم من أن لديهم خبرة محدودة في صناعة العملات المشفرة. ونفذ البروتوكول أيضًا جولة تمويل أولية في مايو 2021، لكن لم يتم الكشف عن المبلغ. حاليًا، لم يصدر المشروع رمزًا مميزًا للحوكمة الأصلية حتى الآن.
سلسلة المنتجات
أطلقت Backed Finance رسميًا أربعة منتجات: bIB01، وbIBTA، وbHIGH، وbCSPX، ومن بينها المنتج الأساسي هو bIB01. وترتكز هذه المنتجات الأربعة على الأصول الأساسية لسلسلة iShares من صناديق الاستثمار المتداولة التي تديرها شركة BlackRock، حيث تفرض على المستخدمين رسومًا بنسبة 0.2٪ مقابل سك العملة واستردادها. ويخطط الفريق لإطلاق المزيد من المنتجات المرتبطة بأصول أخرى في العالم الحقيقي في المستقبل.
المصدر: https://backed.fi/
يتم تثبيت رمز bIB01 على iShares Treasure Bond 0-1yr UCITS ETF (IB01)، مع التركيز على مؤشر سندات الحكومة الأمريكية التي تبلغ فترة استحقاقها سنة واحدة. تم إطلاق هذا المؤشر في 20 فبراير 2019، بحجم صندوق قدره 8.67 مليار دولار. يتكون من سندات خزانة بنسبة 99.23%، ويبلغ سعر إغلاقه الحالي 109.11 دولارًا.
المصدر: https://www.tradingview.com/symbols/LSE-IB01/
إن شراء رموز bIB01 يمنح المستثمرين التعرض لمخاطر سندات الخزانة الأمريكية لمدة عام واحد، والتي تبلغ عائداتها حاليًا 5.22٪. باعتبارها استثمارًا خاليًا من المخاطر، تلعب سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل دورًا مهمًا في التمويل التقليدي. يقدم التمويل المدعوم عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى blockchain من خلال الرمز المميز، مما يوفر خيارًا استثماريًا مناسبًا للمستثمرين ذوي الرغبة المنخفضة في المخاطرة خلال مرحلة السوق الهبوطية لسوق العملات المشفرة.
المصدر: https://assets.backed.fi/products/bib01
يتم تثبيت رمز bIBTA على صندوق iShares Treasure Bond 1-3yr UCITS ETF، لتتبع أداء مؤشر سندات الخزانة الأمريكية لمدة 1-3 سنوات. تم إطلاق هذا المؤشر في أبريل 2017، بحجم صندوق حالي يبلغ 4.35 مليار دولار. وتتكون من 99.47% سندات خزانة و0.53% أصول نقدية.
المصدر: https://www.tradingview.com/symbols/LSE-IBTA/
يتم تثبيت رمز bHIGH على سلسلة iShares High Yield Corp Bond UCITS ETF، مما يوفر لمستثمري blockchain التعرض لمخاطر سندات الشركات ذات العائد المرتفع المقومة باليورو. تم إطلاق هذا المؤشر في 21 سبتمبر 2017، ويبلغ حجم الصندوق الحالي حوالي 616 مليون يورو.
المصدر: https://www.tradingview.com/symbols/LSE-HIGH/
يتم تثبيت رمز bCSPX على iShares Core S&P 500 UCITS USD ETF، مما يسمح لمستخدمي blockchain بتتبع المخاطر والعائد على مؤشر S&P 500. تم إطلاق صندوق الاستثمار المتداول هذا في مايو 2010، ويبلغ حجم الصندوق الحالي 76.56 مليار دولار. يعتبر المستثمرون مؤشر S&P 500 أفضل مؤشر لأداء الأسواق الأمريكية ذات رأس المال الكبير، والذي يضم ما يقرب من 500 شركة أمريكية مدرجة في البورصة، وهو ما يمثل حوالي 80٪ من القيمة السوقية الأمريكية.
المصدر: https://www.tradingview.com/symbols/LSE-CSPX/
منطق الأعمال
أولاً، يحتاج المستخدمون إلى اجتياز شهادة KYC من Backed Finance، والتي تتطلب من المستثمرين أن يكونوا مستخدمين محترفين أو مستثمرين مؤهلين بما يتوافق مع قانون الخدمات المالية السويسري ولوائح البرلمان الأوروبي وتوجيهات المجلس. بعد اجتياز شهادة KYC، يقوم المستخدمون بنقل USDC إلى المحفظة المخصصة لمنتجات Backed المحددة، وتقوم Backed، بصفتها المُصدر، بشراء الأصول من خلال وسطاء المنتجات وتعهد بها إلى أمين حفظ خارج السلسلة. وفي الوقت نفسه، يتم أيضًا إرسال رموز RWA التي تم سكها بواسطة Backed إلى محفظة القائمة البيضاء المسجلة من قبل المستثمرين، لاستكمال عملية الشراء.
إذا أراد المستخدمون استرداد USDC، فسيتم عكس العملية. يقدم المستثمرون طلب استرداد إلى Backed، الذي يقوم بعد ذلك ببيع المركز المقابل إلى الموزعين المرخصين ويعيد USDC إلى محفظة المستثمرين، مما يكمل عملية الاسترداد. يُظهر مخطط بنية البروتوكول أنه يُسمح ببيع رموز RWA لعملاء التجزئة أو تداولها في السوق الثانوية.
المصدر: https://assets.backed.fi/structure
لأسباب قانونية، يحظر Backed Finance الوصول من إيران وكوريا الشمالية وسوريا والولايات المتحدة الأمريكية، ولا يقدم خدمات لدول مثل أفغانستان وبيلاروسيا وميانمار وزيمبابوي.
الامتثال والشفافية
يعد الامتثال أحد القضايا الرئيسية لبروتوكول سندات RWA، حيث يمكن أن يضمن وجود تنظيم مؤسسي رسمي امتثال الأعمال الخاصة بالبروتوكول وكذلك تقليل المخاطر القانونية والتنظيمية للمستثمرين. حصلت شركة Backed Finance على موافقة هيئة الإشراف على الأسواق المالية (FMA) في مايو 2023، وفقًا للقانون السويسري.
من خلال إنشاء شركات تابعة، تعمل شركة Backed Finance كمصدر لعزل المخاطر وتتعاون بشكل عميق خارج السلسلة مع اثنين من البنوك السويسرية B2B في كل شيء بدءًا من شراء صناديق الاستثمار المتداولة للسندات الحكومية وحتى الحفظ، مع وكالات أمن الأصول المهنية التي تضمن سلامة أصولها خارج السلسلة.
للتأكد من أن كل USDC يمكنه شراء الأصول المقابلة خارج السلسلة، أنشأت Backed نظام إثبات الاحتياطي، حيث يتم تدقيق الأصول خارج السلسلة من قبل شركة التدقيق المهنية The Network Firm ودعمها بالبيانات الموجودة على السلسلة من خلال Chainlink. كشف الإعلان الرسمي عن نظام إثبات الاحتياطي عن معلومات حول التداول الحالي لرموز RWA.
المصدر: https://por.backed.fi/
حالة التطوير
منذ أن بدأ سرد أصول العالم الحقيقي (RWA)، كانت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في التمويل المدعوم مستقرة نسبيًا، حيث تبلغ حاليًا حوالي 45 مليون دولار. يقوم الفريق أيضًا بإطلاق منتجات مرتبطة بمزيد من أهداف الأصول بشكل مستمر. من بين المنتجات التي تم إطلاقها حاليًا، يتمتع bIB01 بأعلى نسبة TVL، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 35 مليون دولار، وهو ما يمثل 77.78%.
المصدر: https://defillama.com/protocol/backedfi
فيما يتعلق بالعائد السنوي للمنتجات الرئيسية، فإن المنتج الأعلى عائدًا هو bHIGH، مع عائد سنوي قدره 6.48٪، يليه bIB01، بعائد 5.22٪.
خاتمة
يوفر التمويل المدعوم للمستثمرين الذين يستوفون متطلبات "اعرف عميلك" التعرض لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والأصول الأخرى من خلال الترميز، بدعم من مؤسسات التدقيق المهنية مما يعزز صحة أصولها خارج السلسلة وثقة المستثمرين. ويهدف الفريق إلى زيادة مجموعة متنوعة من الأصول خارج السلسلة، لكن مسار RWA لا يزال في مراحله الأولى من التطوير، ومشكلة عدم تناسق المعلومات بين السلسلة وخارج السلسلة أمر لا مفر منه. ويجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من المخاطر ذات الصلة.
مقالات ذات صلة
كيفية تخزين ETH？
ما هو Tronscan وكيف يمكنك استخدامه؟
كل ما تريد معرفته عن Blockchain
فهم التمويل المدعوم: دليل للمبتدئين
مقدمة
نظرة عامة على التمويل المدعوم
سلسلة المنتجات
منطق الأعمال
الامتثال والشفافية
حالة التطوير
الخاتمة
مقدمة العملة
ظلت العملات المشفرة بطيئة طوال عام 2023، مع استنزاف أموال السوق بشكل مستمر في سياق ارتفاع أسعار الفائدة ومحدودية العرض. لقد جذبت أصول العالم الحقيقي (RWAs)، التي تقدر قيمتها بالتريليونات، انتباه العديد من المستثمرين. وبالتالي، يأمل العديد من المستثمرين المؤسسيين في جلب هذه الأصول إلى blockchain، مما يؤدي إلى ظهور نقطة ساخنة جديدة للعملات المشفرة. وقد ظهر سرد RWA في ظل هذه الخلفية، مدفوعًا بالطلب الداخلي والخارجي، مما يوفر أداة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات لربط الأصول داخل وخارج blockchain. لقد قدمت بروتوكولات DeFi الرائدة مثل MakerDAO بالفعل أعمالًا ذات صلة بـ RWA، وقد غامر مؤسس Compound بإنشاء شركة RWA. ونظرًا لقاعدة المستخدمين الحالية لهذه البروتوكولات والسيولة القوية، فإنها تتمتع بميزة كبيرة في الريادة، مما يزيد من المنافسة في قطاع RWA.
يهدف التمويل المدعوم إلى تزويد المستخدمين بالتعرض لمختلف RWAs. مع وجود شركاء مؤسسين خارج السلسلة وأساس متين في الامتثال والشفافية، تتعمق هذه المقالة في منتجات الترميز الرسمية التي أطلقتها Backed Finance، وتشرح منطق أعمالها، وتحلل التطور الحالي للمشروع.
نظرة عامة على التمويل المدعوم
إن Backed Finance مخصص لمنصة الاستثمار في سوق سندات الخزانة RWA (أصول العالم الحقيقي)، مما يوفر التعرض للمخاطر لأصول العالم الحقيقي مثل سندات الخزانة الأمريكية من خلال الترميز للمستثمرين الذين يستوفون متطلبات KYC (اعرف عميلك). تم إنشاء المشروع في عام 2021، وينحدر أعضاء الفريق من إسرائيل وسويسرا، على الرغم من أن لديهم خبرة محدودة في صناعة العملات المشفرة. ونفذ البروتوكول أيضًا جولة تمويل أولية في مايو 2021، لكن لم يتم الكشف عن المبلغ. حاليًا، لم يصدر المشروع رمزًا مميزًا للحوكمة الأصلية حتى الآن.
سلسلة المنتجات
أطلقت Backed Finance رسميًا أربعة منتجات: bIB01، وbIBTA، وbHIGH، وbCSPX، ومن بينها المنتج الأساسي هو bIB01. وترتكز هذه المنتجات الأربعة على الأصول الأساسية لسلسلة iShares من صناديق الاستثمار المتداولة التي تديرها شركة BlackRock، حيث تفرض على المستخدمين رسومًا بنسبة 0.2٪ مقابل سك العملة واستردادها. ويخطط الفريق لإطلاق المزيد من المنتجات المرتبطة بأصول أخرى في العالم الحقيقي في المستقبل.
المصدر: https://backed.fi/
يتم تثبيت رمز bIB01 على iShares Treasure Bond 0-1yr UCITS ETF (IB01)، مع التركيز على مؤشر سندات الحكومة الأمريكية التي تبلغ فترة استحقاقها سنة واحدة. تم إطلاق هذا المؤشر في 20 فبراير 2019، بحجم صندوق قدره 8.67 مليار دولار. يتكون من سندات خزانة بنسبة 99.23%، ويبلغ سعر إغلاقه الحالي 109.11 دولارًا.
المصدر: https://www.tradingview.com/symbols/LSE-IB01/
إن شراء رموز bIB01 يمنح المستثمرين التعرض لمخاطر سندات الخزانة الأمريكية لمدة عام واحد، والتي تبلغ عائداتها حاليًا 5.22٪. باعتبارها استثمارًا خاليًا من المخاطر، تلعب سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل دورًا مهمًا في التمويل التقليدي. يقدم التمويل المدعوم عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى blockchain من خلال الرمز المميز، مما يوفر خيارًا استثماريًا مناسبًا للمستثمرين ذوي الرغبة المنخفضة في المخاطرة خلال مرحلة السوق الهبوطية لسوق العملات المشفرة.
المصدر: https://assets.backed.fi/products/bib01
يتم تثبيت رمز bIBTA على صندوق iShares Treasure Bond 1-3yr UCITS ETF، لتتبع أداء مؤشر سندات الخزانة الأمريكية لمدة 1-3 سنوات. تم إطلاق هذا المؤشر في أبريل 2017، بحجم صندوق حالي يبلغ 4.35 مليار دولار. وتتكون من 99.47% سندات خزانة و0.53% أصول نقدية.
المصدر: https://www.tradingview.com/symbols/LSE-IBTA/
يتم تثبيت رمز bHIGH على سلسلة iShares High Yield Corp Bond UCITS ETF، مما يوفر لمستثمري blockchain التعرض لمخاطر سندات الشركات ذات العائد المرتفع المقومة باليورو. تم إطلاق هذا المؤشر في 21 سبتمبر 2017، ويبلغ حجم الصندوق الحالي حوالي 616 مليون يورو.
المصدر: https://www.tradingview.com/symbols/LSE-HIGH/
يتم تثبيت رمز bCSPX على iShares Core S&P 500 UCITS USD ETF، مما يسمح لمستخدمي blockchain بتتبع المخاطر والعائد على مؤشر S&P 500. تم إطلاق صندوق الاستثمار المتداول هذا في مايو 2010، ويبلغ حجم الصندوق الحالي 76.56 مليار دولار. يعتبر المستثمرون مؤشر S&P 500 أفضل مؤشر لأداء الأسواق الأمريكية ذات رأس المال الكبير، والذي يضم ما يقرب من 500 شركة أمريكية مدرجة في البورصة، وهو ما يمثل حوالي 80٪ من القيمة السوقية الأمريكية.
المصدر: https://www.tradingview.com/symbols/LSE-CSPX/
منطق الأعمال
أولاً، يحتاج المستخدمون إلى اجتياز شهادة KYC من Backed Finance، والتي تتطلب من المستثمرين أن يكونوا مستخدمين محترفين أو مستثمرين مؤهلين بما يتوافق مع قانون الخدمات المالية السويسري ولوائح البرلمان الأوروبي وتوجيهات المجلس. بعد اجتياز شهادة KYC، يقوم المستخدمون بنقل USDC إلى المحفظة المخصصة لمنتجات Backed المحددة، وتقوم Backed، بصفتها المُصدر، بشراء الأصول من خلال وسطاء المنتجات وتعهد بها إلى أمين حفظ خارج السلسلة. وفي الوقت نفسه، يتم أيضًا إرسال رموز RWA التي تم سكها بواسطة Backed إلى محفظة القائمة البيضاء المسجلة من قبل المستثمرين، لاستكمال عملية الشراء.
إذا أراد المستخدمون استرداد USDC، فسيتم عكس العملية. يقدم المستثمرون طلب استرداد إلى Backed، الذي يقوم بعد ذلك ببيع المركز المقابل إلى الموزعين المرخصين ويعيد USDC إلى محفظة المستثمرين، مما يكمل عملية الاسترداد. يُظهر مخطط بنية البروتوكول أنه يُسمح ببيع رموز RWA لعملاء التجزئة أو تداولها في السوق الثانوية.
المصدر: https://assets.backed.fi/structure
لأسباب قانونية، يحظر Backed Finance الوصول من إيران وكوريا الشمالية وسوريا والولايات المتحدة الأمريكية، ولا يقدم خدمات لدول مثل أفغانستان وبيلاروسيا وميانمار وزيمبابوي.
الامتثال والشفافية
يعد الامتثال أحد القضايا الرئيسية لبروتوكول سندات RWA، حيث يمكن أن يضمن وجود تنظيم مؤسسي رسمي امتثال الأعمال الخاصة بالبروتوكول وكذلك تقليل المخاطر القانونية والتنظيمية للمستثمرين. حصلت شركة Backed Finance على موافقة هيئة الإشراف على الأسواق المالية (FMA) في مايو 2023، وفقًا للقانون السويسري.
من خلال إنشاء شركات تابعة، تعمل شركة Backed Finance كمصدر لعزل المخاطر وتتعاون بشكل عميق خارج السلسلة مع اثنين من البنوك السويسرية B2B في كل شيء بدءًا من شراء صناديق الاستثمار المتداولة للسندات الحكومية وحتى الحفظ، مع وكالات أمن الأصول المهنية التي تضمن سلامة أصولها خارج السلسلة.
للتأكد من أن كل USDC يمكنه شراء الأصول المقابلة خارج السلسلة، أنشأت Backed نظام إثبات الاحتياطي، حيث يتم تدقيق الأصول خارج السلسلة من قبل شركة التدقيق المهنية The Network Firm ودعمها بالبيانات الموجودة على السلسلة من خلال Chainlink. كشف الإعلان الرسمي عن نظام إثبات الاحتياطي عن معلومات حول التداول الحالي لرموز RWA.
المصدر: https://por.backed.fi/
حالة التطوير
منذ أن بدأ سرد أصول العالم الحقيقي (RWA)، كانت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في التمويل المدعوم مستقرة نسبيًا، حيث تبلغ حاليًا حوالي 45 مليون دولار. يقوم الفريق أيضًا بإطلاق منتجات مرتبطة بمزيد من أهداف الأصول بشكل مستمر. من بين المنتجات التي تم إطلاقها حاليًا، يتمتع bIB01 بأعلى نسبة TVL، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 35 مليون دولار، وهو ما يمثل 77.78%.
المصدر: https://defillama.com/protocol/backedfi
فيما يتعلق بالعائد السنوي للمنتجات الرئيسية، فإن المنتج الأعلى عائدًا هو bHIGH، مع عائد سنوي قدره 6.48٪، يليه bIB01، بعائد 5.22٪.
خاتمة
يوفر التمويل المدعوم للمستثمرين الذين يستوفون متطلبات "اعرف عميلك" التعرض لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والأصول الأخرى من خلال الترميز، بدعم من مؤسسات التدقيق المهنية مما يعزز صحة أصولها خارج السلسلة وثقة المستثمرين. ويهدف الفريق إلى زيادة مجموعة متنوعة من الأصول خارج السلسلة، لكن مسار RWA لا يزال في مراحله الأولى من التطوير، ومشكلة عدم تناسق المعلومات بين السلسلة وخارج السلسلة أمر لا مفر منه. ويجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من المخاطر ذات الصلة.
مقالات ذات صلة
كيفية تخزين ETH？
ما هو Tronscan وكيف يمكنك استخدامه؟