ส่งต่อชื่อเดิม 'RWA 万字研报:代币化的第一波浪潮已经到来'

ถ้าฉันจะจินตนาการถึงว่าการเงินจะทำงานอย่างไรในอนาคต ฉันต้องการนำเสนอความสะดวกสบายมากมายที่สกัดของสกุลเงินดิจิทัลและเทคโนโลยีบล็อกเชน: การใช้ได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน ความสะดวกสบายทั่วโลกทันที การเข้าถึงที่ยุติธรรมโดยไม่ต้องขออนุญาต การจัดการสินทรัพย์ที่โปร่งใส และโลกการเงินของอนาคตที่จินตนาการนี้กำลังถูกสร้างขึ้นเรื่อย ๆ ผ่านการทำให้เป็นโทเค็น

ceo blackrock larry fink เน้นความสำคัญของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นสำหรับการเงินในอนาคต ในต้นปี 2024: "เราเชื่อว่าขั้นตอนต่อไปในการบริการทางการเงินคือการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นซึ่งหมายความว่าหุ้นทุกแห่ง ตั๋วและสินทรัพย์ทางการเงินทุกอย่างจะทำงานบน ledger เดียวกัน"

การแปลงสินทรัพย์เป็นดิจิทัลสามารถเปิดตัวได้อย่างสมบูรณ์ด้วยความสมบูรณ์ของเทคโนโลยีและผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่วัดได้ แต่การยอมรับโทเค็นสินทรัพย์ขนาดใหญ่และแพร่หลายจะไม่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน หนึ่งในแง่มุมที่ท้าทายที่สุดคือในอุตสาหกรรมบริการทางการเงินที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวดการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบดั้งเดิมต้องมีส่วนร่วมของผู้เล่นทุกคนในห่วงโซ่คุณค่าทั้งหมด

อย่างไรก็ตามเราสามารถเห็นได้แล้วว่าคลื่นลูกแรกของโทเค็นได้มาถึงแล้วส่วนใหญ่ได้รับประโยชน์จากผลตอบแทนการลงทุนในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงในปัจจุบันและขับเคลื่อนโดยกรณีการใช้งานจริงของขนาดที่มีอยู่ (เช่น stablecoins, tokenized US bonds) คลื่นลูกที่สองของโทเค็นอาจได้รับแรงหนุนจากกรณีการใช้งานของประเภทสินทรัพย์ที่ปัจจุบันมีส่วนแบ่งการตลาดน้อยผลตอบแทนที่ชัดเจนน้อยกว่าหรือจําเป็นต้องแก้ปัญหาทางเทคนิคที่รุนแรงมากขึ้น

บทความนี้พยายามตรวจสอบประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นและความท้าทายที่ยาวนานของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นจากมุมมองของการเงินแบบดั้งเดิมผ่านกรอบการวิเคราะห์ของ mckinsey & co ส่วนผสมกับกรณีจริงที่เป็นระเบียบว่าแม้ว่าความท้าทายยังคงมีอยู่ คลื่นแรกของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นกำลังมาถึง

tl;dr

การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นหมายถึงกระบวนการสร้างการแทนที่ดิจิตอลของสินทรัพย์บนบล็อกเชน;

การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นนำมาซึ่งประโยชน์มากมาย: สามารถใช้งานได้ตลอดเวลา มีความเคลื่อนไหวในระดับโลกทันที มีการเข้าถึงที่ไม่มีการอนุญาตและเป็นธรรม สามารถรวมสินทรัพย์ได้ และมีความโป transparโปร่งใสในการจัดการสินทรัพย์;

ในภูมิศาสตร์บริการทางการเงิน การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นเปลี่ยนไปสู่ "บล็อกเชน ไม่ใช่สกุลเงินดิจิตัล";

นับถึงความท้าทาย คลื่นแรกของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นได้มาพร้อมกับการนำมาใช้โทเค็นที่มั่นคง การเปิดตัวหุ้นของคลังสหรัฐที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น และการเข้าใจโครงสร้างกฎหมายที่ชัดเจน

มัคคินซียประมาณว่าถึงปี 2030 มูลค่าตลาดรวมของตลาดที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นอาจถึงประมาณ 2 ล้านล้านถึง 4 ล้านล้านเหรียญ (ยกเว้นมูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิตอลและสเตเบิลคอยน์)

เปรียบเทียบสถานะปัจจุบันของตลาดการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นกับการเปลี่ยนแปลงโซนดังกล่าวในเทคโนโลยีอื่นๆ พบว่าเรายังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของตลาด

การแปลงสินทรัพย์รุ่นถัดไปน่าจะถูกนำโดยสถาบันการเงินและผู้เล่นในพื้นฐานโครงสร้างตลาด

1. การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นคืออะไร?

"tokenization" หมายถึงกระบวนการบันทึกความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ทางการเงินหรือสินทรัพย์จริงที่มีอยู่ในบัญชีแยกประเภทแบบดั้งเดิมบนแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้บล็อกเชน สินทรัพย์เหล่านี้อาจเป็นสินทรัพย์ที่จับต้องได้แบบดั้งเดิม (เช่นอสังหาริมทรัพย์สินค้าโภคภัณฑ์ทางการเกษตรหรือเหมืองแร่งานศิลปะจําลอง) สินทรัพย์ทางการเงิน (หุ้นพันธบัตร) หรือสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (เช่นศิลปะดิจิทัลและทรัพย์สินทางปัญญาอื่น ๆ )

ผลลัพธ์ของ "โทเค็น" หมายถึงใบรับรองการเป็นเจ้าของ (เคลม) ที่ถูกบันทึกบนแพลตฟอร์มโปรแกรมเมอร์บล็อกเชนเพื่อการซื้อขาย โทเค็นไม่ได้เป็นแค่ใบรับรองดิจิทัลเดียว ๆ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงกฎและตรรกะที่จัดการการโอนสิทธิ์ของทรัพย์สินในบัญชีที่เป็นแบบดั้งเดิม ด้วยเหตุนี้ โทเค็นสามารถโปรแกรมและปรับแต่งได้เพื่อตอบสนองสถานการณ์ที่ประเมินและความต้องการในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

(การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นและบัญชีสมดุลรวม - แบบแผนสำหรับการสร้างระบบเงินทองในอนาคต)

การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นมีขั้นตอนทั้งหมด 4 ขั้นตอน คือ

1.1 กำหนดสินทรัพย์หลัก

กระบวนการเริ่มต้นเมื่อเจ้าของสินทรัพย์หรือผู้ออกหุ้นกำหนดว่าสินทรัพย์จะได้รับประโยชน์จากการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น ขั้นตอนนี้ต้องมีความชัดเจนเกี่ยวกับโครงสร้างการแปลงสินทรัพย์เนื่องจากรายละเอียดที่เฉพาะเจาะจงจะกำหนดการออกแบบของระบบการแปลงสินทรัพย์ทั้งหมด เช่น การแปลงสินทรัพย์เงินตลาดแตกต่างจากการแปลงสินทรัพย์เครดิตคาร์บอน การออกแบบระบบการแปลงสินทรัพย์เป็นสิ่งสำคัญในการช่วยให้ความชัดเจนว่าสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นจะถูกจัดการเป็นหลักทรัพย์หรือสินค้า และจะมีกรอบกฎหมายที่ใช้และพาร์ทเนอร์ที่จะใช้งานอย่างไร

1.2 การออกโทเค็นและการปฏิบัติความครอบครอง

เพื่อสร้างการแทนที่ดิจิทัลของสินทรัพย์ที่ขึ้นอยู่บนบล็อกเชน คุณจำเป็นต้องล็อกสินทรัพย์พื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับการแทนที่ดิจิทัลก่อน นี่จะเกี่ยวข้องกับความจำเป็นที่จะโอนสินทรัพย์ไปยังสถานที่ควบคุม (ไม่ว่าจะเป็นที่จริงหรือเสมือน), โดยทั่วไปโดยผู้เก็บรักษาที่มีคุณสมบัติหรือบริษัทความไว้วางใจที่ได้รับใบอนุญาต

การแสดงดิจิทัลของสินทรัพย์อ้างอิงจะถูกสร้างขึ้นบนบล็อกเชนโดยใช้รูปแบบเฉพาะของโทเค็นที่ฝังฟังก์ชันการทํางานเป็นโค้ดเพื่อดําเนินการตามกฎที่กําหนดไว้ล่วงหน้า ในการทําเช่นนี้เจ้าของสินทรัพย์เลือกมาตรฐานโทเค็นเฉพาะ (ERC-20 และ ERC-3643 เป็นมาตรฐานทั่วไป) เครือข่าย (บล็อกเชนส่วนตัวหรือสาธารณะ) และคุณสมบัติในการฝัง (เช่นขีด จํากัด การถ่ายโอนผู้ใช้ฟังก์ชันการตรึงและการติดตาม (ย้อนกลับ)

การกระจายและการซื้อขายโทเค็น 1.3

สินทรัพย์ที่ถูกแยกส่วนอาจถูกกระจายให้แก่นักลงทุนปลายทางผ่านช่องทางดั้งเดิมหรือช่องทางใหม่เช่นตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล นักลงทุนจำเป็นต้องเปิดบัญชีหรือกระเป๋าเพื่อเก็บสินทรัพย์ดิจิทัล และสินทรัพย์ทางกายภาพเทียบเท่าใด ๆ ยังคงล็อกอยู่ในบัญชีของผู้ออกหุ้นกับผู้รับฝากดั้งเดิม ขั้นตอนนี้มักเป็นการแจกจ่ายโดยผู้จัดจำหน่าย (เช่น แผนกทรัพย์ส่วนบุคคลของธนาคารใหญ่) และตัวแทนโอนหรือตัวแทนจำหน่าย

ขึ้นอยู่กับผู้ออกและประเภทของสินทรัพย์ โดยหลังจากการเผยแพร่ยังสามารถสร้างตลาดที่เป็นเหลือของสินทรัพย์ที่ถูกแท็กเค็นได้ผ่านการลงทะเบียนในสถานที่ซื้อขายทางรอง

1.4 การบริการสินทรัพย์และการตรวจสอบข้อมูล

สินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการกระจายต่อผู้ลงทุนยังต้องให้บริการอย่างต่อเนื่องรวมถึงการรายงานทางกฎหมาย ภาษี และการบัญชี และการคำนวณมูลค่าสุทธิ (NAV) อย่างเป็นประจำ ลักษณะของการให้บริการขึ้นอยู่กับประเภทของสินทรัพย์ ตัวอย่างเช่น การให้บริการของโทเค็นเครดิตคาร์บอนต้องการการตรวจสอบที่แตกต่างจากโทเค็นกองทุน บริการต้องประสานกิจกรรมแบบออฟเชนและออนเชน และจัดการแหล่งข้อมูลหลากหลาย

กระบวนการ tokenization ปัจจุบันมีความซับซ้อนอย่างสัมพันธ์ ในโครงการ tokenization กองทุนตลาดเงิน มีทั้งหมดถึงเก้าฝ่าย (เจ้าของสินทรัพย์, ผู้ออก, ผู้คุ้มครองแบบดั้งเดิม, ผู้ให้บริการ tokenization, ตัวแทนโอนย้าย, ผู้คุ้มครองสินทรัพย์ดิจิทัลหรือตัวแทนการซื้อขาย, ตลาดรองที่, ผู้กระจายและนักลงทุนสุดท้าย) มีฝ่ายอีกสองฝ่ายมากกว่ากระบวนการสินทรัพย์แบบดั้งเดิม

2. ข้อดีของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น

การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นช่วยให้สินทรัพย์สามารถเข้าถึงศักยภาพที่มีมากมายจากสกุลเงินดิจิทัลและเทคโนโลยีบล็อกเชนได้ โดยอย่างแพร่หลายนั้น ประโยชน์เหล่านี้รวมถึงการดำเนินการได้ตลอดเวลา 24 ชั่วโมง การมีข้อมูลที่พร้อมใช้งานและการตั้งชื่อการตั้งชื่อ และการตั้งชื่อการตั้งชื่อทันที (การตั้งชื่อแบบอะตอมิก) นอกจากนี้การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นยังให้ความสามารถในการโปรแกรมเมอร์ได้ - ความสามารถในการฝังรหัสในโทเค็นและความสามารถของโทเค็นในการปฏิสัมพันธ์กับสมาร์ทคอนแทร็ก (ความสามารถในการรวมกัน) - เพื่อให้สามารถประสิทธิภาพที่สูงขึ้นได้

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นถูกสนับสนุนให้มีมากขึ้น นอกจากการพิสูจน์ความเป็นไปได้ จะมีข้อดีต่อไปนี้ที่จะเริ่มมีความสำคัญมากขึ้น:

2.1 ปรับปรุงประสิทธิภาพทุน

การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นสามารถเพิ่มประสิทธิภาพทุนทางการเงินของสินทรัพย์ในตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ตัวอย่างเช่นการแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อคืน (repo) หรือกองทุนตลาดเงินหลังการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นสามารถเสร็จสิ้นทันทีในเวลาไม่กี่นาที t+0 ในขณะที่เวลาการตกลงในการชำระเงินแบบดั้งเดิมคือ t+2 ในสภาพแวดล้อมตลาดดอกเบี้ยสูงปัจจุบัน เวลาการตกลงที่สั้นกว่าสามารถประหยัดเงินได้มาก สำหรับนักลงทุน การประหยัดที่ดอกเบี้ยการจัดหานี้อาจเป็นเหตุผลที่ทำให้โครงการหนี้ของสหรัฐที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นเร็ว ๆ นี้สามารถมีผลกระทบอย่างมหาศาลในอนาคตใกล้

ในวันที่ 21 มีนาคม พ.ศ. 2024 บล็อกแร็คและซีคิวร์ได้เปิดตัวกองทุนที่ถูกแทนแทนด้วยโทเค็นครั้งแรกบนบล็อกเชนสาธารณะของอีเธอร์เรียม หลังจากที่กองทุนถูกแทนแทนด้วยโทเค็นแล้ว จะสามารถทำการตั้งต้นในสมุดบัญชีสมาชิกร่วมกันที่เชื่อมต่อกับเครือข่ายได้เพื่อลดต้นทุนการทำธุรกรรมและเพิ่มประสิทธิภาพทางการเงิน สามารถทำได้ (1) การสมัคร/และไถ่ถอนเงินตรายูเอสดี 24/7/365 ฟังก์ชันการตั้งต้นทันทีและการไถ่ถอนเงินราชการแบบเรียลไทม์นี้เป็นสิ่งที่หลายสถาบันการเงินดั้งเดิมต้องการให้เกิดขึ้น; ในเวลาเดียวกัน ร่วมกับวงเงิน (2) การแลกเปลี่ยนสกุลเงินคงที่ยูเอสดีซีและโทเค็นกองทุน BUIDL 24/7365 ในอัตรา 1:1

กองทุนโทเค็นที่สามารถเชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินดิจิทัลเป็นนวัตกรรมที่สําคัญสําหรับอุตสาหกรรมการเงิน

(การวิเคราะห์ของกองทุนที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นของแบล็กร็อค (BlackRock) ซึ่งเปิดโอกาสให้โลกที่ยิ่งใหญ่ของ DeFi สำหรับสินทรัพย์ RWA)

2.2 การเข้าถึงแบบประชาธิปไตยโดยไม่ต้องขออนุญาต

หนึ่งในประโยชน์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นหรือบล็อกเชนคือการประชาธิปไตยในการเข้าถึง การเข้าถึงที่ไม่มีการอนุญาตนี้อาจเพิ่มความเหลื่อมล้ำของสินทรัพย์หลังจากการแบ่งการเป็นโทเค็น (กล่าวคือการแบ่งส่วนที่เป็นเจ้าของเป็นส่วนลดขนาดเล็กกว่าและลดระดับการลงทุน) แต่สิ่งที่ต้องพิจารณาคือตลาดการแปลงเป็นโทเค็นสามารถเป็นที่นิยมได้

ในบางกลุ่มสินทรัพย์ การทำให้กระบวนการแบบธรรมดาที่ซับซ้อนเป็นอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะสามารถปรับปรุงเศรษฐกิจของหน่วยได้อย่างมาก ซึ่งเป็นการให้บริการแก่นักลงทุนขนาดเล็ก อย่างไรก็ตาม การเข้าถึงการลงทุนเหล่านี้อาจมีความจำกัดทางกฎหมาย ซึ่งหมายความว่าสินทรัพย์โทเค็นหลายรายการอาจเป็นไปได้เฉพาะสำหรับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติที่มีคุณสมบัติเท่านั้น

เราจะเห็นได้ว่ายักษ์ใหญ่ด้านหุ้นเอกชนที่มีชื่อเสียงอย่าง Hamilton Lane และ KKR ได้ร่วมมือกับ Securitize ตามลําดับเพื่อโทเค็นกองทุนฟีดเดอร์ของกองทุน Private Equity ที่พวกเขาจัดการ ทําให้นักลงทุนมีวิธี "ราคาถูก" ในการเข้าร่วมในกองทุน Private Equity ชั้นนํา เกณฑ์การลงทุนขั้นต่ําลดลงอย่างมากจากค่าเฉลี่ย 5 ล้านเหรียญสหรัฐเหลือเพียง 20,000 เหรียญสหรัฐ แต่นักลงทุนรายย่อยยังคงต้องผ่านการตรวจสอบนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมของแพลตฟอร์มหลักทรัพย์และยังคงมีเกณฑ์ที่แน่นอน

（rwa รายงานวิจัย 10,000 คำ: ค่าความสำคัญ, การสำรวจและการปฏิบัติของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นของกองทุน）

2.3 ประหยัดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ความสามารถในการตั้งโปรแกรมสินทรัพย์อาจเป็นอีกแหล่งหนึ่งของการประหยัดต้นทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งสําหรับประเภทสินทรัพย์ที่ให้บริการหรือการออกมักจะเป็นแบบแมนนวลสูงมีแนวโน้มที่จะเกิดข้อผิดพลาดและเกี่ยวข้องกับตัวกลางจํานวนมากเช่นพันธบัตรองค์กรและผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้อื่น ๆ ผลิตภัณฑ์เหล่านี้มักเกี่ยวข้องกับโครงสร้างที่กําหนดเองการคํานวณดอกเบี้ยที่ไม่ชัดเจนและค่าใช้จ่ายในการจ่ายคูปอง การฝังการดําเนินการเช่นการคํานวณดอกเบี้ยและการจ่ายคูปองลงในสัญญาอัจฉริยะของโทเค็นจะทําให้ฟังก์ชันเหล่านี้เป็นไปโดยอัตโนมัติและลดต้นทุนลงอย่างมาก ระบบอัตโนมัติที่ทําได้ผ่านสัญญาอัจฉริยะยังสามารถลดต้นทุนการบริการเช่นการให้กู้ยืมหลักทรัพย์และธุรกรรมการซื้อคืน

ในปี 2022 ธนาคารสำหรับการชำระเงินระหว่างประเทศ (bis) และหน่วยงานการเงินฮ่องกงได้เปิดตัวโครงการ Evergreen เพื่อเปิดตัวพันธบัตรสีเขียวโดยใช้การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นและ ledger รวม โครงการนี้ใช้ ledger รวมไปยังขีดข่วนใช้โดยเต็มที่ในการรวมผู้เข้าร่วมที่เกี่ยวข้องในการออกพันธบัตรบนแพลตฟอร์มข้อมูลเดียวกัน รองรับการทำงานร่วมกันของหลายฝ่าย และให้การอนุญาตจากผู้เข้าร่วมที่เฉพาะเจาะจง การยืนยันและฟังก์ชันลายเซ็นเจาะจงทันเวลา ซึ่งเพิ่มประสิทธิภาพในการประมวลผลธุรกรรม การชำระเงินของพันธบัตรทำให้ DVP ชำระเงินเป็นจริง ลดความล่าช้าในการชำระเงินและความเสี่ยงในการชำระเงิน และการอัพเดตข้อมูลแบบ real-time ของผู้เข้าร่วมบนแพลตฟอร์มยังเพิ่มความ๏่ชัดเจนในการทำธุรกรรม

(https://www.hkma.gov.hk/media/chi/doc/key-information/press-release/2023/20230824c3a1.pdf）

การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นสามารถสร้างประโยชน์ในระดับพอร์ตโฟลิโอได้ในระยะเวลาหลายๆ ปี ช่วยให้ผู้จัดการสินทรัพย์สามารถทำการสมดุลพอร์ตโดยอัตโนมัติแบบเรียลไทม์ได้

2.4 เพิ่มประสิทธิภาพการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การตรวจสอบและความโป Translated by gate.io

ระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบปัจจุบันมักจะพึ่งพาการตรวจสอบด้วยมือและการวิเคราะห์ทางถอยหลัง ผู้ออกสินทรัพย์สามารถอัตโนมัติตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบเหล่านี้ได้โดยฝังฟังก์ชันที่เกี่ยวข้องกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (เช่น การจำกัดการโอนย้าย) เข้าไปในสินทรัพย์เป็นโทเค็น นอกจากนี้ การมีข้อมูลที่พร้อมใช้งานตลอด 24/7 ของระบบที่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนนี้เสริมสร้างโอกาสในการรายงานรวมที่มีกระบวนการที่ประสานงานได้ดี การเก็บบันทึกที่ไม่สามารถแก้ไขได้และการตรวจสอบเรียลไทม์

(tokenization และ unified ledger—พิมพ์เขียวสําหรับการสร้างระบบการเงินในอนาคต)

กรณีที่เข้าใจได้ง่ายคือเครดิตคาร์บอน เทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถให้บันทึกการซื้อเครดิตที่ไม่สามารถแก้ไขและโปร่งใสเกี่ยวกับการซื้อ โอน และออก และสร้างข้อจำกัดในการโอนและการวัด รายงานและการยืนยัน (mrv) ลงในสมาร์ทคอนแทร็กของโทเค็น ด้วยวิธีนี้เมื่อการซื้อขายโทเค็นคาร์บอนถูกเริ่มขึ้น โทเค็นสามารถตรวจสอบภาพถ่ายดาวเทียมล่าสุดเพื่อให้แน่ใจว่าโครงการประหยัดพลังงานและลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกที่เป็นพื้นฐานของโทเค็นยังคงอยู่ในการดำเนินการ ซึ่งจะเสริมความเชื่อมั่นของโครงการและนิเวศของมัน

โครงสร้างที่ถูกลงราคา 2.5 เท่า ยืดหยุ่นมากขึ้น

บล็อกเชนเป็นโอเพ่นซอร์สเป็นหลักและยังคงพัฒนาต่อไปภายใต้แรงผลักดันของนักพัฒนา Web3 หลายพันคนและการร่วมทุนหลายพันล้านดอลลาร์ สมมติว่าสถาบันการเงินเลือกที่จะดําเนินการโดยตรงบนบล็อกเชนที่ไม่ได้รับอนุญาตจากสาธารณะหรือบล็อกเชนไฮบริดสาธารณะ / เอกชนนวัตกรรมเทคโนโลยีบล็อกเชนเหล่านี้ (เช่นสัญญาอัจฉริยะและมาตรฐานโทเค็น) สามารถนํามาใช้ได้อย่างง่ายดายและรวดเร็วช่วยลดต้นทุนการดําเนินงาน

（การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น: สินทรัพย์ดิจิทัลที่เคยเห็นแล้ว）

ด้วยข้อดีเหล่านี้ ไม่ยากที่จะเข้าใจว่าทำไมธนาคารขนาดใหญ่และผู้จัดการสินทรัพย์มีความสนใจมากในโอกาสของเทคโนโลยีนี้

อย่างไรก็ตามในปัจจุบันเนื่องจากการขาดกรณีการใช้งานและขนาดของการยอมรับสินทรัพย์โทเค็นข้อดีบางประการที่ระบุไว้ยังคงเป็นทฤษฎี

3. ความท้าทายที่เกี่ยวข้องกับการนำมาใช้โดยมวล

แม้ว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นอาจมีประโยชน์มากมาย แต่สินทรัพย์เพียงเล็กน้อยที่ถูกทำการแปลงเป็นโทเค็นในขั้นตอนของของมีนัยยะ โดยมีปัจจัยที่สามารถมีผลต่อการทำการแปลงเป็นโทเค็นดังต่อไปนี้:

3.1 ไม่เพียงพอทางเทคนิคและการเตรียมความพร้อมในพื้นฐาน

การนำระบบโทเค็นไปใช้ยังได้รับอุปสรรคจากข้อจำกัดของโครงสร้างบล็อกเชนที่มีอยู่แล้ว ข้อจำกัดเหล่านี้รวมถึงการขาดความสามารถของการเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลระดับสถาบันและการแก้ไขปัญหากระเป๋าเงินดิจิทัลที่ไม่ได้ให้ความยืดหยุ่นเพียงพอในการจัดการนโยบายบัญชี เช่น ขีดจำกัดการทำธุรกรรม

นอกจากนี้ เทคโนโลยีบล็อกเชนโดยเฉพาะอย่างยิ่งบล็อกเชนสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสาธิตสา

สุดท้ายโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนส่วนตัวแบบกระจายอํานาจ (รวมถึงเครื่องมือสําหรับนักพัฒนามาตรฐานโทเค็นและแนวทางสัญญาอัจฉริยะ) ก่อให้เกิดความเสี่ยงและความท้าทายต่อการทํางานร่วมกันระหว่างสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเช่นการทํางานร่วมกันระหว่างห่วงโซ่โปรโตคอลข้ามสายโซ่การจัดการสภาพคล่องเป็นต้น

กรณีธุรกิจปัจจุบันมีจำกัดและต้นทุนการประยุกต์ใช้งานสูง

หลายประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่เป็นไปได้ของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นจะเกิดขึ้นเฉพาะเมื่อสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมีขนาดใหญ่เสียก่อน อย่างไรก็ตาม นี่อาจต้องการรอบการศึกษาเพื่อที่จะเปลี่ยนแปลงและปรับตัวให้เข้ากับกระบวนการที่ไม่ได้ออกแบบสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น สถานการณ์นี้หมายความว่าประโยชน์ในระยะสั้นไม่ชัดเจนและกรณีธุรกิจยากที่จะได้รับการยอมรับจากองค์กร

ไม่ทุกคนสามารถเรียนรู้เทคโนโลยีสกุลเงินดิจิตอลและบล็อกเชนได้ในตอนแรก และการดำเนินการระหว่างช่วงเปลี่ยนแปลงจะดูซับซ้อนและอาจเกี่ยวข้องกับการทำงานของระบบสองระบบในเวลาเดียวกัน (เช่น การชำระเงินดิจิตอลและเงินตราตราบาง, การประสานข้อมูลออนเชนและออฟเชน, การปฏิบัติตามกฎระเบียบ, การบริการการเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิตอลและทางด้านเจาะจง)

ในที่สุดลูกค้าดั้งเดิมจํานวนมากในตลาดทุนยังไม่ได้แสดงความสนใจในโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันและสภาพคล่องมูลค่าซึ่งก่อให้เกิดความท้าทายเพิ่มเติมต่อวิธีการแสดงรายการผลิตภัณฑ์โทเค็น

3.3 สิ่งอำนวยความสะดวกในตลาดต้องเจริญเติบโต

เพื่อให้บรรลุเวลาในการชําระบัญชีที่เร็วขึ้นและประสิทธิภาพเงินทุนที่สูงขึ้นผ่านโทเค็นจําเป็นต้องมีการชําระบัญชีเงินสดทันที อย่างไรก็ตามแม้จะมีความคืบหน้าในด้านนี้ แต่ขณะนี้ยังไม่มีโซลูชันข้ามธนาคารขนาดใหญ่: เงินฝากโทเค็นยังอยู่ในช่วงนําร่องที่ธนาคารไม่กี่แห่งและ Stablecoins ขาดความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่จะถือว่าเป็นสินทรัพย์ผู้ถือทําให้พวกเขาไม่สามารถให้การชําระเงินแบบเรียลไทม์และแพร่หลาย ประการที่สองผู้ให้บริการโทเค็นยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและยังไม่สามารถให้บริการแบบครบวงจรที่ครอบคลุมและเป็นผู้ใหญ่ได้ นอกจากนี้ตลาดยังขาดช่องทางการจัดจําหน่ายขนาดใหญ่สําหรับนักลงทุนที่เหมาะสมในการเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลซึ่งแตกต่างอย่างมากกับช่องทางการจัดจําหน่ายที่ผู้ใหญ่ใช้โดยผู้จัดการความมั่งคั่งและสินทรัพย์

ความไม่แน่นอนทางกฎหมาย 3.4

จนถึงปัจจุบันกรอบการกํากับดูแลสําหรับโทเค็นจะแตกต่างกันไปตามภูมิภาคหรือไม่มีอยู่จริง ความท้าทายที่ผู้เข้าร่วมในสหรัฐอเมริกาต้องเผชิญ ได้แก่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการสิ้นสุดการตั้งถิ่นฐานที่ไม่ชัดเจนการขาดแรงผูกพันทางกฎหมายของสัญญาอัจฉริยะและข้อกําหนดที่ไม่ชัดเจนสําหรับผู้รับฝากทรัพย์สินที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ยังไม่ทราบเพิ่มเติมเกี่ยวกับการรักษาเงินทุนของสินทรัพย์ดิจิทัล ตัวอย่างเช่นสํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาได้ระบุผ่านระเบียบ SAB 121 ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะต้องสะท้อนให้เห็นในงบดุลเมื่อให้บริการดูแลซึ่งเป็นมาตรฐานที่เข้มงวดกว่าสินทรัพย์แบบดั้งเดิมทําให้มีราคาแพงเกินไปสําหรับธนาคารที่จะถือครองหรือแจกจ่ายสินทรัพย์ดิจิทัล

3.5 อุตสาหกรรมต้องการความประสานงาน

ผู้เข้าร่วมโครงสร้างตลาดทุนยังไม่ได้แสดงความยินดีร่วมกันในการสร้างตลาดโทเค็นหรือย้ายตลาดไปยังโซ่ และการเข้าร่วมของพวกเขาเป็นสำคัญเนื่องจากพวกเขาคือผู้ถือทรัพย์สินสุดท้ายบนบัญชี การกระตุ้นให้ย้ายไปสู่โครงสร้างพื้นฐานใหม่บนโซ่ผ่านการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นไม่ได้เป็นไปตามแบบเดียวกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาหน้าที่ของผู้ประชาสัมพันธ์ทางการเงินจำนวนมากจะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญหรือบางครั้งแม้จะถูกยกเลิกออกไป

แม้ว่าเครดิตคาร์บอนที่เป็นสินทรัพย์ชั้นนำใหม่ๆนี้จะเผชิญกับความท้าทายในระหว่างวันแรกบนบล็อกเชน แม้ว่าจะมีประโยชน์ที่ชัดเจนจากการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นเช่นการเพิ่มความโป trans แต่ดูเหมือนว่ามาตรฐานทองเป็นเพียงที่เดียวที่รองรับการลงทะเบียนเครดิตคาร์บอนที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นแบบสาธารณะในขณะนี้

4. คลื่นแรกของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นเข้ามาแล้ว

อย่างไรก็ตาม ถึงจะมีอุปสรรคมากมายที่กล่าวมาข้างต้นและสิ่งที่ไม่รู้จัก แต่เราสามารถเห็นได้จากแนวโน้มและการใช้งานมวลมากในเดือนล่าสุดว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นได้เจริญเติบโตถึงจุดที่สำคัญในกลุ่มสินทรัพย์บางประเภทและกรณีการใช้งานของพวกเขาและคราวแรกของการแปลงสินทรัพย์มาถึงแล้ว (การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นเป็นครั้งก่อน)

4.1 การตอบรับจากมวลชนของสกุลเงินคงที่

สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นที่ตกลงกันทั้งวัน 24 ชั่วโมงและทันทีต้องได้รับการสนับสนุนจากเงินสดที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นและตัวแทนของเงินสดที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น สกุลเงินที่คงที่เป็นส่วนสำคัญที่สุดของตลาดโทเค็น

คำจำกัดความของ stablecoins: สกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่มีการเปลี่ยนแปลงราคามากและไม่เหมาะสำหรับการชำระเงิน เช่นเดียวกับบิตคอยน์ที่อาจมีการเปลี่ยนแปลงมากในหนึ่งวัน stablecoins เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มุ่งหวังที่จะแก้ปัญหานี้โดยการรักษาค่าคงที่ โดยมักจะผูกพันกับสกุลเงินต่างๆ (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ) ในอัตรา 1:1 stablecoins มีส่วนดีที่สุดของทั้งสองโลก: พวกเขารักษาความผันผวนราคาต่อวันต่ำในขณะที่ยังมุ่งเน้นไปที่ข้อดีของบล็อกเชน - มีประสิทธิภาพ ประหยัด และสามารถใช้ได้ทั่วโลก

จากข้อมูลของ SosoValue ปัจจุบันมีเงินสดโทเค็นหมุนเวียนประมาณ 153 พันล้านดอลลาร์ในรูปแบบของ stablecoins (เช่น USDC, USDT) ธนาคารบางแห่งได้เปิดตัวหรือกําลังจะเปิดตัวฟังก์ชันการฝากเงินแบบโทเค็นเพื่อปรับปรุงการชําระเงินสดของธุรกรรมเชิงพาณิชย์ ระบบตั้งไข่เหล่านี้ไม่ได้สมบูรณ์แบบ สภาพคล่องยังคงกระจัดกระจายและ stablecoins ยังไม่ได้รับการยอมรับว่าเป็นสินทรัพย์ผู้ถือ ถึงกระนั้นพวกเขาก็พิสูจน์แล้วว่าเพียงพอที่จะรองรับปริมาณการซื้อขายที่มีความหมายในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ปริมาณการซื้อขายแบบ on-chain ของ Stablecoin โดยทั่วไปจะเกิน 500 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน

（https://sosovalue.xyz/dashboard/Stablecoin_Total_Market_Cap）

4.2 แปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นของตราสารคลังสหรัฐสำหรับความต้องการธุรกิจระยะสั้น

สภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงปัจจุบันได้ดึงดูดความสนใจจากตลาดในกรณีการใช้โทเค็นที่มีขึ้นอยู่บนหนี้ผูกพันของสหรัฐอเมริกา และผลิตภัณฑ์ของมันสามารถบรรลุประโยชน์ทางเศรษฐกิจและเพิ่มประสิทธิภาพทางทุนจริงได้ ตามข้อมูลจาก rwa.xyz ขนาดของตลาดหนี้ผูกพันของสหรัฐอเมริกาที่ถูกแท็กโทเค็นเพิ่มขึ้นจาก 770 ล้านดอลลาร์ตอนเริ่มต้นของปี 2024 ถึง 1.75 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน (ณ วันที่ 1 กรกฎาคม) เพิ่มขึ้น 227%.

（https://app.rwa.xyz/treasuries）

ในเวลาเดียวกัน ธุรกรรมเงินสดระยะสั้น (เช่น การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นและการยืมหลักทรัพย์) มีความน่าสนใจมากขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น เครือข่ายการชำระเงินบล็อกเชนระดับสถาบันของ jpmorgan chase ชื่อ onyx สามารถประมวลผลธุรกรรมมูลค่า 2 พันล้านเหรียญต่อวัน ปริมาณธุรกรรมของ onyx สามารถนำกลับไปยังระบบเหรียญและโซลูชันสินทรัพย์ดิจิตัลของ jpmorgan chase

นอกจากนี้ในสหรัฐอเมริกาธนาคารทางด้านดั้งเดิมยินดีต้อนรับลูกค้าธุรกิจเงินสกุลดิจิทัลขนาดใหญ่ (และมักเป็นธุรกิจที่รายได้ดี) เช่นผู้ออก stablecoin การรักษาลูกค้าเหล่านี้ต้องการมูลค่าและกระแสเงินสดที่ทำงานได้ตลอดเวลา 24/7 ซึ่งส่งผลให้ธุรกิจยิ่งเพิ่มแรงกดดันในการพัฒนาความสามารถในการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นอย่างรวดเร็ว

4.3 การชัดเจนของกรอบกฎหมายในการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น

ณ สิ้นเดือนมิถุนายนสหภาพยุโรปได้ดําเนินการตามข้อกําหนดด้านกฎระเบียบสําหรับ Stablecoins ใน Crypto Asset Market Regulation Act (MICA) ในขณะที่ฮ่องกงกําลังแสวงหาความคิดเห็นเกี่ยวกับการใช้งาน Stablecoins ภูมิภาคอื่น ๆ เช่นญี่ปุ่นสิงคโปร์สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และสหราชอาณาจักรได้ออกแนวทางใหม่เพื่อเพิ่มความชัดเจนด้านกฎระเบียบสําหรับสินทรัพย์ดิจิทัล แม้แต่ในสหรัฐอเมริกาผู้เข้าร่วมตลาดกําลังสํารวจวิธีการโทเค็นและการจัดจําหน่ายที่หลากหลายโดยใช้กฎและคําแนะนําที่มีอยู่เพื่อแก้ไขผลกระทบของความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบในปัจจุบัน

หลังจากการพิจารณาของคณะอนุกรรมการ House Digital Assets, Financial Technology and Inclusion ในหัวข้อ "Next Generation Infrastructure: How to promote efficient market operations by tokenizing real-world assets" เมื่อวันที่ 7 มิถุนายน Mark Uyeda กรรมาธิการก.ล.ต. ได้เน้นย้ําถึงศักยภาพของ Tokenization ในการเปลี่ยนแปลงตลาดทุนในงานตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 14 มิถุนายน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับความก้าวหน้าของประเด็นสําคัญของสกุลเงินดิจิทัลในกระบวนการเลือกตั้งของสหรัฐอเมริกาไม่ว่าจะเป็นความต้องการนวัตกรรมทางการเงินหรือการผ่อนคลายการกํากับดูแลความสนใจของทุนทางการเงินแบบดั้งเดิมต่อสกุลเงินดิจิทัลได้เปลี่ยนจาก "การเก็งกําไร" แบบพาสซีฟก่อนหน้านี้ไปสู่วิธีการ "อย่างแข็งขัน" เปลี่ยนการเงินแบบดั้งเดิม

4.4 การนำขายและความสมบูรณ์ของโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับความนิยม

ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา บริษัทบริการทางการเงินแบบดั้งเดิมหลายรายได้เพิ่มความสามารถด้านสินทรัพย์ดิจิทัลและความสามารถ มีธนาคารหลายแห่ง บริษัทจัดการสินทรัพย์ และบริษัทโครงสร้างตลาดทุน ตั้งทีมสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีคนกว่า 50 คนหรือมากกว่า และทีมเหล่านี้กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง ในเวลาเดียวกัน ความเข้าใจในเทคโนโลยีและโอกาสของมันโดยผู้เข้าร่วมตลาดที่กำหนดมาแล้วก็เพิ่มขึ้น

（coinbase, สถานะของคริปโต: ฟอร์จูน 500 ย้าย onchain）

ตามรายงานสถานะสกุลเงินดิจิทัลไตรมาสที่ 2 ของ Coinbase 35% ของบริษัทที่ติดอันดับ Fortune 500 กําลังพิจารณาเปิดตัวโครงการโทเค็น ผู้บริหารจาก 7 ใน 10 บริษัทที่ติดอันดับ Fortune 500 กําลังเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับกรณีการใช้งาน Stablecoin ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการชําระเงิน Stablecoin แบบเรียลไทม์ที่มีต้นทุนต่ํา 86% ของผู้บริหาร Fortune 500 ตระหนักถึงประโยชน์ที่เป็นไปได้ของโทเค็นสินทรัพย์สําหรับ บริษัท ของพวกเขาและ 35% ของผู้บริหาร Fortune 500 กล่าวว่าพวกเขากําลังวางแผนที่จะเปิดตัวโครงการโทเค็น (รวมถึง Stablecoins)

นอกจากนี้เรากําลังเห็นการทดลองเพิ่มเติมและการวางแผนการขยายการทํางานในโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงินที่สําคัญบางแห่ง ตัวอย่างเช่นเมื่อวันที่ 16 พฤษภาคมระบบการชําระบัญชีหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ซึ่งจัดการธุรกรรมมากกว่า 200 ล้านล้านดอลลาร์ในแต่ละปีได้เสร็จสิ้นโครงการ Smart NAV นําร่องด้วยบล็อกเชน Oracle ChainLink โครงการนี้ใช้ CCIP โปรโตคอลการทํางานร่วมกันข้ามสายโซ่ของ ChainLink เพื่อเปิดใช้งานการแนะนําข้อมูลราคามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของกองทุนรวมบนบล็อกเชนส่วนตัวหรือสาธารณะเกือบทุกประเภท

ผู้ร่วมตลาดในโครงการทดสอบรวมถึงการลงทุนเฉลิมพระเกียรติอเมริกัน, ธนาคารของนิวยอร์กเมล่อน, เอ็ดเวิร์ด โจนส์, ฟรังก์ลิน เทมเปิลตัน, อินเวสโก, แจสมอร์แกน เชส, การจัดการลงทุน MFS, บริษัทความเชื่อในภาคกลาง, ธนาคารสเตตท์สตรีท และธนาคารแห่งประเทศอเมริกา โครงการทดสอบพบว่าโดยการให้ข้อมูลโครงสร้างบนโซ่และสร้างบทบาทและกระบวนการมาตรธรรม, ข้อมูลพื้นฐานสามารถถูกฝังในหลายกรณีการใช้บนโซ่, เปิดโอกาสให้กับหลายสถานการณ์การประยุกต์ใหม่สำหรับการทำให้เป็นโทเค็นของกองทุน

（dtcc, smart nav pilot report: bringing trusted data to the blockchain ecosystem）

แม้ว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นยังไม่ได้ถึงขนาดที่จำเป็นต้องการเพื่อให้เข้าใจประโยชน์ทั้งหมด แต่ระบบนิเวศกำลังเจริญเติบโต ความท้าทายที่เป็นไปได้ก็กำลังเป็นที่ชัดเจนขึ้น และกรณีธุรกิจในการนำเข้าการแปลงสินทรัพย์ก็เริ่มเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงในปัจจุบันข้อโต้แย้งที่ว่าโทเค็นสามารถปรับปรุงประสิทธิภาพเงินทุนได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากการเปิดตัวกองทุนโทเค็นของ Blackrock (มุมมองทางการเงินแบบดั้งเดิม) ที่ประสบความสําเร็จการยอมรับผลิตภัณฑ์หนี้สหรัฐที่เป็นโทเค็นของ Ondo Finance (มุมมองทางการเงิน crypto) และกรณีในชีวิตจริงยอดนิยมของโทเค็น $ondo อาจกล่าวได้ว่าคลื่นลูกแรกของโทเค็นมาถึงแล้ว

เกี่ยวกับข้อโต้แถมที่การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นสามารถให้ความเหลือใจสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่สามารถขายได้ในอนาคต ยังคงต้องมีการสาธิตอีกเพิ่มโดยตลาด ข้อโต้แถมนี้จะถูกสร้างขึ้นบนการนำไปใช้ของสินทรัพย์ที่ถูกแทนที่ในมาตราฐานขนาดใหญ่

ในทุกกรณี โครงการการใช้จริงเหล่านี้แสดงให้เห็นว่า การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นยังสามารถดึงดูดความสนใจและสร้างคุณค่าที่เชื่อถือได้และมีความหมายในตลาดโลกในระยะเวลา 2 ถึง 5 ปีข้างหน้า

5. ชั้นสูงที่สุดในการนำไปใช้งานอย่างแพร่หลาย

ประเภทสินทรัพย์ที่มีขนาดตลาดขนาดใหญ่แรงเสียดทานของห่วงโซ่มูลค่าสูงโครงสร้างพื้นฐานแบบดั้งเดิมที่เติบโตน้อยกว่าหรือสภาพคล่องต่ําอาจได้รับประโยชน์มหาศาลจากโทเค็น อย่างไรก็ตามแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์มากที่สุดไม่ได้หมายความว่ามีแนวโน้มที่จะนําไปใช้ก่อน

อัตราการนำมาใช้และเวลาที่การทำให้เป็นโทเค็นจะขึ้นอยู่กับคุณลักษณะของชนิดของสินทรัพย์ ซึ่งจะแตกต่างกันตามผลตอบแทนที่คาดหวัง ความเป็นไปได้ในการนำมาใช้ ช่วงเวลาที่จะมีผล และความต้องการเกี่ยวกับความเสี่ยงของผู้เข้าร่วมตลาด ปัจจัยเหล่านี้จะกำหนดว่าสามารถนำชนิดของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องมาใช้ได้หรือไม่ และเมื่อใด

ชนิดสินทรัพย์ที่เฉพาะเจาะจงสามารถเป็นพื้นฐานสำหรับการนำเอาชนิดสินทรัพย์อื่น ๆ เข้ามาใช้ได้มากขึ้นโดยการนำเสนอกฎหมายที่ชัดเจนขึ้น โครงสร้างพื้นฐานที่มีความสมบูรณ์มากขึ้น ความสามารถในการทำงานร่วมกันและการลงทุนที่รวดเร็วและสะดวกสบายมากขึ้น การนำเอามาใช้ก็จะแตกต่างกันตามภูมิภาคและได้รับผลกระทบจากสภาวะทางการเงินและภาวะแวดล้อมแบบเปลี่ยนแปลงโดยรวม รวมถึงเงื่อนไขตลาด เฟรมเวิร์กที่มีการกำหนดข้อกำหนดของกฎหมาย และความต้องการของผู้ซื้อสุดท้าย สุดท้ายความสำเร็จหรือความล้มเหลวของโครงการดาวอาทิตย์อาจจะปฏิบัติหรือจำกัดการนำเอาการแปลงสินทรัพย์ไปใช้ต่อไป

(การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นและบัญชีรวม - แผนที่สำหรับการสร้างระบบเงินฝากในอนาคต)

กองทุนรวม 5.1

กองทุนตลาดเงินโทเค็นได้ดึงดูดสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนที่มีเงินทุนแบบ on-chain มีความต้องการกองทุนตลาดเงินโทเค็นจํานวนมากในสภาพแวดล้อมที่มีดอกเบี้ยสูง นักลงทุนสามารถเลือกกองทุนที่จัดการโดย บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นเช่น Blackrock, Wisdomtree, Franklin Templeton และโครงการพื้นเมือง Web3 เช่น Ondo Finance, Superstate และ Maple Finance สินทรัพย์อ้างอิงของกองทุนตลาดเงินโทเคนเหล่านี้โดยพื้นฐานแล้วเป็นคลังของสหรัฐอเมริกา

นี่คือครั้งแรกของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นในปัจจุบัน นั่นคือการนำเงินทุนที่มีการเปลี่ยนแปลงให้เป็นโทเค็นเป็นขนาดใหญ่ ในขณะที่ขอบเขตและขนาดของเงินทุนที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมและความได้เปรียบทางปฏิบัติจะเข้าใจได้

เมื่อ PayPal กล่าวว่าเมื่อเปิดตัว stablecoin ของมันบน Solana ณ ปลายเดือนพฤษภาคม: ขั้นตอนแรกสู่การใช้งานทั่วไปคือการตื่นรู้ทางสติปัญญา - กล่าวคือ, เพียงแค่เสนอความจริงว่าเทคโนโลยีใหม่นี้มีอยู่; ขั้นตอนถัดไปในการนำเทคโนโลยีการชำระเงินใหม่เข้ามาใช้งานคือการบรรลุประโยชน์ กล่าวคือ, การเปลี่ยนแปลงการตื่นรู้ทางสติปัญญาแรกเป็นประโยชน์ในชีวิตจริง ความคิดเกี่ยวกับการโปรโมต stablecoin ของ PayPal ยังสามารถนำมาใช้ในการใช้งานแบบมวลกลุ่มของตลาดโทเค็นได้

(การวิเคราะห์ตรรกะภายในของการชําระเงิน PayPal stablecoin และความคิดเชิงวิวัฒนาการต่อการยอมรับจํานวนมาก)

การเปลี่ยนไปใช้กองทุนโทเคนแบบ on-chain สามารถปรับปรุงการปฏิบัติจริงของเงินทุนได้อย่างมากรวมถึงการดําเนินการทันทีตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันการชําระเงินทันทีและการใช้หุ้นกองทุนโทเค็นเป็นเครื่องมือในการชําระเงิน นอกจากนี้ตามความสามารถในการเขียนของห่วงโซ่ผู้ออกโครงการดั้งเดิมของ Web3 กําลังปรับปรุงยูทิลิตี้ของโทเค็นตามลักษณะเฉพาะของตนเอง ตัวอย่างเช่น Superstate ทีมที่อยู่เบื้องหลัง $ustb (ริเริ่มโดยผู้ก่อตั้ง Compound) ประกาศว่าโทเค็นของพวกเขาสามารถใช้ในการจํานําและรับประกันธุรกรรมบน Falconx ได้แล้ว Ondo Finance ทีมงานที่อยู่เบื้องหลัง $usdy และ $ousg ประกาศว่า $usdy สามารถใช้เพื่อจํานําและรับประกันธุรกรรมสัญญาถาวรบนโปรโตคอลดริฟท์ได้แล้ว

นอกจากนี้กลยุทธ์การลงทุนที่ปรับแต่งได้สูงจะเป็นไปได้ผ่านความสามารถในการประกอบสินทรัพย์โทเค็นหลายร้อยรายการ การใส่ข้อมูลในบัญชีแยกประเภทที่ใช้ร่วมกันสามารถลดข้อผิดพลาดที่เกี่ยวข้องกับการกระทบยอดด้วยตนเองและเพิ่มความโปร่งใสซึ่งจะช่วยลดค่าใช้จ่ายในการดําเนินงานและทางเทคนิค

ในขณะที่อุปทานโดยรวมสำหรับกองทุนตลาดเงินที่ถูกทำเครื่องหมายเป็นโทเค็น ขึ้นอยู่บางส่วนกับสภาพแวดล้อมดอกเบี้ย แต่ไม่มีข้อสงสัยว่ามันเล่น per บทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนการพัฒนาของตลาดที่ถูกทำเครื่องหมายใหม่ ประเภทอื่น ๆ ของกองทุนรวมและ etf ยังสามารถให้การแยกประเภททางการเงินออนเชนสำหรับเครื่องมือการเงินแบบดั้งเดิม

5.2 เครดิตส่วนบุคคล

ในขณะที่สินเชื่อส่วนบุคคลที่ใช้บล็อกเชนยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น disruptors เริ่มประสบความสําเร็จในสาขานี้: Figure Technologies เป็นหนึ่งในผู้ให้กู้สินเชื่อบ้านที่ไม่ใช่ธนาคารที่ใหญ่ที่สุด (HELOC) ในสหรัฐอเมริกาโดยมีการออกเงินกู้หลายพันล้านดอลลาร์ โครงการพื้นเมืองของ Web3 เช่น Centrifuge และ Maple Finance พร้อมกับ บริษัท ต่างๆเช่น Figure ได้อํานวยความสะดวกในการออกเครดิตแบบ on-chain มากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์

（https://app.rwa.xyz/private_credit）

อุตสาหกรรมสินเชื่อแบบดั้งเดิมเป็นอุตสาหกรรมที่ใช้แรงงานมากโดยมีการมีส่วนร่วมของตัวกลางในระดับสูงและมีอุปสรรคสูงในการเข้าสู่ตลาด เครดิตที่ใช้บล็อกเชนนําเสนอทางเลือกที่มีข้อดีหลายประการ: ข้อมูลออนเชนแบบเรียลไทม์ซึ่งเก็บไว้ในบัญชีแยกประเภททั่วไปแบบรวมทําหน้าที่เป็นแหล่งความจริงเดียวส่งเสริมความโปร่งใสและมาตรฐานตลอดวงจรชีวิตของสินเชื่อ การคํานวณการจ่ายเงินตามสัญญาอัจฉริยะและการรายงานที่ง่ายขึ้นช่วยลดต้นทุนและแรงงานที่จําเป็น รอบการชําระเงินที่สั้นลงและการเข้าถึงกลุ่มเงินทุนที่กว้างขึ้นช่วยเร่งกระบวนการทําธุรกรรมและอาจลดต้นทุนการระดมทุนของผู้กู้

สิ่งสําคัญที่สุดคือสภาพคล่องทั่วโลกสามารถจัดหาเงินทุนสําหรับเครดิตแบบ on-chain โดยไม่ได้รับอนุญาต ในอนาคตโทเค็นข้อมูลเมตาทางการเงินของผู้กู้หรือการตรวจสอบกระแสเงินสดแบบ on-chain สามารถบรรลุการจัดหาเงินทุนอัตโนมัติยุติธรรมและแม่นยํายิ่งขึ้นสําหรับโครงการ ดังนั้นสินเชื่อจํานวนมากขึ้นเรื่อย ๆ จึงหันไปใช้ช่องทางสินเชื่อส่วนตัวและการประหยัดต้นทุนทางการเงินและการจัดหาเงินทุนที่รวดเร็วและมีประสิทธิภาพนั้นน่าสนใจอย่างยิ่งสําหรับผู้กู้

เครดิตส่วนตัวที่ไม่ได้มาตรฐานอาจมีโอกาสระเบิดมากขึ้น และกรรมการผู้จัดการ Securitize ก็ได้แถลงว่าเขาเต็มใจที่จะพัฒนาอุตสาหกรรมเครดิตส่วนตัวที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น

5.3 พันธบัตร

ในทศวรรษที่ผ่านมามีการออกพันธบัตรโทเค็นที่มีมูลค่ารวมมากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ทั่วโลก (ในขณะที่พันธบัตรที่ระบุคงค้างทั้งหมดทั่วโลกอยู่ที่ 140 ล้านล้านดอลลาร์) ผู้ออกตราสารที่ควรค่าแก่การให้ความสนใจเมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้แก่ Siemens เมืองลูกาโนและธนาคารโลกรวมถึง บริษัท อื่น ๆ หน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับรัฐบาลและองค์กรระหว่างประเทศ นอกจากนี้ยังมีการนําธุรกรรม repo ที่ใช้บล็อกเชน (REPO) มาใช้โดยมีปริมาณรายเดือนในอเมริกาเหนือสูงถึงล้านล้านดอลลาร์สร้างมูลค่าผ่านประสิทธิภาพการดําเนินงานและเงินทุนในกระแสเงินทุนที่มีอยู่

การออกตราสารหนี้ดิจิทัลน่าจะยังคงต่อเนื่อง เนื่องจากประโยชน์ของมันมีความสูงเมื่อมันขยายตัวและอุปสรรคต่างๆสำหรับการเข้าร่วมนั้นมีระดับสูงในปัจจุบัน บางส่วนเนื่องจากความต้องการในการกระตุ้นการพัฒนาตลาดทุนในภูมิภาคบางแห่ง ตัวอย่างเช่น ในประเทศไทยและฟิลิปปินส์ การออกตราสารหนี้โทเค็นได้เปิดโอกาสให้นักลงทุนขนาดเล็กเข้าร่วมผ่านการกระจายอำนาจ

ในขณะที่ข้อได้เปรียบจนถึงปัจจุบันส่วนใหญ่อยู่ในด้านการออกพันธบัตรโทเค็นแบบ end-to-end สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพการดําเนินงานได้อย่างน้อย 40% ผ่านความชัดเจนของข้อมูลระบบอัตโนมัติการปฏิบัติตามข้อกําหนดแบบฝังตัว (เช่นกฎการโอนจะถูกตั้งโปรแกรมไว้ในโทเค็น) และกระบวนการที่คล่องตัว (เช่นบริการตัวกลางสินทรัพย์) นอกจากนี้การลดต้นทุนการเร่งการออกหรือการกระจายตัวของสินทรัพย์สามารถปรับปรุงการจัดหาเงินทุนสําหรับผู้ออกตราสารรายย่อยโดยการเปิดใช้งานการระดมทุนแบบ "ทันที" (เช่นเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุนการกู้ยืมโดยการเพิ่มจํานวนเงินเฉพาะในเวลาที่กําหนด) และขยายฐานนักลงทุนโดยการเข้าถึงกลุ่มทุนทั่วโลก

5.4 ธุรกรรมการซื้อคืน

repurchase agreements (repo) เป็นตัวอย่างที่การนำโทเค็นมาใช้และประโยชน์ที่เกี่ยวข้องสามารถสังเกตได้ในปัจจุบัน บริษัท Broadridge Financial Solutions, Goldman Sachs และ JPMorgan Chase ซื้อขาย repo มูลค่าหลักสตรีลต่อเดือนหลายล้านล้านดอลลาร์ ไม่เหมือนกับบางกรณีการใช้โทเค็น, การซื้อขาย repo ไม่ต้องการการแปลงสร้างโทเค็นทั้งหมดในโซ่คุณค่าเพื่อให้ได้ประโยชน์จริง

สถาบันการเงินที่ tokenize repo ส่วนใหญ่บรรลุประสิทธิภาพการดําเนินงานและเงินทุน ในด้านการดําเนินงานการสนับสนุนการดําเนินการของสัญญาอัจฉริยะทําให้การจัดการวงจรชีวิตประจําวันเป็นไปโดยอัตโนมัติ (เช่นการประเมินมูลค่าหลักประกันและการเติมมาร์จิ้น) ซึ่งช่วยลดข้อผิดพลาดของระบบและความล้มเหลวในการชําระบัญชีและทําให้การรายงานง่ายขึ้น ในระดับประสิทธิภาพเงินทุนการชําระหนี้ทันทีตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันและการวิเคราะห์ข้อมูลแบบ on-chain แบบเรียลไทม์สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพเงินทุนโดยตอบสนองความต้องการสภาพคล่องระหว่างวันผ่านการกู้ยืมระยะสั้นและการให้กู้ยืมในขณะที่เพิ่มหลักประกัน

โดยประวัติศาสตร์แล้ว สัญญาซื้อคืนส่วนใหญ่มีกำหนดระยะเวลาอย่างน้อย 24 ชั่วโมง หลังพิจารณาข้อดีข้อเสียพบว่า การลดความเสี่ยงจากคู่สนทนา เพิ่มประสิทธิภาพการยืมเงิน ลดค่ายืมเงิน สามารถยืมเงินได้เพิ่มขึ้นในระยะสั้น ๆ และลดการสะสมเงินสดได้

การไหลของเอกสารค้ำประกันทั่วโลกแบบเรียลไทม์ 24/7 ระหว่างเขตอาณาจักรสามารถให้การเข้าถึงสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูงและมีคุณภาพสูง และทำให้การไหลของเอกสารค้ำประกันเหล่านี้ระหว่างผู้เข้าร่วมตลาดถูกปรับให้เหมาะสม ซึ่งทำให้สามารถใช้ได้มากที่สุด

6. หลังการแปลงสินทรัพย์ครั้งแรก

ปัจจุบันตลาดโทเค็นมีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องและคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นเมื่อผลกระทบของเครือข่ายแข็งแกร่งขึ้น สินทรัพย์บางประเภทอาจเข้าสู่ขั้นตอนการยอมรับจํานวนมากที่สมจริงเร็วขึ้นโดยมีสินทรัพย์โทเค็นเกิน 100 พันล้านดอลลาร์ในปี 2030

McKinsey คาดว่าชั้นสินทรัพย์ที่จะเสร็จสิ้นก่อนอื่นจะ包括เงินสดและเงินฝาก ตราสารหนี้ กองทุนรวม กองทุน ETF และเครดิตส่วนตัว สำหรับเงินสดและเงินฝาก (กรณีใช้ Stablecoin) อัตราการนำไปใช้งานเป็นสูงอยู่แล้ว เนื่องจากความมีประสิทธิภาพสูงและมีการเพิ่มมูลค่าที่เกิดจากบล็อกเชน รวมทั้งความเป็นไปได้ทางเทคนิคและการประสานกับกฎหมายที่มากขึ้น

มัคคินซียประมาณว่าถึงปี 2030 มูลค่าตลาดของสินทรัพย์ทั้งหมดที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นอาจจะถึงประมาณ 2 ล้านล้านเหรียญดอลลาร์ โดยมีช่วงการคาดการณ์ที่เป็นโรคและเป็นโรคจากประมาณ 1 ล้านล้านเหรียญดอลลาร์ถึงประมาณ 4 ล้านล้านเหรียญดอลลาร์ตามลำดับ โดยที่ส่วนใหญ่มาจากสินทรัพย์ต่อไปนี้ การประมาณนี้ไม่รวมถึง stablecoins การฝากเงินแทนที่ด้วยโทเค็น และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs)

（จากการสร้างความเปลี่ยนแปลงจากคลื่นกระพันให้กลายเป็นพลังการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น）

ก่อนหน้านี้ ซิตี้ยังทำนายในรายงานการวิจัยของตนเกี่ยวกับเงิน โทเค็น และเกม (ผู้ใช้พันล้านคนต่อไปของบล็อกเชนและมูลค่าหลายล้าน) ว่านอกจากเงินสดที่ถูกทำเป็นโทเค็นแล้ว ขนาดตลาดโทเค็นจะถึง 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยปี 2030

(รายงานวิจัยของซิตี้ อาร์ดับเบิลยูเอ: เงิน โทเค็น และเกม (ผู้ใช้ร้อยล้านคนต่อไปและมูลค่าล้านล้านของบล็อกเชน))

คลื่นแรกของการแปลงสินทรัพย์ที่อธิบายไว้ข้างต้นได้ทำภารกิจที่ยากลำบากในการเข้าสู่ตลาดมวลชนเสร็จสิ้นแล้ว การแปลงสินทรัพย์ในกลุ่มสินทรัพย์อื่นๆ จะมีโอกาสขยายตัวในขอบเขตที่กว้างขึ้นเมื่อคลื่นแรกของการแปลงสินทรัพย์อื่นๆ ได้สร้างพื้นฐานหรือเมื่อเกิดตัวชี้วัดที่ชัดเจน

สําหรับสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ การก้าวของการยอมรับอาจช้าลงเนื่องจากผลตอบแทนที่คาดหวังเพิ่มขึ้นเท่านั้นหรือเนื่องจากปัญหาความเป็นไปได้เช่นความยากลําบากในการปฏิบัติตามข้อผูกพันในการปฏิบัติตามกฎระเบียบหรือการขาดแรงจูงใจสําหรับผู้เข้าร่วมตลาดที่สําคัญ ประเภทสินทรัพย์เหล่านี้รวมถึงหุ้นที่ซื้อขายในที่สาธารณะและไม่ได้จดทะเบียนอสังหาริมทรัพย์และโลหะมีค่า

（จากการสร้างสรรค์สิ่งใหม่ถึงการสร้างคลื่น: พลังที่เปลี่ยนแปลงของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น）

7. สถาบันการเงินควรตอบสนองอย่างไร?

ไม่ว่าโทเค็นจะอยู่ในจุดเปลี่ยนหรือไม่คําถามตามธรรมชาติคือสถาบันการเงินควรตอบสนองต่อช่วงเวลานี้อย่างไร กรอบเวลาที่เฉพาะเจาะจงและการยอมรับโทเค็นขั้นสูงสุดนั้นไม่ชัดเจน แต่การทดลองของสถาบันในช่วงต้นกับสินทรัพย์บางประเภทและกรณีการใช้งาน (เช่นกองทุนตลาดเงิน repo หุ้นเอกชนพันธบัตรองค์กร) ชี้ให้เห็นว่าโทเค็นมีศักยภาพที่จะขยายขนาดในอีกสองถึงห้าปีข้างหน้า ผู้ที่ต้องการให้แน่ใจว่าตําแหน่งผู้นําในระบบนิเวศนี้สามารถพิจารณาขั้นตอนต่อไปนี้

7.1 ตรวจสอบกรณีธุรกิจพื้นฐาน

สถาบันควรประเมินผลประโยชน์เฉพาะและข้อเสนอคุณค่าของโทเค็นรวมถึงเส้นทางและค่าใช้จ่ายในการดําเนินการ การทําความเข้าใจผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและตลาดสาธารณะที่ผันผวนต่อสินทรัพย์เฉพาะหรือกรณีการใช้งานเป็นสิ่งสําคัญในการประเมินผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากโทเค็นอย่างเหมาะสม ในทํานองเดียวกันการสํารวจภูมิทัศน์ของผู้ให้บริการอย่างต่อเนื่องและการทําความเข้าใจการใช้งานโทเค็นในช่วงต้นจะช่วยปรับแต่งการประมาณการต้นทุนและประโยชน์ของเทคโนโลยี

สร้างความสามารถทางเทคนิคและความเสี่ยงเวอร์ชัน 7.2

ไม่ว่าสถาบันที่มีอยู่จะอยู่ที่ใดในห่วงโซ่คุณค่าโทเค็นพวกเขาจะต้องสร้างความรู้และความสามารถเพื่อเตรียมพร้อมสําหรับคลื่นลูกใหม่อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ สิ่งแรกและสําคัญที่สุดคือการสร้างความเข้าใจพื้นฐานเกี่ยวกับเทคโนโลยีโทเค็นและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนที่เกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนและความรับผิดชอบในการกํากับดูแล (ใครสามารถอนุมัติอะไรและเมื่อใด) การออกแบบโทเค็น (ข้อ จํากัด เกี่ยวกับสินทรัพย์และการบังคับใช้ข้อ จํากัด เหล่านั้น) และการออกแบบระบบ (การตัดสินใจเกี่ยวกับสถานที่จัดเก็บหนังสือและบันทึกและผลกระทบต่อลักษณะของผู้ถือสินทรัพย์) การทําความเข้าใจหลักการพื้นฐานเหล่านี้ยังสามารถช่วยให้อยู่ในเชิงรุกในการสื่อสารกับหน่วยงานกํากับดูแลและลูกค้าในภายหลัง

สร้างทรัพยากรระบบนิเวศ 7.3

โดยที่ทิศทางที่แตกต่างกันอย่างสัมพันธ์ของโลกดิจิทัลปัจจุบัน ผู้นำสถาบันจำเป็นต้องพัฒนากลยุทธ์ของระบบนิเวศในขณะที่ทันเวลาเพื่อรวมระบบดิจิทัลกับระบบและพันธมิตรอื่น (ทางเลือก) เพื่อรักษาตำแหน่งที่เป็นที่เอื้อม

7.4 มีส่วนร่วมในการตั้งค่ามาตรฐาน

สุดท้ายสถาบันที่ต้องการเป็นผู้นําในพื้นที่โทเค็นควรรักษาการสื่อสารกับหน่วยงานกํากับดูแลและให้ข้อมูลเกี่ยวกับมาตรฐานที่เกิดขึ้นใหม่ ตัวอย่างบางส่วนของประเด็นสําคัญที่สามารถพิจารณาสําหรับการพัฒนามาตรฐาน ได้แก่ การควบคุม (เช่นการกํากับดูแลที่เหมาะสมความเสี่ยงและกรอบการควบคุมเพื่อปกป้องนักลงทุนปลายทาง) การดูแล (สิ่งที่ถือเป็นการดูแลที่มีคุณสมบัติเหมาะสมของสินทรัพย์โทเค็นบนเครือข่ายส่วนตัวเมื่อใดที่จะใช้ Digital twins เทียบกับบันทึกดั้งเดิมดิจิทัลตําแหน่งการควบคุมที่ดีคืออะไร) การออกแบบโทเค็น (รองรับมาตรฐานโทเค็นประเภทใดและกลไกการปฏิบัติตามที่เกี่ยวข้อง) และการสนับสนุนบล็อกเชนและมาตรฐานข้อมูล (ข้อมูลใดที่ถูกเก็บไว้ในห่วงโซ่มากกว่านอกห่วงโซ่มาตรฐานการกระทบยอด)

8. วิธีการไปข้างหน้า

การเปรียบเทียบสถานะปัจจุบันของตลาดการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นกับการเปลี่ยนแปลงระบบหลักในเทคโนโลยีอื่น ๆ แสดงให้เห็นว่าเราอยู่ในช่วงเริ่มต้นของตลาด เทคโนโลยีสำหรับผู้บริโภค (เช่น อินเทอร์เน็ต สมาร์ทโฟน และโซเชียลมีเดีย) และนวัตกรรมทางการเงิน (เช่น บัตรเครดิตและ กองทุนฯ ฯ) มักแสดงให้เห็นการเติบโตที่เร็วที่สุด (เกิน 100% ต่อปี) ภายในห้าปีแรกหลังจากเกิดขึ้นของพวกเขา หลังจากนั้นเราเห็นการเติบโตที่ช้าลงรายปี ประมาณ 50% โดยท้ายที่สุดเราเห็นอัตราการเติบโตรายปีที่เจริญเติบโตที่ระดับที่สมเหตุสมผลมากขึ้น 10% ถึง 15% มากกว่าสิบปีในภายหลัง

แม้ว่าการทดลองการแปลงสินทรัพย์ในรูปแบบโทเค็นจะเริ่มต้นตั้งแต่ปี 2017 แต่จนถึงปีหลังนี้มีจำนวนมากของสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นออกมา โดยคาดการณ์ของ mckinsey ในตลาดการแปลงสินทรัพย์ในปี 2030 คืออัตราการเติบโตเฉลี่ยรายปีของสินทรัพย์ทั้งหมดในชั้นเรียนที่เพิ่มขึ้นในครั้งแรกของการแปลงสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็นในอัตราการเติบโตที่มากกว่า

แม้ว่าจะมีเหตุผลที่จะคาดหวังว่าโทเค็นจะขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมการเงินในทศวรรษหน้า และจะเห็นได้ว่าสถาบันการเงินกระแสหลักในตลาดมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในรูปแบบเช่น Blackrock, Franklin Templeton และ JPMorgan Chase แต่สถาบันอื่น ๆ ยังอยู่ในโหมด "รอดู" รอคอยสัญญาณตลาดที่ชัดเจนขึ้น

เราเชื่อว่าตลาดการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นอยู่ในจุดที่สำคัญและว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นจะก้าวหน้าอย่างรวดเร็วเมื่อเราเห็นบางสัญญาณที่สำคัญรวมถึง:

• พื้นฐานการสนับสนุน: เทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถสนับสนุนปริมาณการทำธุรกรรมในระดับล้านล้านดอลลาร์ได้;
• การรวม: บล็อกเชนใช้เพื่อเชื่อมต่อแอปพลิเคชันต่างๆ เข้าด้วยกันอย่างราบรื่น
• enablers: การมีสำเร็จรูปของเงินเป็นโทเค็น (เช่น cbdc, stablecoins, การฝากเงินเป็นโทเค็น) สำหรับการตกลงทันทีของธุรกรรม;
• ความต้องการ: ความสนใจของฝ่ายซื้อในการลงทุนในผลิตภัณฑ์การลงทุนที่อยู่บนเชือกในมาตราส่วนที่ใหญ่;
• การกำกับกิจกรรมที่ให้ความแน่นอนและสนับสนุนระบบการเงินที่เป็นธรรมและโปร่งใสมากขึ้นและมีประสิทธิภาพมากขึ้นทั่วทั้งต่างประเทศโดยการชัดเจนการเข้าถึงข้อมูลและความปลอดภัย

ในขณะที่เรายังคงต้องรอให้มีตัวเร่งปฏิกิริยาเพิ่มเติมเกิดขึ้นเราคาดว่าคลื่นของการยอมรับจํานวนมากจะเป็นไปตามคลื่นลูกแรกของโทเค็นที่อธิบายไว้ข้างต้น สิ่งนี้จะนําโดยสถาบันการเงินและผู้เข้าร่วมโครงสร้างพื้นฐานของตลาดซึ่งจะร่วมกันจับมูลค่าตลาดและสร้างตําแหน่งผู้นํา

ปฏิเสธ:

1. บทความนี้พิมพ์ซ้ําจาก [Web3 ลูกเรือ]. ส่งต่อชื่อเดิม'RWA 万字研报:代币化的第一波浪潮已经到来' ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Will 阿望]. หากมีคำปฏิเสธในการเผยแพร่ฉบับนี้ กรุณาติดต่อ เกตเรียนทีมของเราจะดูแลมันโดยเร็ว
2. ข้อจํากัดความรับผิดชอบ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนและไม่ถือเป็นคําแนะนําการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ โดยทีม Gate learn ทำการ หากไม่ได้ระบุไว้ การคัดลอก กระจายหรือลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลห้าม