TL;DR

لقد كنت أكافح بشأن كيفية الانخراط في سياسة العملات المشفرة مع اقتراب موسم الانتخابات. إليكم بعض التفكيرات الشخصية والغير سياسية حول سبب اعتقادي بأن سلاسل الكتل هي مستقبل الخدمات المالية - وكل شيء تقريبًا آخر.

الأيام طويلة ولكن العقود قصيرة

أولاً ، بعض الخلفية.

اشتريت أول بيتكوين لي في عام 2013. في عام 2016، كتبت ورقة%20هو%20،تتم%20تسوية%20المشتقات%20وتسوية%20مجموعة%20من%20الزملاء%20في%20الاحتياطي%20الفيدرالي%20الذين%20تدبروا%20ما%20إذا%20كانت%20سلاسل%20الكتل%20ستغير%20الهندسة%20المالية%20العالمية.%20لقد%20قضيت%20الآن%20جزءًا%20كبيرًا%20من%20السنوات%20الثماني%20الماضية%20فكرًا في%20نفس%20السؤال%20من%20زوايا%20مختلفة.%20

في بعض الأحيان ، كانت رحلة محيرة. لقد رأيت أشياء مختلفة تأتي وتذهب (وتعود مرة أخرى) من عالم الموضة في الصناعة. بالنظر إلى عدد من العقبات التي لن أذكرها هنا ، حاول الكثيرون في مداراتي الشخصية والمهنية إقناعي بأنه لا يوجد مضمون في عالم العملات الرقمية ، ولا يمكن أن يغير العالم. ولكنني ما زلت هنا.

وصلت إلى استنتاج واحد - اسمه قناعة في هذه المرحلة - وهو أن سلاسل الكتل ذات الإذن المفتوح قد غيرت بالفعل الهندسة المعمارية المالية العالمية. ولا يزالحتى الآنمبكراً.

البنية التحتية المالية كانت تكلفة بناؤها تقليديا مرتفعة، مما يضر بالمستهلكين على المدى الطويل

تعتبر مهنتي جسرًا بين عالمين مختلفين للغاية ، حيث انتقلت من مركز النظام المالي (البنك المركزي الأمريكي) إلى مركز التشفير الحديث (بارادايم). لطالما دفعتني الاهتمام بالمال والحرية كظواهر اجتماعية ، ورغبتي في جعل كلا الفكرتين تعملان بشكل أفضل للأشخاص العاديين. أعتبر النظام المالي وسيطًا للرأسمالية ، وأنا محايد تمامًا بشأن شكل المستقبل ، طالما أنه أفضل من الماضي. هذا هو طريقتي في التعامل مع سياسة التشفير حتى الآن ، وأعتقد أن الكثير من زملائي السابقين في الحكومة يشاركونني هذا الرأي.

العمل في الاحتياطي الفيدرالي يمنحك تقديرًا عميقًا لكيفية عمل النظام المالي وكيفية فشله. معظم البنى التحتية المالية التقليدية محصنة بحفر عميقة والتحدي الأساسي لرجال الأعمال وصانعي السياسات هو كيفية بناء جسور بينها.

تقول الحكمة الاقتصادية التقليدية لنا إن الاحتكارات الطبيعية تنشأ في الأماكن التي توجد فيها تكاليف ثابتة عالية (مقدمًا) وتكاليف هامشية منخفضة. شركات الخدمات العامة هي مثال أساسي: من الصعب جدًا بناء محطة طاقة نووية وبنية تحتية للنقل، ولكن بمجرد أن يتم وضع كل شيء في مكانه، فمن الشبه مجاني إضافة عقدة أخرى إلى الشبكة.

تاريخيا ، كان لبناء بورصة أو غرفة مقاصة أو نظام دفع هيكل تكلفة مماثل ، لكن مرافق السوق المالية تتلقى قوة سوقية أقوى بفضل تأثيرات الشبكة من تركيز المشاركين والسيولة. إذا كنت ترغب في بناء بنية تحتية مالية تقليدية قبل 5 سنوات تعمل على نطاق واسع ، فسيتعين عليك ، على الأقل: 1) بناء وصيانة مركز بيانات محلي. 2) تطوير البرنامج الأساسي الذي يسجل عمليات النقل من البداية ؛ 3) إنشاء شبكة اتصالات للمشاركين ؛ 4) التكامل مع عدد لا حصر له على ما يبدو من الأنظمة الخارجية والتجار ؛ و 5) توفير إطار حوكمة ونوع من كتاب القواعد.

في عام 2023إشعار السجل الفيدرالي، تقدر الاحتياطي الفيدرالي أنه أنفق مبلغاً ضخماً قدره 545 مليون دولار على مدى 4 سنوات لإطلاق خدمة FedNow إلى السوق - وهو نظام يعمل بشكل متوازي مع نظام Fedwire الذي كان يعمل بالفعل. أما Intercontinental Exchange، الذي يمتلك بورصة نيويورك ومجمع ICE لبيوت التسوية، فقد أنفق مبلغ 734 مليون دولار في 2023على البنية التحتية للتكنولوجيا والاتصالات. SWIFT يتتبع تأثيرهأصوللكبلات تحت المحيط الأطلسي تربط نيويورك ولندن.

ولكن تنتهي الابتكارات وترتفع التكاليف حيث لا توجد منافسة. بدون ضغط على ضيق الهوامش، ليس لدى الوسطاء السعيين الكثير من الحافز للاستثمار في البحث والتطوير الذي يمكن أن يقدم منتجات تعزز رفاهية المستخدمين النهائيين. لديهم أيضًا سلطة السوق لفرض ما يريدون... ومعظمهم ليسوا في عمل الخير.

بالإضافة إلى ذلك ، تقيد تكاليف الاسترداد العالية نطاق ما هو ممكن تجاريًا للبناء ، وهذا يعني أن الأسواق الوحيدة التي تُخدم هي تلك التي لا تحتاج إلى نوعًا من التخصيص المخصص الذي لا يستفيد من اقتصاديات الحجم. يجد الناس صعوبة في فهم أن هذه النقطة لا تتعلق باستخدام التكنولوجيا لجعل المنتجات أو الأسواق الحالية أكثر كفاءة - إنها تتعلق ببناء منتجات وأسواق لم تكن يمكن أن تكون موجودة سابقًا لأن الاقتصاديات لم تعمل فقط.

يمكننا تحويل منحنى التكلفة باستخدام سلاسل الكتل العامة. من لا يرغب في جعل الأمور رخيصة لصنع منتجات تخدم الكثير من الأشخاص والشركات التي غالباً ما تتجاهل؟

ماذا لو كنت تستطيع بناء أداة مالية على بنية تحتية عابرة للحدود مع تكاليف تشغيلية تقريبًا صفرية؟

إيثريوم وسولانا و [name that L1] هي مراكز بيانات موزعة على نطاق عالمي تعمل كخدمات عامة يتم تشغيلها كمرافق ممولة بشكل خاص ومتاحة للجمهور. إذا كنت ترغب في بناء نظام دفع اليوم، يمكنك بناء مركز بيانات خاص بك، إلخ، أو يمكنك ببساطة بناء عملة مستقرة. إذا كنت ترغب في بناء منصة تبادل اليوم، يمكنك تشغيل CLOB وبنية تحتية مشتركة، أو يمكنك نشر بركة سيولة Uniswap. تم بالفعل بناء الدفتر الأستاذ، وشبكة الاتصالات، والرسم البياني الاجتماعي ويمكنك فقط دفع مقابل استخدامها على أساس كل صفقة. الأفضل من ذلك: كل شيء قابل للتشغيل بشكل تفاعلي تلقائيًا.

في الوقت الذي تحتاج فيه البنية التحتية المالية بالفعل إلى التحديث، من الصعب المبالغة في تقدير ما يمكن أن يعنيه هذا بالنسبة لمستقبل التمويل والتنسيق الاجتماعي. هذا هو السبب Vlad Tenev و لاري فينكمواصلة الترويج لفوائد بناء الشبكة وفوائد الكفاءة من الاستفادة من البنية التحتية العامة. يستثمر كل بنك رئيسي أو مؤسسة مالية رئيسية وكل حكومة رئيسية (ما عدا الولايات المتحدة) في هذا المجال. لا أعرف كيف يمكنك تجاهل ذلك. يحب بعض الناس أن يشير إلى أنه يمكنك الحصول على هذه الفوائد بدون عملات رقمية أصلية ، لكن هذا ببساطة ليس صحيحًا. الرموز الأصلية مثل ETH هي التي تشغل هذه الشبكات وتوفر حوافز للأشخاص للبناء عليها.

لا تحتاج إلى بلوكشين لذلك

من المرجح تقريبا أنه من الصحيح في بعض الأحيان أن هناك تكاليف كفاءة من اللامركزية وأن الأمر بتحسين تلك الكفاءة، كما يفعل العديد من سلاسل الكتل، يعني استيراد عدم الكفاءة إلى المنتجات التي لا تحتاج إلى تلك المستوى من مقاومة الرقابة. أعتقد أن هذا سرعان ما يصبح واحدا من أضعف الحجج ضد سلاسل الكتل، خاصة في المالية.

في مرحلة ما ، لا يهم حقا ما إذا كانت حالة الاستخدام XYZ تحتاج إلى أن تكون على السلسلة إذا كانت بقية حياتنا موجودة. قد لا تحتاج إلى أن تكون قادرا على إجراء الدفعات على هاتفك عندما يقبل كل متجر تقريبا البطاقات والنقود. ولكن عندما يكون هاتفك على شخصك 24/7 وهو أحد الطرق الأساسية التي تتفاعل بها مع العالم ، فإن وجود كل جزء من حياتك هناك أيضا يمثل راحة كبيرة.

rwa.xyz يظهر أن هناك ما يقرب من 5.25 مليار دولار في "أصول العالم الحقيقي" (الراوي: اسم فظيع) على السلسلة اليوم ، ارتفاعا من الصفر تقريبا قبل خمس سنوات - وهذا يستثني العملات المستقرة ، التي تضيف 150 + مليار دولار أخرى إلى الإجمالي. سيستمر هذا في إنشاء دولاب الموازنة بحيث في غضون خمس سنوات ، "لا تحتاج إلى blockchain لذلك" سيبدو منفرجا مثل ، "لماذا تنشئ موقعا إلكترونيا لعملك؟" هذا يقودني إلى نقطتي التالية.

البلوكشين ليست أحجاراً (حتى الأحجار الضخمة)

في ورقتنا البحثية لعام 2016 ، أشرنا إلى عدد من "التحديات" التقنية مع blockchain ، بما في ذلك قابلية التوسع / الإنتاجية ، وإدارة المفاتيح ، وقابلية التشغيل البيني. وقد حققت معظم هذه الاختراقات الملحوظة في السنوات الأخيرة ويمكن حلها في المستقبل القريب.

أعتقد أنه من المهم للغاية أن يبقى طبقة الأساس للعملات المشفرة محايدة بمصداقية، ولكن من المعقول أيضًا أن تحتاج بعض المؤسسات التي تعمل في مجال العملات المشفرة إلى درجة مختلفة من التحكم والرؤية. تعرض العقود الذكية مع القوائم البيضاء و L2s مع متسلسلات مركزية للشركات المجاورة لسلسلة الكتل المؤسسية مزايا على الرغم من التقنيات الخاصة.

هناك بالفعل الكثير من التفاصيل الدقيقة في هذا المجال بحيث يمكنك تجاهل معظم الأشخاص الذين يحاولون تطبيق نفس النهج لشرح سبب عدم قدرة تقنية السلاسل الرقمية على القيام بشيء ما. الوقت والتكنولوجيا تغير ما يعتقده الناس بشأن ما هو ممكن وما هم على استعداد لتغييره لتحقيق ذلك.

بعيدًا عن التمويل

كان الموضوع غير الدقيق لهذه المقالة يدور حول مستقبل التمويل. وبطبيعة الحال، فإن جميع الفوائد التي تجعل سلاسل الكتل مفيدة للتطبيقات المالية تنطبق بالتساوي على المجالات الأخرى ذات متطلبات الثقة حيث يمكن استخدام التكنولوجيا لخلق ندرة رقمية وزيادة التنسيق الاجتماعي. وبالتالي ، أنا مهتم بنفس القدر بحالات الاستخدام غير المالية لأنها تخلق حلقة تغذية مرتدة إيجابية للحالات المالية وهي أرض تجريبية للثقافة. TradFi الانتقال onchain هو تأثير من الدرجة الثانية لبقية التجارة والثقافة تتحرك هناك.

فاركاستر هو مثال رائع، الذي يحب مؤسسه دان روميرو الإشارة إليه باعتباره شبكة اجتماعية متماسكة بما فيه الكفاية. سيكون من الكلفة العالية والإفراط تخزين كل قطعة من المعلومات على سلسلة الكتل. فمن المفيد حقًا وجود الرسم البياني الاجتماعي هناك، خاصةً عندما يتم إقرانه بمحافظ العملات المشفرة المضمنة التي يمكن استخدامها للدفع وتخزين المحتوى الرقمي الفريد.

المتشائمون الذين ينتقدون العملات المشفرة لعدم وجود "تطبيق قاتل" أو الكثير من الأنشطة المقززة يفتقدون الفكرة. أولاً، البنية التحتية العامة اللاقابلة للتوقف هي تطبيق قاتل. يكون المعتمدون المبكرون على التكنولوجيا الجديدة دائمًا على هامش المجتمع. مع انتشار التكنولوجيا وتحولها إلى الرئيسية، يوسع قاعدة مستخدميها في النهاية ويقوم الناس ببناء التطبيقات التي تلبي الطلب المتزايد لعدد متزايد من الأشخاص. تسلك العملات المشفرة هذا المسار.

النهاية

هذا يعيدنا إلى حيث بدأنا. بعد مرور ما يقرب من عقد في هذه المجال، أنا واثق إلى حد كبير في هذه النقطة بأن العملات الرقمية لن تذهب إلى أي مكان. في الواقع، سنحصل فقط على المزيد من المشاريع والتطبيقات بمرور الوقت.

واحدة من أكثر العناصر الأساسية في عالم الشركات هي الاندماج / الاستحواذ، والتي تميل نحو التمركز. من المؤثر أن في حوكمة العملات المشفرة، أحد أهم الإجراءات "الشركية" هو الشوكة - حيث يمكن لشيء واحد أن يصبح كثيرًا.

مختبر التجربة الخاص بنا سيقوم ببعض الأشياء الخاطئة على طول الطريق. ستكون الأمور غير مريحة في بعض الأحيان. ولكنني أود أن أتحدى الأشخاص العاملين في هذا المجال - خاصة الذين يعملون على السياسات بشكل عام - ألا يتمسكوا بالسلبيات وبدلاً من ذلك يتخيلون كيف يمكننا تحسين الأمور.

تنصل:

1. يتم نشر هذه المقالة من [يتم إعادة طبعها منسياسة]. جميع حقوق النشر تنتمي للمؤلف الأصلي [بريندان مالون]. إذا كان هناك اعتراضات على هذه النسخة المعادة طباعتها، يرجى الاتصال بالبوابة التعلمالفريق، وسيتولون التعامل معه بسرعة.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك الخاصة بالمؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمة المقال إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو نسخ المقالات المترجمة ممنوع.