Anahtar Noktalar

• SEC'nin spot Ethereum'u onaylaması bekleniyor, bu da ilk altı ayda 5 milyar dolara kadar giriş getirebilir.
• Ethereum ETF onayı, Bitcoin ETF onayı sonrasında gözlenen getiriler gibi, Ethena'nın sentetik doları sUSDe'nin getirilerini artırabilir.
• Ethena’nın ürünleri, finansman oranı volatilitesi, likidite zorlukları ve akıllı sözleşmelerdeki potansiyel zayıflıklar ve saklama operasyonlarına ilişkin riskler içermektedir. Bununla birlikte, bu riskler şimdi şeffaf bir şekilde ele alınmış durumda.
• Ethena, ENA jetonunun işlevselliğini artırmayı planlıyor ve Ethena Appchain'ini başlatmaya hazırlanıyor.

2024, kripto endüstrisinde benzersiz bir yıldı. Kurumsal tarafından, yıl Bitcoin ETF'nin onaylanmasıyla başladı. Bu, geleneksel yatırımcıların, doğrudan kripto para birimine sahip olmadan veya yönetmeden, kurulmuş borsalarda işlem gören düzenlenmiş bir finansal ürün aracılığıyla Bitcoin'in fiyat hareketlerine maruz kalmasına olanak tanıdı. Bu, piyasaya pozitif duygu getiren bir faktördü ve kripto piyasa değerinde büyümeye yol açtı.

Kripto tarafında, trend kendi rollup'larını ve memecoin'lerini başlatmaktı. Son boğa döngüsüne kıyasla, kripto kullanıcıları tarafından inşa edilen ve kullanılan çok fazla önemli yeni ilkel yoktu. Bununla birlikte, DeFi dapp'leri alanında, Ethena öne çıktı. Ethena'nın sentetik doları, USDe, oldu.3 milyar dolara ulaşan en hızlı kripto dolar, DAI ve USDC'nin rekorunu geçerek başarılı oldu. Bu başarının birçok faktörü katkıda bulundu, bunlar arasında çatallanamayan mimarisi, benzersiz iş modeli ve sürdürülebilir getiri fırsatları yer alıyor.

Bugüne bakıldığında, piyasanın en büyük odak noktalarından biri, bu Temmuz ayında açıklanması beklenen Ethereum ETF onayı. Bir Ethereum ETF'sinin onaylanması, Ethereum ekosistemine yeni likidite getirerek başka fırsatlara yol açabilir. Bu ikinci dalga faktörü, Ethena'nın ürünlerini (USDe, sUSDe ve ENA) yeni fırsatlar için konumlandırabilir. Bu makalede, Ethereum ETF'deki mevcut duyarlılığı ve bunun Ethena için ne anlama geldiğini inceleyelim.

1. Ethereum ETF ve Giriş Tahminlerinin Mevcut Durumu

Ethereum hakkındaki mevcut duygu nedir? Mayıs 2024'ten önce Ethereum ETF'leri etrafında dolaşan duygu, şüphe ve belirsizlikle işaretlendi. Bu belirsizlik, özellikle Ethereum gibi altcoinlere bağlı olanlar gibi kripto para birimi ETF'lerini onaylamada tarihsel olarak isteksiz olan ABD SEC'nin yakıtıydı. Temmuz 2024 itibarıyla, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) spot Ethereum ETF'lerini onaylama yönünde adımlar attı. Yılın başlarında Bitcoin spot ETF'lerinin onaylanmasının ardından, SEC Mayıs 2024'te kural değişiklikleri verdi.spot Ethereum ETF'lerinin borsalara listelenmesine izin vermek için. BlackRock, Bitwise ve Fidelity gibi birkaç varlık yönetimi firması, başvuruları yaptı bu ürünler için. 16 Temmuz itibarıyla spot ETF ticarete başlaması muhtemel23 Temmuz'da.

Kaynak: Ethereum ETF Piyasasını Boyutlandırma | Galaxy

1.1 Onaydan Sonra Giriş Tahmini

Kaynak: Galaxy Digital, CoinDesk, Kripto Macera, CryptoSlate, CoinDesk, Cointelegraph,The Block, Investing.com

Ethereum girişinin tahminini yapmak oldukça zordur, çünkü Ethereum ETF piyasa dinamikleri, Bitcoin'den farklı olarak, staking, köprüler ve akıllı sözleşmelerde kilitlenen ETH'nin önemli bir bölümü gibi faktörlerden etkilenir, bu da ETH fiyat hassasiyetini artırabilir. Perakende yatırımcıların varlığa daha kolay erişim elde etmesiyle bu talebin erken girişleri tetiklemesi beklenirken, kurumsal ilginin de zenginlik yönetimi platformlarının erişilebilirliği arttıkça artması beklenir. Bununla birlikte, staking ödülleri eksikliği bazı cazibeyi azaltabilir.

Gemini, bir kripto borsası, tahmin ediyorspot Ether ETF'lerinin işlem yapmanın ilk altı ayında 5 milyar dolarlık net giriş görebileceği söyleniyor. Diğer yandan,JPMorgan analistleriDaha muhafazakar bir tahminimiz var ve 2024 için net girişlerde 3 milyar dolar projekte ediyoruz. Pek çok analist, Bitcoin ETF performansını bir ölçüt olarak kullanıyor ve Bitcoin ETF girişlerinin %15 ila %50'si arasında değişen tahminler var. Bitcoin ETF'leri işlemeye başladıktan ilk beş ayda 15,1 milyar dolar net giriş çekmişti.

Ethereum ETF onayının, Bitcoin ETF'lerinin BTC için yaptığı kadar ETH fiyatı üzerinde önemli bir etkisi olup olmayacağı konusunda da bir tartışma var. Bazı analistler inanıyor etki daha az olabilirMevcut piyasa koşulları ve yatırımcı doygunluğu nedeniyle.Ilan Solot, Marex Solutions' dijital varlıkların ortak başkanı, 'Evrensel kötümserlik, başarı için güçlü bir kurulumdur. Aynı şekilde, haberleri satma stratejisi için de aynı şey geçerlidir, birçok kişi BTC ETF'sinden tekrar oynamaya çalışacak. Ancak, birçok giriş tahmini, BTC ETF numaralarıyla karşılaştırılarak fazla gözetim altına alınabilir.' şeklinde ifade etti.

2. Ethereum ETF Onayı ile sUSDe için Fırsat

Nokta Ethereum ETF'sinin onaylanması, son Bitcoin ETF'sinin onay deneyiminden paralellikler çıkarılarak yatırımcılar için çekici bir seçenek haline gelebilir. Ayrıca, onay, Ethereum ekosistemine daha fazla kurumsal sermaye getirebilir ve potansiyel olarak sUSDe gibi dolar cinsinden getiri üreten varlıklara olan talebi artırabilir. Yüksek getiri sunan sentetik bir dolar olarak, sUSDe, Ethereum piyasasındaki büyümeden faydalanırken USD maruziyetini korumak isteyen yatırımcılar için çekici bir seçenek haline gelebilir.

Ethereum ETF maruziyeti için bir tamamlayıcı yatırım stratejisi olarak, sUSDe harika bir seçenek olabilir. İlk olarak, son Bitcoin ETF onayı sırasında neler olduğuna ve sUSDe getirilerinin nasıl çalıştığına ve potansiyel etkileyici faktörlere bir göz atalım.

2.1 Bitcoin ETF'nin Onaylandığı Zamanlara Geri Dönüş

Bitcoin ETF'nin onaylanması, piyasada derin bir etki yarattı, fiyatları yükseltti, finansman oranlarını artırdı. Vadeli piyasada uzun ve kısa pozisyonlar arasında yapılan periyodik ödemeler olan finansman oranları, fiyat artışını bekleyerek uzun pozisyonlar alan daha fazla işlemci ile önemli ölçüde arttı. Bu oranlar, temel varlığın talep ve arz dinamikleri tarafından etkilenir.

ETF onayından önce, finansman oranları nispeten istikrarlıydı ve yaklaşık %10 seviyesindeydi. Ancak, onay sonrasında bu oranlar dramatik bir şekilde yükseldi ve yıllık %50'ye kadar çıktı. Benzer şekilde, Ethereum ETF onayı ETH sürekli vadeli işlemlerinin finansman oranlarını yükseltebilir ve sUSDe sahiplerine fayda sağlayabilir çünkü token getirisi kısmen bu finansman oranlarından elde edilir.

Ayrıca, onaydan bu yana Bitcoin'in fiyatı da yükseldi. Grafik, Temmuz 2023'ten Temmuz 2024'e kadar sürekli vadeli sözleşmeler için yıllık finansman getirisi ile Bitcoin'in fiyatı arasındaki ilişkiyi göstermektedir. Veriler, ETF onayını takip eden dönemde hem Bitcoin'in fiyatında hem de finansman oranlarında önemli bir artışı göstermektedir. 10 Ocak 2024 tarihinde ABD SEC'nin Bitcoin ETF'sini onaylaması, Bitcoin'in fiyatında dikkate değer bir yükselişe neden oldu ve fiyat birkaç ay içinde 40.000 dolardan neredeyse 80.000 dolara kadar yükseldi.

Kaynak: Ethena

Bitcoin ETF onaylarından sonra, Ethereum USDe gibi dolar cinsinden varlıklar önem kazandı. Bu varlıklar, istikrar ve cazip getiriler sunarak DeFi platformlarında teminat olarak kullanılmak için idealdir. Örneğin, sUSDe'nin getirisi, ETF onayından sonra %30'un üzerine çıktı ve istikrarlı ve yüksek getirili varlıklar arayan yatırımcılar arasında cazibesini artırdı. Bu getirinin nasıl çalıştığına ve bunu etkileyebilecek potansiyel faktörlere bakalım.

Kaynak: Ethena

2.2 sUSDe Yields Üzerindeki Potansiyel Etkisi

Ethereum ETF, bu getirilere nasıl etki edebilir, işleyişini ve neden Ethereum ETF'nin bu getirilere etki edebileceğini inceleyelim.

2.2.1 sUSDe'de Getirinin Nasıl Oluştuğu

Kaynak: Verim Açıklaması | Ethena Labs

Ethena protokolünde sUSDe (Staked USDe) için verim mekanizması, ödül getiren bir şekilde çalışır."Token Vault" sistemi, diğer staking tokenlarına benzer şekilde, Rocketpool'un rETH gibi. Kullanıcılar USDe'lerini staking yaptıklarında, staking sözleminde tutulan toplam USDe'ye bir kesirli çıkarımla temsil edilen sUSDe tokenleri alırlar.

Protokol, iki ana kaynaktan getiri üretir: stETH gibi varlıkları teminat olarak tutmaktan elde edilen staking ödülleri ve türev pozisyonların delta hedge işlemlerinden elde edilen finansman ve baz spread. Bu getiri daha sonra sUSDe sahiplerine, zamanla USDe'ye göre sUSDe'nin değerinin artması yoluyla dağıtılır. Önemli bir husus olarak, protokol, sUSDe'nin değerinin sadece artabileceğini veya sabit kalabileceğini ve olası kayıpların Ethena Sigorta Fonu tarafından karşılandığını garanti altına alır. (Ancak, Sigorta Fonu'nun kapsamı şu andasadece yaklaşık 1%.) Kullanıcıların getiri elde etmek için herhangi bir ek eylem yapmasına gerek yoktur; sUSDe tutmak sadece protokolün oluşturduğu getirilerden faydalanmalarını sağlar. Bu nasıl çalıştığını öğrenmek için bu makaleyi okuyun: Ethena: Milyarlarca Dolarlık Sentez Bir Dolar Büyütme” Steve'dan Dört Sütundan.

2.2.2 Ethereum ETF ve sUSDe'nin Getirileri

sUSDe için daha yüksek getirilere yol açabilecek önemli faktörlerden biri, sürekli vadeli işlem piyasalarında baz ve finansman oranlarının kalıcılığıdır. Ethereum ETF'lerinin onaylanmasıyla, kurumsal yatırımcılar çeşitli finansal araçlar aracılığıyla Ethereum'a maruz kalma arayışında olduğundan, sürekli sözleşmelere olan talebin artması beklenmektedir. Bu artan talep, sUSDe sahiplerine sürekli pozitif finansman oranı ortamı sağlayarak bu finansman ödemelerinden ek getiri elde etme potansiyeline sahip olabilir.

Kaynak: Ethena

Offshore borsalardaki geri kalmış spot talebi, daha fazla spot hacminin düzenlenmiş ETF'lere geçmesi, ilginç arbitraj fırsatları yaratabilir. Bu durum, spot ve vadeli fiyatlar arasında kalıcı bir temel oluşturabilir ve bu da yatırımcılar tarafından sömürülebilir ve potansiyel olarak sUSDe sahiplerine daha yüksek getirilere katkıda bulunabilir. Ayrıca, ETF onayını takip eden pozitif duygu, fonlama oranlarını yükseltebilir ve sUSDe için getiri potansiyelini daha da artırabilir.tarihsel verigösteriyor ki pozitif duygular dönemlerinde, finansman oranları genellikle artar.

Ancak, piyasa dinamiklerinin karmaşık ve öngörülemeyebileceğini ve gerçek sonuçların çeşitli faktörlere bağlı olarak değişebileceğini unutmamak önemlidir.

Kaynak: Ethereum: Finansman Oranları - Tüm Borsalar | CryptoQuant

3. USDe ve sUSDE'nin Riskleri

Ethena diğer kripto dolarların önceki rekorunu aşarak kısa bir süre içinde büyüdü. oldu.en hızlı kripto dolarYaklaşık 200 günde 3 milyar dolarlık bir değere ulaşmak, sürdürülebilir olacak mı? Riskler nelerdir? Bu bölümde, bazı riskleri ele alalım.

3.1 Finansman Oranı ve Likidite Riskleri

Kaynak: Uygulama | Ethena

Ethena, fonlama oranları ve likidite ile ilgili risklerle karşı karşıyadır. Fonlama oranları, uzun pozisyonlardan daha fazla kısa pozisyon olduğunda negatif hale dönüşebilir, bu durumda protokol için kayıplara neden olabilir. Eğer fonlama oranları negatif hale dönerse, protokolün uzun pozisyonlara önemli ödemeler yapması gerekebilir, bu da rezerv fonunu (sigorta fonunu) tüketebilir. Ethena'nın araştırmasına göre, stETH ve kısa ETH fonlamasının birleşik getirisi günlerin %89'unda pozitif olarak görünüyor.ancak günlerin %11'inde negatif.

ABD Doları eşdeğeri'nin piyasa değeri büyüdükçe, delta-nötr pozisyonunu korumak ve rezerv fonunu kullanmak zorlaşır. Ayrıca, temel türev piyasalarında yeterli likidite yoksa likidite riskleri ortaya çıkar. Bu, USDe'nin istikrarını ve staker'lara dağıtılan toplam getiriyi etkileyebilir. Örneğin, merkezi borsalardaki likidite piyasa düşüşleri sırasında azalırsa, Ethena pozisyonlarını yeniden dengelemekte zorlanabilir.

3.2 Saklama ve Akıllı Kontrat Riskleri

Kaynak: Çözüm: İnternet Tahvili | Ethena Labs

Ethena aynı zamanda saklama ve akıllı sözleşme riskine maruz kalır. Protokol, merkezi borsalar ve Off-Borsa Takas (OES) sağlayıcıları gibi harici platformlara dayanır, bu da işlemleri veya güvenlik ihlallerinden kaynaklanan potansiyel riskleri beraberinde getirir. Bu platformlar iflas veya operasyonel sorunlarla karşılaşırsa, Ethena'nın işlemleri gerçekleştirmesini ve delta-nötr pozisyonunu korumasını etkileyebilir. Bununla birlikte, merkezi bir borsa iflas ederse, Ethena'nın sürekli pozisyonu kapanır, ancak teminat varlıkları kendileri borsalarda hiç olmadığı için güvende olmalı.

Ayrıca, akıllı sözleşme güvenlik açıkları veya hataları istenmeyen sonuçlara veya istismarlara yol açabilir. Ethena önlemler uygulamıştırBu riskleri hafifletmek için, birden fazla sağlayıcı kullanmak ve aktif izleme gibi önlemler almak önemli bir endişe olarak kalmaya devam ediyor.

3.3 Ethena Riskleri Hakkında

Conor Ryder gibi, araştırma başkanı Ethena'da söyledi, Ethena potansiyel riskler taşısa da, projenin açık bir şekilde ilerlediği ve genel araştırma yaptığı ve Ethena'nın durumu hakkında gerçek zamanlı bir kontrol paneli oluşturduğu projelerden biri olmuştur.

Bu panolar, Ethena web sitesinde ve Dune Analytics ve DefiLlama gibi diğer platformlarda erişilebilir, vesayet hesabı varlıkları, borsa alt hesap pozisyonları, zincir üstü cüzdan varlıkları, USDe arzı ve USDe ve sUSDe için ana ölçütler hakkında gerçek zamanlı bilgiler sağlar. Pozisyonlar gösterge tablosu, teminat varlıkları, delta-hedge için türev pozisyonlar ve USDe dolaşımı hakkında ayrıntılar içerir. (Bazı bilgilere diğer platformlarda erişilemez.)

Ethena'nın araştırma başkanı Conor Ryderayrıca dedi“Açık olmak gerekirse, USDe diğer projelerden daha güvenli veya daha iyi değil - sadece DeFi'nin geri kalanından bağımsız bir risk profili sunuyoruz. Geleneksel bankacılık sistemine bağlantı yok. Havadan koparılmamış gerçek bir getiri. CeFi'nin nakit akışını DeFi'ye getirme.”

4. $ENA, USDe'nin Perde Arkası

Ethena, yönetişim tokenı ENA'nın lansmanını yaptı 2 Nisan 2024. ENA jetonunun piyasaya sürülmesi, Ethena'nın merkezsizleşme ve topluluk yönetimi yolculuğunda bir kilometre taşı olarak nitelendirildi. Lansmanın bir parçası olarak, Ethena, erken ekosistem katkıda bulunanlara ve "Shard Kampanyası"nın katılımcılarına toplam arzın %5'ini temsil eden 750 milyon ENA jetonunu dağıttı.

Ethena şimdi katılımcıları Ethena ekosistemine dahil olmaya teşvik ediyor. Daha önce Sezon 1 “Shards” KampanyasıENA tokeninin Nisan 2024'ün başında piyasaya sürülmesi için. Ethena şu andaSezon 2 “Sats” Kampanyası, 2 Eylül 2024 tarihinde sona eren bir kampanyadır. Bu kampanya, Pendle ve Morpho ile ilgili stratejiler kullanarak katılımcıları Sats kazanmaya teşvik etmektedir ve tüm puan kampanyalarında 15-20% toplam token dağıtımı taahhüdü bulunmaktadır.

ENA'nın tokenomikleri, katkıda bulunanları teşvik etmeyi ve aktif bir ekosistemi sürdürmeyi dengelemek için yapılandırılmıştır. Çekirdek katkıda bulunanlar token tahsisinin %30'unu, yatırımcılar %25'ini, Ethena Vakfı %15'ini elinde tutuyor ve kalan %30'u airdrop'lar ve yeni projeler için finansman dahil olmak üzere ekosistem geliştirme için ayrılıyor.

Kaynak: ENA Token Lansmanı — Ethena Labs

Birçok uygulama tokeni gibi, $ENA da Ethena protokolü için bir yönetişim tokeni görevi görür ve sahiplerinin USDe teminat varlıklarına karar verme (değiştirme veya ekleme), saklama kuruluşları (OES Sağlayıcıları) ile ilgili kararlar, zincirler arası uygulamalar, hibeler, hangi borsaların kullanılacağı ve bir risk yönetimi çerçevesi seçme dahil olmak üzere çeşitli konularda karar vermelerine olanak tanır.

Ancak, mevcut ENA tokeni şu anda pek fazla işlevselliğe sahip değil. Ethena'nın TVL'si hızla büyüdü ve önemli miktarda gelir üreten üst projelerden biri oldu, ancak şu anda token sahipleriyle paylaşılmıyor.

Bu, Ethena'nın yaklaşan gelişiminde birçok şeyi değiştirmeye gelmiş. Ethena sadece başka bir DeFi projesi olmayacak. $ENA'nın daha fırsatçı hale gelmesini sağlayacak bir yol haritası var ve bu fırsatlar Potansiyel Gelir Paylaşımı ve Ethena Appchain'de.

4.1 Potansiyel Gelir Paylaşımı

Kaynak: Token Terminal [Tarih: Pazartesi 27 Mayıs 2024'den itibaren hafta]

Ethena'nın sentetik doları USDe, pazar değeri açısından dördüncü en büyük stabilcoin haline gelerek önemli bir gelir artışı yaşadı. İşte Ethena'nın gelir büyümesi hakkında bazı önemli noktalar:

• Gelir Lideri: Mayıs'ın son haftasında, Ethena'nın USDe'sigelirde 7 milyon dolar üretildi, Solana'nın 6.3 milyon dolarını aşarak. Sadece Tron ve Ethereum, DApp'in gelir oluşturma performansını geride bıraktı.
• Piyasa Değeri: USDe'nin piyasa değeri3 milyar doları aştıBu, kripto tarihinin en hızlı büyüyen kripto dolar varlığı haline getiriyor.
• Gelir Projeksiyonları: Verilere göreToken Terminal'a göre, Ethena'nın önümüzdeki 12 ayda muazzam 222.5 milyon dolar gelir üretmesi tahmin ediliyor.

ENA token, Ethena protokolü için yönetim tokeni olarak hizmet ederken, token sahipleri gelir dağıtım mekanizmalarını içerebilecek önerilere oy verebilme fırsatına sahip olabilir. Bu, ENA sahiplerinin protokol gelirlerinin nasıl tahsis edileceği konusunda kararlara etki etmelerine olanak tanıyabilir ve bu, USDe staking veya diğer protokol faaliyetlerinden elde edilen getirilerin bir kısmının token sahiplerine geri yönlendirilmesini içerebilir.

4.2 ENA Appchain ve Restaking

Son zamanlarda, Ethenagüncelleme duyurduENA token yol haritasına ve ENA'nın tokenomisine yeni girişimler getirdi. Ethena, ENA için paylaşım yetenekleri başlatıyor ve ENA'yı, gelecek Ethena Appchain dahil olmak üzere finansal altyapısına entegre ediyor. Ayrıca, kullanıcıların talep edilebilir tokenlerinin en az %50'sini kitlemeleri gereken yeni bir gereklilik getiriliyor, bu da ENA sahipleri arasında uzun vadeli uyumu teşvik ediyor. Bu adım, ekosistem istikrarını ve büyümesini sağlamak için daha geniş bir stratejinin bir parçasıdır.

Kaynak: $ENA Tokenomics Güncellemesi - Ethena Labs

Protokol, ENA için genelleştirilmiş bir yeniden stake başlattı ve Symbiotic içindeki ENA yeniden stake havuzları için potansiyel ödüller verdi. Genelleştirilmiş yeniden stake havuzlarının tanıtılması, ENA'nın kullanımında bir genişlemeye işaret ediyor. Bu havuzlar, LayerZero DVN mesajlaşma sisteminden yararlanarak USDe'nin zincirler arası transferleri için ekonomik güvenlik sağlayacaktır. Bu girişim, USDe'yi birincil varlık olarak kullanarak finansal uygulamalar ve altyapı oluşturmayı amaçlayan daha geniş Ethena Appchain geliştirmesinin bir parçasıdır. Bu havuzlarda stake edilen ENA, yüksek çarpanlar, Simbiyotik puanlar ve LayerZero'dan gelecekteki potansiyel tahsisler dahil olmak üzere çeşitli ödüller alacak.

Geleceğe bakıldığında, ENA'nın kullanımı önemli ölçüde genişlemeye hazırlanıyor. Ethena yol haritası, ENA'nın Ethena Appchain üzerinde çeşitli finansal uygulamalara ve altyapı çözümlerine entegre edilme planlarını belirtmektedir. Bunlar arasında spot DEX, sürekli merkezi olmayan borsalar, verim ticaret platformları, para piyasaları ve teminatsız kredi protokolleri bulunmaktadır. Ayrıca, ENA, zincir üstü prime komisyonculuk hizmetlerinde, opsiyonlarda ve yapılandırılmış ürünlerde rol oynayabilir. Bu geniş uygulama yelpazesi, ENA'nın sadece kullanımını artırmakla kalmayacak, aynı zamanda ekosistemin büyüdükçe talebini de artıracaktır.

5. İleriye Bakış

Kaynak: X (@leptokurtic_)

Ethereum ETF'lerinin onaylanması, yılın başlarında Bitcoin ETF'lerinin etkisine benzer şekilde kripto para piyasası için çok önemli bir anı işaret ediyor. Bu gelişme, Ethereum'a önemli miktarda likidite ve kurumsal ilgi getirerek potansiyel olarak fiyatları ve piyasayı etkilemeye hazırlanıyor. Ethena, sentetik dolar USDe ve getiri sağlayan tokeni sUSDe ile bu değişikliklerden yararlanmak için birinci sınıf bir konumda. ETH ile ilgili finansal araçlardaki artan talep potansiyeli, pozitif fonlama oranlarını artırabilir ve arbitraj fırsatları yaratarak sUSDe sahipleri için daha yüksek getiri sağlayabilir. Bu tür bir artış, Bitcoin ETF'nin onaylanmasından sonra ortaya çıktı.

Ancak, bu hızlı büyüme ve piyasa değişiklikleri ile ilişkili olan içsel riskleri tanımak son derece önemlidir. Ethena, finansman oranı volatilitesi, likidite yönetimi ve emanet ve akıllı kontrat zayıflıkları ile ilgili zorlukları aşmak zorundadır. Bu risklere rağmen, platformun risk yönetimine şeffaf yaklaşımı ve gerçek zamanlı gösterge panoları ve çeşitli sağlayıcı kullanımı gibi proaktif önlemleri, ona bir derece güven sağlar.

USDe, başlangıcından bu yana üst üste artan bir büyüme sergiledi ve 3 milyar dolarlık bir piyasa değerine ulaşarak en hızlı kripto dolar oldu. Ethereum ETF'sinin onayı ile birlikte Ethena'nın daha da büyüyeceği tahmin ediliyor. Ayrıca, gelir paylaşımı gibi girişimler ve Ethena Appchain aracılığıyla ENA'nın işlevselliğinin artması bekleniyor, bu da ek bir değer ve istikrar sağlayabilir. Bu nedenle fırsatlar için gözlem altında tutmak önemlidir.

EK A: Ethereum ETF'nin Önemli Zaman Çizelgesi

1 Ocak 2024: Bitcoin ETF'leri Yolu Açıyor

Ocak 2024'te spot Bitcoin ETF'lerinin onaylanması önemli bir dönüm noktası oldu ve altcoin ETF'lerinin önünü açtı ve Ethereum bir sonraki olası aday olarak ortaya çıktı. Benzeri görülmemiş net girişler gören ve BTC'nin meşru bir yatırım varlığı olarak statüsünü sağlamlaştıran Bitcoin ETF'lerinin başarısı. Bu Bitcoin izleme fonlarının piyasaya sürülmesi en büyük başlangıçlardan biriETF tarihindeki en büyük girişimlerden biri oldu. Morningstar Direct verilerine göre, toplamda 8 milyar dolarlık bir girişime dönüştü. Haziran sonuna kadar, dokuz yeni tanıtılan ürün 38 milyar dolarlık varlık biriktirmişti, bu da geleneksel finansal araçlar aracılığıyla kripto para birimi maruziyeti için güçlü yatırımcı iştahını kanıtladı.

Kaynak: Bitcoin ETF Akışı - Farside Yatırımcıları

A.2 Mayıs 2024: Ethereum ETF'leri İvme Kazanıyor

Mayıs 2024'te USEC önemli bir kural değişikliğiSpot Ethereum ETF'lerini listeleyen büyük borsaların başvurularını onaylayarak. Bu karar, Nasdaq, New York Borsası ve Cboe borsalarının sekiz Ethereum ETF'sini listelemesine izin verdi. SEC'nin onayı, başvuru sahiplerinin düzenleyici tercihlerle uyumlu hale getirmek için dosyalarını düzenlemeleri üzerine geldi, özellikle Ethereum staking kaldırılıyor onay için potansiyel bir engel olarak görülen ETF fon operasyonlarından.

Kuralların değiştirilmesi, ETF yayıncılarının öz düzenleyici kuruluşlar gibi borsalar için yeni kurallar veya mevcut kurallarda değişiklikler önermek için kullandıkları 19b-4 formlarını güncellemelerini gerektirdi. SEC, Bitwise, BlackRock ve VanEck gibi şirketlerin de dahil olduğu sekiz spot Ethereum ETF'si için bu formları onayladı, ancak işlem yapmanın resmi olarak başlaması için yayıncıların bireysel S-1 kayıt beyannameleri için onay almaları hala gerekmektedir.

A.3 Haziran 2024: Beklentiler ve Gecikmeler

Haziran 2024'te Ethereum ETF onayı için beklentiler artmaya devam etti. SEC Başkanı Gary Gensler onay sürecinin devam ettiğini belirtti.sorunsuz ilerliyordu, bazı analistlerin 4 Temmuz'a kadar erken bir lansmanı tahmin ettiği.SEC lansmanı ertelediSpot Ether ETF'lerinin onaylanması süreci, zaman çizelgesini Temmuz ortasına veya daha ileri bir tarihe kadar uzatıyor.

A.4 Temmuz 2024: Gecikme ve Belirsizlik

Temmuz 2024'e gelindiğinde, Ethereum ETF'lerinin onayının gecikmesi yatırımcılar arasında belirsizliğe yol açmıştı. Bazı analistlerin önümüzdeki iki hafta içinde bir lansmanı öngörmesine rağmen, piyasa temkinli kaldı.Bitwise, değiştirilmiş bir S-1 formu doldurdu, ürünlerin neredeyse piyasaya sürülmeye hazır olduğunu gösterdi, ancak SEC'nin yorumları zaman çizelgesini daha da geriye itti. Piyasa duyarlılığı karışıktı, bazı analistler ETF'lerin önemli girişler sağlamazsa ETH'nin fiyatında potansiyel bir düşüş öngörüyordu.

A.5 Temmuz 2024 ortası: Onay Yakın

Vardı raporlarKaynaklara göre, ABD SEC, ETH borsa yatırım fonu ihraççılarına fonlarının 2024 yılının 23 Temmuzunda işlem yapmaya başlayabileceğini bildirdi. SEC'nin iddia edilen olarak, yakın zamanda sunulan S-1 formları hakkında başka yorumları yoktu ve son sürümlerin Çarşamba, 17 Temmuz tarihine kadar sunulması talep edildi. Piyasanın tepkisi, bu yeni finansal ürünlerin genel kripto para ekosistemine olan olası etkisi konusunda artan iyimserliği yansıtıyor.

Dikkat:

1. Bu makale [ şeklinde yeniden üretilmiştir.4pillars], telif hakkı orijinal yazara aittir [Heechang], eğer yeniden basım konusunda herhangi bir itirazınız varsa, lütfen iletişime geçinGate Öğrenekip, ve ekip ilgili prosedürlere göre en kısa sürede bununla ilgilenecektir.

2. Açıklama: Bu makalede yer alan görüşler ve düşünceler yalnızca yazarın kişisel görüşlerini yansıtmakta olup herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmemektedir.

3. Makalenin diğer dil sürümleri Gate Learn ekibi tarafından çevrilir ve bahsedilmez.Gate.io, tercüme edilen makale çoğaltılamaz, dağıtılamaz veya intihal edilemez.