Forward the Original Title‘مجال العملات الرقمية الثورة: إعادة بناء استراتيجيات التمويل للأموال الحديثة’

مجال العملات الرقمية

تجري هذه الورقة تحليلا متعمقا للتأثير التحويلي للعملات المشفرة على استراتيجيات التمويل ، مع التركيز بشكل خاص على التطور من عروض العملات الأولية (ICOs) إلى عمليات الإسقاط الجوي وغيرها من الطرق. نستكشف أهمية الرموز ونوضح مزايا ICOs مقارنة بطرق التمويل التقليدية مثل العروض العامة الأولية (IPOs) والتمويل الجماعي. بالإضافة إلى ذلك ، نقوم بتقييم نقدي لفعالية الإنزال الجوي كآلية إطلاق وكأداة لتطوير المشروع. لتحسين فوائد النظام البيئي ، نقترح مجموعة من آليات تصميم الإنزال الجوي. علاوة على ذلك ، نقدم أحدث استراتيجيات التمويل ونسلط الضوء على الاتجاهات الهادفة للبحوث المستقبلية. من خلال توفير رؤى ومراجع قيمة ، تعمل ورقتنا كدليل شامل للباحثين والممارسين الذين يستكشفون استراتيجيات تمويل جديدة للعملات المشفرة.

1. مقدمة

أحدثت العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها باستخدام تقنية التشفير وتخزينها كبيانات في الفضاء الافتراضي ، ثورة في الصناعة المالية في السنوات الأخيرة (Geuer & L 2023). تعمل هذه الأصول الرقمية اللامركزية بشكل مستقل عن البنوك المركزية ، وتقدم نوعا جديدا من أنظمة الدفع يعتمد على تقنية blockchain (Jiménez et al. 2021). لقد غيرت العملات المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، بشكل كبير إدارة المعاملات والاستثمارات وتخزين الثروة (Stein & S 2020). إنها توفر مزايا ملحوظة في شفافية المعاملات ، وخفض التكاليف ، وسرعات التحويل عبر الحدود ، مما يمثل نقلة نوعية في العالم المالي (Enajero & S 2021). إن فهم تأثيرها على المدى الطويل أمر بالغ الأهمية. يتمثل أحد التأثيرات المهمة للعملات المشفرة في قدرتها على تسهيل جمع الأموال الناجحة للمشروع ، وتحقيق الفوائد والتحولات للمجتمع (Li et al. 2019).

تعمل هذه الورقة كدليل شامل ، حيث تعيد التفكير في استراتيجيات استخدام تمويل العملات المشفرة في البيئة المالية الحديثة ، وتصور التطور والاتجاه المستقبلي للتمويل. يشرح القسم الثاني القيمة الأساسية للرموز. يقدم القسم الثالث ICOs وتطويرها ، بما في ذلك الفرص والمخاطر ، ويقارنها بالطرق التقليدية الأخرى لجمع الأموال. يناقش القسم الرابع طريقة إطلاق التمويل الشعبية الحالية ، آلية الإنزال الجوي. يقترح القسم الخامس معايير فعالة لتمويل البروتوكول المستقبلي باستخدام العملات المشفرة. يعرض القسم السادس أحدث الطرق لإطلاق مشاريع العملة المشفرة الأصلية ، مثل نقوش BRC-20 وشبكات البنية التحتية المادية اللامركزية (DePIN).

2. أهمية الرموز

مع ظهور العصر الرقمي ، أصبح اعتماد الأدوات المالية الرقمية واسع الانتشار (جونسون وآخرون ، 2021). ومع ذلك ، لا يزال العديد من الأشخاص حول العالم يكافحون للوصول إلى الخدمات المصرفية التقليدية ، مما يحد من فرص نموهم (Yao et al. ، 2021). تقتصر العملات الرقمية المنتشرة على الكونسورتيوم أو السلاسل الخاصة على مجالات محددة. تقدم العملات المشفرة المنتشرة على السلاسل العامة حلا مبتكرا لهذه المشكلات. إنها تسهل التدفق الحر للثروة دون الاعتماد على أطراف ثالثة موثوق بها (Li et al. ، 2020). وتساعد هذه اللامركزية على إنشاء نظام مالي أكثر شمولا لا تسيطر عليه كيانات مركزية. يمكن أن توفر العملات المشفرة الدعم المالي الأساسي للأفراد والشركات في المناطق ذات الوصول المحدود إلى الخدمات المالية التقليدية (Corbet et al. ، 2018). تعد لامركزية العملات المشفرة خطوة مهمة نحو نظام مالي أكثر شمولا وتحررا.

وعلاوة على ذلك، تعمل العملات الرقمية كآلية تنسيق حيوية (إناجيرو وآخرون، 2021). مع زيادة تأثير المنظمات اللامركزية الذاتية (DAOs)، سيقوم المزيد من الأشخاص بشراء رموز الحوكمة التي تمثل الملكية في هذه المنظمات، مما يدفع بأسعار الرموز إلى الارتفاع (لايت، 2019). هذه الزيادة في القيمة ليست فقط توفر فوائد مالية لحاملي الرموز ولكنها أيضًا تعزز الروابط بين أصحاب المصلحة التنظيمية (جاجتياني وآخرون، 2021). وسيجذب هذا المزيد من المساهمين ويعزز التطوير التنظيمي.

3. عرض عملة أولية (ICO)

3.1 مقدمة حول عرض العملة الأولي

ICO، المعروف أيضًا باسم بيع الرموز، هو نوع جديد من آلية جمع التمويل تتيح للمشاريع جمع الأموال عن طريق إصدار رموز رقمية على سلسلة الكتل. يتم ذلك من خلال تبادل الرموز الجديدة المنشأة مقابل العملات الرقمية السائلة بشكل كبير، مما يتيح لشركات بدء الأعمال على سلسلة الكتل تنفيذ تجاربها المدفوعة بالمجتمع. إنها طريقة مبتكرة للحصول على الأموال وعملات فضية غير مباشرة من خلال صرف الرموز. لا يشترون المستثمرون حقوق الملكية ولكنهم يقومون بصرف عملاتهم الرقمية مقابل الرموز التي تم إنشاؤها بواسطة البرامج (Lee & Low 2018).

في المجال المتطور لعمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية ، فإن الرموز المميزة لها استخدامات متعددة تتجاوز تمثيل الأسهم. تعمل بعض الرموز المميزة كقسائم ، مما يمنح حامليها الحق في الوصول إلى خدمات أو منتجات محددة يقدمها المشروع ، وتعمل بشكل فعال كآلية ما قبل البيع. تعتبر الورقة البيضاء ، وهي وثيقة شاملة توضح بالتفصيل أهداف المشروع وفريقه ومواصفاته الفنية واستراتيجية توزيع الرمز المميز ، أساسية لعملية ICO. خلال فترة ICO ، غالبا ما يكون نمو رأس المال الكبير مدفوعا بحماسة المضاربة بدلا من القيمة الجوهرية للمشروع (Li et al. 2021). وقد أدى ذلك إلى قيام بعض الشركات الناشئة بتحقيق تقييمات بملايين الدولارات تستند فقط إلى الأوراق البيضاء المفاهيمية ، على غرار عصر فقاعة الدوت كوم. تؤدي بيئة المضاربة هذه حتما إلى تصحيحات السوق ، مما يشكل مخاطر على المستثمرين ، خاصة أولئك الذين يدخلون الأسواق عالية التقييم (Li et al. 2020).

في حين أن ICOs تقدم وسيلة واعدة لجمع الأموال في العصر الرقمي ، إلا أنها تأتي أيضا مع مخاطر وتحديات متأصلة (Şarkaya et al. 2019). لسوء الحظ ، فإن جاذبية تراكم رأس المال السريع في مساحة ICO تجذب الجهات الفاعلة السيئة. قد يتخلى المستثمرون ، الذين غالبا ما يقودهم FOMO (الخوف من الضياع) ، في بعض الأحيان عن العناية الواجبة الصارمة ، مما يجعلهم عرضة لعمليات الاحتيال المنظمة جيدا (Shehu et al. 2023). تسلط الأوراق البيضاء المقلدة ومواقع المشاريع المزيفة و "عمليات الاحتيال على الخروج" حيث يختفي المؤسسون بعد جمع الأموال الضوء على الحاجة إلى تقييم شامل للمشروع. يتطلب الانخراط في مجال ICO فهم غموضه التنظيمي ، حيث تتبنى البلدان المختلفة مناهج متنوعة (Oliveira et al. 2021). وفي حين اتخذت ولايات قضائية مثل سويسرا موقفا أكثر تساهلا، فرضت ولايات أخرى مثل الصين حظرا صارما. يستلزم هذا التنوع التنظيمي ، إلى جانب المنظورات التنظيمية المتطورة ، أن يتعرف المبادرون والمستثمرون على القواعد. علاوة على ذلك ، يعتمد عرض القيمة لهذه الرموز على فترة طلب واحدة ، مما قد يحد من إمكانية جمع الأموال مقارنة بآليات تمويل الأسهم التقليدية متعددة الجولات (Sousa et al. 2021). إن الفهم الشامل لديناميكياتها ، إلى جانب الأطر التنظيمية المناسبة ، أمر بالغ الأهمية لحماية مصالح المستثمرين وتحقيق إمكاناتها بالكامل.

3.2 الأحداث الرئيسية لعملة العرض الأولي

نشأ مفهوم العرض الأولي للعملات (ICO) مع ظهور Mastercoin. ارتفعت شعبيته بعد إطلاق شبكة Ethereum في عام 2015. يوضح الجدول رقم 1 أحداث رئيسية لعروض العملات الأولية (Zheng et al. 2020).

الجدول 1: المحطات الرئيسية في تطوير العملات الرقمية المشفرة

طوال تطوير العروض الأولية للعملات (ICOs) ، تم جمع العديد من الأموال بنجاح في حالات مثل تيزوس وإيوس وفيلكوين. ومع ذلك ، فقد فشل العديد من المشاريع لأسباب مختلفة ، مما يوفر دروسًا قيمة للمستثمرين والجهات التنظيمية (Lee et al. 2018).

3.3 مقارنة مع الطرح العام الأولي (IPO)

في سوق الأسهم، يكون الإصدار العام للأسهم (IPO) عندما يقوم الشركة بإدراج أسهمها بشكل علني في بورصة للأوراق المالية للمرة الأولى، بهدف جمع رأس المال من خلال تبادل الملكية في الشركة (لي وآخرون 2021).

تمثل ICOs و IPOs نماذج مختلفة اختلافا جوهريا في تمويل رأس المال ، ولكل منها مزاياها وتحدياتها الفريدة. تقدم ICOs القائمة على Blockchain آلية تمويل سريعة ولامركزية ، مما يسمح للمشاريع بزيادة رأس المال في إطار زمني أقصر بكثير مقارنة بعملية الاكتتاب العام التقليدية. تتجاوز طريقة ICO السريعة هذه التشابكات التنظيمية المعقدة والوسطاء ، وإضفاء الطابع الديمقراطي على فرص الاستثمار ، وكسر الحواجز الجغرافية ، والترحيب بمجموعة متنوعة من المستثمرين. وعلى العكس من ذلك، توفر مكاتب الاكتتابات العامة الأولية طريقا تمويليا أكثر تنظيما ولكنه طويل الأمد من خلال عمليات التدقيق الصارمة، والامتثال التنظيمي، والشراكات مع المؤسسات المالية القائمة. يسلط الانقسام بين ICOs والاكتتابات العامة الضوء على المفاضلة بين السرعة واللامركزية مقابل التنظيم الصارم والاستقرار ، حيث يعتمد الاختيار على تحمل المستثمر للمخاطر وأهدافه ومعرفته بمشهد العملة المشفرة المتطور.

حق المساهمين في الطرح العام الأولي في قضايا الشركة أو قد يتلقون أرباحًا. الهدف من الطرح العام الأولي هو جمع رأس المال من خلال تبادل الملكية في الشركة. ومع ذلك ، عادةً ما لا يشارك المشاركون في العرض الأولي للعملة في الأرباح. تعود عوائدهم المحتملة عادةً إلى ارتفاع قيمة الرمز أو فائدته في بيئة المشروع.

الطروحات العامة الأولية تكون عمومًا محدودة للمستثمرين المؤسسيين أو أولئك الذين يمتلكون رأس مال كبير في المراحل الأولى. تساهم العروض الأولية للعملات الرقمية في تحقيق الديمقراطية في هذه العملية ، مما يتيح لأي شخص لديه وصول إلى الإنترنت وبعض العملات الرقمية المشاركة فيها. تلخص الجدول 2 المقارنة بين العروض الأولية للعملات الرقمية والطروحات العامة الأولية.

الجدول 2: مقارنة بين العملة الأولية للعرض والطرح العام الأولي

3.4 المزيد من التطورات: IDO و IEO

بينما كانت عروض العملات الأولية مبتكرة، إلا أنها واجهت تحديات من حيث التنظيم وحماية المستثمرين. وهذا أدى إلى ظهور عروض تبادل العملات الأولية (IEOs) وعروض تبادل العملات اللامركزية الأولية (IDOs)، التي تقدم فرصًا مماثلة لجمع التمويل ولكن مع قيود تنظيمية أقل، وزيادة في اللامركزية، وتفتيش أفضل.

في عام 2017، بدأت هيئات التنظيم في مختلف البلدان في فحص عمليات العرض الأولي للعملات الرقمية عن كثب أكثر. وأعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، على وجه الخصوص، أن بعض عمليات العرض الأولي للعملات الرقمية يمكن أن تعتبر عروض أوراق مالية، مما يتطلب الامتثال للوائح ذات الصلة. بالإضافة إلى ذلك، حظرت بلدان مثل الصين وكوريا الجنوبية على الفور أنشطة العرض الأولي للعملات الرقمية. أدت الزيادة في أنشطة العرض الأولي للعملات الرقمية أيضًا إلى زيادة في مخططات الاحتيال والغش. اختفت العديد من المشاريع بعد جمع أموال كبيرة، مما تسبب في خسائر كبيرة للمستثمرين. تراجعت شعبية عمليات العرض الأولي للعملات الرقمية مع مرور الوقت.

يتم استضافة IEOs ، على عكس ICOs ، من قبل بورصات العملات المشفرة. يوفر هذا ثقة وأمانا أعلى للمستثمرين لأن البورصات تقوم بإجراء مراجعات وفحوصات أولية للمشاريع. علاوة على ذلك ، عادة ما يتم إدراج الرموز المميزة في البورصة فور انتهاء IEO ، مما يضمن السيولة للمستثمرين. أطلقت Binance منصة Binance Launchpad لتوفير منصة أكثر تنظيما وأمانا للمشاريع لجمع الأموال. يضيف التأييد من البورصات ذات السمعة الطيبة المزيد من المصداقية للمشاريع. دفع نجاح Binance Launchpad البورصات الرئيسية الأخرى إلى إطلاق منصات IEO الخاصة بها. يمثل هذا التحول انتقالا من نموذج ICO اللامركزي إلى نموذج IEO أكثر مركزية وربما أكثر أمانا. بدعم من البورصات المعروفة ، يشعر المستثمرون بمزيد من الثقة في المشاركة في IEOs ، مع العلم أن المشاريع قد خضعت لبعض التدقيق.

في المقابل ، تتضمن IDOs مبيعات رمزية في البورصات اللامركزية (DEXs) ، مما يوفر لامركزية أعلى من IEOs. وهذا يسمح لفرق المشروع بجمع الأموال بسرعة ومرونة أكبر في نموذج IDO. تجمع هذه الطريقة بين روح اللامركزية في ICOs والنهج المنظم ل IEOs. إن إجراء مبيعات رمزية من خلال IDOs يعني أن المشاريع يمكن أن تتجاوز معايير الإدراج الصارمة في كثير من الأحيان للبورصات المركزية. بالإضافة إلى ذلك ، توفر DEXs سيولة فورية لرموز المشروع. بينما أحدثت ICOs ثورة في جمع الأموال ، لا يمكن التغاضي عن أهمية أمن العقود الذكية. يعكس تطور السوق نحو IEOs و IDOs قدرة الصناعة على التكيف والجهود المستمرة لتحقيق التوازن بين الابتكار والأمن. مع نضوج قطاع العملات المشفرة ، يسعى المنظمون العالميون جاهدين لمواكبة ذلك. يمكن النظر إلى الانتقال من ICOs إلى IEOs و IDOs على أنه استجابة لهذا المشهد التنظيمي المتغير باستمرار ، مما يوفر المزيد من الحماية للمستثمرين مع تعزيز الابتكار.

4. التوزيعات الجوية

مفهوم airdrops يعود إلى الأيام الأولى للعملة المشفرة عندما كان المطورون يقومون بتوزيع الرموز على حملة الرموز المحددة أو المحافظ التي تلبي معايير معينة. تم صياغة مصطلح "التنزيل الجوي" لأنه يشبه شيئًا يسقط من السماء ولا يتطلب أي جهد من المستلم. حدث أول توزيع جوي ملحوظ في عام 2011 عندما تم توزيع لايتكوين مجانًا على حملة البيتكوين.

Airdrops هي استراتيجية تسويقية تستخدم في مساحة العملة المشفرة لتوزيع الرموز المميزة مجانا أو بأقل تكلفة لعدد كبير من عناوين المحفظة. تستخدم البروتوكولات المختلفة هذه الطريقة لتوزيع الرمز المميز العادل ، وبناء مجتمعات لامركزية ، وأحيانا تحفيز المستخدمين على التفاعل مع البروتوكول. مثال كلاسيكي هو القصة بين UniSwap و SushiSwap. قدمت SushiSwap ، التي تم إنشاؤها كشوكة من Uniswap ، رمز SUSHI لتوفير مكافآت إضافية لمزودي السيولة. نجحت هذه الاستراتيجية في جذب مزودي السيولة من Uniswap إلى SushiSwap من خلال مكافأتهم برموز SUSHI. للحفاظ على مكانتها في السوق ، أطلقت Uniswap رمز الحوكمة UNI استجابة لاستراتيجية SushiSwap. تم توزيع رموز UNI على مزودي السيولة والمستخدمين الذين سبق لهم إجراء معاملات على المنصة. كان هذا الحدث علامة فارقة في مساحة DeFi وتاريخ الإنزال الجوي ، حيث أظهر كيف يمكن للبروتوكولات جذب المستخدمين ومكافأتهم من خلال عمليات الإنزال الجوي الاستراتيجية.

تكمن الميزة الأساسية لعمليات الإنزال الجوي في فعاليتها من حيث التكلفة في تحقيق الأفكار بسرعة وبشكل مستدام. في بداية مشاريع Web3 + ، يقضي المستخدمون الوقت والموارد في المشاركة في اختبار البروتوكول دون أي تعويض. تعمل البروتوكولات على تحسين منتجاتها بناء على تعليقات المستخدمين قبل طلب التمويل. يحدد المستثمرون البروتوكولات الواعدة من خلال العناية الواجبة. بمجرد تلقي هذه البروتوكولات التمويل ، فإنها تكافئ المستخدمين الأوائل من خلال عمليات الإنزال الجوي الرمزية. يمكن لهؤلاء المستخدمين الأوائل المشاركة بنشاط في حوكمة DAO أو تبادل هذه الرموز مقابل عملات مشفرة أخرى. من المرجح أن يستخدم المستخدمون الذين يتلقون الرموز المميزة الخدمة ويقدمون ملاحظات ويدعمون البروتوكول. يدعم رواد الأعمال والمستثمرون المكرسون لتطوير الإنترنت هذه الحلول القائمة على blockchain ، وتنسيق جميع أصحاب المصلحة بأقل تكلفة. يبتعد Web3 + عن الاعتماد على عمالقة Web 2.0 لبدء التغيير ويتنافس مباشرة مع شركات Web 2.0 (Zheng and Lee 2023).

تعتبر الهبات الجوية أمراً حاسماً لتوليد الحماس والجذب، وجذب مستخدمين جدد إلى المنصات. عند توزيع الهبات الجوية، يروج وسائل الإعلام وأعضاء المجتمع بنشاط للبروتوكول ويبحثون فيه، مما يمنحه تعرضاً كبيراً. يعزز المطورون الولاء ويحفزون المشاركة المستمرة لأعضاء المجتمع من خلال تحفيز ومكافأة الداعمين المبكرين. يعزز هذا النهج رؤية المشروع ويجذب قاعدة مستخدمين أوسع، ويضمن توزيع الرموز المشفرة بشكل متموع، مما يقلل من مخاطر التركيز من قبل عدد قليل.

ومع ذلك ، فإن عمليات الإنزال الجوي لها أيضا عيوب. قد يتلاعب المستخدمون الذين يحتفظون بكميات كبيرة من الرموز المميزة التي يتم إسقاطها جوا بالسوق أو يبيعونها بأسعار منخفضة. يمكن للمستخدمين إنشاء محافظ متعددة لتلقي المزيد من عمليات الإنزال الجوي ، مما يخفف من الفوائد المرجوة. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن تخصيص الموارد المستخدمة في عمليات الإنزال الجوي لأنشطة التطوير أو التسويق الأخرى. يمكن أن تكون عمليات الإنزال الجوي صعبة في البيئات التنظيمية غير المؤكدة. إذا تم تصنيفها كأوراق مالية ، فقد تحتاج إلى الامتثال للمتطلبات التنظيمية الصارمة. لذلك ، يجب أن تفهم المشاريع المشهد التنظيمي الحالي وتضمن الامتثال لتجنب المشكلات القانونية. يمكن أن يكون مبلغ التخصيص أيضا سيفا ذا حدين. قد تتسبب مكافآت الإنزال الجوي غير الكافية في عدم الرضا بين أفراد المجتمع. من ناحية أخرى ، قد يؤدي التخصيص المفرط إلى إضعاف قيمة الرمز المميز ، مما يؤثر سلبا على سعره ويقلل من حماس المستثمرين. يمكن أن يتفاقم عدم الاستقرار هذا إذا قرر العديد من المستلمين بيع الرموز المميزة الخاصة بهم في وقت واحد. كانت هذه العيوب واضحة في تخصيصات الإسقاط الجوي zkSync و LayerZero الأخيرة. للتخفيف من ذلك ، يمكن للمشاريع تنفيذ عمليات إنزال جوي جيدة التخطيط مع إرشادات واضحة وفترات إغلاق للحد من التخفيف المفاجئ للقيمة. يمكن أن يؤثر هيكل وإطلاق الإنزال الجوي بشكل كبير على سلوك المشاركين. قد تعزز عمليات الإنزال الجوي سيئة التصميم عقلية قصيرة الأجل بين حامليها ، مما قد يعرض الأهداف العامة للمشروع للخطر. إن ضمان أن يكون لحوافز الإنزال الجوي صدى مع رؤية المشروع طويلة الأجل أمر بالغ الأهمية لتعزيز النمو والتنمية المستدامين.

يمكن لبناة الصناعة الرجوع إلى معايير التصميم في الجدول 3 عند إنشاء التوكينوميكس، ويمكن للمستثمرين النظر في هذه المعايير عند اتخاذ قرار بشأن ما إذا كانوا سيحتفظون بالرموز لفترة طويلة.

معايير تصميم Airdrop

5. آليات تمويل العملات الرقمية البديلة

Inscription BRC-20 and Decentralized Physical Infrastructure Network (DePIN) هما آليتان مبتكرتان للتمويل.

يُعتَبَر بيتكوين عادةً ما يُنظر إليه كمخزن للقيمة، بينما يُنظر إلى إيثيريوم على أنه نظام بيئي مبتكر لإنشاء التطبيقات اللامركزية. ومع ذلك، فإن الاهتمام بإنشاء نظام بيتكوين قد يزداد مع تزايد الاهتمام ببروتوكول الأرقام الذي قدمه أحد أعضاء النخبة في مجال بيتكوين، كيسي (2023).

ساتوشي هي أصغر وحدة من بيتكوين، تعادل مئة مليون جزء من بيتكوين. يُخصص بروتوكول Ordinal رقم ترتيب فريد لكل ساتوشي بناءً على ترتيب التعدين. يظل هذا الرقم الترتيبي ثابتًا طوال أي تحويل للساتوشي، مما يجعل كل ساتوشي غير قابل للتبادل. النقوش هي نواة بروتوكول Ordinals، مما يسمح بنقش المعلومات على ساتوشي فردي. يعتبر البعض أن الساتوشي المنقوشة هي قطع فنية رقمية فريدة. تمنح القيم الترتيبية للساتوشي صفات غير قابلة للتبادل، بينما تضيف النقوش معلومات فريدة إلى هذه الساتوشي، مشابهة للرسم على قماش فارغ. يجمع هذين السمتين لإنشاء معيار جديد لـ NFT في نظام بيتكوين.

مستوحاة من العملات ERC-20 وبروتوكول Ordinal، مستخدم تويتر@domodataأنشأ معيارًا جديدًا للرموز القابلة للتبادل ، BRC-20. يستخدم بيانات JSON من النقوش التسلسلية لنشر عقد الرمز وعملية الانتاج والتحويل. يتم نشر رموز BRC-20 على أساس الوافدين أولاً ، أولاً خدمة. بمجرد نشر رمز BRC-20 ، لا يمكن نشر رموز بنفس الاسم مرة أخرى. على الرغم من@domodataتم تصنيف BRC-20 كتجربة اجتماعية ، وقد تم اعتماد المعيار على نطاق واسع بتشجيع من أعضاء المجتمع ودعم من تبادلات مركزية ومنقبي بيتكوين.

يكتسب أصحاب رأس المال المغامر كميات كبيرة من الرموز بأسعار منخفضة للغاية أثناء الاكتتابات الخاصة. إنهم يستفيدون من سمعتهم لدعم البروتوكولات وتقديم روايات مقنعة لجذب مستثمري التجزئة. لسوء الحظ ، غالبا ما يصبح مستثمرو التجزئة هؤلاء مزودين للسيولة عندما يبيع أصحاب رأس المال الاستثماري رموزهم. لقد سئم مستثمرو التجزئة من هذه الآلية غير العادلة. يوفر ظهور BRC-20 فرصة للتوزيع العادل. لا توجد اكتتابات خاصة لأصحاب رؤوس الأموال أو المستثمرين الملائكة. كل شخص لديه فرصة متساوية للحصول على الرموز من خلال سك العملة. أثناء نشاط سك العملة ، يدفع المستثمرون رسوم الغاز لسك الرموز. لا يوجد حد أقصى لعدد الرموز المميزة التي يمكن لكل مستثمر سكها. تقوم هذه الآلية بتوزيع الرموز المميزة بشكل عادل ولامركزي. يتم تحفيز حاملي الرمز المميز على الترويج للبروتوكول ودعمه تلقائيا. عند استخدام معيار BRC-20 ، هناك إجماع قوي بين أفراد المجتمع لأن لديهم فرصا متساوية للمشاركة في سك العملة. إذا كان أصحاب رأس المال المغامر يريدون رموز BRC-20 ، فيجب عليهم إما سكها أو شرائها من السوق الثانوية. تجدر الإشارة إلى أن العديد من رموز BRC-20 الناجحة تتمتع بأجواء مجتمعية قوية ، حتى أن بعضها يدمج ثقافة meme. تلعب عملات Meme دورا مهما في النظام البيئي للعملات المشفرة. يتم دعم السعر الحالي لرموز BRC-20 بشكل أساسي من خلال الإجماع داخل مجتمع العملات المشفرة وثقافة meme. تشير القيمة الجوهرية إلى القيمة المخصومة للتدفقات النقدية المتولدة على مدار دورة حياة المنتج أو النشاط التجاري. وبالتالي ، فإن معظم رموز BRC-20 تفتقر إلى القيمة الجوهرية. ومع ذلك ، يتم تحديد القيمة النفسية لرموز BRC-20 من خلال المشاعر الذاتية لأصحابها ، على غرار القيمة العاطفية للمقتنيات أو الأليفة الأخرى. نظرا لأن BRC-20 هو معيار رمزي قابل للاستبدال ، فإن سيولته أفضل من سيولة NFTs. من ناحية أخرى ، فإن بعض رموز BRC-20 لها فائدة محددة ، مثل استخدامها كرسوم غاز أو تذاكر دخول لمنصات إطلاق الرمز المميز.

بعد نجاح BRC-20 ، ظهرت العديد من معايير الرمز المميز الأخرى في نظام Bitcoin وسلاسل الكتل الأخرى ، مثل ARC-20 و Rune و BRC-420 و SRC-20. هذه المعايير الرمزية المبتكرة الناشئة عن النقوش تستحق المزيد من البحث والتطوير. توفر معايير الرمز المميز الجديدة هذه نظاما بيئيا ماليا شاملا مع ميزات محسنة ، مما يضمن تكافؤ الفرص للجميع الذين لديهم إمكانية الوصول إلى الإنترنت للمشاركة في جمع التبرعات.

مسار آخر يزداد شعبيته بشكل متزايد هو شبكة البنية التحتية اللامركزية (DePIN). ظهور DePIN يمثل نموذجًا جديدًا يستغل تكنولوجيا سلسلة الكتل لتسهيل وإدارة أنظمة البنية التحتية المادية الموزعة. تهدف DePIN إلى التصدي لتحديات نشر وإدارة البنية التحتية المادية التي غالبًا ما تهيمن عليها الشركات الكبيرة بسبب الحاجة إلى رأسمال كبير ولوجستيات معقدة.

قامت IoTex (2021) بتقديم مفهوم DePIN لأول مرة ، وسمته MachineFi ، لدمج الآلات والتمويل اللامركزي (DeFi) للاستفادة من البيانات والأحداث والمهام التي يقوم بها الآلات. قدمت Messari مصطلح 'DePIN' في تقريرها لعام 2022 بناءً على استطلاع Twitter.

في بداية البروتوكول ، يستخدم DePIN الرموز المميزة أو عمليات الإنزال الجوي المحتملة لتحفيز المستخدمين على المشاركة في بناء النظام البيئي ، وجذب المطورين البارعين في التكنولوجيا لتقديم منتجات أكثر فعالية من حيث التكلفة. مع استخدام المزيد من المستخدمين للمنتجات أو الخدمات ، تزداد إيرادات البروتوكول ، والتي يمكن استخدامها لإدارة القيمة السوقية والمزيد من التسويق ، ورد الجميل لكل من جانبي الطلب والعرض ، وتحفيز المزيد من المشاركين ، وجذب انتباه السوق ، وخلق نظام بيئي مزدهر. خلال السوق الصاعدة ، سيولد DePIN تأثير دولاب الموازنة إيجابيا. من خلال تنفيذ آليات الحوافز ، يمكن لشبكات DePIN توليد زخم أولي للتنافس مع شركات Web2 الراسخة وتحقيق اعتماد واسع النطاق (Sami 2023). يعد DePIN اتصالا مهما بين Web3 + الافتراضي والعالم الحقيقي ، حيث يعزز بشكل فعال أمان البيانات ، وينسق الموارد الخاملة ، ويحسن حياتنا مع السماح لمزيد من الأشخاص برؤية القيمة العملية للعملات المشفرة. هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها استخدام العملات المشفرة لتطوير البنية التحتية المادية في العالم الحقيقي.

على الرغم من أن BRC-20 و DePIN هي استراتيجيات تمويل عملة مشفرة مبتكرة، إلا أنها لم تغير الأجواء المضاربية للعملات المشفرة. خلال تحول السوق من سوق الثيران إلى سوق الدببة، العديد من الرموز BRC-20 ليس لديها حجم تداول، ورموز تتبع DePIN tend إلى الصفر. كيفية الاستفادة من الرموز بشكل أفضل لتمكين المؤسسات وإنشاء آليات توزيع مستدامة طويلة الأمد هي مجال رئيسي يجب على رواد الأعمال في مجال العملات الرقمية أن ينظروا فيه ويمارسوه. فقط بهذه الطريقة يمكننا تجنب إهدار طريقة التمويل التي تم إنشاؤها مرة واحدة في القرن من قبل ساتوشي ناكاموتو. وإلا، ستصبح صناعة العملات المشفرة نوعًا جديدًا من الكازينو وسيفشل في التطور أكثر.

6. ملخص

تطور تمويل العملات الرقمية، المدعوم بتقنية سلسلة الكتل، أحدث عصرًا يتحدى الأنماط المالية التقليدية. يعيد هذا التمويل الديمقراطي تعريف جوهر تبادل القيمة والثقة، موسعًا الوصول إلى فرص الاستثمار العالمية. ومع ذلك، يُعيد هذا التحول العميق أيضًا تحديد التحديات، بما في ذلك الغموض التنظيمي والأنشطة الاحتيالية المحتملة. الطبيعة الديناميكية لنظام العملات الرقمية، كما يظهر من خلال قدرته على التكيف والابتكارات مثل العروض الأولية للعملات (ICO)، وعروض الصكوك الأولية (IEO)، والهبات الجوية الاستراتيجية، هو دليل على مرونته وإمكانياته.

يعد تسهيل التمويل إحدى الوظائف الأساسية للعملة المشفرة. بالمقارنة مع التمويل التقليدي ، فإنه يعمل بشكل أكثر كفاءة وشمولية. تعد شمولية العملة المشفرة في أنشطة التمويل أمرا مهما. إنه يوفر المزيد من فرص جمع الأموال والتعرض ، مما يقلل من عتبة المستثمرين لتمويل المشاريع التي يحتمل أن تغير العالم. عند التفكير في كيفية جعل فهم واستخدام العملة المشفرة لجمع الأموال أكثر انتشارا ، فإن حماية المستثمرين وتقليل مخاطر الاحتيال دون خنق الابتكار هو اتجاه يحتاج صانعو السياسات ومجموعات الصناعة والعلماء وأصحاب المشاريع إلى التفكير فيه والعمل من أجله معا.

أخيرا وليس آخرا ، نظرا للطبيعة غير المصرح بها لسلاسل الكتل العامة ، يمكن لأي شخص مهتم بالتمويل من خلال العملة المشفرة إصدار الرموز المميزة بتكلفة منخفضة نسبيا. إذا فشل المشروع ، فمن المرجح أن يبدأ رائد الأعمال مشروعا آخر. تشير الإحصاءات إلى أن 92٪ من مشاريع blockchain تتوقف عن العمل في غضون عام من إطلاقها. في المقابل ، فإن عملية تقديم طلبات الاكتتاب العام أكثر صعوبة ، ورجال الأعمال في السوق التقليدية لديهم حافز أكبر للحفاظ على تشغيل مشاريعهم. لذلك ، يجب على المستثمرين تقييم مخاطر استثمارات العملات المشفرة بعناية.

إخلاء المسؤولية:

1. This article is reprinted from [متوسط]. Forward the Original Title‘加密货币革命：重构现代金融的融资策略’. All copyrights belong to the original author [Jesse Zheng、Willie Shi 、Yue Wang、李国权]. إذا كان هناك اعتراضات على هذا النشر مرجوا التواصل مع Gate Learnفريق، وسيتولى التعامل معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن الضرر: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة تعود فقط إلى الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. يحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها، ما لم يذكر ذلك.