As maiores empresas do planeta são mercados construídos em efeitos de rede.Amazon ($1.9T), Meta ($1.2T), Tencent ($ 459BT)—todo o fornecimento e demanda agregados, e suas redes se tornam mais valiosas quanto mais desse fornecimento e demanda controlam.

O mesmo se aplica à cripto. Redes de valor superior comoBitcoin ($1.4T), Solana (79B$), eEthereum ($460B)são todas redes multifacetadas compostas por desenvolvedores, usuários e operadores de rede que se tornam mais valiosas à medida que crescem.

Mas quando olho para o cenário dos marketplaces na web2 e na web3, não vejo apenas os marketplaces que já existem; vejo aqueles que ainda não existem.

Nos meus anos a investir em startups de marketplace, aprendi que existem marketplaces que deveriam existir - que ajudariam a encontrar oferta e procura e forneceriam utilidade significativa para ambos os lados - mas que não existem hoje devido a limitações inerentes aos sistemas em que são construídos. Também vi em primeira mão como novas tecnologias podem desbloquear oportunidades para novos marketplaces emergirem e prosperarem.

Os marketplaces são as oportunidades mais emocionantes na cripto. Ao alavancar as capacidades matadoras da cripto de escala incentivada por token e composabilidade onchain, os construtores podem criar novos marketplaces que atendam a demandas que, até agora, não foram atendidas. É uma oportunidade para inovação passo a passo, em vez de incremental.

Barreiras Sistêmicas à Inovação no Mercado em Web2

Anteriormente, escrevi sobre aeras de mercados de serviços, especificamente como a categoria de marketplaces da internet evoluiu a partir da era de listagens exemplificada pelo Craigslist nos anos 90, passando pela era do 'Uber para X' de aplicativos sob demanda (2009-15), até a era dos marketplaces gerenciados (meados de 2010s).

Origem: a16z, Li Jin and Andrew Chen

Cada uma dessas eras desenvolveu-se em resposta a uma nova tecnologia ou a uma necessidade emergente de mercado. Na era dos anúncios, a internet permitiu que os indivíduos publicassem e encontrassem anúncios online. A era do "Uber para X" surgiu em conjunto com os smartphones, que facilitaram o acesso imediato a vários serviços e aproveitaram a localização em tempo real dos utilizadores. Os mercados geridos surgiram como resposta à necessidade de mais confiança em mercados complexos, após as oportunidades mais óbvias nos mercados terem sido esgotadas.

No entanto, cada era também trouxe desafios que limitaram a inovação. Na era das listagens, a falta de confiança e padronização limitou o crescimento. Na era sob demanda, dimensionar os mercados para oferecer serviços quase em tempo real implicou enormes requisitos de capital. E, com os mercados gerenciados, os altos custos operacionais associados ao estabelecimento de confiança para transações impactaram a viabilidade desses mercados.

Muitos desses desafios persistem nos mercados web2, de maneiras que prejudicam a inovação. Dois problemas em particular que impedem o progresso - e que a cripto está exclusivamente posicionada para resolver - são escalonamento e confiança.

O Problema da Escala

Os marketplaces tradicionais da web2 podem ser incrivelmente caros para construir e escalar, especialmente quando há necessidade de escala significativa antes que o marketplace tenha utilidade. Essa necessidade de capital cria uma barreira à entrada de novos participantes. Isso também significa que categorias inteiras de marketplaces não são construídas porque os custos são muito altos para alcançar a escala necessária para fornecer utilidade.

Por exemplo, considere aplicativos de namoro. Em uma rede de namoro, precisa haver uma escala significativa de usuários de ambos os lados para facilitar boas combinações. Tradicionalmente, isso significa que as plataformas devem gastar muito capital para atrair um grande número de usuários antes que o aplicativo seja útil para qualquer usuário individual. Os aplicativos de namoro também sofrem com a baixa retenção porque, se forem bem-sucedidos, os usuários mudam, criando mais obstáculos para escalar. Como resultado, há poucos vencedores na categoria de namoro.

O Problema da Confiança

Um segundo desafio persistente nos mercados web2 é a confiança. Alguns setores da indústria exigem altos níveis de confiança entre os participantes do mercado para que as transações ocorram. Por exemplo, em algumas categorias, há muito em jogo para encontrar o fornecedor/serviço certo (por exemplo, babá ou cuidado de idosos). Outros têm valores de alta ordem (por exemplo, bens de luxo, arte, imóveis).

Para estabelecer a confiança necessária, os mercados geridos desenvolveram serviços adicionais e camadas operacionais. Por exemplo, os mercados de cuidados infantis examinam cuidadosamente as babysitters antes de poderem realizar transações no mercado - incluindo entrevistar os prestadores de serviços pessoalmente, realizar verificações de antecedentes e desenvolver ferramentas de software para fornecer...visibilidade e localização em tempo real. No setor imobiliário, alguns mercados geridostomou posse de todo o processo de ponta a ponta, desde a realização de reparos até atuar essencialmente como um market maker para casas ("iBuyers"). Essas operações adicionais criam um custo significativo. Além disso, outros mercados que desejam listar esse fornecimento/provedor devem duplicar esse esforço, resultando em ineficiências em todo o mercado.

Resolvendo o Problema: Cripto's Capacidades Mortais

Visto contra esses desafios, a cripto possui três capacidades matadoras que desbloqueiam novos vetores de potencial para a inovação do mercado: escala, reputação onchain e pagamentos.

Escala

Se há algo em que a cripto se destaca, é em escala. Os incentivos da cripto (na forma de tokens) provaram ser ferramentas incrivelmente poderosas para impulsionar o crescimento.

Em contraste com os mercados web2 que devem aumentar o fornecimento e a demanda em conjunto, os incentivos financeiros oferecidos através de tokens permitem que os mercados cresçam sequencialmente, liderando com o fornecimento antes de escalar a demanda. Por exemplo, as redes descentralizadas de infraestrutura física (DePINs) Helium e Hivemapper iniciaram seu lado de fornecimento fornecendo incentivos em tokens aos participantes antes que as receitas das redes subjacentes acompanhassem.

Poderia aplicar incentivos de token a muitos tipos de mercados que não existem devido aos altos custos de inicialização. Imagine redes sociais hiperlocais que requerem uma alta densidade de usuários para funcionar (pense Cidadãomas mais generalizado para informação ou eventos em tempo real) ou novas aplicações de encontros. Na IA, já vemos construtores a aplicar incentivos em tokens para criar novos mercados que não têm precedentes no mundo web2. Por exemplo, redes como Vana e Chuvapermitir aos utilizadores contribuir com dados para o treino de IA e ser recompensados com tokens. A agregação de conjuntos de dados de longa cauda, privados e de difícil acesso seria praticamente impossível sem a contribuição de um grande número de utilizadores mobilizados com incentivos inteligentes.

Reputação e Histórico Onchain

Um desafio mencionado acima no mundo dos mercados da web2 é a duplicação de esforços em mercados isolados na criação de confiança. Por exemplo, a Uber realiza verificações de antecedentes em todos os novos motoristas, mas quando o mesmo motorista baixa o aplicativo da Lyft, o aplicativo também realiza uma verificação de antecedentes porque as plataformas são isoladas.

Uma das aplicações da cripto é como sistema de reputação portátil. Em vez de cada aplicativo exigir uma verificação de antecedentes separada, e se essas informações fossem armazenadas na cadeia, viajando com o motorista independentemente do mercado em que se inscreveram? Além disso, outras informações sobre a história dos provedores - como sua confiabilidade e qualidade - poderiam ser representadas na cadeia, permitindo que os mercados componham e acessem uma loja global de confiança. Um sistema como esse poderia obviar a necessidade de mercados gerenciados díspares implementarem seus próprios processos intensivos em capital. Na web2, muitos mercados gerenciados ofereciam excelentes experiências de usuário, mas acabaram por não ser viáveis como negócios devido aos altos custos operacionais. A reputação global na cadeia pode alterar fundamentalmente sua estrutura de custos.

Pode encontrar um microcosmo desta ideia no ecossistema Farcaster. O protocolo de redes sociais armazena publicações, gostos, seguidores e perfis numa rede descentralizada de hubs. Quando os utilizadores instalam diferentes aplicações construídas no protocolo, os seus dados sociais acompanham-nos. Já estamos a ver Mercados sem cabeçasurgir no Farcaster. Um exemplo éBountycaster, onde os utilizadores podem publicar e descobrir recompensas em qualquer cliente Farcaster, aproveitando os dados de reputação ricos na rede Farcaster. Pode-se imaginar várias novas plataformas de mercado surgindo a partir do ecossistema Farcaster por causa desses dados sociais portáteis, desde mercados de auditoria de contratos inteligentes até mercados de especialistas que aproveitam o gráfico de conexão e reputação do Farcaster.

Pagamentos

Facilitar pagamentos é um componente essencial dos mercados modernos, mas na web2, o suporte a pagamentos transfronteiriços requer internacionalização em vários sistemas locais. Isso é especialmente relevante para os mercados digitais, onde clientes e fornecedores estão frequentemente distantes. Por exemplo, mais de 80%Mais de metade dos utilizadores do YouTube vivem fora dos EUA. Para apoiar pagamentos em moeda local em cada geografia, as plataformas devem integrar-se com gateways de pagamento internacionais. Muitas vezes, isso deixa geografias de longa cauda sem serviço, especialmente por parte de marketplaces mais recentes ou plataformas sem os recursos para se internacionalizarem.

A cripto funciona internacionalmente desde o início, permitindo transações entre qualquer pessoa com uma carteira cripto. Isso permite que mercados com recursos limitados tenham alcance global desde o primeiro dia. Por exemplo, recentemente comprei um NFT por bytexplorers, uma comunidade de dados on-chain, que me permitiu fazer uma pergunta relacionada a dados à sua comunidade de analistas. Analistas que respondem corretamente são recompensados com tokens, permitindo um pagamento sem interrupções e uma participação global.

A próxima geração de mercados

Se os meus anos a investir em startups de mercado me ensinaram alguma coisa, é que as melhores oportunidades acontecem quando os construtores aproveitam as novas tecnologias para criar melhorias significativas para os utilizadores finais. Cada geração de construtores de mercados aproveitou novas tecnologias para desbloquear a criação de novos mercados que não poderiam ter existido anteriormente.

Cripto representa a próxima etapa desta evolução. Ao aproveitar os incentivos de tokens para escalonamento, novos mercados podem crescer de maneira mais eficiente em termos de capital. As reputações e históricos na blockchain podem reduzir os custos administrativos para qualquer operador de mercado. Os pagamentos baseados em criptomoedas permitem que os mercados operem perfeitamente além das fronteiras desde o primeiro dia. Tudo isso não só melhorará os mercados existentes, mas também dará origem a novos mercados que só poderiam existir com novas estruturas de custos e táticas de escalonamento.

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