Nếu tôi hình dung về tương lai của ngành tài chính, tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain sẽ là trung tâm của nó, mang lại những lợi ích như sẵn có 24/7, thanh toán tức thì, truy cập công bằng và công khai, thanh khoản toàn cầu, tài sản có thể ghép nối và tính minh bạch.

Tầm nhìn này, bắt đầu từ bài báo trắng Bitcoin của Satoshi Nakamoto vào năm 2008, hiện đang được thực hiện thông qua việc mã hóa token, với sự thông dụng hàng đầu trên đường chân trời thông qua PayFi.

Kể từ khi Bitcoin được ra mắt vào năm 2009, tiền kỹ thuật số đã gây sốt trên toàn thế giới. Tuy nhiên, trong thập kỷ qua, chúng ta thường tập trung vào việc dự đoán giá và biến động thị trường, khiến chúng ta bỏ lỡ những đổi mới mang tính chuyển đổi mà tiền kỹ thuật số và blockchain có thể mang lại.

Như đối tác của a16z Chris Dixon nhấn mạnh trong cuốn sách của mình Đọc Viết Sở Hữu“Tiền điện tử chỉ là một ứng dụng của công nghệ blockchain, nhưng sức mạnh thực sự của Web3 nằm trong các loại tiền số (Tokens) được xây dựng trên các mạng blockchain.”

Tiền kỹ thuật số hiện nay cho phép giá trị di chuyển một cách linh hoạt, gần như tức thì và với chi phí tối thiểu thông qua Internet giá trị Web3, có thể truy cập bởi bất kỳ ai có kết nối internet. Ở nguyên tắc, thanh toán đơn giản chỉ là việc chuyển giá trị.

Với sự tiến bộ liên tục của cơ sở hạ tầng blockchain và đà tăng trưởng của việc mã hóa token, rõ ràng tiềm năng lớn nhất của tiền kỹ thuật số không chỉ là tiền mà còn là một phương thức thanh toán cách mạng tích hợp với blockchain.

Sự chuyển đổi mô hình này cho thấy sự phá vỡ khỏi các hệ thống tài chính truyền thống, vượt qua các cơ chế thanh toán vô nghĩa và lỗi thời của ngày nay để ưu tiên những tiềm năng vô tận mà tiền kỹ thuật số và blockchain có thể mở khóa. Đó giống như cách Starlink đáp ứng nhu cầu truyền thông của các khu vực hẻo lánh trực tiếp từ không gian, vượt qua thời gian chờ đợi dài cho các mạng viễn thông.

Trong bài viết này, tôi sử dụng kiến thức của mình về thanh toán Web3, mã hóa token RWA và hệ thống tài chính để phác thảo sự phát triển từ tầm nhìn toàn diện của Bitcoin đến làn sóng mã hóa hiện tại, sử dụng 13 nghiên cứu trường hợp để xem xét cách PayFi có thể mở đường cho chương tiếp theo của thanh toán Web3.

Nếu năm ngoái khi viết Báo cáo thanh toán Web3 10.000 từ: Sự gia nhập toàn diện của các ông trùm ngành có thể thay đổi thị trường tiền điện tử, tôi còn nghi ngờ gì nữa. Tôi tin chắc rằng ứng dụng giết chết của Web3 đã xuất hiện, và đó là thanh toán!

1. Tổng quan về Thanh toán Web3

1.1 Thanh toán và hệ thống thanh toán

Hãy bắt đầu bằng cách định nghĩa thanh toán truyền thống: Đó là quá trình mà người thanh toán chuyển tiền hoặc tín dụng cho người được thanh toán, kết hợp dòng thông tin với quỹ để hoàn tất giao dịch. Đơn giản, thanh toán liên quan đến việc chuyển giá trị.

Theo báo cáo thường niên năm 2020 của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), hệ thống thanh toán là một khuôn khổ gồm các công cụ, quy trình và quy tắc được thiết kế để thanh toán bù trừ và thanh toán giữa nhiều bên, bao gồm cả các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán. Cơ sở hạ tầng tài chính này thường được chia thành "front-end" và "back-end":

• Phần "front-end" liên quan đến tương tác với người tiêu dùng cuối, nhà bán lẻ và những người chơi chính như các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán. Nó quản lý luồng thông tin liên quan đến giao dịch thanh toán, bao gồm:
  1. Nguồn vốn;
  2. Các kênh khởi tạo thanh toán;
  3. Phương thức hoặc công cụ thanh toán;
• “Backend” tập trung vào xử lý luồng tiền trong các giao dịch thanh toán, với các mạng thanh toán và cơ sở hạ tầng tài chính khác là những người tham gia chính. Nó bao gồm:
  1. Clearing: Việc truyền tải các hướng dẫn thanh toán và sự hoà giải, đôi khi bao gồm xác nhận giao dịch trước khi thanh toán;
  2. Giải quyếtViệc chuyển tiền để thực hiện nghĩa vụ thanh toán giữa các bên.

（Ngân hàng trung ương và thanh toán trong kỷ nguyên số）

Từ sơ đồ trên, chúng ta có thể thấy sự phức tạp của thanh toán truyền thống. Đừng nói đến việc thanh toán xuyên biên giới trong bối cảnh toàn cầu hóa liên quan đến các hệ thống thanh toán nội địa khác nhau ở các quốc gia khác nhau (như hệ thống Fedwire do Cục dự trữ liên bang Mỹ dẫn đầu và hệ thống CNAPS do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc dẫn đầu), các hệ thống thanh toán xuyên biên giới cho các đồng tiền thanh toán (như Hệ thống Thanh toán Ngân hàng Liên ngân hàng [CHIPS] tại Mỹ và Hệ thống Thanh toán Ngân hàng Liên ngân hàng Xuyên biên giới [CIPS] tại Trung Quốc), và các hệ thống thanh toán và thanh toán quốc tế (như Tổ chức Giao dịch Tài chính Liên ngân hàng Toàn cầu [SWIFT]). Ngoài ra, chúng ta phải xem xét số lượng ngân hàng tham gia vào hệ thống này.

Với sự bùng nổ của tiền điện tử như Bitcoin, được quảng cáo là “tiền kỹ thuật số siêu quốc gia” (tuy hiện tại được định giá bằng đô la Mỹ), sự khám phá liên tục về stablecoin do lĩnh vực tư nhân phát hành và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDCs) được phát hành bởi các ngân hàng trung ương khác nhau, các hình thức tiền tệ mới và cách lưu thông tiền tệ mới đang nổi lên.

Thanh toán Web3, được xây dựng trên blockchain, là phương tiện cho những hình thức tiền tệ mới và cơ chế lưu thông mới này. Blockchain tích hợp trực tiếp tiền kỹ thuật số vào internet giá trị Web3 như một kiến trúc cơ bản cho việc thanh toán tiền tệ, cho phép giá trị được truyền tải giống như dữ liệu trong thời kỳ internet đầu tiên.

Quan trọng hơn, tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain có thể đại diện cho tài sản thực trong internet giá trị Web3 dưới dạng kỹ thuật số độc đáo (hoặc không thể thay thế) thông qua việc mã hóa thành token. Tiền kỹ thuật số và token đại diện cho tài sản thực có thể tận dụng các thuộc tính trao đổi nguyên tử của blockchain để nhanh chóng tạo ra một thị trường tự do, nơi mọi người, bất kỳ nơi nào, có thể tham gia mua bán, tài trợ và giao dịch tài sản vào bất kỳ thời điểm nào.

Bản chất vốn có của blockchain là cơ sở hạ tầng tài chính, ban đầu được thiết kế để giải quyết vấn đề về tính nhất quán tuyệt đối trong việc thanh toán. Tiền kỹ thuật số được xây dựng trên nền tảng blockchain có thể tận dụng những lợi ích khổng lồ mang lại từ tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain. Những lợi ích này được phản ánh trong việc thanh toán gần như tức thì, sẵn có 24/7, chi phí giao dịch thấp, và những khả năng không giới hạn được kích hoạt thông qua tính lập trình, tương tác và kết hợp với DeFi tự nhiên trong tiền kỹ thuật số.

Đây là tất cả những phẩm chất mà hệ thống thanh toán tài chính truyền thống mong muốn nhưng khó mà đạt được.

1.2 Hạ tầng lỗi thời và Hệ thống thanh toán phức tạp

Để hiểu rõ hơn về những yếu tố cơ bản đẩy mạnh thanh toán Web3, hãy trước tiên hiểu một số bối cảnh lịch sử về thanh toán.

Các kênh thanh toán và giao thức truyền tin của chúng tôi (như ACH, SEPA và SWIFT) ngày nay tạo thành mạng lưới thanh toán toàn cầu - hệ thống thanh toán và giải quyết quốc tế. Chúng cho phép chúng tôi tiến hành giao dịch quy mô lớn trên các địa lý và múi giờ khác nhau, đồng thời đảm bảo thanh toán tương đối êm ả.

Tuy nhiên, hệ thống cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu này, được xây dựng hơn 50 năm trước, hiện nay đã lỗi thời và mắc kẹt. Đó là một hệ thống đắt đỏ và không hiệu quả vận hành trong giờ làm việc ngân hàng hạn chế và phụ thuộc vào nhiều trung gian.

Một vấn đề đáng kể với cơ sở hạ tầng tài chính hiện tại là thiếu chuẩn toàn cầu, và các hệ thống thanh toán tài chính phân mảnh của các quốc gia khác nhau làm trở ngại cho các giao dịch quốc tế liền mạch và mang lại sự phức tạp cho việc thiết lập một hệ thống thanh toán nhất quán. Sự phức tạp này được minh họa tốt nhất bằng cấu trúc của các giao dịch thanh toán xuyên biên giới (như ví dụ chuyển khoản đô la Mỹ từ Hoa Kỳ sang Châu Âu bằng euro), chứa nhiều điểm đau đầu thực tế:

（Galaxy Ventures: Tương lai của Thanh toán）

• Nhiều trung gian: Thanh toán xuyên biên giới thường liên quan đến nhiều trung gian, chẳng hạn như ngân hàng địa phương và ngân hàng trung gian, cơ quan thanh toán, môi giới ngoại hối và mạng lưới thanh toán. Mỗi trung gian đều làm phức tạp quy trình giao dịch, dẫn đến độ trễ và tăng chi phí.
• Thiếu quy trình và định dạng tiêu chuẩn: Các quốc gia và tổ chức tài chính khác nhau có thể có yêu cầu quy định, hệ thống thanh toán và tiêu chuẩn gửi tin nhắn khác nhau, làm cho việc tối ưu hóa quy trình thanh toán trở nên không hiệu quả và khó khăn.
• Xử lý đóng thủ công: Hệ thống truyền thống thiếu tính tự động hóa, khả năng xử lý thời gian thực và khả năng tương tác với các hệ thống khác, dẫn đến việc chậm trễ và can thiệp thủ công.
• Thiếu minh bạch: Sự mờ mịt trong quá trình thanh toán xuyên biên giới có thể dẫn đến sự không hiệu quả. Tầm nhìn hạn chế về trạng thái giao dịch, thời gian xử lý và các phí liên quan có thể làm cho việc theo dõi và cân nhắc thanh toán trở nên khó khăn đối với doanh nghiệp, dẫn đến sự trì hoãn và chi phí quản lý.
• Chi phí cao: Thanh toán xuyên biên giới thường gánh chịu các khoản phí giao dịch cao, tỷ giá chênh lệch và các khoản phí trung gian. Thanh toán xuyên biên giới thường mất tới 5 ngày làm việc để giải quyết, với mức phí trung bình là 6,25%.

Mặc dù có những thách thức, thanh toán qua biên giới B2B là một nhu cầu cứng nhắc trong bối cảnh toàn cầu hóa. Thị trường vẫn còn rất lớn và tiếp tục phát triển. Theo FXC Intelligence, tổng quy mô thị trường thanh toán qua biên giới B2B là 39 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2023 và dự kiến tăng 43% lên 53 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2030.

1.3 Sự cần thiết khẩn cấp của thanh toán Web3

Như PayPal đã nhấn mạnh sau khi ra mắt đồng tiền ổn định PYUSD: “Mọi người muốn tự do thanh toán theo ý muốn của họ, nhưng mạng lưới thanh toán hiện tại gặp khó khăn trong việc đáp ứng. Tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain cung cấp một mạng lưới thanh toán đáp ứng những nhu cầu này và là một phương tiện thực tế. Do đó, với tư cách là một công ty chuyên về đổi mới thanh toán, chúng tôi đang giới thiệu một giải pháp thanh toán bằng đồng tiền ổn định để đáp ứng mong muốn của mọi người về thanh toán liền mạch.”

Hôm nay, tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain đã mở ra một lối thanh toán Web3 mới giúp đơn giản hóa quy trình thanh toán và thanh toán, cho phép thanh toán nhanh chóng, chi phí thấp và dễ dàng tiếp cận để đáp ứng nhu cầu của một thế giới ngày càng toàn cầu hóa.

Stablecoins, được xây dựng trên blockchain như một hình thức quan trọng của tiền kỹ thuật số, hiện đã trở thành một giải pháp lý tưởng cho những thách thức mà thanh toán xuyên biên giới đặt ra. Bằng cách xem xét lại ví dụ phức tạp trước đây về thanh toán xuyên biên giới, chúng ta có thể thấy cách thanh toán Web3 cung cấp một giải pháp hiệu quả và tối ưu hơn (được nhấn mạnh trong hộp màu đỏ):

• Thanh toán ngay lập tức: So với hầu hết các phương thức thanh toán truyền thống mất vài ngày để thanh toán, thanh toán qua blockchain có thể được thanh toán ngay lập tức và trên toàn cầu.
• Giảm chi phí: Nhờ loại bỏ các trung gian khác nhau và cơ sở hạ tầng kỹ thuật ưu việt, Thanh toán trên blockchain có thể cung cấp chi phí thấp hơn.
• Mở và minh bạch: Blockchain cung cấp một mức độ hiển thị cao hơn trong việc theo dõi chuyển động của các quỹ và giảm bớt gánh nặng quản lý hòa giải.
• Toàn cầu hóa: Blockchain cung cấp một “đường sắt tốc độ cao” dễ dàng truy cập cho bất kỳ ai có kết nối internet.

Thanh toán được xây dựng bằng cách sử dụng blockchainTrack có thể đơn giản hóa quá trình thanh toán và giảm số lượng trung gian. So với các phương thức thanh toán truyền thống, luồng tiền có thể được xem trong thời gian thực, thời gian thanh toán nhanh hơn và chi phí thấp hơn.

Chúng tôi cần gấp các giải pháp thanh toán Web3Payment giúp mọi người chuyển giá trị một cách nhanh chóng và rẻ tiền trên toàn thế giới, giải quyết các vấn đề cổ điển của thanh toán truyền thống: 1) thời gian giải quyết chậm; 2) chi phí giao dịch cao; và 3) không tương thích với các khu vực trên thế giới mà hệ thống tài chính hiện tại không thể bao phủ (người dưới mức tiêu thụ và không có tài khoản ngân hàng).

（Galaxy Ventures: Tương lai của Thanh toán）

1.4 Bộ thanh toán Web3

(Galaxy Ventures: Tương lai của thanh toán)

Khi chúng ta nhìn kỹWeb3 Khi thanh toán, bạn sẽ thấy rằng chủ yếu cóBốn ngăn xếp công nghệ tầng:

1.4.1 Lớp giải quyết Blockchain

Viện trợ của blockchain là cơ sở hạ tầng tài chính, và cấu trúc ban đầu của nó được sử dụng để giải quyết vấn đề nhất quán cuối cùng của thanh toán và giải quyết. Blockchain sẽ hoạt động như cơ sở hạ tầng giao dịch thanh toán. Các blockchain Layer1 như Bitcoin, Ethereum và Solana, cũng như môi trường Layer2 đa năng như Optimism và Arbitrum, đều đang bán không gian khối cho thị trường. Họ cạnh tranh về tốc độ, chi phí, khả năng mở rộng, bảo mật, kênh phân phối và nhiều hơn nữa. Theo thời gian, các trường hợp sử dụng thanh toán sẽ trở thành người tiêu thụ quan trọng của không gian khối.

1.4.2 Nhà phát hành tài sản

Người phát hành tài sản là thực thể chịu trách nhiệm tạo ra, duy trì và đền bù các giao dịch tài chính và phương tiện thanh toán. Ví dụ, Stablecoin nhằm duy trì giá trị ổn định so với tài sản tham chiếu hoặc nhóm tài sản dưới lying, thường là đô la Mỹ. Nhà phát hành Stablecoin như Tehter-USDT, Circle-USDC, Paypal-PYUSD thường áp dụng mô hình kinh doanh dựa trên bảng cân đối tương tự ngân hàng. Họ nhận tiền gửi của khách hàng và đầu tư vào tài sản có lợi suất cao như trái phiếu của Chính phủ Mỹ, sau đó phát hành stablecoin. Tiền tệ được sử dụng như một khoản nợ và lợi nhuận được tạo ra từ sự khác biệt lãi suất hoặc spread lãi suất ròng.

1.4.3 Chấp nhận tiền tệ (Nạp tiền và Rút tiền)

Các nhà cung cấp chấp nhận tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong việc tăng cường sự sẵn có và sự áp dụng của stablecoins và các công cụ chính khác như giao dịch tài chính và phương tiện thanh toán, đồng thời thúc đẩy việc phổ biến ứng dụng thanh toán quy mô lớn trên Web3. Cơ bản, họ hoạt động như một lớp công nghệ kết nối tiền điện tử trên blockchain với tiền tệ pháp định trong các tài khoản ngân hàng truyền thống. Mô hình kinh doanh của họ thường được thúc đẩy bởi lưu lượng và thu phí nhỏ từ số đô la lưu thông qua nền tảng của họ.

Ví dụ như GatePay, có thể cung cấp người dùng giao dịch mượt mà dựa trên tính thanh khoản của sàn giao dịch. Giải pháp thanh toán Web3, đồng thời thúc đẩy việc mở rộng các đường thanh toán trên chuỗi và ngoài chuỗi. Đồng thời, ngân hàng Web3 của Thụy Sĩ, Fiat24, trực tiếp xây dựng logic kinh doanh của ngân hàng trên blockchain, cung cấp cho người dùng một kết nối liền mạch từ ví (tiền kỹ thuật số) đến tài khoản ngân hàng (tiền pháp định).

1.4.4 Ứng dụng Front-end

Ứng dụng phía trước cuối cùng trở thành phần mềm khách hàng Web3 trong ngăn xếp thanh toán hỗ trợ thanh toán Web3 cung cấp giao diện người dùng và tận dụng các phần khác của ngăn xếp để cho phép các giao dịch như vậy. Mô hình kinh doanh của họ khác nhau, nhưng thường là một số sự kết hợp giữa phí nền tảng cộng với phí doanh thu do lưu lượng giao dịch phía trước tạo ra.

1.5 Web3 Nhiều Thuộc tính của Thanh toán

Về bản chất, thanh toán Web3 đề cập đến phương thức thanh toán dựa trên tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain. Tuy nhiên, do thuộc tính token của tiền kỹ thuật số và các đặc điểm đặc biệt của cơ sở hạ tầng blockchain cơ bản, thanh toán Web3 không nên được coi là chỉ một loại phương thức thanh toán mới.

Ví dụ, Bitcoin, hoạt động trên mạng lưới blockchain của mình, sở hữu nhiều đặc tính. Nó không chỉ hoạt động như một hình thức thanh toán và một phương tiện trao đổi mà còn như một nơi lưu trữ giá trị và cơ sở hạ tầng tài chính (sổ cái phân tán). Ngoài ra, nó có thể được sử dụng như một đơn vị tính để đo lường giá trị trong giao dịch.

Do đó, để hiểu về thanh toán Web3 đòi hỏi không chỉ là nghiên cứu các tính chất của các loại token thanh toán như tiền điện tử hoặc tiền tệ được mã hóa. Điều đó cũng liên quan đến việc xem xét các mạng blockchain hỗ trợ các giao dịch này như cơ sở hạ tầng tài chính. Quan trọng là khám phá cách mạng này tận dụng công nghệ blockchain để giảm chi phí, tăng cường hiệu quả và khuyến khích sự phát triển của các mô hình kinh doanh sáng tạo.

Chỉ cần thảo luận về thanh toán bằng đô la Mỹ đòi hỏi hiểu biết về toàn bộ mạng lưới thanh toán và giải quyết đô la Mỹ, việc nắm bắt ngữ cảnh rộng hơn này là rất quan trọng. Hãy xem việc ra mắt PYUSD của PayPal như một trường hợp nghiên cứu.

Trường hợp nghiên cứu A: Chiến lược thanh toán Web3 của PayPal

Vào ngày 7 tháng 8 năm 2023, PayPal, ông lớn thanh toán của Mỹ, thông báo ra mắt stablecoin của họ, PayPal USD (PYUSD), trên blockchain Ethereum. PYUSD được đảm bảo đầy đủ bằng tiền gửi đô la Mỹ, trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và các tương đương tiền mặt tương tự, cho phép người dùng đủ điều kiện tại Mỹ đổi nó thành đô la với tỷ lệ 1:1 thông qua PayPal. Với điều này, PayPal trở thành ông lớn công nghệ đầu tiên phát hành một stablecoin.

Sự chuyển đổi của PayPal sang thanh toán Web3 được thúc đẩy bởi một lý do đơn giản: nó đáp ứng nhu cầu và là thực tế.

Trước đây, thanh toán trực tuyến mất quá nhiều thời gian (trung bình 2-3 ngày ở Mỹ), với giờ làm việc làm trì hoãn thêm quá trình. Nhà tuyển dụng gặp khó khăn khi thanh toán cho một lực lượng lao động phân tán, và dân số toàn cầu đang phải đối mặt với việc chuyển tiền xuyên biên giới đắt đỏ và không hiệu quả. Nói cách khác, mọi người không thể thanh toán theo cách mà họ muốn.

Bây giờ, thanh toán Web3, được cung cấp bởi tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain, đưa con người gần hơn đến việc đáp ứng nhu cầu thanh toán của họ: thanh toán nhanh chóng, giá thấp, toàn cầu. Cơ sở hạ tầng tài chính/thanh toán thế hệ tiếp theo này cho phép PayPal phục vụ tốt hơn cho 40 triệu người dùng của mình, trao quyền cho mọi người thanh toán theo cách họ muốn.

Hơn một thập kỷ sau khi tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain xuất hiện, PayPal đang đứng trước một thời điểm quan trọng khác trong lịch sử thanh toán - một khoảnh khắc đầy tiềm năng, tương tự như những ngày đầu của internet vào những năm 2000. Giống như cách PayPal đã đưa thanh toán trực tuyến trước đây, hiện nay nó đang đưa chúng vào chuỗi khối.

Kể từ khi ra mắt trên Ethereum, PYUSD đã nhận được sự chào đón khiêm tốn, trở nên như một sản phẩm thử nghiệm, chủ yếu hoạt động trong Ứng dụng Siêu của PayPal. Tại giai đoạn này, PYUSD đã tiếp cận người sử dụng sớm, đặc biệt là người nắm giữ tiền điện tử, chiếm khoảng 15% dân số toàn cầu, đảm bảo sự nhận thức và hiểu biết sớm trong nhóm này.

(PayPal ra mắt Stablecoin USD trên Solana: Một kỷ nguyên mới trong thanh toán Blockchain)

Vào ngày 31 tháng 5 năm 2024, PayPal đã thông báo ra mắt PYUSD trên blockchain Solana hiệu năng cao, đạt được số người dùng hoạt động và quan tâm nhất trong không gian tiền điện tử, cho thấy “PYUSD đã thực sự đến”. Ở giai đoạn này, PayPal tập trung biến sự quan tâm ban đầu thành tiện ích thanh toán thực tế, biến nó trở thành một phần của cuộc sống hàng ngày.

Solana cung cấp tốc độ thanh toán nhanh hơn đáng kể, chi phí giao dịch thấp hơn, tính mở rộng cải tiến, tính tương thích, tính lập trình và sự hỗ trợ từ mạng lưới toàn cầu - những ưu điểm làm nó nổi bật so với các chuỗi khối khác. Những lợi ích này cho phép người dùng trải nghiệm tính tiện ích thanh toán thực sự với PYUSD trong các kịch bản khác nhau, bao gồm chuyển khoản ngang biên giới (C2C), giao dịch doanh nghiệp sang doanh nghiệp (B2B) và thanh toán toàn cầu (B2C).

Trong trường hợp thanh toán PayPal Web3 này, chúng ta quan sát cách PayPal, cùng với Paxos làm nhà phát hành tài sản stablecoin, đã ra mắt PYUSD - đơn vị stablecoin duy nhất được hỗ trợ trong hệ sinh thái PayPal. PYUSD tận dụng hiệu suất, chi phí thấp và tính lập trình của blockchain Solana (đóng vai trò là lớp thanh toán) để kết nối tất cả các ứng dụng phía trước trong hệ sinh thái PayPal, đạt được 431 triệu người dùng. Điều này tạo ra một cầu nối liền mạch giữa tiền tệ fiat và tiền điện tử cho người tiêu dùng, nhà bán lẻ và nhà phát triển Web2.

Thanh toán truyền thống và Web3 không ốn đển nhau mà thay vào đó, chúng động đang hỗn ộ. Tiền tệ quị và tiền kỳ điện tử đang tương tác ngày càng nhiều và dần dàng hỗa nhập vào các ứng dụng thực tế như stablecoins, tiền gữa mã hóa và tiền kỳ điện của ngân hàng trung ương. Thanh toán Web3 đang định nghĩa lại cách chúng ta thực hiện thanh toán và cách hệ thống tài chính hoạt động.

2. Từ Bắt đầu của Bitcoin như Tiền kỹ thuật số

Trước khi đi sâu vào chi tiết về thanh toán Web3, việc xem lại 'kinh thánh' của tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain - bài báo trắng Bitcoin là rất quan trọng. Điều này sẽ giúp chúng ta truy tìm nguồn gốc của thanh toán Web3, hiểu được tầm quan trọng của mạng lưới blockchain và nhận ra rằng phương pháp của PayPal đối với thanh toán Web3 khác biệt so với lý tưởng được trình bày trong bài báo trắng Bitcoin (do các vấn đề như sự tin tưởng tập trung và khả năng vô hạn của việc phát hành tiền thanh toán).

Bitcoin và mạng lưới blockchain của nó, được tạo ra bởi Satoshi Nakamoto, đại diện cho một giải pháp cách mạng cho những thách thức về tiền tệ trong kỷ nguyên số. Giải pháp này không chỉ giải quyết vấn đề lâu dài về việc cho phép giá trị kinh tế lưu thông qua thời gian và không gian mà còn đối phó với vấn đề phụ thuộc vào sự tin cậy từ bên thứ ba trong các giao dịch thanh toán.

2.1 Sự ra đời của Bitcoin

Hệ thống tài chính truyền thống phụ thuộc nặng nề vào các bên trung gian như bên thứ ba đáng tin cậy. Mặc dù mô hình trung gian này mang lại một số tiện ích nhất định, nhưng cũng có nhược điểm đáng kể, như chi phí giao dịch không cần thiết, giao dịch có thể đảo ngược và nguy cơ của quyền lực tập trung. Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 là một lời nhắc nhở rõ ràng và đau đớn về những hạn chế này.

Nhưng liệu có cách nào cho hai bên thực hiện giao dịch trực tiếp mà không cần sự trung gian đáng tin cậy, giống như sử dụng tiền mặt không?

Đó là mục tiêu của Satoshi Nakamoto. Năm 2008, Nakamoto đã phát hành bản tóm tắt Bitcoin, Bitcoin: Hệ thống tiền điện tử ngang hàng, giới thiệu khái niệm về một hệ thống thanh toán tiền mặt điện tử ngang hàng. Hệ thống này đề xuất sử dụng công nghệ blockchain, một sổ cái phân tán, mã hóa không đối xứng và cơ chế đồng thuận để cho phép giao dịch ngang hàng phi tập trung mà không cần sự trung gian của bất kỳ bên thứ ba trung lập đáng tin cậy nào.

Thông qua sự kết hợp của các công nghệ đổi mới và tái thiết kế các mối quan hệ tài chính xã hội, bản báo cáo Bitcoin đã cố gắng thách thức hệ thống tài chính tập trung truyền thống dựa trên ngân hàng. Nó nhằm giải quyết các vấn đề về niềm tin tập trung trong hệ thống tài chính hiện tại và cung cấp cho người dùng một phương thức thanh toán an toàn, tiện lợi và chi phí thấp hơn. Như bản báo cáo nói: "Một phiên bản tiền điện tử ngang hàng sẽ cho phép thanh toán trực tuyến được gửi trực tiếp từ một bên sang bên kia mà không cần thông qua một tổ chức tài chính."

（Bitcoin: Hệ thống Tiền Điện Tử Ngang hàng cho Nhau）

2.2 Sự sụp đổ của hệ thống ủy thác trung gian

Thanh toán bằng tiền mặt đã lâu trở thành hình thức giao dịch đơn giản và trực tiếp nhất - ngay lập tức, không cần bên thứ ba can thiệp hoặc chặn quá trình. Nhưng khi công nghệ truyền thông tiên tiến hơn, tiền mặt trở nên không đủ để đáp ứng nhu cầu thanh toán trên các địa điểm, múi giờ và tình huống khác nhau, dẫn đến sự gia tăng của các thanh toán trung gian.

Các khoản thanh toán trung gian phụ thuộc vào bên thứ ba đáng tin cậy như ngân hàng, PayPal và các nhà cung cấp thanh toán khác để cung cấp các phương pháp đổi mới như thẻ tín dụng, thẻ ghi nợ, chuyển khoản ngân hàng và thanh toán xuyên biên giới. Tuy nhiên, khiếm khuyết lớn nhất của hệ thống này là cần phải hoàn toàn tin tưởng vào những bên trung gian này. Sự tin tưởng này thường đi kèm với những hạn chế đáng kể, bao gồm các chi phí giao dịch không cần thiết, giao dịch có thể đảo ngược và rủi ro của hành vi tập trung.

Bitcoin xuất hiện vào năm 2008, trong thời kỳ sụp đổ của thị trường bất động sản Mỹ. Nhiều tổ chức tài chính gặp tổn thất lớn do đầu tư vào chứng khoán hỗ trợ thế chấp, khiến ngay cả những ngân hàng có uy tín nhất cũng đứng trước nguy cơ phá sản. Điều này đã làm tan vỡ lòng tin của công chúng vào hệ thống dựa trên niềm tin truyền thống và gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Lý do cốt lõi của thảm họa tài chính này và sự biến mất của tài sản kết quả là sự tin tưởng bị ép buộc, vô điều kiện đặt vào hệ thống tài chính hiện tại - tin tưởng các ngân hàng trung ương và các cơ sở tài chính để kiểm soát, quản lý và xử lý tài sản của chúng ta.

Nếu ngân hàng chỉ là một phương tiện để lưu trữ tiền mặt, thì rủi ro duy nhất sẽ là rủi ro đối tác của ngân hàng, mà đó là một rủi ro tương đối dễ quản lý. Tuy nhiên, thực tế lại khác. Tiền không bao giờ ngủ, và các ngân hàng có tính tham lam bẩm sinh, sử dụng tiết kiệm của người dân để mua trái phiếu chính phủ hoặc đầu tư khác để kiếm lợi nhuận. Đôi khi, ngân hàng cho vay quá nhiều, dẫn đến không đủ thanh khoản để đền tội, dẫn đến sụp đổ của họ.

Điều này đã xảy ra với Silicon Valley Bank, ngân hàng lớn thứ 16 tại Mỹ, đã sụp đổ vào năm 2023. Những sự thất bại sau đó của Signature Bank và Silvergate Bank cũng là những ví dụ sống động và đau đớn.

Ngoài ra, hệ thống tài chính truyền thống được quản lý chặt chẽ. Mặc dù có sự tiến bộ trong công nghệ thông tin vượt qua rào cản địa lý và thời gian, thanh toán vẫn dưới sự kiểm soát nghiêm ngặt của chính phủ và ngân hàng sở hữu quốc gia. Các quy định quốc gia và địa phương thường hạn chế cách mà cá nhân có thể sử dụng tài sản của họ thông qua hệ thống tài chính truyền thống, đặc biệt là ở các nước có kiểm soát vốn nghiêm ngặt. Những hạn chế này giảm đáng kể hiệu quả của tiền bạc - nó chỉ thực sự hiện giá trị đầy đủ của mình trong môi trường lưu thông tự do.

Khi công nghệ truyền thông hiện đại phát triển, giao dịch tiền mặt vật lý trở nên gần như không thể thực hiện được. Sự chuyển đổi sang thanh toán số đang làm mòn sự kiểm soát của cá nhân đối với chủ quyền tiền tệ của họ, làm cho họ ngày càng phụ thuộc vào các bên trung gian thứ ba, không có lựa chọn ngoài việc tin tưởng vào họ.

Ngân hàng và các bên trung gian tài chính khác đã sụp đổ trong quá khứ, và không nghi ngờ gì rằng họ sẽ sụp đổ lại trong tương lai.

2.3 Xây dựng lại niềm tin với Blockchain

Để vượt qua sự không chắc chắn về niềm tin mù mịt, nguy cơ về việc giữ quỹ, và nguy cơ về sự cố đơn điểm với các trung gian, Satoshi Nakamoto, thông qua bài báo Bitcoin, đề xuất sử dụng tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain để xây dựng mạng thanh toán hoạt động mà không cần bất kỳ bên thứ ba trung lập và đáng tin cậy nào.

Satoshi Nakamoto đã thiết kế Bitcoin với một sự nhấn mạnh mạnh mẽ về chứng minh và xác minh. Bằng cách sử dụng sổ cái phân tán, mã hóa không đối xứng, và cơ chế đồng thuận, Bitcoin cho phép giao dịch phân quyền đồng người với nhau, loại bỏ nhu cầu về bên thứ ba đáng tin cậy. Điều này cho phép mỗi người tham gia trong mạng lưới xác minh tính xác thực của mỗi giao dịch mà không cần phải dựa vào sự tin tưởng chung.

Xác minh là chìa khóa để loại bỏ hoàn toàn nhu cầu về sự tin tưởng.Đừng Tin, Xác Minh.

Năm 2015, Nhà kinh tế họcđã xuất bản một bài viết có tiêu đềMáy Tín Nhiệm, bàn luận về cách mà công nghệ đằng sau Bitcoin có thể biến đổi cách thức hoạt động của nền kinh tế. Blockchain cho phép mọi người cộng tác mà không cần sự tin tưởng và không cần đến một cơ quan tín nhiệm trung tâm.

Đơn giản là một máy tạo ra niềm tin.Trong Không Tin Cậy, Chúng Ta Tin.

Blockchain là một công nghệ mạnh mẽ. Ở bản chất, đó là một sổ cái được chia sẻ, đáng tin cậy và công khai mà bất kỳ ai cũng có thể xem xét, nhưng không có một người dùng duy nhất nào có thể kiểm soát. Các thành viên trong một hệ thống blockchain cùng nhau duy trì và cập nhật sổ cái, mà chỉ có thể được thay đổi theo các quy tắc nghiêm ngặt. Mạng lưới blockchain của Bitcoin ngăn chặn việc chi trả hai lần và giữ cho sổ cái được cập nhật liên tục. Đây là yếu tố quan trọng trong việc tạo ra một loại tiền tệ không được kiểm soát bởi ngân hàng trung ương.

Mặc dù những năm đầu của Bitcoin đã bị hủy hoại bởi sự liên kết của nó với các hoạt động bất hợp pháp, chúng ta không thể bỏ qua tiềm năng phi thường của công nghệ blockchain làm nền tảng cho nó. Tầm quan trọng của sự đổi mới này vượt xa chính tiền điện tử.

（Nhà kinh tế học: Bitcoin - Cỗ máy tin cậy）

2.4 Bitcoin và thanh toán

Hãy tưởng tượng một thế giới nơi mọi người không còn cần phải phụ thuộc vào hệ thống trung gian tài chính truyền thống để nắm giữ, tiêu thụ và quản lý tài sản của chúng ta. Mọi người có thể thực sự kiểm soát tài sản của mình và đạt được chủ quyền tài chính bằng cách sử dụng ví điện tử và công nghệ blockchain.

Đây là những gì sách trắng Bitcoin nói về.

Mặc dù sách trắng Bitcoin dài 9 trang được phát hành vào năm 2008 không thể cung cấp một giải pháp hoàn chỉnh cho hệ thống thanh toán tiền mặt điện tử ngang hàng, nhưng nó chắc chắn đóng vai trò là ngọn hải đăng hy vọng giữa cuộc khủng hoảng tài chính, hướng dẫn những người đã mất niềm tin và soi sáng con đường phía trước.

Mười sáu năm sau đó, trong thời đại đổi mới và đột phá này, cảnh quan tài chính đang trải qua sự thay đổi sâu sắc. Trong thập kỷ qua, hàng tỷ đô la đã được đầu tư vào việc phát triển cơ sở hạ tầng blockchain. Chỉ trong những năm gần đây, chúng ta mới đạt được mạng lưới blockchain có khả năng xử lý thanh toán trên quy mô lớn, làm cho việc thanh toán dựa trên blockchain trở nên ngày càng khả thi và được sử dụng rộng rãi hơn.

Khi các loại tiền kỹ thuật số như Bitcoin ngày càng được ưa chuộng (theo báo cáo gần đây của Triple-A, khoảng 562 triệu người trên toàn cầu, tương đương 6,8% dân số thế giới, sở hữu tiền kỹ thuật số vào năm 2024) và tiền kỹ thuật số cũng như công nghệ blockchain dần được chấp nhận bởi tài chính truyền thống Wall Street - với sự chấp thuận của BTC/ETH ETF và việc BlackRock ra mắt quỹ tokenized BUIDL - mọi thứ đã thay đổi.

Khái niệm về Bitcoin như tiền điện tử đang trở thành hiện thực, nhờ sự tận tâm của những người lý tưởng sớm, như những hạt giống được gieo trồng từ lâu và giờ đây đang phát triển mạnh mẽ.

Chúng ta có thể thấy rằng tầm nhìn tuyệt vời được trình bày trong bài báo trắng Bitcoin ban đầu đang được thực hiện bởi công nghệ blockchain hiện nay. Các thanh toán Web3 dựa trên blockchain hiện đã có khả năng thực hiện giải quyết tức thì và truy cập toàn cầu. Các ứng dụng thực tế phổ biến của stablecoin nhấn mạnh rằng tiềm năng thực sự của tiền điện tử có thể không nằm ở chức năng của nó như là một loại tiền tệ mà là một phần của hệ thống thanh toán mới tích hợp với blockchain.

3. Sự phát triển của việc mã hóa token

Mặc dù Bitcoin ban đầu được dự định là tiền mặt điện tử, nhưng tại một thời điểm, đã có hy vọng nó có thể trở thành một loại tiền tệ toàn cầu mới, có khả năng thực hiện ba chức năng chính của tiền – phương tiện trao đổi (ví dụ: sử dụng Bitcoin để mua hàng hóa và dịch vụ), lưu trữ giá trị (đầu tư vào Bitcoin để có lợi nhuận dài hạn) và một đơn vị tài khoản (định giá hàng hóa và dịch vụ).

Trong thập kỷ qua, thiết kế khan hiếm của Bitcoin đã làm nổi bật sức mạnh của nó như một nơi lưu trữ giá trị, đặc biệt là trong việc chống lại các loại tiền tệ lạm phát toàn cầu. Các loại tiền điện tử như Bitcoin được tạo ra chủ yếu để thưởng cho những người xác nhận giao dịch blockchain. Tuy nhiên, do độ biến động giá đáng kể và không ổn định, Bitcoin không phù hợp để sử dụng làm đơn vị tính giá cả hàng hóa và dịch vụ.

Điều này dẫn đến sự xuất hiện của một loại tiền kỹ thuật số mới, đặc biệt là stablecoins - tiền được mã hóa. Những loại tiền này thường được gắn kết 1:1 với tiền tệ fiat (đặc biệt là đô la Mỹ) và phục vụ như một phương tiện trao đổi mới trên mạng lưới blockchain. Tiền được mã hóa được thiết kế để giải quyết các thách thức về thanh toán và kế toán cho hàng hóa và dịch vụ bằng cách duy trì giá trị ổn định, và nó đã được rộng rãi áp dụng trên thị trường thanh toán Web3.

Chúng ta đã chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ của thị trường stablecoin trong làn sóng hóa thông tin. Tuy nhiên, trước khi khám phá thị trường thanh toán Web3 hiện đang được ổn định bởi stablecoin, điều quan trọng là hiểu được tokenization là gì và những lợi ích đáng kể mà nó mang lại khi áp dụng vào tiền tệ.

3.1 Tokenization là gì?

"Token hóa" là quá trình ghi lại các yêu cầu quyền sở hữu đối với tài sản tài chính hoặc tài sản thực từ sổ cái truyền thống vào nền tảng blockchain có thể lập trình, tạo ra một đại diện kỹ thuật số của tài sản. Những tài sản này có thể bao gồm tài sản hữu hình truyền thống (chẳng hạn như bất động sản, hàng hóa nông nghiệp hoặc khai thác mỏ hoặc tác phẩm nghệ thuật vật lý), tài sản tài chính (cổ phiếu, trái phiếu) hoặc tài sản vô hình (như nghệ thuật kỹ thuật số và tài sản trí tuệ khác).

Kết quả “token” là một yêu cầu sở hữu có thể giao dịch được được ghi lại trên một nền tảng blockchain có thể lập trình, đảm bảo tính xác thực và khả năng theo dõi. Một token không chỉ là một chứng chỉ kỹ thuật số; nó thường kết hợp các quy tắc và logic quản lý việc chuyển nhượng tài sản cơ bản từ sổ cái truyền thống. Do đó, các token có thể được lập trình và tùy chỉnh để đáp ứng các kịch bản cụ thể và nhu cầu tuân thủ quy định.

（Tokenization và sổ cái thống nhất - một bản thiết kế cho việc xây dựng một hệ thống tiền tệ trong tương lai）

Hiện là stablecoin lớn thứ hai trên thế giớiUSDC, tức là bởi khu vực tư nhân Hoa KỳVòng kết nối Một sản phẩm tiền tệ được mã hóa do công ty phát hành sử dụng đô la Mỹ làm tài sản thế chấp và tiền tệ neo - Đô la Mỹ tiền tệ ổn địnhUSDC。

Do với tính toàn cầu của đồng USD, USDC không chỉ có thể hoạt động như một phương tiện giao dịch tiền tệ và đơn vị tính toán cho hàng hóa và dịch vụ, mà còn làm nổi bật những lợi ích to lớn của việc mã hóa thông qua blockchain. Những lợi ích này thường khó đạt được trong hệ thống tài chính truyền thống.

3.2 Lợi ích của việc mã hóa Token

Tokenization mở khóa tiềm năng to lớn của tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain cho tài sản. Nói chung, những lợi ích này bao gồm:

1. Lợi ích của Blockchain: Sẵn sàng 24/7, khả năng truy cập dữ liệu và khả năng thực hiện thanh toán nguyên tử tức thì.
2. Ưu điểm của Token: Khả năng lập trình - nhúng mã vào mã thông báo và cho phép mã thông báo tương tác với hợp đồng thông minh (tính tương thích), dẫn đến việc tự động hoá cao hơn và truy cập dễ dàng vào tài chính phi tập trung (DeFi).

Khi token hóa tài sản mở rộng ra ngoài giai đoạn chứng minh khái niệm, những lợi ích sau đây sẽ ngày càng trở nên rõ ràng:

3.2.1 Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

Token hóa có thể làm tăng đáng kể hiệu quả vốn của tài sản trên thị trường. Ví dụ: các thỏa thuận mua lại được mã hóa (Repos) hoặc mua lại các quỹ thị trường tiền tệ có thể được giải quyết ngay lập tức (T + 0) trong vòng vài phút, so với thời gian thanh toán T+2 truyền thống. Trong môi trường lãi suất cao ngày nay, thời gian thanh toán ngắn hơn có thể dẫn đến tiết kiệm chi phí đáng kể. Đối với các nhà đầu tư, những khoản tiết kiệm chi phí tài trợ này có thể giải thích những phát triển có tác động gần đây trong các dự án Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa.

Trường hợp nghiên cứu B: Quỹ Tokenized BUIDL của BlackRock

Vào ngày 21 tháng 3 năm 2024, BlackRock đã hợp tác với Securitize để phát hành quỹ được mã hóa thông qua BUIDL, trên chuỗi khối công cộng Ethereum. Thông qua việc mã hóa token, quỹ có thể đạt được việc thanh toán trên chuỗi khối tức thì với một sổ cái chung, giảm đáng kể chi phí giao dịch và cải thiện hiệu quả vốn. Điều này cho phép:

1. Đăng ký và đòi lại quỹ 24/7 bằng USD tiền tệ, cung cấp thanh toán và đòi lại ngay lập tức - một khả năng mà các tổ chức tài chính truyền thống đã tìm kiếm từ lâu.
2. Trao đổi 1: 1 tức thì 24/7 giữa stablecoin USDC và mã thông báo quỹ BUIDL, được thực hiện thông qua sự hợp tác với Circle.

Quỹ được mã hóa này, kết nối tài chính truyền thống với tài chính số, đánh dấu một đổi mới đột phá cho ngành tài chính.

（Phân tích Quỹ Tokenization BlackRockBlackrock BUILD, cho Tài sản RWA mở đường vào thế giới mới mạnh mẽ của DeFi）

3.2.3 Giảm Chi Phí Hoạt Động

Khả năng lập trình tài sản có thể là một nguồn tiết kiệm chi phí đáng kể, đặc biệt là đối với các loại tài sản thông thường là thủ công, dễ mắc lỗi và liên quan đến nhiều trung gian, chẳng hạn như trái phiếu doanh nghiệp và các sản phẩm thu nhập cố định khác. Những sản phẩm này thường yêu cầu các cấu trúc tùy chỉnh, tính toán lãi chính xác và thanh toán lãi. Bằng cách nhúng các hoạt động này, chẳng hạn như tính toán lãi và thanh toán lãi, vào hợp đồng thông minh của một mã thông báo, các chức năng này có thể được tự động hóa, dẫn đến giảm chi phí đáng kể. Hơn nữa, sự tự động hóa được cung cấp bởi các hợp đồng thông minh cũng có thể giảm chi phí cho các dịch vụ như cho vay chứng khoán và các thỏa thuận mua lại.

Nghiên cứu điển hình C: Dự án trái phiếu token hóa Evergreen

Vào năm 2022, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) và Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã khởi động dự án Evergreen, sử dụng token hóa và sổ cái thống nhất để phát hành trái phiếu xanh. Dự án đã tận dụng tối đa sổ cái thống nhất phân tán để đưa tất cả những người tham gia phát hành trái phiếu vào một nền tảng dữ liệu duy nhất, cho phép quy trình làm việc nhiều bên, ủy quyền người tham gia cụ thể, xác thực thời gian thực và khả năng ký. Điều này đã cải thiện đáng kể hiệu quả xử lý giao dịch, với việc thanh toán trái phiếu đạt được Giao hàng so với Thanh toán (DvP), giảm sự chậm trễ và rủi ro thanh toán. Cập nhật dữ liệu theo thời gian thực của nền tảng cho người tham gia cũng làm tăng tính minh bạch của giao dịch.

(Token hóa thị trường trái phiếu Hồng Kông)

Khi thời gian trôi qua, tính khả thi của tài sản token hóa cũng có thể mang lại lợi ích cho cấp độ danh mục, cho phép các quản lý tài sản tự động cân bằng lại danh mục trong thời gian thực.

3.2.2 Truy cập dân chủ và không được phép

Một trong những lợi thế nổi tiếng nhất của token hóa và blockchain là dân chủ hóa truy cập. Mục nhập không cần sự cho phép này, kết hợp với khả năng phân đoạn mã thông báo (tức là chia quyền sở hữu thành các phần nhỏ hơn để giảm ngưỡng đầu tư), có thể tăng cường tính thanh khoản của tài sản, giả sử thị trường mã hóa được áp dụng rộng rãi.

Trong một số danh mục tài sản, việc sử dụng hợp đồng thông minh để đơn giản hóa các quy trình tốn nhiều công sức có thể cải thiện đáng kể hiệu quả chi phí, cho phép dịch vụ được mở rộng đến các nhà đầu tư nhỏ hơn. Tuy nhiên, việc tiếp cận các khoản đầu tư này có thể bị hạn chế bởi quy định, có nghĩa là nhiều tài sản được mã hóa chỉ có sẵn cho nhà đầu tư được chứng nhận.

Nghiên cứu trường hợp D: Quỹ vốn riêng được mã hóa thành Token

Chúng tôi thấy rằng các công ty vốn riêng lớn như Hamilton Lane và KKR đã hợp tác với Securitize để tiến hành giá trị hóa quỹ feeder của họ, cung cấp một cách tiếp cận kinh tế hơn cho một phạm vi đầu tư rộng hơn để tham gia vào các quỹ vốn riêng hàng đầu. Ngưỡng đầu tư tối thiểu đã được giảm đáng kể từ trung bình 5 triệu đô la xuống chỉ còn 20.000 đô la. Tuy nhiên, nhà đầu tư cá nhân vẫn cần trải qua xác minh nhà đầu tư được chứng nhận thông qua nền tảng Securitize, vì vậy một số rào cản vẫn còn tồn tại.

（Báo cáo nghiên cứu RWA Wanzi: Giá trị, khám phá và thực hành hóa mã thông tin quỹ）

3.2.4 Nâng cao tính tuân thủ, khả năng kiểm toán và tính minh bạch

Hệ thống tuân thủ hiện tại thường phụ thuộc vào kiểm tra thủ công và phân tích sau sự việc. Bằng cách nhúng các hoạt động tuân thủ cụ thể (như kiểm tra KYC/AML/CTF và hạn chế chuyển nhượng) trực tiếp vào tài sản mã hóa, người phát hành có thể tự động hóa các quy trình này. Ngoài ra, khả năng sẵn có dữ liệu 24/7 của blockchain tạo ra cơ hội cho báo cáo tối ưu hóa, ghi chép không thể thay đổi và khả năng kiểm toán thời gian thực.

3.2.5 Chi phí thấp hơn và linh hoạt hơn trong cơ sở hạ tầng

Blockchain, theo bản chất, là mã nguồn mở và liên tục tiến hóa, được thúc đẩy bởi hàng ngàn nhà phát triển Web3 và hàng tỷ USD vốn đầu tư rủi ro. Các công ty liên quan đến thanh toán Web3 có thể lựa chọn hoạt động trên các blockchain công cộng cho phép hoặc các blockchain công cộng / riêng tư lai. Những đổi mới trong công nghệ blockchain (như hợp đồng thông minh và tiêu chuẩn token) được chấp nhận một cách dễ dàng và nhanh chóng, giúp giảm chi phí hoạt động thêm nữa.

(Tokenization: Một tài sản kỹ thuật số đã được nhìn thấy)

3.3 Điểm quan trọng cho sự thông dụng đại trà

Khi công nghệ trưởng thành và lợi ích kinh tế trở nên đo lường được, việc số hóa tài sản có thể được triển khai hoàn toàn. Tuy nhiên, sự thụ hưởng rộng rãi của việc mã hóa tài sản sẽ không xảy ra ngay lập tức. Thách thức lớn nhất nằm trong việc chuyển đổi cơ sở hạ tầng của tài chính truyền thống trong ngành dịch vụ tài chính được quy định chặt chẽ, đòi hỏi sự tham gia của tất cả các bên trong chuỗi giá trị.

Mặc dù có những thách thức này, làn sóng đầu tiên của việc mã hóa token đã xuất hiện, chủ yếu do lợi suất đầu tư trong môi trường lãi suất cao hiện nay và các trường hợp sử dụng thực tế đã đạt được quy mô, như stablecoin và trái phiếu U.S. Treasury được mã hóa.

Giám đốc điều hành BlackRock Larry Fink nhấn mạnh tầm quan trọng của token hóa đối với tương lai của tài chính vào đầu năm 2024: "Chúng tôi tin rằng bước tiếp theo cho các dịch vụ tài chính là token hóa tài sản tài chính, trong đó mọi cổ phiếu, mọi trái phiếu, mọi tài sản tài chính hoạt động trên cùng một sổ cái".

Ngân hàng Định cư Quốc tế (BIS) cũng đã thể hiện sự quan tâm lớn đến việc tiền hóa token, nói trong một báo cáo gần đây: “Hệ thống tiền tệ toàn cầu đang đứng trước một bước nhảy lịch sử. Sau quá trình số hóa, tiền hóa token là chìa khóa cho bước nhảy đó. Tiền hóa token tăng cường hệ thống tiền tệ và tài chính bằng cách biến đổi cách các trung gian phục vụ người dùng, thu gọn khoảng cách trong việc truyền thông tin, hòa giải và thanh toán. Nó sẽ cho phép các hoạt động kinh tế mới khó hoặc không thể thực hiện trong hệ thống tiền tệ hiện tại.”

Dòng tiền hóa tài sản hóa chỉ là sự bắt đầu của lĩnh vực mới nổi này. Lịch sử của internet không chỉ được đánh dấu bởi sự biến đổi hoàn toàn các ngành công nghiệp hiện có mà còn bởi sự tạo ra các mô hình kinh doanh hoàn toàn mới mà trước đây là không thể hoặc thậm chí không thể tưởng tượng trước sự tiến bộ về công nghệ và kết nối.

Một trong những đột phá quan trọng nhất của công nghệ blockchain là khả năng biểu diễn “tài sản thế giới thực” (như nhà, xe hơi, tòa nhà văn phòng, nhà máy, vé concert, điểm thưởng khách hàng, chứng chỉ cổ phiếu và nhiều hơn nữa) dưới dạng mã thông báo kỹ thuật số với các nhận dạng duy nhất trên mạng. Những mã thông báo này cho phép theo dõi trực tuyến, chuyển nhượng và lưu trữ chứng chỉ sở hữu dễ dàng trong ví kỹ thuật số.

Nhúng quyền sở hữu các tài sản này vào internet giá trị Web3 dưới dạng tiền kỹ thuật số, cùng với dòng tiền liên quan, có thể mở đường cho một tương lai nơi gần như mọi thứ có thể được mã hóa, tài trợ và giao dịch bởi bất kỳ ai, ở bất cứ đâu, bất cứ lúc nào, mà không cần dựa vào các trung gian tài chính truyền thống.

Dòng giá trị này được thúc đẩy bởi các thanh toán Web3.

4. Tiền mã hóa: Phương pháp mới của lưu thông tiền tệ

Hiểu về việc token hóa giúp làm rõ rằng các loại tiền kỹ thuật số hỗ trợ thanh toán Web3 - chẳng hạn như stablecoin, tiền gửi được token hóa và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) - là các hiện thân của tiền sau khi được token hóa. Những loại tiền kỹ thuật số này đại diện cho một phương pháp mới của việc lưu thông tiền tệ dựa trên blockchain, chứ không phải là một cách mới để tạo ra tiền.

Khi xã hội nhân loại tiến bộ, khái niệm và hình thức của tiền bạc đã liên tục tiến hóa. Từ những ngày đầu trao đổi hàng hóa bằng tiền đá và vỏ sò trên đảo Yap cho đến sự phát minh của đồng tiền và tiền giấy, đã cách mạng hóa thương mại, mỗi sự chuyển đổi đều đánh dấu một bước tiến quan trọng. Sự ra đời của toàn cầu hóa và sự phức tạp ngày càng tăng về hoạt động kinh tế thúc đẩy nhu cầu về các phương thức thanh toán hiệu quả và an toàn hơn, dẫn đến sự gia tăng của thanh toán kỹ thuật số và sự xuất hiện của tiền điện tử. Những phát triển này đã đặt nền tảng cho việc nâng cao hiệu suất dịch vụ tài chính, giảm các rào cản để tiếp cận và tạo điều kiện cho tích hợp toàn cầu.

（Token hóa và sổ cái hợp nhất — một kế hoạch chi tiết để xây dựng một hệ thống tiền tệ trong tương lai）

Mặc dù hình thức tiền tệ hiện tại vẫn bị chi phối bởi các loại tiền tệ ủy thác fiat được đảm bảo bởi tín dụng quốc gia, stablecoin và tiền gửi được mã hóa (Tiền gửi được mã hóa), tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) Những biểu thức tiền tệ sáng tạo này đều là các phương thức dòng tiền sáng tạo dưới sự hướng dẫn của tiền tệ kỹ thuật số và công nghệ blockchain và trong bối cảnh thời đại thay đổi.

4.1 Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC）

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) định nghĩa nó là "một đại diện kỹ thuật số của một loại tiền tệ có chủ quyền do cơ quan tiền tệ của một khu vực tài phán xuất hiện ở phía trách nhiệm pháp lý của bảng cân đối kế toán của cơ quan tiền tệ." Thiết kế CBDC khác nhau, đặc biệt là đối với các tổ chức tài chính trong việc bán buôn các giao dịch liên ngân hàng quy mô lớn. CBDC (CBDC bán buôn) và bán lẻ để sử dụng công cộngCBDC (CBDC bán lẻ), sau này nhằm mục đích thay thế thanh toán bằng tiền mặt truyền thống và thực hiện thanh toán hiện đại dưới dạng tiền mặt kỹ thuật số.

Trong các dự án thử nghiệm giữa Ngân hàng Định cư Quốc tế và các cơ quan quản lý quốc gia, cũng như các công ty tư nhân hàng đầu, có 26 trong số chúng15 dành riêng cho việc nghiên cứuCBDC và tiền kỹ thuật số. Điều này phản ánh sự công nhận toàn cầu về xu hướng phát triển này. Các dự án thử nghiệm này cho thấy tiềm năng về sự ổn định, khả năng lập trình, tính thanh khoản và chuyển nhượng tài sản hiệu quả của tiền kỹ thuật số tokenized.

Mỗi quốc gia có động lực và lợi ích riêng để khám phá CBDC thí điểm. Cơ quan tiền tệ Singapore (BUT) đã đề xuất một khuôn khổ mạng lưới tài sản kỹ thuật số mở, có thể tương tác và tiến hành các dự án thí điểm trong các lĩnh vực quản lý tài sản, thu nhập cố định và ngoại hối. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nhấn mạnh sự cần thiết của các ngân hàng trung ương phải duy trì công nghệ tiên tiến để làm cho tiền mặt hoặc tiền tệ của ngân hàng trung ương trở nên hấp dẫn trong các giao dịch và ổn định trong đổi mới tài chính. Ủy ban châu Âu đề xuất tạo ra một khuôn khổ pháp lý cho đồng euro kỹ thuật số, báo hiệu động thái của EU hướng tới một tiến trình CBDC tiềm năng. Hồng Kông thể hiện những động lực tương tự, tập trung vào việc mua lại các ví dụ thực tế vàCBDC Khám phá các khả năng tiềm năng như khả năng lập trình để mở khóa các loại giao dịch mới và phát triển thị trường mã hóa. Trong khi đó, các thị trường khác như Brazil, Ấn Độ và Kazakhstan cam kết sử dụng CBDC để thúc đẩy tài chính toàn diện, ví dụ: Visa với BrazilAgrotoken Các dự án thí điểm hợp tác sử dụngCBDC Cung cấp cho nông dân quyền truy cập vào tài chính kỹ thuật số, giảm chi phí và rủi ro bằng cách mã hóa cây trồng làm tài sản thế chấp và tự động hóa thanh toán thông qua hợp đồng thông minh.

4.2 Tiền gửi được mã hóa (Tiền gửi mã hóa)

Tiền gửi được mã hóa là chứng chỉ kỹ thuật số của tiền gửi ngân hàng thương mại được phát hành trên blockchain, kết hợp sự quen thuộc và đáng tin cậy của tiền gửi ngân hàng với những ưu điểm của công nghệ blockchain, chẳng hạn như khả năng lập trình, thanh toán ngay lập tức và tính minh bạch được nâng cao.

Tiền gửi token hóa có thể được thiết kế theo phương thức hoạt động của tiền gửi ngân hàng thông thường. Giống như tiền gửi thông thường, chúng đóng vai trò là nợ phải trả của tổ chức phát hành. Tiền gửi token hóa không thể được chuyển trực tiếp. Thanh khoản thanh toán bù trừ do ngân hàng trung ương cung cấp vẫn sẽ đảm bảo hoạt động bình thường của chức năng thanh toán.

Tiền gửi được mã hóa có thể trở thành nền tảng đổi mới tại cấp độ ứng dụng trong hệ thống tài chính ngân hàng truyền thống, cung cấp động lực đổi mới cho hoạt động của ngành ngân hàng và tài chính truyền thống.

Nghiên cứu điển hình E: Mạng JPMorgan ChaseOnyx

JPMorgan Chase đã bắt đầu thử nghiệm với blockchain trước đó và bản chất của hoạt động kinh doanh token hóa của nó dựa vào tiền gửi được mã hóa. Onyx, mạng lưới thanh toán blockchain cấp tổ chức mà nó xây dựng, hiện có khả năng xử lý 2 tỷ đô la giao dịch mỗi ngày. Khối lượng giao dịch của Onyx có thể được quy cho "Hệ thống tiền xu" của JPMorgan Chase, tập trung vào việc giải quyết nhu cầu thanh toán và tài trợ thanh khoản xuyên biên giới của khách hàng, sử dụng JPM Coin làm tiền kỹ thuật số để thanh toán giao dịch xuyên biên giới.

Đồng thời, JPMorgan đã ra mắt nền tảng mã hóa tài sản (Digital Asset), hợp tác với Goldman Sachs để khởi động giải pháp mua lại trong ngày, hợp tác với BlackRock và Barclays để khởi động mạng lưới tài sản thế chấp được mã hóa và hợp tác với các thành phố địa phương để phát hành trái phiếu. Không chỉ vậy, những đổi mới ứng dụng của JPMorgan Chase thông qua token hóa còn bao gồm: Sau khi tham gia dự án Project Guardian của BIS vào năm ngoái, Onyx có kế hoạch ra mắt một quỹ token hóa. Onyx đang kích hoạt giải pháp tiền gửi mã hóa JPM Coin của mình để thanh toán trên chuỗi trên nền tảng Broadridge (DLR).

(Onyx của J.P.Morgan)

​​Trường hợp nghiên cứu F: Sáng kiến gửi tiền token của Visa

Trong một nghiên cứu thử nghiệm do Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông dẫn đầu, Visa, phối hợp với HSBC và Hang Seng Bank, đã khám phá tiềm năng của tiền gửi được mã hóa. Nghiên cứu này trình bày các trường hợp sử dụng đã đạt được việc thanh toán tổng hợp từ đầu đến cuối trong quy trình thanh toán, chứng minh khả năng nâng cao hiệu quả thanh toán hiện có và hỗ trợ đổi mới ứng dụng.

Đầu tiên, tiền gửi được mã hóa có thể tận dụng hoàn toàn những lợi ích của sổ cái thống nhất của blockchain để giảm thiểu rủi ro thanh toán, cho phép thanh toán tức thì và cải thiện hiệu quả của việc chuyển khoản quỹ. Ví dụ, trong trường hợp sử dụng giữa các ngân hàng (ngân hàng nhận được để thanh toán thương mại), ngân hàng nhận được đã tìm cách đơn giản hóa quy trình thanh toán bằng cách sử dụng tiền gửi được mã hóa, khiến cho quá trình thanh toán trở nên minh bạch và mượt mà hơn đối với các thương nhân.

Trong quy trình làm việc liên ngân hàng hiện tại, ngân hàng mua lại xử lý các giao dịch thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ thay mặt cho người bán. Sau khi khách hàng hoàn tất giao dịch, ngân hàng mua lại sẽ bắt đầu quá trình thanh toán, cuối cùng chuyển tiền vào tài khoản của người bán. Quá trình này có thể mất vài giờ đến cả ngày để giải quyết, trong đó người bán thiếu khả năng hiển thị thời gian thực về tình trạng thanh toán, gây khó khăn cho việc quản lý dòng tiền và đối chiếu.

(Visa, e-HKD và tương lai của phong trào tiền tệ toàn cầu)

Và thông qua tokenization-HKD và Visa Solution, việc thanh toán giữa ngân hàng mua lại và người bán xảy ra gần như trong thời gian thực. Người bán nhận được thông báo thanh toán trong thời gian thực, cho phép hòa giải giao dịch tốt hơn và giảm rủi ro tranh chấp. Tính bất biến của blockchain cũng cung cấp hồ sơ kiểm toán chống giả mạo, tăng cường tính minh bạch và tin cậy tổng thể của quá trình thanh toán.

Thứ hai, tiền gửi được mã hóa trên chuỗi khối có thể được sử dụng như một phương tiện giao dịch để thực hiện chức năng thanh toán nguyên tử của chuỗi khối với các loại tài sản được mã hóa khác trên chuỗi (như bất động sản, chứng khoán, hàng hoá, v.v.), cho phép giao dịch và thanh toán ngay lập tức. . Logic này cũng áp dụng cho các doanh nghiệp hệ thống tài chính ngân hàng khác, như hình thức vay tiền, cam kết, v.v.

Cuối cùng, bên cạnh những lợi ích được đem lại bởi blockchain, tiền gửi được mã hóa có thể nâng cao chức năng thanh toán bằng cách cho phép lập trình mã thông qua hợp đồng thông minh. Những tính năng này cho phép tự động hóa logic kinh doanh phức tạp. Việc thanh toán giữa các bên giao dịch có thể hiệu quả hơn, tiềm năng giảm số lượng trung gian, vì việc chuyển quyền sở hữu và thanh toán có thể được xử lý đồng thời thông qua các hợp đồng thông minh.

Ví dụ, trong giao dịch bất động sản, người mua có thể sử dụng khoản tiền đặt cọc được mã hóa thành token để đảm bảo tài sản và khởi động quá trình thanh toán. Các hợp đồng thông minh có thể tự động hóa các bước giao dịch còn lại và có thể được kích hoạt ngay khi điều kiện được xác định trước được đáp ứng, chẳng hạn như hoàn thành công tác kiểm tra thông tin hoặc chuyển nhượng quyền sở hữu tài sản. Như vậy, việc sử dụng khoản tiền đặt cọc được mã hóa thành token và hợp đồng thông minh có thể giảm thiểu nhu cầu sử dụng dịch vụ giữ tài sản và giảm thiểu can thiệp thủ công, từ đó giảm thiểu chi phí giao dịch và thời gian thanh toán.

4.3 Stablecoin (Tiền kỹ thuật số ổn định)

Sự tăng trưởng bùng nổ của stablecoin trong thập kỷ qua đáng chú ý. Stablecoin là một loại tiền tệ token được gắn kết với một loại tiền tệ giấy pháp (thường là đô la Mỹ) nhằm duy trì sự ổn định giá và tránh sự biến động của các loại tiền điện tử như Bitcoin. Đặc điểm này khiến stablecoin trở thành một công cụ tài chính quan trọng và phương tiện thanh toán, đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc giải quyết giao dịch tài sản mã hóa, thanh toán xuyên biên giới, thương mại quốc tế, v.v. Stablecoin giấy pháp chiếm 90% thị trường stablecoin nói trên, cuộc thảo luận dưới đây sẽ tập trung vào stablecoin giấy pháp.

4.3.1 Dữ liệu đồng tiền ổn định tăng vọt

Theo SoSoValue, dữ liệu cho thấy đến tháng 7 năm 2024, khoảng 1650 tỷ đồng tiền kỹ thuật số đã được phát hành dưới dạng stablecoins. Theo dữ liệu từ Coinmetrics, tổng khối lượng giao dịch stablecoin hàng năm đạt gần 7 nghìn tỷ đô la vào năm 2023, trong đó có khoảng hai phần ba là USDT.

Stablecoin đang trải qua một sự bùng nổ toàn cầu và đây rõ ràng là một xu hướng dài hạn. Visa vừa ra mắt một nền tảng dữ liệu stablecoin trên chuỗi khối công khai (Visa Onchain Analytics) để cung cấp cái nhìn về xu hướng tăng trưởng của stablecoin và chứng minh cách mà stablecoin và cơ sở hạ tầng blockchain có thể được sử dụng để tạo điều kiện cho thanh toán toàn cầu.

Khối lượng giao dịch Stablecoin trên toàn thị trường đã tăng khoảng 3,5 lần so với cùng kỳ năm ngoái (so với cùng kỳ năm ngoái). Khi tập trung phân tích khối lượng giao dịch do người tiêu dùng và doanh nghiệp khởi xướng trực tiếp (không bao gồm giao dịch tần suất cao tự động, dòng vốn tổ chức lớn, hoạt động hợp đồng thông minh, v.v.), tính đến năm 2024 Năm thứ 5 giống như mặt trăng12 Trong vòng vài tháng, khối lượng giao dịch stablecoin đạt 2,5 nghìn tỷ đô la. Từ quan điểm này, đó làPayPal 2023 Khối lượng giao dịch hàng năm gấp 1.5 lần (Báo cáo thường niên năm 2024 cho thấyPaypal Khối lượng giao dịch hàng năm là 1.53 nghìn tỷ đô la,Mastercard Khối lượng giao dịch hàng năm là 9 nghìn tỷ), tương đương với GDP của Ấn Độ hoặc Vương quốc Anh。

（Visa Onchain Analytics）

4.3.2 Ưu điểm của Stablecoins

Tiền ổn định được hỗ trợ bởi Fiat mang lại lợi ích của cả hai thế giới: chúng duy trì sự biến động hàng ngày thấp trong khi cung cấp các lợi ích của blockchain - hiệu suất, hiệu quả chi phí và khả năng truy cập toàn cầu. Những đặc điểm này khiến chúng trở thành phương tiện trao đổi chính cho thanh toán Web3 và một đơn vị tính toán đáng tin cậy cho hàng hóa và dịch vụ. Ngoài các lợi ích của blockchain đã được đề cập trước đây, việc giá trị của chúng được gắn liền với đô la Mỹ cũng mang đến giá trị độc đáo của đô la.

1. Giảm áp lực suy giảm giá trị tiền tệ - lưu trữ giá trị
Biến động tiền tệ đã có tác động tiêu cực sâu sắc đến nền kinh tế các thị trường mới nổi, dẫn đến tổng giá trị GDP mất đi 1,2 nghìn tỷ đô la trên 17 quốc gia thị trường mới nổi từ năm 1992 đến năm 2022, trung bình 9,4% GDP của họ. Tiền kỹ thuật số ổn định theo đô la Mỹ giúp các quốc gia này giảm thiểu sự không chắc chắn và tổn thất kinh tế do biến động tiền tệ bằng cách cung cấp giá trị ổn định, gắn kết với đô la.

1. Nâng cao khả năng tiếp cận đô la - đơn vị thanh toán \
   Đô la Mỹ ổn định, được chấp nhận rộng rãi và chiếm ưu thế trong thương mại toàn cầu. Trong năm 2022, đô la chiếm 88% tổng số giao dịch ngoại hối và hơn 40% tổng số thanh toán qua biên giới. Ở một số quốc gia và khu vực, việc sử dụng đô la Mỹ trực tiếp như một phương tiện thanh toán bị hạn chế. Là một phương án số thay thế cho đô la, stablecoin đô la Mỹ có thể được gửi ngay lập tức trên toàn thế giới thông qua blockchain, hoạt động 24/7, có thể truy cập chỉ cần kết nối internet và tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch.

Theo báo cáo của BVNK & CebrThập kỷ của Tiền kỹ thuật sốỞ các nền kinh tế mới nổi, có nhu cầu mạnh mẽ về tiền kỹ thuật số được định giá bằng đô la Mỹ, phản ánh qua "phí tiền kỹ thuật số ổn định". Tại 17 quốc gia/vùng lãnh thổ được khảo sát, các doanh nghiệp và người tiêu dùng đã trả phí để có được tiền kỹ thuật số ổn định được định giá bằng đô la Mỹ: trung bình 4,7% so với giá chuẩn của đô la, với phí này tăng lên đến 30% ở các nước như Argentina. Ước tính rằng đến năm 2024, 17 quốc gia này sẽ trả $4,7 tỷ phí để có được tiền kỹ thuật số ổn định, và đến năm 2027, con số này sẽ tăng lên $25,4 tỷ.

Thập kỷ đồng tiền kỹ thuật số

3) Global Accessibility – Financial Reach

Theo nghiên cứu của Ngân hàng Thế giới, khoảng một phần tư dân số thế giới vẫn chưa có tài khoản ngân hàng (đặc biệt là tại châu Á, châu Phi và châu Mỹ Latin), và việc tăng cường thanh toán điện tử, truy cập internet và sử dụng điện thoại di động có thể cải thiện sự bao gồm tài chính.

Stablecoins là giải pháp tốt nhất. Stablecoins cho phép bất kỳ ai có kết nối internet sử dụng chúng mà không cần tài khoản ngân hàng truyền thống và xác minh danh tính. Đây là một cơ chế để thúc đẩy sự bao gồm tài chính toàn cầu, và ngưỡng cửa thấp cũng hỗ trợ yêu cầu cao hơn cho stablecoins USD.

Tiếp cận toàn cầu rất quan trọng đối với việc áp dụng stablecoin ở các khu vực như châu Á, châu Phi và châu Mỹ Latin, nơi mà stablecoin, dưới dạng phiên bản tiền mặt kỹ thuật số/token, có thể lưu trữ giá trị một cách an toàn và được chuyển giao bất kỳ lúc nào. Ở bất kỳ nơi nào mà đô la Mỹ được sử dụng, stablecoin có thể phục vụ như phiên bản kỹ thuật số của nó, cung cấp cách để tiếp cận giá trị hơn trong thương mại.

Trường hợp Nghiên cứu G: Circle USDC - Tiến hóa tiếp theo của Đô la Mỹ

Sứ mệnh của Circle là thúc đẩy sự phát triển kinh tế toàn cầu thông qua việc trao đổi giá trị mà không ma sát, tận dụng tính mở và tương tác của internet để tạo ra một hệ thống tài chính internet mới. Circle tập trung vào việc sử dụng những đổi mới của internet giá trị Web3 thế hệ tiếp theo để cho phép việc chuyển tiền tự do, làm cho thế giới trở nên công bằng và thịnh vượng hơn.

Năm 2018, Circle giới thiệu USDC, một stablecoin được gắn kết với đồng đô la Mỹ và hiện là stablecoin lớn thứ hai về vốn hóa thị trường, với lưu thông vượt quá 33 tỷ đô la, chiếm khoảng 20% thị trường stablecoin. Đến năm 2023, Circle đã phát hành và đổi USDC cho hệ thống tài chính và hệ sinh thái blockchain với tổng giá trị 197 tỷ đô la, hỗ trợ sử dụng ở hơn 190 quốc gia và vùng lãnh thổ trên toàn cầu.

Khi CEO của Circle Jeremy Allaire tạo ra USDC năm 5 năm trước, ông tưởng tượng ra một hình thức tiền tệ kỹ thuật số của tiền tệ pháp định, ông gọi là một mã thông báo pháp định (trước khi thuật ngữ stablecoin được sử dụng rộng rãi). Ông xem đó là một loại tiền tệ có thể hoạt động trên các mạng blockchain, cho phép bất kỳ ai xây dựng các ứng dụng trao đổi giá trị tương tác trên mạng mở này.

Circle định vị mình là “Một Nền tảng Mở cho Tiền trên Internet.” Đơn giản hơn, nó có thể được hiểu là API đô la Mỹ cho Internet Web2 và lớp giải quyết đô la Mỹ cho Internet giá trị Web3. Khung công cộng mã nguồn mở này được quy định tốt có thể dễ dàng tích hợp vào các giải pháp fintech khác, hệ thống ngân hàng truyền thống và dự án tiền điện tử, tạo điều kiện cho việc định giá và giao dịch của loại tiền được sử dụng rộng rãi nhất trên thế giới—đô la Mỹ.

Trong khi cơ sở hạ tầng internet Web2 đã cho phép luồng thông tin không ma sát, gần như miễn phí, nó không thể tạo điều kiện cho việc chuyển giá trị. Internet giá trị Web3 hiện đã có thể vận chuyển giá trị đó, biểu tượng hóa nó dưới dạng tiền kỹ thuật số trên blockchain, và sử dụng USDC là stablecoin để định giá giá trị đó, tạo điều kiện cho các giao dịch liền mạch, không phải trả phí.

Ngày nay, mọi người có thể chuyển giá trị qua internet giá trị Web3 dễ dàng như họ gửi email, video hoặc JPEG — phổ biến, trên toàn cầu, ngay lập tức và với chi phí thấp — loại bỏ ma sát kinh tế đáng kể vốn có trong các hệ thống thanh toán lỗi thời và phức tạp ngày nay. Nhìn về phía trước, các tài sản trong thế giới thực (RWA) như ô tô và bất động sản có thể được nắm giữ, tài trợ và giao dịch rộng rãi trên chuỗi sau khi được mã hóa, tạo ra tính thanh khoản sâu hơn trong khi giảm thời gian, công sức và chi phí liên quan đến các giao dịch này.

Tóm lại, Circle USDC có thể được mô tả như sau: đô la Mỹ để định giá giá trị, blockchain để lưu thông giá trị và internet để thúc đẩy sự mở và luân chuyển. USDC đại diện cho sự tiến hóa tiếp theo của đô la Mỹ.

Trên thế giới có tổng cộng 2,2 nghìn tỷ đô la tiền mặt đang lưu thông, 80% bao gồm các tờ tiền 100 đô la, cho thấy rằng phần lớn tiền mặt này được sử dụng chủ yếu như một công cụ lưu trữ giá trị. Stablecoin dựa trên blockchain có thể cung cấp tính nặc danh tương tự như tiền mặt nhưng với những lợi ích bổ sung.

Blockchain cho phép stablecoin nâng cao đồng đô la truyền thống với tính lập trình trong khi cung cấp những lợi ích về chi phí và tốc độ giống như các hình thức dữ liệu internet khác. Cả tính lập trình của stablecoin và thanh toán mở ra nhiều khả năng rộng lớn.

Vì USDC hoạt động trên một chuỗi khối hợp đồng thông minh sử dụng mã nguồn mở, bất kỳ ai cũng có thể dễ dàng lập trình nó để đáp ứng các điều kiện kinh doanh đơn giản “nếu/thì”. Những khoản thanh toán dựa trên internet có thể lập trình này đại diện cho một bước đột phá đáng kể trong cách doanh nghiệp chuyển giá trị.

Ví dụ, Circle đã hợp tác với một công ty Kenya cung cấp bảo hiểm giống cây trồng cho nông dân. Công ty sử dụng dữ liệu thời tiết địa phương trong một hợp đồng thông minh để tự động thanh toán các yêu cầu bồi thường bảo hiểm bằng USDC. Ngoài ra, một số công ty chuyển tiền đã lập trình thanh toán USDC chỉ có thể đổi lấy các vật tư y tế tại các nhà thuốc. Những ví dụ này chỉ minh họa một phần nhỏ của những gì có thể làm được - các thanh toán stablecoin hiện tại chỉ còn chạm vào bề mặt.

Bằng cách tích hợp logic có thể lập trình vào thanh toán và stablecoin trong lớp giải quyết USDC, USDC thực chất trở thành một hệ thống vận hành tiền tệ toàn cầu mới, mở ra tiềm năng vô hạn cho tương lai của tiền tệ kỹ thuật số.

Case Study H: Giải pháp thanh toán Web3 của GatePay

Trong khi Circle đang xây dựng một hệ thống hoạt động tiền tệ toàn cầu mới, các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán như GatePay đang giúp đỡ thúc đẩy việc áp dụng thanh toán Web3, cung cấp một giải pháp thanh toán Web3 thực tế và khả thi hơn cho các mạng lưới thanh toán truyền thống.

GatePay, được phát triển bởi Gate.io, là một giải pháp thanh toán Web3 được thiết kế để giúp người nắm giữ tiền kỹ thuật số gửi và nhận tiền kỹ thuật số một cách dễ dàng và linh hoạt trên toàn cầu, hỗ trợ giao dịch thời gian thực của hơn 300 loại tiền kỹ thuật số chính.

Trong giai đoạn đầu của thị trường thanh toán Web3, do nhu cầu cải tiến các mạng blockchain và thời gian cần thiết để giáo dục người dùng về công nghệ mới, thanh toán Web3 chủ yếu tập trung vào người dùng crypto-native, đáp ứng nhu cầu trao đổi tiền tệ và chi tiêu hàng ngày của họ.

Để đáp ứng nhu cầu của các nhà buôn và người dùng cá nhân cho các kịch bản thanh toán Web3, GatePay đã giới thiệu một cổng thanh toán tiền điện tử. GatePay hỗ trợ cả giao dịch tiền điện tử trực tuyến và ngoại tuyến, cho phép người dùng kết nối ví/tài khoản dễ dàng và thanh toán bằng các phương thức khác nhau như quét mã QR. Nó kết nối với hơn 300 nhà buôn phổ biến và hỗ trợ hơn 300 loại tiền điện tử khác nhau.

(Hệ thống thanh toán tiền điện tử GatePay tiện lợi cho tất cả)

Để đáp ứng nhu cầu tăng vọt về thanh toán Web3, GatePay cũng đang hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán xuyên quốc gia truyền thống, trang bị cho họ khả năng xử lý các giao dịch tiền điện tử và đáp ứng nhu cầu đa dạng và cá nhân hóa của khách hàng.

Sức mạnh tiền điện tử của GatePay là điểm khác biệt so với hầu hết các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán vượt biên truyền thống. Khả năng xử lý tiền điện tử, hỗ trợ nhiều loại tài sản kỹ thuật số, duy trì tính thanh khoản sâu, và, quan trọng nhất, đảm bảo tuân thủ quy định là những thách thức mà các dịch vụ thanh toán vượt biên truyền thống không thể dễ dàng vượt qua.

Như đã nhận xét của FZ, Trưởng GatePay, “Trong ngành này, chìa khóa không chỉ là xây dựng một ngăn xếp công nghệ mà mở rộng các kênh và tình huống đáp ứng nhu cầu người dùng đa dạng. Chúng tôi mời mọi người hợp tác với GatePay.”

5. PayFi - Chương tiếp theo trong thanh toán Web3

Trong khi ngành thanh toán Web3 đã phát triển trong những năm gần đây, giá trị hiện tại của nó chủ yếu liên quan đến các tính năng blockchain như thanh toán tức thì, sẵn có 24/7 và chi phí giao dịch thấp. Nhưng điều gì về tính tương tác, tính lập trình và tích hợp với DeFi như đã hứa? Đó là lúc PayFi xuất hiện.

Sự hội tụ giữa thanh toán Web3 và DeFi đã sinh ra PayFi. Tại Lễ hội Web3 Hong Kong, Chủ tịch Solana Foundation Lily Liu đã giới thiệu và phân tích khái niệm về PayFi: “PayFi là một thị trường tài chính mới tập trung vào giá trị thời gian của tiền. Thị trường tài chính trên chuỗi khối này cho phép những mô hình tài chính mới và trải nghiệm sản phẩm mà tài chính truyền thống không thể cung cấp được.”

Để hiểu về PayFi, việc hiểu và nắm vững một số khái niệm quan trọng là rất quan trọng:

1. Giá trị thời gian của tiền: Nguyên tắc tài chính cơ bản này khẳng định rằng giá trị của tiền thay đổi theo thời gian - giá trị của tiền ngày nay lớn hơn giá trị của nó trong tương lai, do lạm phát và lợi nhuận đầu tư tiềm năng. Nếu bạn muốn truy cập tiền ngay bây giờ thay vì sau này, bạn sẽ phải trả thêm một khoản phí - lãi suất.

Trong khi thanh toán Web3 hiện tại chủ yếu liên quan đến việc sử dụng tiền bạn có hôm nay, PayFi cho phép bạn sử dụng tiền của ngày mai cho giao dịch hôm nay. Trong tài chính, thời gian là tiền bạc.

1. Tokenization of Real-World Assets (RWA): Thanh toán được liên kết với các kịch bản thực tế, do đó để đạt được PayFi, cần phải mã hóa tài sản thực tế và chuyển toàn bộ quy trình thanh toán sang blockchain. Phương pháp này bắt giữ giá trị thời gian của tiền trong các tình huống thanh toán thực tế.

PayFi có thể hiện thực hóa tầm nhìn lớn của sách trắng Bitcoin — giao dịch tiền mặt điện tử ngang hàng mà không cần bên thứ ba đáng tin cậy — trong khi sử dụng tiền mã hóa, như stablecoin, làm phương tiện trao đổi và đơn vị tài khoản. Điều này sẽ cho phép thanh toán toàn cầu hiệu quả, nhanh chóng trên các blockchain hiệu suất cao.

Quan trọng hơn, PayFi tích hợp DeFi, tận dụng hoàn toàn tính tương thích, khả năng lập trình và khả năng xếp chồng của nó để tạo ra một mô hình tài chính trên chuỗi mới.

Vì vậy, chương tiếp theo của thanh toán Web3 bắt đầu.

Xét đến những đặc điểm đa dạng của thanh toán Web3, mô hình kinh doanh của PayFi có thể chia thành bốn loại:
A. Đồng tiền thanh toán, như những đồng tiền ghi lại giá trị thời gian của các trái phiếu Mỹ hoặc stablecoins mang lại lợi suất;
B. Tài trợ thanh toán cho RWAs, sử dụng vay DeFi để đáp ứng nhu cầu tài trợ trong các kịch bản thanh toán thực tế, mang lại lợi suất của tài trợ thanh toán trên chuỗi.
C. Giải pháp thanh toán Web3 sáng tạo tích hợp với DeFi;
D. Đưa logic kinh doanh thanh toán truyền thống lên chuỗi khối, thực hiện logic thanh toán Web3 hoàn chỉnh - một hình thức khác của việc tạo mã hóa token RWA.

5.1 Giá trị thời gian của tiền trong các đồng thanh toán - Trái phiếu Mỹ token hóa

Trong môi trường lãi suất cao hiện nay, các trái phiếu Mỹ được mã hóa đã thu hút sự chú ý đáng kể từ thị trường. Các sản phẩm này cung cấp lợi nhuận không rủi ro, dễ dàng thanh toán và có khả năng mở rộng trên các trái phiếu Mỹ. Ngoài ra, vai trò của chúng như các công cụ thanh toán tương đương tiền mặt cho phép cải thiện hiệu suất vốn tại các kịch bản thanh toán và tài chính khác nhau.

Tài sản cơ bản của các token hóa Trái phiếu Chính phủ Mỹ này là các trái phiếu chính phủ Mỹ, trong đó chúng tôi được trả lãi suất cho việc sử dụng quỹ hiện tại của chúng tôi. Do đó, những token Trái phiếu này một cách bản chất chứa đựng giá trị thời gian của tiền.

Theo dữ liệu từ RWA.XYZ, quy mô thị trường cho các trái phiếu Mỹ được mã hóa đã tăng từ 770 triệu đô la vào đầu năm 2024 lên 1,916 tỷ đô la tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2024, tăng 248%.

（RWA.XYZ）

Trường hợp nghiên cứu I: Chứng khoán U.S. Treasuries được mã hóa của Ondo Finance

Ondo Finance là một giao thức cho các kho bạc Mỹ token hóa, nhằm cung cấp cơ hội đầu tư cấp viện trường cho mọi người. Ondo Finance đưa các sản phẩm quỹ có rủi ro thấp, sinh lợi ổn định và có khả năng mở rộng (như kho bạc Mỹ và quỹ thị trường tiền tệ) lên blockchain, tạo ra một lựa chọn thay thế cho stablecoin - cho phép người nắm giữ stablecoin, thay vì nhà phát hành, kiếm được lợi nhuận.

Trước đây, Ondo Finance đã ra mắt OUSG, một quỹ Trésor Mỹ được tokenize cho cư dân Mỹ, và vào tháng 8 năm 2023, nó giới thiệu USDY, một stablecoin mang lợi suất được bảo đảm bằng Trésor Mỹ ngắn hạn, đặc biệt dành cho người dùng không phải là người Mỹ. Đến ngày 1 tháng 8 năm 2024, tổng giá trị bị khóa (TVL) trong OUSG và USDY đã đạt 570 triệu đô la.

Điều khác biệt của USDY so với các stablecoins truyền thống là tính phép cho phép của nó, cung cấp cho những nhà đầu tư toàn cầu một cách để lưu trữ giá trị trong đô la Mỹ đồng thời cũng kiếm được lợi nhuận tính bằng đô la. Ngoài ra, vai trò của USDY như một phương tiện giao dịch và một đồng tiền thanh toán cũng đang trở nên ngày càng quan trọng.

USDY = USDC + 5% lợi suất Trái phiếu Mỹ

(Nghiên cứu trường hợp: Mang tính tiện ích cho thanh toán với USDY)

Vào tháng 12 năm 2023, Ondo Finance đã ra mắt USDY trên chuỗi khối Solana, mở rộng hệ sinh thái của mình và đẩy ranh giới của sự đổi mới thanh toán Web3. Kể từ đó, một số nền tảng thanh toán trên Solana đã tích hợp USDY vào dịch vụ của mình.

Ví dụ, Helio, một nền tảng thanh toán Web3 hàng đầu trên Solana với hơn 450.000 ví duy nhất hoạt động và 6.000 nhà bán lẻ, đã tích hợp USDY như một tùy chọn thanh toán gốc. Với plugin Solana Pay của nó, hàng triệu nhà bán lẻ Shopify hiện có thể thanh toán bằng tiền điện tử và tức thì chuyển đổi USDY thành các stablecoin khác như USDC, EURC và PYUSD. Sphere, một nhà cung cấp công nghệ thanh toán trên Solana ban đầu được thiết kế xung quanh stablecoin, cũng đã tích hợp USDY, cho phép các nhà bán lẻ ở các thị trường mới nổi tiến hành thanh toán xuyên biên giới an toàn, tiết kiệm chi phí và gần như tức thì trong khi kiếm lợi nhuận được bảo đảm bằng Trái phiếu Mỹ.

Ngoài vai trò là phương tiện thanh toán, USDY cũng cung cấp hiệu suất vốn tăng cao và tính linh hoạt trong DeFi, như làm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Vào ngày 31 tháng 7 năm 2024, USDY đã được ra mắt trên blockchain Aptos và tích hợp vào nhiều nền tảng DeFi khác trong hệ sinh thái của nó.

5.2 RWAs Tài chính thanh toán

Kể từ năm 2023, khi hệ sinh thái tiền điện tử tiếp tục tìm kiếm tài sản có giá trị bền vững và nguồn thu nhập ổn định, việc mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) đã tự nhiên được quan tâm.

Sự tăng trưởng bùng nổ của Trái phiếu Thủy quỹ Mỹ được thể hiện rõ ràng, nhưng sự tăng trưởng này có thể là tạm thời. Chỉ 2-3 năm trước, chúng ta đang ở trong một môi trường lãi suất bằng 0. Khi lãi suất của Trái phiếu Thủy quỹ Mỹ giảm trong tương lai, vốn crypto có thể sẽ tìm kiếm các tài sản có lợi suất cao, rủi ro thấp khác để đầu tư. Đây là nơi mà việc tài trợ thanh toán PayFi cho RWAs trở nên quan trọng.

Ý tưởng đằng sau việc tài trợ thanh toán PayFi cho RWAs rất đơn giản: sử dụng cho vay DeFi để đáp ứng nhu cầu thanh toán thực tế và mang lại lợi nhuận từ tài trợ thanh toán trên chuỗi.

（PayFi - Tiền tốt mới của RWA）

Việc tài trợ thanh toán là một trụ cột cơ bản của hệ sinh thái tài chính và thương mại toàn cầu, bao gồm thẻ tín dụng ($16 nghìn tỷ), tài chính thương mại ($10 nghìn tỷ), và tiền kỹ thuật số tài trợ thanh toán toàn cầu ($4 nghìn tỷ). Tài trợ thanh toán PayFi có thể trở thành một lớp tài sản chính trong RWAs, đạt được các mục tiêu sau:

• Đưa hàng nghìn tỷ đô la trong các giao dịch thanh toán lên blockchain, qua đó tối ưu hóa giá trị thời gian của tiền và thúc đẩy việc áp dụng stablecoin.
• Cung cấp lợi suất phù hợp với các khẩu vị rủi ro khác nhau, từ lãi suất phi rủi ro một chữ số đến lợi nhuận hai con số hấp dẫn trong tín dụng tư nhân.
• Mở rộng nhanh chóng với rủi ro hệ thống tối thiểu.
• Nâng cao quản lý thanh khoản do tính tạm thời của tài sản cơ bản trong giao dịch tài trợ thanh toán.

Chúng ta đã chứng kiến Huma Finance đang huy động vốn trên chuỗi để hỗ trợ nhu cầu tài chính ngoại chuỗi, như trả trước cho thanh toán xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng và nhiều hơn nữa.

5.3 Dịch vụ thanh toán Web3 sáng tạo tích hợp với DeFi

（PayFi, Cách Solana cho phép Tầm nhìn Ban đầu của Lily Liu về Blockchain, Quỹ Solana）

Lily Liu giới thiệu khái niệm Mua ngay trả sau (BNPL) và thảo luận về cách mà PayFi có thể biến nó thành Mua ngay không bao giờ trả. Hãy cùng lấy ví dụ. Hãy tưởng tượng một người dùng tên là Kevin chi tiêu 5 đô la cho cà phê và một nhà cung cấp thanh toán PayFi xử lý thanh toán đó.

1. Nhà cung cấp PayFi kết nối với một giao protocal cho vay DeFi.
2. Kevin là người cung cấp thanh khoản (LP) trong giao protocal cho vay DeFi và kiếm lãi từ đó.
3. Nhà cung cấp PayFi được Kevin ủy quyền sử dụng lợi tức để thanh toán cho cà phê.
4. Kết quả là, Kevin không cần phải trả tiền mặt; thay vào đó, thu nhập lãi suất từ giao protocal DeFi trả tiền chi phí 5.5 đô la, trong đó 0.5 đô la được chuyển đến nhà cung cấp dịch vụ PayFi.
5. Nhà cung cấp PayFi sau đó có thể chuyển đổi lợi nhuận DeFi thành tiền tệ và thanh toán với người bán.

Đây là một ví dụ đơn giản nhưng mạnh mẽ về cách thanh toán Web3 kết hợp với DeFi có thể chi trả các khoản phí giao dịch bằng cách sử dụng lợi suất từ DeFi. Tiềm năng của mô hình này có thể được mở rộng hơn nữa bằng cách tích hợp tokenomics.

Các khả năng tích hợp DeFi với các kịch bản thanh toán Web3 là vô tận. Ví dụ, Fiat24 đang xây dựng một lớp giao thức ngân hàng trên chuỗi khối để đưa logic ngân hàng truyền thống vào DeFi, trong khi Ether.Fi cho phép người dùng đặt cược tài sản tiền điện tử như tài sản thế chấp để nhận stablecoins, có thể được sử dụng cho thanh toán fiat thông qua thẻ thanh toán Crypto.

Case Study J: Fiat24—Xây dựng một ngân hàng Web3 trên Blockchain

Fiat24 là một công ty fintech được quy định theo luật ngân hàng Thụy Sĩ và là ứng dụng phi tập trung (DApp) đầu tiên triển khai đầy đủ logic ngân hàng trên một blockchain công cộng (Arbitrum), được cung cấp bởi hợp đồng thông minh. Nó cung cấp cho người dùng một loạt dịch vụ ngân hàng Web3, bao gồm trao đổi tiền tệ, giao dịch thanh toán Web3, tiết kiệm, chuyển khoản và trao đổi fiat. Fiat24 đang làm việc để thu hẹp khoảng cách giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống với Giao thức Ngân hàng của mình, nhằm mục tiêu cách mạng hóa hệ thống ngân hàng, tài chính và thanh toán truyền thống.

(X @Fiat24Account）

Kiến trúc ngân hàng blockchain sáng tạo của Fiat24 hòa trộn một cách liền mạch các dịch vụ ngân hàng truyền thống với các đổi mới thanh toán Web3, nâng cao cả tính tiện lợi và an toàn trong khi giảm thiểu rủi ro từ các điểm thất bại đơn lẻ. Khác với ngân hàng truyền thống, Fiat24 phục vụ người dùng ví không giữ và có thể được coi như một Lớp Fiat Bổ sung cho DApps, tương tự như một Giao thức Ngân hàng Lớp Fiat hoạt động dưới Uniswap.

Ở lớp giao thức fiat, Fiat24 cung cấp tài khoản ngân hàng Thụy Sĩ (Tài khoản tiền mặt) cho người dùng được xác minh KYC. Thiết lập này cho phép tích hợp các dịch vụ thanh toán Web3, cho phép trao đổi tiền tệ và thanh toán Web3. Ngoài ra, tài khoản ngân hàng Thụy Sĩ của Fiat24 được kết nối trực tiếp với Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và mạng lưới thanh toán VISA / Mastercard, tạo điều kiện cho các dịch vụ ngân hàng truyền thống như tiết kiệm, trao đổi tiền tệ và thanh toán thương gia.

（Fiat24.com）

“Chính như Chainlink được định vị là cơ sở hạ tầng cho các mạng oracle phi tập trung, Fiat24 được định vị là cơ sở hạ tầng cho mạng ngân hàng kỹ thuật số phi tập trung - tầng giao thức fiat cho DApps, ”đã nói Fiat24 đồng sáng lập Yang.“ Chúng tôi tin rằng DEX sẽ cuối cùng thay thế CEX. Tuy nhiên, khác với CEX, có thể xử lý trao đổi tiền tệ thông qua kênh thanh toán riêng của họ, DEX đối mặt với một thách thức đáng kể: như một giao thức, các ngân hàng truyền thống không thể giao tiếp với chúng, cung cấp các API hoặc mở tài khoản. Fiat24 cung cấp một giải pháp hoàn hảo bằng cách kết nối DeFi trên chuỗi và tài chính truyền thống ngoài chuỗi thông qua một giao thức, khắc phục khoảng cách trong các dịch vụ fiat cho nhiều DApps.”

Là Giao thức Ngân hàng Tầng Lớp Fiat, Fiat24 có thể đưa logic kinh doanh fiat vào DeFi. Những tình huống này phù hợp với các trường hợp sử dụng PayFi mà Lily Liu mô tả:

1. Cho vay tài sản đảm bảo: Bob cung cấp ETH làm tài sản thế chấp trên một nền tảng DeFi để vay stablecoin. Giao thức DeFi có thể trực tiếp kích hoạt giao thức ngân hàng Fiat24 để hỗ trợ cho vay fiat USD.
2. Đầu tư/Staking để có lợi suất: Alice gửi ETH để kiếm lợi nhuận. Giao thức DeFi có thể trực tiếp gọi giao thức ngân hàng Fiat24 để phân phối lợi nhuận bằng đồng tiền fiat, tạo ra thu nhập thụ động trong thế giới thực.
3. Đầu tư và Quản lý Tài sản: Will sử dụng ETH để đầu tư vào chứng khoán được mã hóa như Coinbase thông qua một giao thức DeFi. Giao thức DeFi có thể trực tiếp gọi giao thức ngân hàng Fiat24 để mua cổ phiếu trên Nasdaq bằng tiền tệ. Thị trường toàn cầu của Ondo Finance hiện đang biến điều này thành hiện thực.

Trường hợp nghiên cứu K: Thẻ thanh toán tiền điện tử của Ether.Fi

Ether.Fi là một dự án sáng tạo trong hệ sinh thái DeFi tập trung vào việc đặt cọc Ethereum và thanh khoản đặt cọc lại. Bằng cách cung cấp các giải pháp đặt cọc không giam giữ, Ether.Fi cho phép người dùng kiếm được phần thưởng đặt cược trong khi vẫn duy trì tính thanh khoản, giải quyết vấn đề tiền bị khóa trong đặt cọc truyền thống.

Thay vì tập trung vào việc đặt cược và đặt cược lại, hãy xem xét dịch vụ Tiền mặt của Ether.Fi. Về cơ bản, dịch vụ này liên quan đến một thẻ thanh toán tiền điện tử điển hình, nơi người dùng thanh toán bằng tiền điện tử (Thanh toán Crypto), nhà cung cấp dịch vụ thanh toán xử lý quy đổi tiền tệ và kết nối với các mạng thanh toán truyền thống như Visa/Mastercard, cho phép thanh toán fiat với các nhà bán lẻ (Thanh toán Fiat).

（Giới thiệu Ether.fi Cash）

Dịch vụ Cash của Ether.Fi tích hợp hoàn hảo với các hoạt động đặt cọc và đặt cọc lại, thể hiện các tính năng PayFi:

1. Ether.Fi Cash kết hợp một ví di động kỹ thuật số với thẻ tín dụng Visa, giúp người dùng có thể sử dụng ở bất kỳ đâu trên thế giới.
2. Nó hỗ trợ giao dịch thẻ tiền trả trước/ thẻ ghi nợ tiêu chuẩn USDC.
3. Nó cũng cho phép người dùng sử dụng tài sản của Ether.Fi như tài sản thế chấp để nhận được USDC để tiêu dùng, với việc trả nợ bằng cách sử dụng lợi nhuận từ việc đặt cược và thanh khoản.

Bằng cách tích hợp các sản phẩm của mình, Ether.Fi cho phép người dùng tiết kiệm, đầu tư và chi tiêu tiền điện tử trong một hệ sinh thái thống nhất.

Hành trình PayFi chỉ mới bắt đầu. Như Ether.Fi đã mô tả một cách chính xác, “Dựa vào các kênh thanh toán truyền thống vẫn mang lại những rủi ro kiểm duyệt đáng kể và dẫn đến một trải nghiệm người dùng kinh hoàng. Phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ như một đồng tiền thanh toán và liên kết tiền điện tử với đồng tiền rác (Shitcoin) được in ra bởi Ngân hàng Dự trữ Liên bang là điều ngớ ngẩn. Cả hai thách thức này cần được giải quyết trong những năm tới, và chúng là một phần quan trọng của lộ trình giai đoạn tiếp theo của chúng tôi.

5.4 Tương lai của PayFi

PayFi mở ra tiềm năng lớn cho thanh toán Web3. Những gì chúng ta thấy bây giờ chỉ là bắt đầu - có một thị trường rộng lớn và lãnh thổ chưa được khai phá đang chờ đợi được biến đổi. Sự biến đổi này không chỉ liên quan đến việc đổi mới thanh toán Web3 bằng cách tích hợp DeFi mà còn là việc tưởng tượng lại hệ thống thanh toán truyền thống và logic thông qua Web3.

5.4.1 Hệ thống tín dụng trên chuỗi

Hiện tại, thanh toán Web3 chủ yếu dựa trên giao dịch stablecoin - thanh toán bằng những gì bạn có, yêu cầu sẵn có stablecoin tiền mặt. Tuy nhiên, trong thế giới thực, chúng ta cũng có các lựa chọn thanh toán dựa trên tín dụng như thẻ tín dụng, khoản vay và kế hoạch trả góp. Liệu những điều này có thể được đưa vào thanh toán Web3 không?

Một tính năng quan trọng của thanh toán Web3 là tất cả các bên phải trải qua xác minh danh tính như KYC/KYB, với tất cả các bản ghi giao dịch được lưu trữ trên blockchain. Yêu cầu này là cần thiết để tạo ra một hệ thống tín dụng trên chuỗi. Nếu chúng ta có thể tích hợp dữ liệu một cách hiệu quả (như lịch sử giao dịch trên chuỗi, thanh toán lương bằng stablecoin, tài sản đảm bảo trên chuỗi, KYC/KYB, và thông tin tuân thủ) với dữ liệu ngoại tuyến cần thiết, chúng ta có thể thiết lập một hệ thống tín dụng trên chuỗi thúc đẩy PayFi tiến lên phía trước.

Trong trường hợp sau, ID Thanh toán của PolyFlow có thể được liên kết với thông tin KYC/KYB được mã hóa, kết nối các Giấy tờ xác thực có thể xác minh (VCs) của người dùng trên các nền tảng khác nhau. Việc tích hợp này trên các nền tảng đảm bảo tuân thủ, tuân thủ quy định và chủ quyền dữ liệu, tạo nên cột sống của một hệ thống tín dụng trên chuỗi. Ngoài ra, Hồ bơi thanh toán thanh toán của PolyFlow cung cấp một hồ bơi quỹ trên chuỗi để hỗ trợ các nhu cầu như tài trợ thanh toán cho RWAs hoặc phát hành tín dụng dựa trên PID.

Trường hợp nghiên cứu L: PolyFlow - Xây dựng mạng thanh toán tiền kỹ thuật số PayFi

PolyFlow, một lớp cơ sở hạ tầng cho việc quản lý tài sản kỹ thuật số trên chuỗi, nhằm mục tiêu phi tập trung hóa việc tích hợp thanh toán truyền thống, thanh toán tiền mã hóa và DeFi để giải quyết các tình huống thanh toán thực tế. PolyFlow sẽ hoạt động như xương sống tài chính cho PayFi, đặt một tiêu chuẩn mới cho ngành thanh toán tài chính.

Thông qua một thiết kế mô-đun, PolyFlow giới thiệu hai thành phần quan trọng: Payment ID (PID) và Payment Liquidity Pool (PLP). Những thành phần này phân tách và quản lý luồng thông tin và luồng quỹ trong các giao dịch thanh toán, trích xuất giá trị. PID xử lý luồng thông tin, đóng vai trò là một công cụ mạnh mẽ cho xác minh danh tính, tuân thủ, chủ quyền dữ liệu và phân tích dựa trên trí tuệ nhân tạo. PLP quản lý luồng quỹ, với hợp đồng thông minh kiểm soát quỹ thanh toán, tạo ra một mạng lưới thanh toán tiền điện tử tuân thủ quy định, không giữ quỹ.

（PolyFlow）

PolyFlow, một mạng thanh toán tiền điện tử sáng tạo, cung cấp một khung việc chuyển, giữ và phát hành tài sản kỹ thuật số một cách an toàn và tuân thủ trong một cách phân quyền. Ngoài ra, PolyFlow đảm bảo an toàn cho tài sản cá nhân của người dùng và bảo vệ sự riêng tư của họ trong khi giới thiệu sự đa dạng và tính mở rộng lớn hơn vào hệ sinh thái DeFi.

AI cũng có thể đóng một vai trò bằng cách phân tích các luồng dữ liệu phong phú được tạo ra bởi các khoản thanh toán và trả lại chủ quyền dữ liệu cho chủ sở hữu ban đầu của nó (thay vì chỉ để nó trong tay những gã khổng lồ fintech). Hơn nữa, nó tích hợp các hoạt động thanh toán hàng ngày của chúng tôi vào blockchain, tạo ra một danh mục lợi suất tài sản trong thế giới thực (RWA) mới dựa trên các khoản thanh toán cho DeFi.

Quan trọng nhất, với tư cách là cơ sở hạ tầng tài chính của PayFi, PolyFlow, thông qua PID, cho phép tạo ra tín dụng trên chuỗi, hỗ trợ các khoản vay tiêu dùng, quyền chọn mua trước trả sau và chức năng thẻ tín dụng cho các cá nhân, cũng như các khoản vay kinh doanh và tài trợ chuỗi cung ứng cho doanh nghiệp. Tích hợp với các kịch bản trong thế giới thực là rất quan trọng để thúc đẩy PayFi và là yếu tố chính trong việc thúc đẩy Crypto hướng tới việc áp dụng hàng loạt.

Khả năng mạnh mẽ này cho phép các sàn giao dịch, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, ngân hàng, dịch vụ tài chính chuỗi cung ứng và mạng lưới thanh toán mở rộng và củng cố hoạt động của mình trong thời đại tài sản số. Nó cũng cho phép các thành viên mạng lưới (người tiêu dùng, nhà bán lẻ và nhà cung cấp thanh khoản) cùng chia sẻ lợi ích từ hiệu ứng mạng, mở khóa giá trị thực sự của Web3.

5.4.2 Chuyển đổi trên chuỗi của logic thanh toán truyền thống

Hiện tại, thanh toán Web3 vẫn có quy mô nhỏ so với các hệ thống thanh toán truyền thống và có tác động hạn chế. Điều này chủ yếu là do các hệ thống thanh toán và thanh toán truyền thống tiếp tục thống trị dòng tiền toàn cầu. Trong khi các loại tiền kỹ thuật số và công nghệ blockchain cung cấp tiềm năng thống nhất hoàn toàn thông tin và dòng tiền, cơ sở hạ tầng thanh toán Web3 hiện tại vẫn đang ở giai đoạn đầu, tập trung vào chuyển khoản ngang hàng. Nó vẫn chưa phát triển các tiêu chuẩn có thể giải quyết các kịch bản thanh toán phức tạp liên quan đến nhiều người tham gia.

"Trong thế giới Web3, được xây dựng trên blockchain, chúng tôi tin rằng sự thống nhất của thông tin và dòng tiền cuối cùng sẽ đạt được theo cách không giám sát. Hiện tại, CEX đang khám phá việc sử dụng các loại tiền kỹ thuật số làm phương thức thanh toán, theo logic ví tập trung tương tự như Alipay, trưởng thành hơn và đã chứng minh được lợi thế về chi phí và hiệu quả. Tuy nhiên, cách tiếp cận này thỏa hiệp hai tính năng thiết yếu của tiền tệ kỹ thuật số: bản chất không giám sát của chúng và sự thống nhất của thông tin và dòng tiền. Mặc dù việc thực hiện giao dịch hoàn toàn trên chuỗi rất hứa hẹn, nhưng hiện tại không có quy tắc thanh toán trên chuỗi được tiêu chuẩn hóa nào phù hợp với lợi ích của nhiều người tham gia thanh toán và các kịch bản thanh toán phức tạp, "Lilin Sun, người sáng lập blockchain PlatON cho biết. "Đây là lý do tại sao chúng tôi tin rằng một hệ thống thanh toán trên chuỗi được tiêu chuẩn hóa chắc chắn sẽ xuất hiện trong tương lai." Đây là cơ hội dẫn đến việc tạo ra TOPOS, một hệ điều hành thanh toán mở được mã hóa.

PlatON là một blockchain công khai sử dụng Tính toán đa bên (MPC) để bảo vệ quyền riêng tư và tính toán thông minh. Được hỗ trợ bởi công nghệ của PlatON, hệ thống thanh toán TOPOS vượt trội trong việc bảo vệ quyền riêng tư, xử lý hiệu quả và phân cấp. TOPOS được dành riêng để thu hẹp khoảng cách giữa Web2 và Web3, cho phép các tổ chức tài chính kết nối tài sản trong thế giới thực (RWA) với các loại tiền tệ được mã hóa và xây dựng hệ thống thanh toán và thanh toán Web3 mở, toàn cầu.

TOPOS thiết lập tiêu chuẩn cho việc vận hành blockchain cơ bản và cung cấp cho người dùng doanh nghiệp một giải pháp toàn diện, bao gồm việc phát hành, quản lý và ứng dụng tiền điện tử hóa. Thông qua hợp đồng thông minh và sự hợp tác với các tổ chức thuộc hàng hóa và hàng hóa, TOPOS đảm bảo luồng thanh toán liền mạch từ nhà phát hành stablecoin đến các nhà bán lẻ. Ngoài ra, TOPOS cung cấp các giải pháp xử lý thanh toán bằng tiền điện tử và một mạng lưới mở dựa trên blockchain cho dịch vụ chuyển tiền xuyên biên giới, cung cấp cho người dùng toàn cầu các dịch vụ thanh toán và thanh toán linh hoạt và đáng tin cậy hơn.

Case Study M: PlatON tích hợp Bảng vận đơn trên chuỗi PlatON

Gần đây, TradeGo, phối hợp với hạ tầng công cộng hoàn toàn kỹ thuật số PlatON, đã thành công trong việc tiến hành một dự án thử nghiệm (PoC) trong một môi trường sản xuất kiểm soát. Dự án thử nghiệm liên quan đến giao dịch nhập khẩu cao su Đông Nam Á trị giá 1,17 triệu đô la Mỹ, trong đó sử dụng hóa đơn vận chuyển điện tử (eBL) để kích hoạt thanh toán xuyên biên giới qua tiền kỹ thuật số.

Bản thử nghiệm này thể hiện tích hợp hóa đơn vận chuyển dựa trên blockchain, tiền kỹ thuật số và hợp đồng thông minh trong thương mại quốc tế, dẫn đến tối ưu hóa đáng kể trong quy trình giao dịch, phương thức thanh toán và chi phí thanh toán. Bằng cách đảm bảo thanh toán và giao hàng đồng thời, dự án không chỉ giảm rủi ro thị trường và tín dụng mà còn tiết kiệm đến 90% chi phí thanh toán trực tiếp và gián tiếp.

(TradeGo và PlatON thành công thử nghiệm thanh toán tiền kỹ thuật số dựa trên vận đơn điện tử)

Trong thương mại quốc tế, hóa đơn vận chuyển là một tài liệu quan trọng. Hóa đơn vận chuyển điện tử dựa trên blockchain (eBL) được sử dụng như một sự thay thế kỹ thuật số cho hóa đơn vận chuyển giấy truyền thống. Nó cung cấp cùng một giá trị pháp lý và chức năng như phiên bản giấy của nó, với những lợi ích bổ sung như dữ liệu có cấu trúc, khả năng chống làm giả, khả năng theo dõi và khả năng lập trình, cho phép xác minh dữ liệu tốt hơn và thực thi tự động khi kết hợp với tiền kỹ thuật số.

Trong thí điểm này, các hợp đồng thông minh đã được tích hợp với vận đơn điện tử (eBL) của TradeGo và tận dụng hệ thống thanh toán và thanh toán bí mật Web3.0 của PlatON, TOPOS, để tự động kích hoạt thanh toán bằng tiền kỹ thuật số khi gửi vận đơn. Mô hình thanh toán mới này đạt được "thanh toán khi giao hàng" thực sự, giảm đáng kể chi phí ủy thác giữa các bên giao dịch.

Điểm thử nghiệm này không chỉ là một bước đột phá về công nghệ mà còn là một minh chứng sáng tạo cho một phương thức thanh toán mới trong thương mại quốc tế. Bằng cách thử nghiệm điều này trong một kịch bản kinh doanh thực tế, điểm thử nghiệm cung cấp cho ngành công nghiệp một giải pháp thanh toán xuyên biên giới khả thi và hiệu quả, hướng dẫn ngành công nghiệp hướng đến chi phí thấp hơn và hiệu quả cao hơn.

6. Kết luận

Tiền tệ kỹ thuật số và công nghệ blockchain có thể không có "khoảnh khắc iPhone" xác định như AI, nhưng tác động của chúng đối với việc chuyển đổi các hệ thống truyền thống, đặc biệt là các hệ thống tài chính, sẽ rất sâu sắc, mặc dù sự chuyển đổi này sẽ đi theo một quỹ đạo dài hạn.

Mặc dù bài báo Bitcoin vào năm 2008 đã nêu một tầm nhìn lớn về việc tạo ra một hệ thống thanh toán tiền mặt điện tử phi tập trung, nhưng chỉ trong những năm gần đây, thanh toán dựa trên blockchain đã trở nên ngày càng khả thi và được chấp nhận rộng rãi. Trong thập kỷ qua, hàng tỷ đô la đã được đầu tư vào việc phát triển cơ sở hạ tầng blockchain cơ bản. Ngày nay, chúng ta cuối cùng đã có mạng lưới blockchain có khả năng hỗ trợ quy mô cấp độ thanh toán.

Hành trình này bắt đầu với thanh toán tài chính, bắt đầu từ tiền điện tử của Bitcoin, đi qua sự bùng nổ ban đầu của tiền kỹ thuật số hóa, và hiện nay là sự gia tăng của PayFi, giới thiệu một mô hình tài chính đổi mới. Còn bao nhiêu con đường nữa phía trước vẫn chưa biết, nhưng tôi đã có thể nhìn thấy mục tiêu cuối cùng của việc không cần ngân hàng.

Như Giáo sư Tonya M. Evans đã nói, "Trong cuộc thám hiểm này, chúng tôi bắt tay vào một cuộc hành trình để làm sáng tỏ hiện tượng không có ngân hàng và tiết lộ ý nghĩa sâu sắc của nó đối với chủ quyền tài chính."

Các khái niệm về tiền tệ kỹ thuật số và công nghệ blockchain thoạt nhìn có vẻ không mang tính cách mạng hoặc quyến rũ. Tuy nhiên, điều tương tự cũng đúng với sổ sách kế toán kép và công ty cổ phần. Giống như những đổi mới tuyệt vời này, cuộc cách mạng dường như khiêm tốn trong quan hệ sản xuất do tiền tệ kỹ thuật số và công nghệ blockchain mang lại có khả năng thay đổi cơ bản cách mọi người tin tưởng và hợp tác với nhau, dẫn đến thay đổi xã hội đáng kể trong tương lai.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được in lại từ [Web3 nhỏ luật], với bản quyền thuộc về tác giả gốc [ Will阿望]. Nếu có bất kỳ ý kiến phản đối nào về việc tái bản, vui lòng liên hệ với Gate Họcđội ngũ, và đội ngũ sẽ xử lý vấn đề một cách nhanh chóng theo các thủ tục liên quan.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết này đã được đội ngũ Gate Learn dịch. Bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn mà không đề cập đếnGate.io.