由於比特幣採用工作量證明（PoW）共識，其與產生收益相關的應用潛力受到限制。不像股權權益質押（PoS），比特幣缺乏內建的權益質押機制。然而，隨著BTCFi的崛起，逐漸出現了新的方法，使比特幣能夠在不影響安全性的情況下產生回報。BTCFi生態系大致分為兩部分：比特幣層和再質押，以及ARC20和BRC20等資產協議。本文將探討BTCFi領域新興參與者如何重塑比特幣再質押格局，並比較它們的主要優勢。

比特幣重新質押的當前情景

比特幣的重新權益質押在這個週期並不是一個新話題，已經有像BounceBit、CoreDAO和Stakelayer這樣的成熟項目，以及最近像Babylon和Symbiotic這樣的知名新進項目。

首先，讓我們分析巴比倫的方法。巴比倫的比特幣權益質押解決方案包括幾項旨在增強安全性和用戶體驗的創新，使其與其他協議有所不同：

• 遠程權益質押: 巴比倫採用比特幣的 UTXO 模型和腳本系統進行權益質押、削減和獎勵分配。一個值得注意的優點是，權益質押比特幣的用戶不會面臨削減懲罰風險；只有節點運營者受到影響。這意味著用戶的比特幣不會有損失風險，但不能被提前解鎖，提供高安全性。
• 時間戳伺服器：巴比倫的時間戳伺服器記錄了來自 PoS 鏈的事件到比特幣主網，提供防篡改的時間戳記。雖然比特幣主網確保這些記錄一旦上鏈就無法更改，但時間戳的準確性仍然依賴於巴比倫的 PoS 網絡。
• 三層架構：Babylon的架構分為三個層級——比特幣作為基礎層級，巴比倫作為中間層級，PoS鏈作為頂層級。巴比倫將PoS鏈的檢查點記錄到比特幣區塊鏈上，確保數據的不可變性。通過使用Cosmos作為中間層級，它提高了可擴展性和靈活性，吸引節點運營商並支持巴比倫的PoS網絡的本地比特幣權益質押。

儘管巴比倫在原生比特幣權益質押方面處於領先地位，但並不是唯一一個探索重新權益質押的協議。讓我們來看看另外兩個知名項目及其比特幣權益質押解決方案：

• Symbiotic：由Lido和Paradigm共同創立，被認為是EigenLayer的直接競爭對手。Symbiotic最近宣布支援比特幣重新抵押，但目前僅接受WBTC的抵押。與Babylon的本地比特幣抵押不同，Symbiotic要求用戶將比特幣轉移到第三方托管地址。截至目前，Symbiotic已經抵押了1,630個WBTC，並通過獎勵積分激勵用戶參與。
• CoreDAO：CoreDAO提供兩種權益質押方法：本地權益質押，允許比特幣持有者將比特幣委託給Core驗證者而無需轉移資金；以及保管權益質押，用戶將比特幣發送到鎖定地址並在CORE鏈上鑄造coreBTC。目前，CoreDAO僅支持保管權益質押。

這三個項目旨在為比特幣生態系統帶來更多的使用案例，並促進比特幣與其他鏈之間的跨鏈通信或數據共享。重新權益質押平台利用模塊化來共享基礎網絡的安全性，並賦予AVS更大的能量，為廣泛應用提供基礎設施，顯著提高區塊鏈的效率和性能。

優點：

• Babylon和CoreDAO通過比特幣的時間戳機制縮短了PoS鏈的權益質押過程。
• Lido和Paradigm的支持帶來共生益處，在協議合作和生態系發展方面佔得優勢。
• Babylon是原生权益质押的先驱，在比特幣权益质押方面实现了无需信任。

缺點:

• CoreDAO 和 Symbiotic 仍然依賴第三方保管來解決信任假設。
• Babylon的PoW+PoS架構在安全邏輯上存在局限性，在會計功能上被動依賴比特幣網絡，並未主動利用比特幣的安全性。

与以太坊重新质押平台不同，比特币重新质押平台不会直接将比特币网络安全性转移到其PoS网络中，这是未来发展的关键领域。

比特幣重新權益質押生態系統

多個協議現在正在與比特幣重新權益質押生態系統合作，旨在增強權益質押比特幣資產的流動性和效用：

• Bedrock：作為巴比倫首輪預權益質押的領先項目，Bedrock 持有約 30% 的市場份額。它支持權益質押 WBTC 以鑄造 uniBTC。在巴比倫主網啟動後，用戶將能夠從 uniBTC 和巴比倫權益質押中獲得獎勵，並有潛力通過 Bedrock 的 Diamonds 計畫獲得空投。
• Lombard：Lombard允許用戶通過Babylon進行比特幣的權益質押，Lombard會管理重新質押的過程。用戶進行比特幣的權益質押時，Lombard會在以太坊上鑄造出相等數量的LBTC。用戶可以使用LBTC參與DeFi活動，享受跨鏈收益的靈活性。
• Lorenzo：Lorenzo通過本金收益率分離模型提供流動性質押和重新質押，使用戶能夠質押比特幣或BTCB以獲得stBTC（流動性本金代幣）和YAT（收益代幣）。這種雙代幣系統允許使用者在積累洛倫佐積分的同時獲得巴比倫的原生質押獎勵。
• Pell Network: Pell是建立在比特幣重新質押上的第一個安全網絡，並在巴比倫的AVS網絡上運作。在三週內，Pell的總鎖倉價值超過2億美元，擁有超過410,000個獨特地址。Pell提供四種重新質押選擇，從本地比特幣重新質押到重新質押LP代幣與流動比特幣衍生品。其AVS架構使其能夠從中間件、預言機服務和模塊鏈中獲得可觀的收入。
• PumpBTC：允許用戶以1:1的比例質押WBTC或BTCB並獲得pumpBTC代幣。PumpBTC的獨特之處在於再質押過程由第三方托管人（例如Cobo和Coincover）處理。用戶可以獲得收益，無需直接與協議互動，從而簡化了質押過程。
• Solv Protocol: Solv已經開發了一個跨鏈比特幣資產流動性層，支持在Arbitrum上的WBTC、BNB Chain上的BTCB以及Avalanche上的BTC.b的跨鏈橋接。用戶可以通過持有solvBTC、參與借貸協議或者向資金池添加流動性來獲得XP積分。此外，雖然Babylon的主網尚未上線，用戶仍然可以通過Solv的保險庫橋接到Babylon以獲得更多積分。
• Stakestone：預計採用與ETH-STONE類似的模型，用戶將原生比特幣抵押到巴比倫並鑄造具有跨鏈流動性的STONEBTC，用戶可以從各種生態系統中獲得積分，例如2倍滾動點數。

結論

將比特幣轉變為創收資產非常重要。比特幣重新質押是對比特幣「數字黃金」定義的寶貴補充，大大增強了其流動性。與乙太坊生態系統不同，BTCFi協定，如Babylon，Symbiotic和CoreDAO，不依賴於預先存在的基礎設施，這既帶來了挑戰，也帶來了機遇。像Solv，Lombard和Lorenzo這樣的平臺正在逐步發展，分別專注於多獎勵系統，安全性，靈活性和雙重激勵模型。BTCFi仍處於早期階段，技術和生態系統正在快速發展。我們將繼續監測這方面的事態發展。

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