مقدمة

مع تطور الاقتصاد الرقمي بسرعة، ظهر الاتحاد الأوروبي (الاتحاد الأوروبي) كلاعب رئيسي في المشهد الاقتصادي العالمي، خاصة في تنظيم العملات الرقمية وتكنولوجيا البلوكشين. في 30 ديسمبر 2024، سيقوم الاتحاد الأوروبي بتنفيذ تشريعات الأصول الرقمية (MiCA) بشكل كامل، ليصبح أول كيان اقتصادي عالمي ينشئ إطار تنظيمي إقليمي شامل لأصول العملات المشفرة. تحول هذا الإنجاز الى الاتحاد الأوروبي من مراقب سوق إلى منشئ معيار عالمي ومحرك للابتكار في الحوكمة المالية الرقمية، مما يشكل عصراً جديداً لنظامه الرقابي المالي.

سيبدأ هذا المقال بتنفيذ تنظيم MiCA وسيقدم رؤية شاملة لسياسات العملات الرقمية في الاتحاد الأوروبي في عام 2024. سيستكشف التقدم الكبير في مجالات مثل التطوير التكنولوجي وتنظيم السوق وحماية المستثمرين، مع تحليل الأثر العميق لهذه السياسات على المشهد المالي الرقمي الدولي.

الخلفية السياسية

عملية التشريع لتنظيم MiCA

تقديم تنظيم الأسواق في الأصول الرقمية (MiCA) كان جهدًا متعدد السنوات، يعكس الفهم العميق للاتحاد الأوروبي لتعقيدات سوق العملات الرقمية وحاجته المتزايدة لتنظيم قوي. في عام 2019، أصدرت الهيئة المصرفية الأوروبية (EBA) تقريرًا حول سوق الأصول الرقمية، مسلطة الضوء على المخاطر المحتملة في حماية المستهلك ومكافحة غسيل الأموال (AML). وأوصى التقرير بإنشاء إطار تنظيمي موحد للتعامل مع هذه المسائل بشكل استباقي.

المصدر: AML rightsource

في عام 2020 ، سلط التوجيه الخامس للاتحاد الأوروبي لمكافحة غسل الأموال (5AMLD) الضوء على التفاوتات بين الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي فيما يتعلق بتسجيل وترخيص أسواق العملات المشفرة. فرضت هذه التناقضات تكاليف امتثال كبيرة وشكوكا قانونية للشركات. على هذه الخلفية ، اقترحت المفوضية الأوروبية (الهيئة التنفيذية الرئيسية للاتحاد الأوروبي ، والتي غالبا ما تسمى "مجلس الوزراء") لائحة MiCA. تمت الموافقة على المشروع من قبل البرلمان الأوروبي في أبريل 2023 ونشر رسميا في الجريدة الرسمية للاتحاد الأوروبي في يونيو 2023 ، مما عزز إطاره القانوني. بحلول عام 2024 ، ستدخل لائحة MiCA حيز التنفيذ الكامل ، مما يوفر للدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي والمشاركين في السوق إطارا قانونيا موحدا وشفافا لتعزيز التنظيم والامتثال لسوق الأصول المشفرة.

البيئة السياسية الحالية

وفي السياق الحالي، أصبح الانتعاش الاقتصادي العالمي والابتكار التكنولوجي محركين أساسيين لتعديلات السياسات داخل الاتحاد الأوروبي. خلال مرحلة التعافي الاقتصادي بعد الوباء ، يجب على الاتحاد الأوروبي تسريع تحوله الرقمي ليظل قادرا على المنافسة على مستوى العالم. ينظر إلى تقنية Blockchain ، مع قدرتها على تعزيز الكفاءة المالية وتعزيز الشمول المالي ، بشكل متزايد على أنها أداة حاسمة لتعزيز الانتعاش الاقتصادي والتنمية. بالإضافة إلى ذلك ، يعمل الاتحاد الأوروبي على تطوير مشروع اليورو الرقمي الذي يهدف إلى تعزيز سيادته الاقتصادية داخل النظام النقدي العالمي. تتوسع التطبيقات المتنوعة لتكنولوجيا blockchain باستمرار ، مما يدفع الاتحاد الأوروبي إلى تنظيم نظام السوق في وقت واحد وتعزيز الابتكار التكنولوجي بنشاط لضمان قدرته التنافسية في الاقتصاد الرقمي العالمي.

نظرة عامة على السياسات الرئيسية

نطاق التنظيم القانوني لتنظيم MiCA

توفر تنظيم MiCA تصنيفات مفصلة للأصول الرقمية وينشئ متطلبات تنظيمية محددة مصممة خصيصا لأنواع مختلفة من الأصول. يغطي بشكل أساسي الفئات الثلاث التالية:

الرموز المرجعية للأصول (ARTs): تحافظ هذه الرموز على قيمة مستقرة عن طريق ربطها بسلة من الأصول مثل العملات الرقمية، السندات، أو المعادن الثمينة. بموجب MiCA، إذا تجاوز حجم المعاملات الربع سنوية للARTs مليون معاملة أو تجاوزت القيمة المتوسطة اليومية للمعاملة 200 مليون يورو، يتعين على المُصدِرين إيقاف الإصدار وتقديم خطة الامتثال.

العملات الرقمية الإلكترونية (EMTs): هذه العملات مرتبطة بقيمة عملة واحدة قانونية، مثل USDC أو USDT. بالنسبة لـ EMTs، يجب على الجهات الصادرة أن تخضع لتدقيقات منتظمة وإجراء اختبارات ضغط السيولة لضمان استقرار السوق.

الرموز الرقمية الأصول الأخرى: تشمل هذه الفئة جميع الأصول الرقمية التي لا تُصنف كـ ARTs أو EMTs. يجب على مُصدري هذه الرموز تقديم ورقات بيضاء مفصلة، تتضمن خطط المشروع ونماذج اقتصادية وتقييمات للمخاطر المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، يجب عليهم تحديث المعلومات ذات الصلة بانتظام طوال دورة حياة المشروع.

تنظيم مقدمي خدمات الأصول الرقمية (CASPs)

تحدد لائحة MiCA متطلبات الامتثال الواضحة لمقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASPs) ، الذين تمتد عملياتهم إلى أنشطة مختلفة ، بما في ذلك حفظ الأصول ، وإدارة منصة التداول ، وتبادل الرموز والوساطة ، والاستشارات الاستثمارية ، وإدارة المحافظ. تنص اللائحة على أنه يجب على CASPs التقدم بطلب للحصول على ترخيص MiCA وتلبية المتطلبات الرئيسية التالية:

توفير هيكل إدارة واضح، مع ضمان شفافية معلومات المساهمين وإنشاء آليات تحكم داخلية قوية. تنفيذ آليات لفصل أصول المستخدم عن أصول المنصة، مع ضمان عمليات تعويض شفافة لحماية حقوق المستخدمين. وتطوير برامج شاملة لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، والالتزام الصارم بالقوانين ذات الصلة، والتعاون الوثيق مع السلطات التنظيمية في الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي.

تدابير حماية المستثمرين

تقدم تشريعات MiCA أيضًا عدة تدابير لحماية المستثمرين بهدف تعزيز الثقة في السوق وتقليل بشكل فعال مخاطر الاحتيال والخسائر الاستثمارية. على وجه التحديد، تتطلب MiCA من CASPs إنشاء آليات شفافة وفعالة لمعالجة الشكاوى، مع ضمان تلبية ردود الفعل العملاء بسرعة وفعالية للحفاظ على حقوقهم الشرعية.

بالنسبة لخدمات الحفظ ، تؤكد MiCA على أهمية الكشف بانتظام عن حالة أصول المستخدم. يطلب من مقدمي الخدمات إبلاغ المستخدمين بشكل دوري بأنواع أصولهم الأمينة وأرصدتها وتحركاتها، وبالتالي زيادة الشفافية في إدارة الأصول. بالإضافة إلى ذلك ، تفرض MiCA على مقدمي الخدمات إجراء تقييمات شاملة للمخاطر للمستثمرين ، مما يضمن فهمهم الكامل لمخاطر الاستثمار المحتملة قبل اتخاذ القرارات ، مما يمكنهم من اتخاذ خيارات مستنيرة. تحظر MiCA بشدة التداول من الداخل والتلاعب بالسوق للحفاظ على العدالة والشفافية في السوق. كما أنه يكثف الإنفاذ ضد هذه الأنشطة غير المشروعة لضمان التنمية الصحية والمنظمة للسوق.

سياسات دعم الابتكار التكنولوجي

من خلال تنظيم MiCA والسياسات ذات الصلة، تلتزم الاتحاد الأوروبي بتشجيع الابتكار التكنولوجي ودعم تطوير سوق الأصول الرقمية. تشمل التدابير الرئيسية:

النهوض بالمشروع التجريبي لليورو الرقمي (اليورو الرقمي هو عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) صادرة عن البنك المركزي الأوروبي (ECB). ويهدف إلى استكمال الأوراق النقدية والعملات المعدنية الحالية باليورو في شكل إلكتروني ، وتزويد المواطنين والشركات بطريقة دفع آمنة ومريحة وفعالة) من خلال تطبيق تقنية blockchain على مدفوعات التجزئة وتوزيع الرعاية الاجتماعية وإدارة سلسلة التوريد. بالإضافة إلى ذلك ، إنشاء صندوق تطوير blockchain بقيمة 500 مليون يورو لدعم البحث وتنفيذ مشاريع التكنولوجيا الناشئة.

على المستوى الدولي، تشارك الاتحاد الأوروبي في تعاون واسع مع الدول في مجموعة العشرين لاستكشاف التطبيقات المحتملة لتكنولوجيا البلوكشين في المدفوعات عبر الحدود.

تعديلات في سياسات الضرائب

تحت إطار MiCA، تهدف سياسات الضرائب إلى تعزيز التوحيد بين الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، وتقليل الحواجز السوقية الناجمة عن التباينات الضريبية. على سبيل المثال، تعفي ألمانيا من ضريبة الدخل على رأس المال المكتسبة من الأصول الرقمية التي تمتلكها لأكثر من عام واحد، بينما تفرض فرنسا أسعار ضريبية أعلى على أرباح الاستثمار القصيرة الأجل. بالإضافة إلى ذلك، يجب على جميع منصات تداول العملات الرقمية تقديم سجلات المعاملات بانتظام إلى السلطات الضريبية لتعزيز الشفافية والامتثال في الضرائب.

تحليل تأثير السياسات

التأثير على سوق الأصول الرقمية

أدى تنظيم MiCA إلى تعزيز معايير سوق الأصول الرقمية في الاتحاد الأوروبي بشكل كبير. يقلل الإطار التنظيمي الموحد من عدم اليقين في السوق، مما يوفر بيئة أكثر استقرارًا للمستثمرين. لقد جذبت هذه الوضوح القانوني المزيد من المستثمرين المؤسسيين، خاصة في مجالات مثل التمويل اللامركزي (DeFi) والعملات المستقرة (stablecoins).

مقارنة مع السياسات في مناطق أخرى

تستند استراتيجية الرقابة الأوروبية إلى تناقض حاد مع نهج دول ومناطق أخرى، لا سيما الولايات المتحدة وروسيا. تعتمد هيئة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة (SEC) نهج القانون التقليدي لتنظيم الأصول المشفرة، مما يخلق عدم تيقن ومخاطر الامتثال الكبيرة للشركات. بالمقارنة، يقدم إطار MiCA هيكلًا قانونيًا أوضح وموحدًا أكثر، مما يقلل من العوائق القانونية العابرة للحدود. في الوقت نفسه، تعتمد سياسات روسيا بشكل كبير على الدوافع الجيوسياسية، حيث تركز على تعزيز العملات المشفرة للتحايل على العقوبات المالية الدولية، لكنها تفتقر إلى خطة شاملة لتعزيز الابتكار التكنولوجي.

تأثير على المقيمين العاديين

تنفيذ MiCA تأثيرات إيجابية ملحوظة على السكان العاديين، وخاصة فيما يتعلق بسهولة الدفع وحماية المستثمرين. تعزيز اليورو الرقمي قلّل بشكل كبير من تكاليف الدفع العابر للحدود، في حين أن اللوائح السوقية الصارمة ساهمت بشكل فعّال في التخفيف من المخاطر المرتبطة بالاحتيال والتداول الداخلي وتلاعب السوق. وعلاوة على ذلك، فإن استمرار تطوير تقنية البلوكتشين أدى إلى إنشاء فرص عمل جديدة، مما دفع النمو الاقتصادي والابتكار داخل الاتحاد الأوروبي.

تفاعلات السوق وآراء الصناعة

من ناحية، تعزز تنفيذ MiCA الشفافية السوقية وحماية المستثمرين، مما يخلق ظروفًا أكثر ملاءمة لدخول المستثمرين المؤسسيين إلى سوق العملات الرقمية.

على سبيل المثال، تقوم المؤسسات المالية التقليدية مثل Fidelity Investments باستكشاف توسيع خدماتها في مجال العملات الرقمية في أوروبا بشكل نشط، وذلك بشكل كبير بسبب الإطار التنظيمي الواضح الذي توفره MiCA. تقلل هذه القواعد الشفافة من تكاليف الامتثال وعدم اليقين للمستثمرين المؤسسيين، مما يعزز مشاركتهم في السوق.

من ناحية أخرى، تواجه MiCA تحديات للشركات الصغيرة في مجال العملات المشفرة ومشاريع التمويل اللامركزي (DeFi). على سبيل المثال، قد تحتاج بورصات العملات المشفرة الصغيرة إلى تخصيص موارد كبيرة لتلبية متطلبات الامتثال لـ MiCA، مما قد يؤدي إلى زيادة التكاليف التشغيلية أو حتى خطر طردها من السوق.

علاوة على ذلك، أثارت اللوائح الصارمة لـ MiCA بشأن إصدار وتداول العملات المستقرة مناقشة واسعة داخل الصناعة. تواجه USDT لـ Tether ، واحدة من أكبر العملات المستقرة في العالم ، تدقيقًا كبيرًا بشأن احتمالات الامتثال لها في سوق الاتحاد الأوروبي. قد يواجه النموذج التشغيلي الحالي لـ USDT صعوبة في تلبية متطلبات MiCA بشكل كامل ، مما قد يقيد توفره في سوق الاتحاد الأوروبي أو يستدعي ضرورة إجراء تعديلات على الأعمال.

ومع ذلك، كما أشار بعض خبراء الصناعة، بينما تهدف MiCA إلى حماية المستثمرين والحفاظ على استقرار السوق، فإن إجراءاتها التنظيمية الصارمة قد تقمع الابتكار ودينامية السوق، خصوصًا في قطاع DeFi المتطور بسرعة.

تتعارض الهوية المجهولة واللامركزية الأصلية لبعض مشاريع DeFi مع متطلبات التنظيم الخاصة بـ MiCA، مما قد يجعل من الصعب على هذه المشاريع العمل في سوق الاتحاد الأوروبي. وبالتالي، سيكون تحقيق التوازن بين التنظيم والابتكار تركيزًا حرجًا أثناء تنفيذ MiCA في المستقبل.

أداء بيانات السوق

على الرغم من التحديات، يظهر تقرير تطوير تكنولوجيا بلوكتشين 2024 للاتحاد الأوروبي أنه بعد تنفيذ تنظيم MiCA، شهدت منصات تداول العملات الرقمية زيادة بنسبة 25% في أحجام المعاملات في الربع الأول من عام 2024 مقارنة بالربع السابق. علاوة على ذلك، استقرت حصة السوق للمنصات الرئيسية تدريجياً.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن متطلبات الشفافية والامتثال الصارمة لمراقبة العملات المستقرة في ميكا قد زادت الثقة في هذه المنتجات ، مما جذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين. تعكس هذه الاتجاهات سوق العملات المشفرة الناضجة ، مما يؤسس أساسًا أكثر استقرارًا للاستثمارات والتطوير المستقبلي.

آراء الصناعة وتعليقات الخبراء

أعرب خبراء جمعية الأصول الرقمية الأوروبية (ECA) عن تفاؤلهم بشأن MiCA، حيث يعتبرونه تطورًا إيجابيًا للاقتصاد الجيوسياسي للاتحاد الأوروبي. على سبيل المثال، صرحت ماريانا غوميز دي لا فيلا، رئيسة ECA، في مقابلة مع Coindesk في مايو 2023: 'سيساعد MiCA في إقامة سوق رقمية للعملات المشفرة أكثر نضجًا وتنظيمًا، مما يجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين ويدفع اقتصاد أوروبا الرقمي قدمًا.' وشددت على أن الإطار الموحد لـ MiCA سيزيل التباينات التنظيمية بين الدول الأعضاء، ويسهل عمليات الأعمال المتعلقة بالعملات المشفرة في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.

ومع ذلك ، ليست كل وجهات النظر بالإجماع. أثار بعض خبراء الصناعة مخاوف بشأن تنفيذ MiCA. أشارت أولغا زوتيندايك ، الشريكة في شركة المحاماة التي تركز على التمويل الرقمي Eversheds Sutherland ، في مقال نشر في يونيو 2023 ل Lexology ، "يعتمد نجاح MiCA بشكل كبير على التعاون والتنسيق الفعالين بين المنظمين في الدول الأعضاء. إذا تم اعتماد معايير ونهج مختلفة أثناء إنفاذها ، فقد يؤدي ذلك إلى المراجحة التنظيمية وتجزئة السوق ، مما يقوض فعالية MiCA ". كما شددت على حاجة المنظمين إلى تخصيص موارد وخبرات كافية للإشراف على سوق العملات المشفرة بشكل فعال ومعالجة المخاطر والتحديات الناشئة على الفور.

بالإضافة إلى الآراء الفردية ، أعربت بعض الشركات عن مخاوفها بشأن متطلبات الامتثال الصارمة ل MiCA التي يحتمل أن تخنق الابتكار ، لا سيما في المجالات الناشئة مثل التمويل اللامركزي (DeFi) والعقود الذكية. صرح سيث هيرتلين ، المستشار القانوني لمجموعة المناصرة DeFi Education Fund ومقرها سويسرا ، في مقابلة مع The Block ، "قد يؤدي نهج MiCA لتنظيم DeFi إلى خنق الابتكار ودفع بعض المشاريع إلى الانتقال إلى ولايات قضائية ذات لوائح أكثر تساهلا. ويجب على المنظمين اعتماد أساليب أكثر مرونة وتكيفا للإشراف على التمويل اللامركزي، بدلا من فرض أطر تنظيمية مالية تقليدية". جادل هيرتلين بأن المنظمين يجب أن يركزوا على التطبيقات والمخاطر العملية ل DeFi ، بدلا من خصائصه التقنية.

تسلط هذه الآراء المتنوعة الضوء على تعقيدات وتحديات ميكا التي تواجهها خلال تنفيذها. سيظل إيجاد التوازن بين حماية المستثمرين والحفاظ على استقرار السوق وتعزيز الابتكار مسألة حرجة يجب على المنظمين في الاتحاد الأوروبي التعامل معها.

المشاعر والثقة في السوق للمستثمرين

من وجهة نظر معظم المستثمرين، أعرب أكثر من 60% من المستثمرين المؤسسيين عن تفاؤلهم بشأن التطور طويل الأمد لسوق العملات الرقمية في الاتحاد الأوروبي وقد أثنوا على التوازن الذي حققه الاتحاد الأوروبي بين تعزيز الابتكار وضمان التنظيم المالي. يعتقد المستثمرون بشكل عام أن تنظيم MiCA، من خلال إدخال قواعد سوق أوضح، قد قلل من عدم اليقين في استثمارات الأصول الرقمية، مما يتيح لهم اتخاذ قرارات في بيئة أكثر استقرارا.

بالمثل، أظهر المستثمرون التجزئة دعمهم لتنفيذ ميكا. بفضل تدابير الامتثال المتبعة، تم حماية حقوق المستثمرين بشكل أفضل. في الماضي، كان الطابع غير المركزي لسوق العملات المشفرة يعرض المستثمرين للمخاطر مثل التلاعب في السوق والاحتيال. الآن، تمكن تنفيذ ميكا من التخفيف من هذه المشكلات بشكل فعال، وخاصة من خلال متطلباتها للشفافية المشروع وكشف معلومات المستثمرين. هذه التدابير زادت الثقة بين المستثمرين وحفزت بالإضافة إلى نمو سوق العملات المشفرة.

الرؤية المستقبلية: التأثير على المدى الطويل لتنظيم MiCA

من المتوقع أن يتم تنفيذ تنظيم MiCA بالكامل بحلول نهاية هذا العام، وإطار التنظيم القانوني لسوق العملات الرقمية في الاتحاد الأوروبي ينمو بشكل ثابت.

التأثير على السوق العالمية للأصول الرقمية الاصطناعية

لن يؤثر تنفيذ MiCA بشكل عميق على سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي فحسب ، بل قد يكون أيضا بمثابة نموذج تنظيمي لمناطق أخرى في جميع أنحاء العالم. كشركة رائدة في الحوكمة المالية الرقمية العالمية، يمكن أن يؤثر الإطار التنظيمي للاتحاد الأوروبي ومعايير الامتثال على الاقتصادات والأسواق الأخرى، لا سيما في البلدان التي لم تضع بعد لوائح محددة للأصول المشفرة. على سبيل المثال، تراقب العديد من البلدان في منطقتي آسيا والمحيط الهادئ وأمريكا اللاتينية عن كثب التقدم التنظيمي للاتحاد الأوروبي وتستكشف تدابير مماثلة. قد تقود الممارسات التنظيمية للاتحاد الأوروبي في هذا المجال الاتجاه العالمي في تنظيم الأصول الرقمية ، لا سيما في مجالات مثل العملات المستقرة والتمويل اللامركزي (DeFi) ، والتي أصبحت نقاط محورية لصانعي السياسات في جميع أنحاء العالم. تضيف العلاقة الدقيقة بين العملات الورقية والعملات المستقرة مزيدا من التعقيد والأهمية لهذه المناقشات.

دفع تطوير تكنولوجيا سلسلة الكتل

تشريع MiCA ليس مجرد إطار تنظيمي للعملات الرقمية بل يوفر أيضًا دعمًا قويًا للتطور المستقبلي لتكنولوجيا البلوكتشين. من خلال إدخال مزيد من القواعد الشفافة والمطابقة ، تخلق الاتحاد الأوروبي ظروفًا مواتية للاستخدام المبتكر لتكنولوجيا البلوكتشين. على وجه الخصوص ، فإن المجالات مثل المدفوعات عبر الحدود وإدارة سلسلة التوريد والتحقق من الهوية الرقمية سوف تستفيد من إطلاق إمكانات البلوكتشين. مع تبني تكنولوجيا البلوكتشين في القطاعات المالية وغير المالية ، فإن الاتحاد الأوروبي على وشك أن يصبح مركزًا عالميًا للابتكار في مجال التكنولوجيا البلوكتشين.

تحديات التكنولوجيا الناشئة والابتكار

ومع ذلك، فإن تنفيذ MiCA يواجه العديد من التحديات. يجب على صناعة العملات الرقمية والهيئات التنظيمية تحقيق التوازن بين الامتثال والابتكار. تواجه التقنيات الناشئة مثل التمويل اللامركزي (DeFi) والعقود الذكية لا يزال ثغرات في الأنظمة التنظيمية. بينما ينص MiCA على متطلبات الشفافية والامتثال، فإن عدم اليقين يظل قائمًا حول كيفية تناسب بعض التقنيات المتطورة مع الإطار التنظيمي القائم. إيجاد التوازن بين حماية المستثمرين وتعزيز الابتكار التكنولوجي سيكون تحديًا حاسمًا للمنظمين وصناع السياسات في المستقبل.

استنتاج

مع اقتراب عام 2024 من نهايته، تشكل تنفيذ كامل لوائح ميكا في الاتحاد الأوروبي معلمًا تحوليًا يدخل السوق العالمية للعملات المشفرة في عصر جديد يهيمن عليه أطر تنظيمية إقليمية.

بما أن MiCA هي أول إطار تنظيمي إقليمي شامل للأصول الرقمية في العالم، فإن تأثيرها على المدى الطويل سيعتمد على توافقها وتفاعلها مع إطارات التنظيم الأخرى في مناطق أخرى، مثل تلك الموجودة في الولايات المتحدة وآسيا. يمكن أن تؤدي الاختلافات التنظيمية الكبيرة إلى تشتيت السوق العالمية للعملات الرقمية، مع تعطيل المعاملات الحدودية والابتكار.

نظرًا للمستقبل ، يتجاوز أهمية MiCA تأثيره على سوق العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي. إنه يوفر نموذجًا مرجعيًا قيمًا لتنظيم الأصول الرقمية العالمية. ستشكل الدروس المستفادة من تنفيذها سياسات تنظيمية في بلدان ومناطق أخرى.

إذا نجحت MiCA في مواجهة تحديات توازن الامتثال مع الابتكار، فلديها القدرة على تحديد اتجاه جديد لإدارة الشؤون المالية الرقمية العالمية. يمكن أن يصبح معيارًا لتنظيم الشؤون المالية الرقمية، وتعزيز التنمية الصحية والمستدامة لسوق العملات الرقمية العالمية.