إعادة توجيه العنوان الأصلي '一览借贷协议 Morpho: بقيمة تمويل تزيد عن 80 مليون دولار؟'

في الأول من أغسطس ، أعلن بروتوكول الإقراض Morpho Labs أنه نجح في تأمين 50 مليون دولار من التمويل ، بقيادة Ribbit Capital ، مع مشاركة شركات رأس المال المخاطر العالية مثل a16z crypto. يجدر بالذكر أن هذا يشكل الاستثمار الثاني لـ a16z في Morpho.

لكن ما هو مورفو، وما هي القوى الفريدة التي تمكنها من جذب استثمارات كبيرة مثل هذه؟

ما هو بروتوكول Morpho؟

ظهرت مورفو لأول مرة قبل عامين، ركزت في البداية على منتجها الأساسي، محسن مورفو. عمل المحسن كطبقة تحسينية أعلى Aave و Compound، باستخدام خوارزمية مطابقة نظير لنظير لزيادة أسعار الإقراض للمستخدمين.

منذ ذلك الحين، نمت مورفو لتصبح بنية تحتية مالية مستقلة. طبقة الإقراض الخاصة بها، مورفو بلو، تعمل الآن بشكل مستقل عن محسن مورفو، مما يمكّن إنشاء أسواق إقراض فعالة بطريقة غير مرخصة.

لفت الانتباه، يتيح Morpho Blue أيضًا تطوير طبقات وحدات إضافية فوقه. توفر هذه الطبقات للمستخدمين مجموعة من ملفات الأخطار وخدمات الإقراض المتخصصة، وذلك بينما يتم دعمها من قبل طبقة Morpho Blue الأساسية.

فيما يتعلق بخلفية المشروع، تأسست مختبرات مورفو من قبل أربعة أشخاص: ميرلين إيجاليت، بول فرامبو (الرئيس التنفيذي)، ماثيس جونتييه ديلوني (رئيس البروتوكول)، وجوليان توماس. وفقًا لـفوربس، حصل الرئيس التنفيذي لشركة Morpho Labs ، Paul Frambot ، على تمويل أولي خلال سنته الأخيرة كطالب هندسة. عمل Merlin Egalite سابقا كقبعة بيضاء ذكية في منصة حل نزاعات blockchain Kleros وكمهندس برمجيات في Commons Stack.

في منتصف عام 2022، جمعت Morpho 18 مليون دولار في جولة تمويل قادتها a16z و Variant، بمشاركة Nascent، Semantic Ventures، Cherry Ventures، Mechanism Capital، Spark Capital، Standard Crypto، Coinbase Ventures، و 80 مؤسسة ومستثمر فردي آخر.

في وقت سابق من هذا الشهر، أكملت Morpho Labs جولة تمويل بقيمة 50 مليون دولار أمريكي بقيادة Ribbit Capital، بمشاركة a16z crypto، Coinbase Ventures، Variant، Pantera، Brevan Howard، BlockTower، Kraken Ventures، Hack VC، IOSG، Rockaway، L1D، Semantic، Mirana، Cherry، Fenbushi، LeadBlock Bitpanda Ventures، Robot Ventures، وأكثر من 40 شركة أخرى.

كيف يعمل مورفو؟

منصة Morpho Blue مرنة للغاية، مما يتيح إنشاء أسواق مستقلة دون الحاجة إلى إذن. لنشر سوق إقراض مستقل، ما عليك سوى تحديد أصل ضمان، وأصل قرض، ونسبة قيمة القرض في التصفية (LLTV)، ونموذج سعر الفائدة (IRM)، ومصدر موثوق (oracle). بمجرد تحديد هذه المعلمات، لا يمكن تغييرها.

تسمح هذه المرونة لفرق المشروع بتكييف استراتيجيات الحوافز بشكل فعال مع حالات استخدام محددة. تلعب آلية موزع المكافآت العالمي (URD) دورا رئيسيا هنا ، حيث تستوعب كلا من حوافز المشروع الخارجية ومكافآت رمز MORPHO ، وبالتالي تبسيط عملية توزيع مكافآت DeFi المعقدة.

بالنسبة لمعلومات الأسعار، يستفيد Morpho Blue من المهيمنين الخارجيين ومتوافق مع خدمات مختلفة مثل Chainlink و Redstone و Uniswap.

عملية التصفية على Morpho Blue هي عملية بسيطة. إذا تجاوز معدل القرض إلى القيمة (LTV) الخاص بمستخدم ما في سوق معين معدل القرض إلى القيمة لعملية التصفية (LLTV) في تلك السوق، فإن الحساب في خطر التصفية. يمكن لأي شخص البدء في عملية التصفية عن طريق سداد دين الحساب مقابل كمية مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت مكافآت.

يتعامل مورفو بلو أيضًا مع الديون المتعثرة بطريقة مختلفة عن بروتوكولات الإقراض التقليدية. إذا كان للحساب ما زالت هناك ديون مستحقة بدون كفالة كافية بعد التصفية، يتم تقاسم الخسارة بين جميع المقرضين بناءً على نسبة محددة مسبقًا. بينما أثار التصميم الذي يتحمل فيه مقدمو السيولة مخاطر الديون المتعثرة مخاوف في المجتمع، يطمئن الرئيس التنفيذي لمورفو، بول فرامبوت، بأن هذا لن يؤدي إلى إفلاس مورفو؛ حتى إذا حدثت ديون متعثرة، فإنها ستؤثر فقط على الأسواق المستقلة المحددة.

تجدر الإشارة إلى أن Morpho Blue يختلف عن البروتوكولات مثل Aave أو Compound التي تستخدم aToken أو cToken في تمثيل الأصول. بدلا من ذلك ، يستخدم آلية رسم خرائط ذكية على مستوى العقد لتتبع مواقع المستخدمين. بموجب هذه الآلية ، تتم إدارة أصول المستخدمين في شكل "أسهم" ، وبالتالي تحقيق تتبع عالي الدقة لتخصيص الأصول ضمن بروتوكول Morpho Blue. وهذا لا يضمن الحساب الدقيق لقيم الأصول والخصوم فحسب، بل يتيح أيضا عرضا أكثر دقة لأرصدة العرض والقروض، مع منع التلاعب المحتمل في أسعار الأسهم بشكل فعال.

من أجل تحسين كفاءة الإقراض وتبسيط تجربة المستخدم، يركز مورفو بلو فقط على عمليات الإقراض، بينما يتيح ميتامورفو، الذي يتم بناؤه فوقه، إنشاء سوق بدون إذن وإدارة مخاطر بدون إذن.

ميتامورفو هو بروتوكول خزانة الإقراض المبني على بروتوكول مورفو الأزرق، المقابل لقسم الكسب في مورفو. كما هو موضح في الشكل أدناه، يمكن للجمعيات الذاتية القائمة، والبروتوكولات، والأفراد، وصناديق التحوط، وما إلى ذلك إنشاء خزائن في ميتامورفو من دون إذن. تحتوي كل خزانة على أصول إقراض، ويمكن تخصيص التعرض لتخصيص الودائع داخلها إلى سوق أو أكثر من أسواق مورفو الأزرق.

في هذه العملية، يكسب الخزانة الدخل من خلال تقديم الخدمات المالية للمقترض، ويحتاج المقترض إلى إيداع ضمان للوصول إلى سيولة الأصول الأساسية ودفع الفائدة المقابلة للخزانة.

تشمل هيكلية الدخل لخزانة ميتامورفو عائد سنوي أصلي (APY) ومعدل سنوي مكافأة (APR) ومكافآت رمز مورفو.

ما الذي يميز مورفو؟

الميزة الأكثر بروزا في Morpho Blue هي تصميمه بدون إذن. يتيح ذلك للمستخدمين إنشاء أسواق إقراض معزولة بشكل مستقل عن طريق تعيين مجموعة متنوعة من المعلمات ، دون الحاجة إلى حوكمة خارجية لإضافة أصول أو إدارة الإعدادات. وهذا يمنح منشئي السوق سيطرة كبيرة ، مما يمكنهم من إدارة مخاطر وعوائد مجمعات الإقراض الخاصة بهم بشكل مستقل وفقا لتقييماتهم الخاصة ، وبالتالي تلبية تفضيلات واحتياجات السوق المتنوعة للمخاطر.

تم تصميم MetaMorpho Vault لتسهيل عملية الإقراض وتحسين تجربة المستخدم وتوحيد سيولة السوق. يوفر للمستخدمين ليس فقط فرصة الوصول إلى الأسواق المستقلة والمشاركة في حوض الإقراض ولكن أيضًا القدرة على توفير السيولة بسهولة، مما يتيح كسب فوائد سلبية في العملية.

ميزة أخرى مهمة ل MetaMorpho Vault هي استراتيجيات المخاطر القابلة للتخصيص وإعدادات رسوم الأداء. يمكن تصميم كل قبو مع التعرض للمخاطر المختلفة وهياكل رسوم الأداء لتلبية الاحتياجات المحددة. على سبيل المثال ، لن يتعرض قبو يركز على أصول LST (رمز التخزين السائل) إلا للمخاطر المتعلقة ب LST ، في حين أن قبو آخر يركز على RWA (أصول العالم الحقيقي) قد يستهدف أصول RWA. تتيح هذه المرونة للمستخدمين اختيار الخزائن التي تتناسب بشكل أفضل مع تحمل المخاطر وأهدافهم الاستثمارية والاستثمار والاستثمار والاستثمار فيها.

يشمل Morpho Blue آلية تبديل الرسوم داخل البروتوكول، مما يوفر المرونة لضبط هيكل الرسوم بشكل ديناميكي من خلال قرارات حوكمة المجتمع في المستقبل. تتيح هذه الآلية فرض رسوم على المقترضين في الأسواق المحددة تتراوح بين 0% و 25% من إجمالي الفائدة، مع تحويل جميع الرسوم المجمعة مباشرة إلى Morpho DAO. من المهم أن نلاحظ أن Morpho DAO لا يمكنها فرض رسوم على MetaMorpho؛ حيث تعود إيرادات الخزائن MetaMorpho بشكل حصري إلى رسوم إدارة الأداء للمستخدمين. يضمن هذا التصميم توازنًا عادلاً للمصالح بين الخزائن والمستخدمين.

كيف يتم توزيع رمز MORPHO؟

تم إصدار عملة MORPHO، التي تعتبر الرمز الحاكم في بروتوكول Morpho، رسمياً ولكنها لم تدخل في التداول بعد. قيمتها الرئيسية تكمن في منح حامليها القدرة على المشاركة في القرارات الرئيسية المتعلقة بالبروتوكول. سواء كان ذلك في اتخاذ استراتيجية النشر لعقود Morpho الذكية، أو تحديد الملكية، أو تمكين وضبط مفتاح الرسوم، أو إدارة أموال حكومة DAO، يمكن لحاملي عملة MORPHO التصويت والتأثير على اتجاه مستقبل البروتوكول.

مورفولديها إجمالي أقصى للإمداد بـ 1 مليار رمز. من بين هؤلاء، يتم تخصيص 27.6٪ للمستثمرين، و 15.2٪ لفريق التأسيس، و 4.8٪ للمساهمين المبكرين، والباحثين المستقلين، والمستشارين، و 6٪ لاحتياطي مختبرات Morpho، و 6.6٪ لاحتياطي جمعية Morpho، و 35.7٪ لـ Morpho DAO، و 4.2٪ للمستخدمين (مع إمكانية زيادة هذا المبلغ).

كيف يعمل المورفو الأزرق؟

منذ إطلاقها على شبكة إيثريوم الرئيسية في وقت سابق من هذا العام، جذب Morpho Blue إجمالي 1.35 مليار دولار في الودائع و 510 مليون دولار في القروض حتى وقت الكتابة. يجدي الذكر بشكل خاص ارتفاعها السريع على سلسلة Base، حيث جمعت Morpho Blue 110 مليون دولار في الودائع و 36.84 مليون دولار في القروض منذ إطلاقها في منتصف يونيو. كما شهد Morpho Optimizer أداءً قويًا، حيث بلغت الودائع الإجمالية 910 مليون دولار.

يتم تنفيذ Morpho Blue حاليًا على كل من Ethereum mainnet و Base chain ، بوجود 43 و 32 MetaMorpho Vaults على التوالي ، والتي توفر مجموعة واسعة من خيارات الإقراض وإدارة الأصول المصممة خصيصًا لتفضيلات المخاطر المختلفة واحتياجات الاستثمار.

وفقا لأحدث البيانات من DefiLlama ، تحتل Morpho المرتبة الخامسة في إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بين بروتوكولات إقراض DeFi ، بعد Aave و JustLend و Spark و Morpho.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نقل هذه المقالة من [ أخبار الرؤية]. إعادة توجيه العنوان الأصلي'一览借贷协议 مورفو:凭何融资逾 8000 万美元?'. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [كارين]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا الإعادة طبع، يرجى الاتصال بالبوابة التعلمالفريق، وسيتعاملون معها بسرعة.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمات المقال إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.