مقدمة العملة

في ظل اتجاه DeFi، يتم تحديث المنتجات باستمرار. من ناحية أخرى، لا يحتاج العديد من المستخدمين إلى العثور على أفضل عمق تداول أو أفضل معدل إقراض فحسب، بل يحتاجون أيضًا إلى عمليات معقدة مثل المدخرات والقروض والعقود وتعدين السيولة، مما يجعل من الصعب فهم توزيع أصولهم في تطبيقات مختلفة. من ناحية أخرى، يتم تنفيذ حلول الطبقة الثانية تدريجيًا، مع انتقال العديد من أصول المستخدمين نحو شبكات الطبقة الثانية مثل Polygon وغيرها من سلاسل الكتل القائمة على التبادل مثل BSC. وأصبحت الأصول التي كانت تركز في الأصل على إيثريوم موزعة الآن عبر شبكات بلوكتشين مختلفة، مما يجعل عملية إدارة الأصول أكثر تعقيدًا. لذلك، تظهر مشاريع طبقة التجميع التي تدمج بروتوكولات متعددة لتزويد المستخدمين بتجربة DeFi أفضل.

في المسارات المحددة لـ DeFi، تتمثل التصفية أساسًا في القضاء على الديون المعدومة. ومع ذلك، نظرًا لأن التصفية تؤدي إلى انخفاض سعر الضمان، فقد تؤدي إلى المزيد من عمليات التصفية والديون المعدومة. تعد سلسلة التصفيات واحدة من أكبر المخاطر النظامية في DeFi، وفي ظل ظروف السوق القاسية، فإنها تتسبب في عمليات تصفية مفرطة ونقص سيولة السوق. ومن ثم، فإن مشاريع التجميع التي تركز على إدارة الأصول لبروتوكولات الإقراض تكتسب تدريجيًا اهتمام السوق.

تركز مجمعات إدارة أصول إقراض DeFi على سوق الإقراض. من خلال دمج بروتوكولات إقراض DeFi، يمكن للمستخدمين إدارة مراكز الإقراض الخاصة بهم بطريقة شاملة. يشمل المنافسون الحاليون في السوق في هذا القطاع InstadApp و DeFi Saver و B.Protocol. قبل استخدام InstadApp، يحتاج المستخدمون إلى إنشاء حساب مملوك خارجيًا (EOA) من خلال محافظ مثل MetaMask ونقل أصولهم إلى هذه المحفظة الذكية لاستخدام المنصة. تتم جميع المعاملات وتخزين الأصول في EOA، وتعرض لوحة المعلومات الأصول في محفظة العقد. ستركز هذه المقالة على ميزات منتج InstadApp، وستقدم تحليلًا تفصيليًا لنموذج الرمز المميز والحالة الحالية.

ما هو تطبيق إنستاباد؟

InstadApp عبارة عن منصة تجميع لإدارة أصول إقراض DeFi قامت ببناء هيكل أساسي يعرف باسم DeFi Smart Layer (DSL) وحسابات DeFi الذكية (DSA)، مما يسمح للمستخدمين بالتفاعل مع بروتوكولات DeFi بنقرة واحدة. من خلال دمج بروتوكولات الإقراض الثلاثة - MakerDAO و Compound و Aave - تتيح المنصة للمستخدمين تبديل استراتيجيات الإقراض الخاصة بهم وتحسينها بسلاسة. يمكن أن يعمل أيضًا كمنظم للديون في ظل ظروف السوق القاسية، مما يساهم في استقرار بروتوكولات إقراض DeFi. وفي الوقت الحالي، يدعم المنتج ست سلاسل: شبكة إيثريوم الرئيسية، وبولغون، وأفالانش، وأربيتروم، وفانتوم، والتفاؤل، ويوفر ميزات مثل عمليات نقل التوكنات عبر السلاسل.

المصدر：https://instadapp.io/#apps

مؤسسو InstadApp هما شقيقان من الهند، سوماي جاين وسامياك جاين. لقد بدأوا تطوير InstadApp في أغسطس 2018 بتمويل من الرئيس التنفيذي لشركة Kyber Network Loi Luu. وقد تلقى المشروع دعمًا من مؤسسات معروفة مثل Coinbase Ventures و Pantera Capital، بالإضافة إلى العديد من المستثمرين الملاك. وقد تم إطلاقها على شبكة إيثريوم الرئيسية في أبريل ٢٠٢١ وأعلنت عن إصدار رمز الحوكمة الخاص بها INST في يونيو، بإجمالي إمدادات بلغ ١٠٠ مليون توكن. وفي الوقت نفسه، تم إسقاط 11% من إجمالي المعروض من التوكنات من الجو إلى المستخدمين الذين لديهم مناصب في Maker أو Compound أو Aave على الشبكة الرئيسية. ارتفعت القيمة المحجوزة باستمرار، مما جعلها من بين أفضل المشاريع في قطاع DeFi.

أطلق المشروع محفظة عقود ذكية تسمى Avocado في مارس 2023، والتي تدعم المعاملات متعددة الشبكات.

طبقة DeFi الذكية

تتكون البنية الأساسية لـ InstadApp من طبقة DeFi الذكية (DSL) وحسابات DeFi الذكية (DSA). تم تدقيق طبقة DeFi الذكية (DSL) رسميًا وتم إطلاقها في أبريل 2022 وهي المنتج الأساسي في تطوير InstadApp. يهدف الفريق إلى جعل DSL طبقة أساسية في DeFi، مما يسمح لمطوري الواجهة الأمامية باستخدام DSL كبرنامج وسيط لتلبية جميع احتياجات DeFi الخاصة بهم، وتمكين معظم المستخدمين من التفاعل مع DSL من خلال هذه التطبيقات. كما أنها تدعم ترحيل الأصول إلى الطبقة الثانية.

تتكون طبقة DeFi الذكية (DSL) من ثلاثة مكونات: حسابات DeFi الذكية الأساسية (DSA)، والموصلات القابلة للتكوين التي ترتبط ببروتوكولات DeFi الأساسية (الموصلات)، وإطار التفويض الذي يسمح بالنمطية القصوى (السلطة).

المصدر：https://blog.instadapp.io/introducing-defi-smart-layer/

حساب DeFi الذكي（DSA）

DSA هو حساب عقد قابل للترقية. يمكن للمستخدمين إنشاء حساب ذكي من خلال ربط محافظ مثل MetaMask عبر الموقع الرسمي ويحتاجون إلى نقل الأصول إلى الحساب الذكي للاستخدام. يمكن لكل عنوان إنشاء DSAs متعددة، ويمكن أيضًا التحكم في DSA واحد من خلال عناوين متعددة. يدير InstadApp مواقف المستخدمين من خلال هذه الحسابات الذكية (DSA).

تتضمن آلية العمل الأساسية لـ DSA التتبع. في البداية، يتفاعل المستخدمون مع الحساب الذكي DSA. بعد بدء طلب وظيفة من خلال DSA، يستخدم عقد الحساب الذكي وظيفة msg.sig لبدء المكالمات وجلب العنوان المقابل. ثم يتم إرسال هذا العنوان، القادر على تنفيذ التعليمات البرمجية، مرة أخرى إلى DSA، التي تسترد الشفرة وتبدأ التنفيذ.

المصدر：https://docs.instadapp.io/

المُوصلات

الموصلات عبارة عن عقود منطقية موحدة للوكيل تمكّن حسابات DeFi الذكية (DSA) من التفاعل مع بروتوكولات DeFi المختلفة، مما يمنح DSAs الوصول إلى العمليات الأساسية. يمكن للمطورين استخدام لغة JavaScript نقية لكتابة معاملات DeFi المعقدة عبر البروتوكولات. تعتبر الموصلات عالمية لجميع DSAs، ويقوم كل موصل بتجميع جميع التفاعلات والتراخيص بين DSA وهذا البروتوكول المحدد.

الهيئة

يمكن للمستخدمين تعيين الأوصياء أو المسؤولين أو الروبوتات لإدارة حسابات DeFi Smart الخاصة بهم (DSA). يمكن تقسيم التراخيص إلى وحدات للموصلات. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين السماح لعناوين محددة بالاتصال فقط بموصلات Maker و Aave، وبالتالي السماح فقط لهذه العناوين بالعمل على Maker و Aave من خلال DSA. بدلاً من ذلك، يمكن للمستخدمين اختيار عدم تخصيص إذن السحب من DSA لعناوين معينة، وبالتالي منع تلك العناوين من إجراء عمليات السحب. من خلال هياكل الأذونات المرنة هذه، يمكن للمستخدمين تحقيق إدارة أصول أكثر قوة في DSAs.

إنشاء حساب الآن

قبل تجربة الميزات التي يوفرها InstadApp، يحتاج المستخدمون إلى الاعتماد على المحافظ لإنشاء حساب DeFi Smart (DSA). ويدعم البروتوكول حاليًا محافظ مثل ميتاماسك، وواليت كونيكت، وبورتيس، وكوين بيز واليت. يتطلب إنشاء محفظة ذكية دفع رسوم الإعداد. بعد إنشاء الحساب الذكي، يمكن للمستخدمين نقل الأصول إلى الحساب لبدء استخدامه، وتتم إدارة هذه الأصول بواسطة النظام الأساسي. لذلك، فإن البيانات المعروضة على لوحة معلومات InstadApp تتعقب الأصول داخل المحفظة الذكية وتصنف المراكز بناءً على بروتوكولات مثل Maker و Aave v2 و Aave v3 و Compound و Uniswap، مما يسمح للمستخدمين برؤية تخصيص الأصول بوضوح وبشكل حدسي في الحساب الذكي.

المصدر：https://defi.instadapp.io/#account

يمكن للمستخدمين استيراد المراكز من بروتوكولات الإقراض إلى DSA بنقرة واحدة. ومع ذلك، لا يمكن تصدير المراكز، ويجب على المستخدمين إغلاق المراكز يدويًا وسحب الضمانات قبل التصدير. هذا يخلق قدرًا معينًا من ثبات المستخدم.

بالإضافة إلى دعم المستخدمين لإجراء عمليات الإيداع والسحب والقروض والسداد الشائعة، يدعم InstadApp أيضًا وظائف الرافعة المالية وخفض الديون（Save）ومبادلة الضمانات ومبادلة الديون. يمكن للمستخدمين اختيار الرموز المقابلة على الصفحة للإيداع وكسب دخل الفوائد. ستعرض الصفحة APY التي يمكن الحصول عليها من خلال توفير الرموز المقابلة؛ سيتم أيضًا عرض سعر الفائدة لإقراض الرموز المميزة.

ميزة الأتمتة

أعلنت InstadApp في فبراير 2023 أنها دخلت في شراكة مع Gelato لإطلاق ميزة Vault Automation. على سبيل المثال، إذا وصلت خزينة ETH-A الخاصة بالمستخدم إلى حد التصفية، أي تجاوزت نسبة الدين إلى الضمان التي تحددها الخزينة، فستقوم ميزة Vault Automation بترحيل الأصول والديون إلى خزائن أخرى ذات عتبات تصفية أعلى أو نسب ضمان أقل، مثل خزائن ETH-B وAave وCompound الخاصة بـ MakerDAO. تتطلب هذه الميزة رسوم منصة قدرها 0.3٪ من إجمالي الدين.

ميزة إعادة التمويل

يحتوي InstadApp على إدخال منفصل لوظيفة إعادة التمويل. بدعم من القروض السريعة، تتيح هذه الوظيفة للمستخدمين تبديل المراكز بحرية بين Aave و Compound و MakerDAO. أي أنه يمكن للمستخدمين تحويل جزء من الضمانات والديون من Maker إلى Aave v3 في معاملة واحدة.

علم التوكينوميكس

INST هو رمز الحوكمة لبروتوكول InstadApp، بإجمالي إمداد يبلغ 100 مليون. خطة التخصيص وإلغاء القفل هي كما يلي:

في نفس الوقت الذي تم فيه الإعلان عن إصدار رمز INST، أعلن الفريق أن المستخدمين الذين لديهم مناصب على Maker DAO أو Compound أو Aave (بما في ذلك Polygon chain) يمكنهم الحصول على ما مجموعه 11 مليون مكافأة إنست إيردروب. يرتبط مقدار الإنزال الجوي بحجم المركز. يتم استخدام القيمة الصافية (أي الضمانات مطروحًا منها الديون) لقياس عدد INST التي يتلقاها المستخدم. بالإضافة إلى ذلك، لمكافأة المستخدمين الذين يستخدمون InstadApp، سيتم حساب المستخدمين الذين يديرون المراكز باستخدام InstadApp باستخدام ضعف القيمة الصافية عند حساب المكافآت. تهدف هذه الإستراتيجية بشكل أساسي إلى جذب المستخدمين لنقل مراكزهم على بروتوكولات الإقراض الثلاثة إلى منصة InstadApp. لضمان تخصيص INST العادل، ستنخفض الزيادة في مخصصات INST مع الزيادة في القيمة الصافية.

تستهدف ميزات الحوكمة في INST DSL بالكامل وتتضمن على وجه التحديد الجوانب التالية:

1）ترقيات النظام: سيتم تنفيذ ترقيات العقد وتمثيلها بعقد رمز الحوكمة. سيصوت حاملو رمز INST على ترقيات النظام ومعلمات النظام الأساسي وتغييرات التعليمات البرمجية الأخرى.

2）السيولة والجسور: يحتفظ InstadApp بمجمعات وجسور سيولة متعددة لإعادة التمويل وإدارة الأصول عبر السلاسل. سيقوم حاملو رمز INST بإدارة مجمعات السيولة والجسور هذه.

3）صناديق النظام البيئي: سيقوم حاملو رموز INST بإدارة تخصيص أموال النظام البيئي وتمويل DAO، والتي سيتم استخدامها لإنشاء الشراكات والسيولة والتكامل وأي أموال أخرى قد يحتاجها مجتمع DAO.

4）ملحقات DSA: يدعم DSA إدارة بروتوكولات Maker والمركب وAave. يمكن لحاملي INST التحكم في التطبيقات التي يمكن للمشروع دعمها في المستقبل.

حالة التطوير

المصدر：https://defillama.com/protocol/instadapp

أعلن البروتوكول عن خطة ترقية DSL وخطة رمز الحوكمة عند إطلاق المنتج. وقد دفعتهم توقعات المستخدمين لاستراتيجية التوكن إلى نقل جزء من مراكزهم إلى منصة InstadApp، مما أدى إلى زيادة حادة في القيمة المقفلة.

بشكل عام، شهد InstadApp، الذي يدمج ثلاثة بروتوكولات إقراض، ارتفاعًا ثابتًا في TVL من 2021 إلى 2022. مع النشر الرسمي لعقد DeFi الذكي للطبقة الذكية (DSL) وإصدار رمز الحوكمة INST، جذبت استراتيجية حوافز التوزيعات المجانية معظم المستخدمين لنقل مراكزهم إلى InstadApp. ونتيجة لذلك، شهدت القيمة المقفلة لـ InstadApp مرة أخرى زيادة حادة، حيث وصلت إلى أكثر من 13 مليار دولار في ذروتها. احتلت القيمة المقفلة المرتبة الثانية في DeFi Pulse. بعد الاتجاه الصعودي للسوق، استمرت القيمة المقفلة في الارتفاع وتسارع معدل النمو. نظرًا لأن المستخدمين لم يتمكنوا من تصدير صفقاتهم بنقرة واحدة، يمكنهم فقط إغلاق المراكز يدويًا وسحب الضمانات، الأمر الذي كان مكلفًا للتحويل. ونتيجة لذلك، لم تظهر القيمة المقفلة انخفاضًا كبيرًا.

ومع ذلك، واجه السوق «19 مايو»، وشهدت TVL التابعة لـ InstadApp تراجعًا. أدى تبريد حماس الإنزال الجوي وتأثير البيئة الكلية للسوق الهابطة إلى انخفاض مطرد في إجمالي الكمية المقفلة. كان TVL مستقرًا نسبيًا في السنوات الأخيرة، ويبلغ إجمالي القيمة الحالية المقفلة حوالي 20 مليار دولار أمريكي.

الاستنتاج

قام InstadApp ببناء البنية الأساسية لـ DSL للطبقة الذكية من DeFi لدمج بروتوكولات DeFi المختلفة. يمكن للمستخدمين إدارة مراكزهم على بروتوكولات الإقراض الثلاثة من خلال حساب DSA الذكي بنقرة واحدة، والذي يمكن أن يساعد المستخدمين على تقليل عدد الخطوات ورسوم الغاز، ولعب دور مسؤول تسوية الديون في ظروف السوق القاسية.

اجتذب البروتوكول عددًا معينًا من المستخدمين من خلال الإنزال الجوي لرمز الحوكمة عند إطلاق المنتج. بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن للمستخدمين الذين ينقلون مراكزهم إلى DSA لتلقي مكافآت Airdrop تنفيذ وظيفة التصدير بنقرة واحدة. إنهم بحاجة إلى إغلاق المراكز يدويًا وسحب الضمانات، والتي لها تكلفة تحويل معينة. لذلك، كان أداء بيانات السوق مثل القيمة المقفلة جيدًا. متأثرًا بالسوق الهابطة للسوق الدورية، يتم الحفاظ على TVL حاليًا عند حوالي 20 مليار دولار.