نظرة عامة على FRAX v3

تعد SFraX ميزة محددة داخل نظام FRAX البيئي، حيث يعد FRAX v3 هو البروتوكول الأساسي الذي يدعم هذه الميزة (بالإضافة إلى النظام البيئي بأكمله). يؤثر أداء ووظائف FRAX v3 بشكل مباشر على تشغيل وكفاءة SFraX.

العلاقة بين SFraX و FRAX v3

يمكن فهم العلاقة بين SFraX و FRAX v3 من خلال أدوارهما ووظائفهما المختلفة داخل النظام البيئي لـ Frax Finance. بعبارات بسيطة، يعد SFrax تطبيقًا محددًا لعملة FRAX المستقرة داخل نظام Frax Finance البيئي، بينما يمثل FRAX v3 أحدث إصدار من بروتوكول FRAX Stablecoin بأكمله. بعض الخصائص الأخرى تشمل:

• يتأثر SFraX، كتطبيق لعملة FRAX المستقرة، بشكل مباشر ويدعمه بروتوكول FRAX، بما في ذلك FRAX v3.
• قد تؤدي التحديثات والتحسينات في FRAX v3، مثل نسب الضمان الأعلى والربط المباشر بالدولار الأمريكي، إلى تعزيز جاذبية وموثوقية SFraX كأداة استثمارية.
• يعتمد أداء وكفاءة SFraX جزئيًا على الصحة والكفاءة العامة لبروتوكول FRAX stablecoin (أي FRAX v3).

تحديثات FRAX v3

يشير إصدار FRAX v3 إلى تقدم كبير لشركة Frax Finance في مجال العملات المستقرة. يهدف هذا الإصدار إلى تحسين القدرة التنافسية للسوق وموثوقية عملة FRAX المستقرة من خلال سلسلة من الميزات والترقيات المبتكرة. فيما يلي نظرة عامة على التحديثات الرئيسية في FRAX v3:

مضمونة بالكامل

يستمر إصدار v3 في زيادة نسبة الضمان (CR) للعملة المستقرة، بهدف الحفاظ دائمًا على CR أعلى أو يساوي 100٪. يأتي هذا استجابة لحساسية السوق المتزايدة للعملات المستقرة «غير المضمونة»، خاصة بعد حادثة UST.

على سبيل المثال، تخيل الاقتراض من بنك حيث يطلب منك البنك تقديم أصول ذات قيمة مكافئة أو أعلى كضمان. هذه هي الطريقة التي تعمل بها FRAX v3، مما يضمن أن كل عملة FRAX مستقرة صادرة مدعومة بأصول ذات قيمة مساوية أو أعلى. إنه مثل نظام الإقراض، ولكن مع ضمان ضمان آمن بنسبة 100٪ (أو أكثر).

اربط مباشرة بالدولار الأمريكي

الهدف من FRAX هو تحقيق الربط الكامل بالدولار الأمريكي دون الاعتماد على العملات المستقرة السائدة الأخرى. عندما تصل نسبة الضمان (CR) إلى 100٪، سيتم استخدام Chainlink oracles وسعر الصرف المرجعي المعتمد من قبل الإدارة لتأكيد حالة التثبيت للدولار الأمريكي.

على سبيل المثال، عند السفر إلى الخارج والحاجة إلى العملة المحلية، قد ترغب في أن تحافظ عملتك على سعر صرف مستقر مع الدولار الأمريكي. هذه هي الطريقة التي تعمل بها FRAX v3، حيث ترتبط قيمتها مباشرة بالدولار الأمريكي ولا تتأثر بتقلبات العملات المشفرة الأخرى مثل Bitcoin أو Ethereum.

العائد الديناميكي الذي يشير إلى IORB

يعتمد إصدار v3 «الفائدة على أرصدة الاحتياطي» (IORB) للاحتياطي الفيدرالي كمعيار مرجعي لميزات البروتوكول، مثل مكافآت SFraX Staking.

يتم إجراء التعديلات على فئات الأصول المضمونة بناءً على التغييرات في IORB.

على سبيل المثال، مثلما تقوم البنوك بتعديل أسعار الفائدة على الودائع بناءً على أسعار فائدة البنك المركزي، تستخدم FRAX v3 الفائدة على أرصدة الاحتياطي الفيدرالي (IORB) لتعديل هيكل العائد. عندما يكون IORB أعلى، تميل FRAX إلى الاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية لتحقيق عوائد أعلى، وعندما ينخفض IORB، فإنها تتحول نحو الأصول على السلسلة.

إزالة التوقيعات المتعددة

تعمل عقود v3 الذكية بالكامل على السلسلة من خلال وحدة frxgov، مما يلغي الحاجة إلى التحكم متعدد التوقيعات (multisig).

على سبيل المثال، فإن multisig يشبه الشركة التي تتطلب العديد من المديرين التنفيذيين للتوقيع على القرار. يزيل FRAX v3 هذا المطلب، مما يجعل النظام بأكمله مؤتمتًا بالكامل ولا مركزيًا، مثل آلة آلية لا تتطلب إشرافًا بشريًا متعددًا.

الطبيعة غير القابلة للاسترداد

على عكس بعض العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ذات الضمانات الزائدة، فإن FRAX غير قابلة للاسترداد. يتم تحقيق وظائفها من خلال ضمانات الأصول وعقود AMO الذكية وإجراءات الحوكمة، مما يؤدي إلى تقييم يعادل الدولار الأمريكي.

على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك رمزًا مميزًا، فستتوقع أن تتمكن من استبداله بعملة ورقية مكافئة (مثل الدولار الأمريكي). ومع ذلك، في FRAX v3، لا يمكنك تحويل FRAX مباشرة إلى دولارات. والغرض الأساسي منه هو العمل كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل، بقيمة تعادل الدولار الأمريكي.

بشكل عام، يوفر FRAX v3 خيار عملة رقمية أكثر استقرارًا وجدارة بالثقة من خلال هذه الخصائص. وهي تعمل كعملة آمنة للغاية ومرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالدولار الأمريكي، وتقوم تلقائيًا بتعديل استراتيجيتها الاستثمارية للتكيف مع ظروف السوق. هذه الميزات المبتكرة تجعل FRAX v3 تبرز في سوق العملات المستقرة التنافسي. مع اشتداد المنافسة في مجال DeFi، سيكون أداء السوق لـ FRAX v3 جديرًا بالاهتمام به.

أصل وتطوير SFraX

نشأت SFraX من الطلب على عملة رقمية أكثر استقرارًا واتصالًا بالعالم الحقيقي. في عام 2022، مع انهيار UST والتقلب في سوق العملات المستقرة، تأثرت القيمة السوقية لـ FRAX، مما أدى إلى التحول نحو نموذج عملة مستقرة مضمونة بنسبة 100٪ والتوسع في عالم أصول العالم الحقيقي (RWA). ظهرت SfraX كمنتج في هذا السياق.

خصائص SFRAX

يسمح SFraX، المعروف أيضًا باسم «Staked FRAX»، للمستخدمين بإيداع FRAX وكسب عائد يصل إلى 10٪، والذي ينخفض في النهاية إلى ما يقرب من 5.4٪، مما يعكس معدل IORB الحالي للاحتياطي الفيدرالي. يعكس هذا التصميم تكيف FRAX مع الطلب على العملات المستقرة في بيئات أسعار الفائدة المرتفعة ويوفر مزايا فريدة مقارنة بالعملات المستقرة الأخرى في السوق.

خلفية السوق والتحفيز

أشار مؤسس Frax Sam Kazemian إلى أن معظم تصميمات العملات المستقرة في السوق مصممة بشكل أساسي لبيئات أسعار الفائدة المنخفضة. عندما بدأت أسعار الفائدة الفيدرالية في الارتفاع، قررت Frax تتبع هذا التغيير للحفاظ على أهمية وجاذبية منتجها.

تتمثل رؤية Kazemian في قيام FRAX، من خلال SFRAX، بالابتعاد تدريجيًا عن الاعتماد على العملات المستقرة السائدة الأخرى مثل USDC وتحقيق الاستقرار الكامل في سندات الخزانة الأمريكية (USD) في نهاية المطاف. هذا من شأنه أن يضع FRAX كواحدة من أكثر العملات المستقرة ابتكارًا واستدامة في مساحة DeFi.

صفحة تخزين SFraX (مصدر الصورة: frax.finance)

مقارنة مع بروتوكولات Stablecoin الأخرى

قارن كازيميان SFRAx بمعدل التوفير DAI (DSR) الخاص بشركة MakerDAO. بينما يهدف كلاهما إلى توفير عوائد لحاملي العملات المستقرة، يعتقد Kazemian أن تصميم Frax أكثر استدامة من MakerDAO. ويشير إلى أن سعر MakerDAO يشبه إلى حد كبير نفقات التسويق لزيادة إيرادات DAO، وأن معدله لا يتوافق مع معدل الاحتياطي الفيدرالي. من ناحية أخرى، تهدف FRAX إلى تحسين عملة مستقرة مرتبطة مباشرة بسندات الخزانة الأمريكية، مما يؤدي إلى جلب أرباح الاحتياطي الفيدرالي إلى بلوكتشين.

الحالة: التعاون ومشتريات الخزانة

أدى تعاون FRAX مع FinresPBC إلى فتح حساب وساطة مع Lead Bank في مدينة كانساس سيتي، مما أتاح شراء سندات الخزانة الأمريكية. تهدف هذه الاستراتيجية إلى ربط العملة المستقرة بالأصول المادية عالية الجودة، وتعزيز استقرارها وموثوقيتها.

نموذج SFRAX التشغيلي

تقوم SFrax بسد الفجوة بين العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والأصول الواقعية (RWA) من خلال بروتوكول Frax والكيان الوسيط FinesPBC. يحصل المستخدمون على SFraX من خلال ضمان FRAX، مما يسمح لهم بكسب عوائد على أساس الأصول قصيرة الأجل مثل سندات الخزانة الأمريكية. يتم تعديل النظام أسبوعيًا لضمان استفادة مستخدمي SFraX من العائد الناتج عن هذه الأصول المادية.

نموذج SFRAX التشغيلي (مصدر الصورة: foresightnews)

مزايا ومخاطر SfraX

المزايا والتطبيق

الإستقرار

من خلال ربطها بأصول عالية الجودة مثل سندات الخزانة الأمريكية، توفر SFraX الاستقرار بما يتجاوز العملات المشفرة التقليدية، مما يقلل من مخاطر تقلبات السوق للمستثمرين.

مرونة نظام SFrax

كمنتج DeFi، تقدم SFraX للمستخدمين إمكانيات خدمات مالية متنوعة، مثل الإقراض والاقتراض.

إمكانية الكسب

يكسب المستخدمون عوائد العملات المستقرة من خلال ضمان FRAX، وترتبط هذه العوائد ارتباطًا مباشرًا بأسعار الفائدة على الأصول مثل السندات الحكومية الأمريكية.

اللامركزية

كونه أحد منتجات DeFi، يقلل SFraX من الاعتماد على المؤسسات المالية التقليدية ويعزز اللامركزية.

مثال التطبيق: على سبيل المثال، قد يستخدم المستثمر SFraX كوسيلة للتبادل للتخفيف من مخاطر تقلب الأسعار أثناء المعاملات.

المخاطر

يقدم SFrax، وهو منتج عملة مستقرة أطلقته Frax Finance، مزايا ملحوظة من حيث الاستقرار والعوائد. ومع ذلك، فإنها تواجه أيضًا العديد من المخاطر المحتملة. وتشمل هذه الحساسية للتقلبات في سوق الخزانة الأمريكية وقضايا الامتثال المتعلقة بربطها المباشر بالدولار الأمريكي. يوضح التحليل والملخص التاليان مخاطر SFraX بناءً على المعلومات المتاحة في السوق:

خطر انخفاض أسعار سندات الخزانة الأمريكية

يتم دعم SFraX بسندات الخزانة الأمريكية، وترتبط قيمتها عكسيًا بحركات العائد والأسعار لهذه السندات. إذا استمر العائد على سندات الخزانة الأمريكية في الارتفاع، فسيؤدي ذلك إلى انخفاض قيمة الأصول الأساسية التي تدعم العملة المستقرة.

قد تؤدي مثل هذه الانخفاضات في الأسعار إلى إثارة الشكوك حول قيمة الأصول الأساسية، مما قد يؤدي إلى سلسلة من عمليات الاسترداد وعدم استقرار السوق.

مخاطر السيولة

تتمثل إحدى المخاطر المهمة لـ SFraX في عدم تطابق المدة، حيث يجب استرداد الدخل الناتج من سندات الخزانة الأمريكية التي يحتفظ بها فريق المشروع عند الاستحقاق، بينما يمكن استرداد الأصول الرمزية التي يحتفظ بها المستخدمون على الفور تقريبًا.

خلال التقلبات الكبيرة في السوق، يمكن للمستخدمين بيع الرموز الخاصة بهم لتجديد السيولة، مما يتسبب في قيام فريق المشروع ببيع سندات الخزانة الأمريكية لاستعادة السيولة. يمكن أن تؤدي مخاطر السيولة هذه إلى انخفاض قيمة العملة المستقرة وحتى تؤدي إلى إلغاء الربط.

مخاطر أمين الحفظ

تعتمد المشاريع ذات الدخل الثابت، بما في ذلك SFraX، على أمناء أصول الخزانة الأساسية. تصبح موثوقية هؤلاء الأوصياء عامل خطر مهم.

على الرغم من أن سوق الخزانة الأمريكية لديها حاليًا سيولة كافية للتعامل مع تأثيرات المشاريع بهذا الحجم، إلا أن مصداقية الأوصياء والقيود المفروضة على الكشف عن المعلومات تظل عوامل خطر كبيرة.

الاعتماد على سندات الخزانة الأمريكية

يعتمد تشغيل SFraX على شراء سندات الخزانة الأمريكية ومشاركة الفائدة المتولدة مع المستخدمين.

مع نمو إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في SFraX، يزداد الاعتماد على سوق الخزانة الأمريكية أيضًا. هذا يعني أن أي عوامل تؤثر على سوق الخزانة الأمريكية، مثل تغييرات السياسة أو التقلبات الاقتصادية، يمكن أن تشكل مخاطر على استقرار SFraX.

تأثير تقلبات السوق

يمكن أن تتسبب التغيرات في معنويات السوق والظروف الاقتصادية العالمية في تقلبات في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يؤثر بشكل مباشر على عوائد واستقرار SFraX.

في ظروف السوق القاسية، مثل الأزمات المالية أو الأحداث غير المتوقعة، قد تتأثر قيمة سندات الخزانة الأمريكية، مما يؤثر على قيمة الأصول الأساسية لـ SFraX.

الحوكمة والمخاطر التشغيلية

كمنتج مالي لامركزي، يعد هيكل الحوكمة والقرارات التشغيلية لـ SFraX أمرًا بالغ الأهمية لاستقراره.

يمكن أن تؤدي أي إخفاقات في الحوكمة أو أخطاء تشغيلية إلى انخفاض قيمة الأصول وحتى تؤدي إلى أزمة ثقة المستخدم.

المخاطر الفنية والأمنية

كمنتج يعتمد على تقنية blockchain، قد تواجه SFraX مخاطر تكنولوجية مثل ثغرات العقود الذكية والثغرات الأمنية.

في حين أن تقنية بلوكتشين نفسها تتمتع بمستوى عالٍ من الأمان، إلا أن هناك حتمًا عيوب تكنولوجية محتملة أو مخاطر الهجمات الخارجية.

باختصار، يوفر SFraX، كمنتج مبتكر للعملات المستقرة، فرصًا فريدة للربح ولكنه يحمل أيضًا مخاطر مختلفة. يجب على المستثمرين الذين يفكرون في الاستثمار في SFraX تقييم هذه المخاطر المحتملة بعناية والاستعداد لاستراتيجيات إدارة المخاطر المناسبة.

دور SFraX في المنتجات المالية

تضع SFraX معيارًا جديدًا في مجال المنتجات المالية، لا سيما في الجمع بين الاستقرار والمرونة. يوفر خيار تداول أكثر استقرارًا وأمانًا لسوق العملات الرقمية.

في مجال المنتجات المالية، تلعب SFraX دورًا مهمًا. كمنتج مبتكر لشركة Frax Finance، تعمل SFrax كخزينة تخزين مصممة لتزويد المستخدمين بفرصة الحصول على عوائد من السندات الحكومية الأمريكية. من خلال هذه الآلية، لا تقدم SFraX طريقة للحصول على عوائد من الأسواق المالية التقليدية فحسب، بل تخلق أيضًا إمكانيات جديدة في مجال تقنية blockchain والتمويل اللامركزي (DeFi).

تشمل الخصائص الرئيسية لـ SFraX ما يلي:

• وهي عبارة عن خزينة لجمع العائدات من سندات الخزانة الأمريكية، حيث يمكن للمستخدمين كسب الدخل عن طريق ضمان عملات FRAX المستقرة في الخزانة.
• يتم استثمار الأموال الموجودة في قبو SFraX بشكل أساسي في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، واتفاقيات إعادة الشراء الليلية مع الاحتياطي الفيدرالي، والدولار الأمريكي المحتفظ به في الاحتياطي الفيدرالي، وصناديق سوق المال، وغيرها من المنتجات.
• لا توفر SFraX العوائد المتعلقة بأصول العالم الحقيقي (RWA) فحسب، بل تسمح أيضًا لحامليها بالتفاعل مع منتجات DeFi على السلسلة، مثل التداول في الأسواق الثانوية أو توفير السيولة لـ SFraX على منصة Curve.

لذلك، في مجال المنتجات المالية، تمثل SFraX محاولة مبتكرة تجمع بين الأصول المالية التقليدية وتقنية blockchain الناشئة لتزويد المستخدمين بخيار استثمار آمن ومريح. من خلال القيام بذلك، تهدف SFraX إلى تزويد المستخدمين بمصادر دخل إضافية مع الحفاظ على استقرار العملة المستقرة.

خارطة الطريق المستقبلية والإمكانيات

مع استمرار نضج النظام البيئي لـ FRAX وتوسيع نطاق SFraX، قد يصبح اتجاه تطويره المستقبلي أكثر تنوعًا. على المدى الطويل، ما إذا كانت SFraX قادرة على تحقيق الهدف النهائي لسوق العملات المستقرة - الربط الكامل بالدولار الأمريكي والاستقلال عن العملات المستقرة السائدة الأخرى - ستكون قضية تستحق الاهتمام المستمر.

تمثل SFraX تقدمًا كبيرًا في مجال العملات المستقرة، مما يوفر قدرًا أكبر من الاستقرار والعوائد المحتملة لسوق العملات الرقمية من خلال الجمع بين أصول العالم الحقيقي وتكنولوجيا blockchain. في حين تواجه بعض المخاطر والتحديات، تظل آفاق تطبيق SFraX في المجال المالي واعدة. ومع المزيد من التكامل بين بلوكتشين والتمويل التقليدي، يمكن أن تصبح SFraX جسرًا رئيسيًا يربط بين هذين المجالين.

التطوير المستقبلي لـ SFraX مليء بالإمكانيات. مع النضج المستمر لتقنية blockchain والتوسع في سوق العملات الرقمية، تمتلك SFraX القدرة على أن تصبح وسيلة تداول مهمة في الأسواق المالية الرئيسية. علاوة على ذلك، مع تطوير المزيد من حالات الاستخدام، من المتوقع أن يتوسع تأثير SFraX في مساحة DeFi.

الاستنتاج

من خلال إدخال SFraX، لم تجلب FRAX زخمًا جديدًا للنمو إلى سوق العملات المستقرة فحسب، بل أظهرت أيضًا إمكانية الجمع بين الأصول المالية التقليدية وتقنية blockchain. خزينة SFraX Staking هي محاولة مبتكرة من قبل Frax Finance للاستجابة لتغيرات أسعار الفائدة في السوق والطلب المستقر على العملات.

من خلال التعاون مع المؤسسات المالية التقليدية، تهدف Frax إلى توفير عوائد أعلى للعملات المستقرة مع الحفاظ على الاتساق مع بيئة الاقتصاد الكلي. قد تخلق هذه الاستراتيجية قدرة تنافسية جديدة في سوق العملات المستقرة. ومع ذلك، مثل جميع المنتجات المالية، تأتي SFraX أيضًا بمخاطر معينة، ويجب على المستثمرين فهم هذه المخاطر تمامًا واتخاذ قرارات استثمارية حذرة.