Ontem, a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio dos Estados Unidos (SEC) sancionou a Galois Capital Management LLC, uma antiga consultora de investimentos registada na Florida que investia principalmente em ativos cripto. A SEC descobriu que a Galois Capital não cumpriu as regras de custódia sob a Lei dos Consultores de Investimento de 1940, mostrando falhas significativas na gestão de ativos cripto. Especificamente, a Galois Capital não garantiu que os ativos cripto que geria estavam detidos por custodiantes qualificados, armazenando-os em plataformas de criptomoedas não conformes, o que resultou na perda da maioria dos ativos durante a queda da exchange FTX. Além disso, a Galois enganou os investidores ao fornecer termos de resgate inconsistentes.

Aiying prevê que tais incidentes se tornarão cada vez mais comuns no setor de gestão de ativos de cripto no futuro. À medida que os ativos de cripto ganham popularidade, as empresas de consultoria de investimento que gerem tais ativos permanecem em grande parte auto-reguladas devido às lacunas regulamentares iniciais e ao aumento do custo de conformidade. Como resultado, espera-se que a probabilidade de eventos de cisne negro ou sanções regulamentares após queixas aumente.

1. Aplicabilidade e Expansão das Regras de Custódia dos EUA

Origem e Propósito das Regras de Custódia

As regras de custódia dos EUA são essencialmente um conjunto de disposições legais destinadas a proteger os ativos dos investidores. Estas regras originaram-se da Lei de Consultores de Investimento de 1940, com o objetivo de evitar qualquer conduta indevida por parte de empresas de consultoria de investimento ao gerir os ativos dos clientes. De acordo com estas regras, se uma empresa de consultoria de investimento tem autoridade para controlar ou gerir os ativos dos clientes, esses ativos devem ser mantidos por um custodiante qualificado, como um banco regulamentado ou instituição financeira.

A ideia central das regras de custódia é simples: as empresas de consultoria de investimento não devem misturar os ativos dos clientes com os seus próprios fundos e devem geri-los separadamente. Se houver alguma alteração nos ativos do cliente, o custodiante deve notificar o cliente prontamente e fornecer relatórios regulares sobre o estado dos ativos. Essas medidas são projetadas para garantir a segurança dos fundos dos investidores e evitar quaisquer perdas devido a erros ou má conduta do consultor.

Expansão para Ativos Virtuais

Com o surgimento de ativos virtuais como o Bitcoin e o Ethereum, os mercados financeiros passaram por mudanças significativas. Devido à sua natureza descentralizada, anonimato e volatilidade de preços, os ativos virtuais introduziram novos desafios para a gestão tradicional de ativos. Reconhecendo essas mudanças, a SEC percebeu a necessidade de expandir o escopo das proteções da regra de custódia para abranger esses novos ativos virtuais emergentes.

Nos últimos anos, a SEC deixou claro que as regras de custódia se aplicam não apenas a ativos financeiros tradicionais como ações e títulos, mas também a ativos virtuais. Isso significa que, se uma empresa de consultoria de investimentos gerencia criptomoedas de clientes, esses ativos também devem ser mantidos por um custodiante qualificado. Os custodiantes qualificados não só devem cumprir os requisitos regulamentares tradicionais, mas também possuir as capacidades técnicas para lidar com riscos específicos de ativos virtuais, como prevenir hacking ou a perda de criptomoedas.

2. Requisitos para a Licença de Guardião Qualificado nos Estados Unidos

A SEC e outras agências reguladoras relevantes nos Estados Unidos começaram a prestar atenção e regulamentar o campo emergente de custodiantes qualificados para ativos de moeda virtual. Os custodiantes qualificados de ativos digitais devem atender aos requisitos dos custodiantes tradicionais, ao mesmo tempo em que possuem capacidades especializadas para gerenciar e proteger esses ativos digitais. Seguem abaixo algumas normas e requisitos-chave para custodiantes qualificados relacionados a ativos digitais:

Tipos de Custodiantes Qualificados para Ativos Digitais

1. Bancos e Sociedades de Confiança:
   • Bancos e sociedades fiduciárias regulados por governos federais ou estaduais podem fornecer serviços de custódia para ativos digitais. Para cumprir os requisitos de um custodiante qualificado, essas instituições devem ter a tecnologia e infraestrutura para proteger e gerir ativos digitais.
2. Empresas Especializadas em Custódia de Ativos Digitais:
   • Algumas empresas especializam-se em fornecer serviços de custódia para criptomoedas e outros ativos digitais. Essas empresas podem estar registadas a nível estadual ou federal e estão sujeitas a regulamentação rigorosa. Por exemplo, empresas como a Coinbase Custody e a BitGo Trust forneceram serviços de custódia para ativos digitais e obtiveram qualificações de guardião em estados específicos ou a nível federal.
3. Corretoras Registradas:
   • Corretoras regulamentadas pela FINRA podem oferecer serviços de custódia de ativos digitais, mas devem garantir que possuam as capacidades técnicas especializadas necessárias para gerenciar ativos digitais.
4. Outras Instituições Financeiras Regulamentadas:
   • Algumas instituições financeiras regulamentadas, como corretores de futuros ou instituições financeiras estrangeiras, também podem ser consideradas depositárias qualificadas se cumprirem os requisitos para a custódia de ativos digitais.

Requisitos chave para custódios de ativos digitais

1. Infraestrutura de Tecnologia de Segurança:
   • Os custodiantes de ativos digitais devem possuir tecnologia avançada de cibersegurança para prevenir hacking e perda de ativos. Isso geralmente inclui o uso de armazenamento a frio, tecnologia de múltiplas assinaturas e módulos de segurança de hardware (HSMs).
2. Segregação de ativos e contas independentes:
   • Os ativos digitais devem ser armazenados separadamente dos demais ativos do custodiante, e os ativos dos clientes devem ser mantidos em contas independentes, claramente identificados como ativos dos clientes.
3. Auditorias e Relatórios regulares:
   • Os custodiantes de ativos digitais devem passar por auditorias regulares de terceiros para garantir a segurança dos ativos e a conformidade com os serviços de custódia. Além disso, eles precisam fornecer aos clientes relatórios regulares sobre o status dos ativos.
4. Capacidades de Conformidade:
   • Os custodiantes de ativos digitais devem cumprir os mesmos requisitos de conformidade que os custodiantes de ativos tradicionais, incluindo lavagem de dinheiro (AML), conheça seu cliente (KYC) e outras regulamentações financeiras aplicáveis. Eles também devem seguir estruturas específicas de conformidade para ativos digitais, como a transparência e rastreabilidade de transações em blockchain.
5. Seguros e Salvaguardas:
   • Para proteger ainda mais os ativos dos clientes, os custodiantes de ativos digitais normalmente adquirem seguros para evitar perdas devido a hacking ou erros operacionais.

Regulamentação e Certificação

• Certificação em Estados específicos: Nos Estados Unidos, alguns estados, como Nova York, promulgaram a Lei de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS), que permite que empresas elegíveis forneçam serviços de custódia de criptoativos por meio da BitLicense. Isso foi detalhado no artigo anterior de Aiying, "Análise Aprofundada: Duas Licenças Importantes para Empresas Web3 que se Envolvem no Negócio de Moeda Virtual em Nova Iorque - BitLicense e Licença de Empresa de Confiança de Propósito Limitado.“
• Regulamentação a nível federal: Embora a regulamentação a nível federal ainda não tenha coberto completamente todos os tipos de serviços de custódia de ativos digitais, agências reguladoras como a SEC e a CFTC estão gradualmente formulando regras relevantes e supervisionando o mercado. Isso pode ser referenciado no artigo anterior de Aiying, Análise aprofundada das bases legais e requisitos para licenças de pagamento de criptomoedas nos Estados Unidos.“

Atualmente, existem um total de 12 instituições que obtiveram licenças de custódia:

(Fonte: Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York NYDFS)

3. Políticas noutras regiões

Hong kong

1. Introdução de Antecedentes

Como centro financeiro internacional, Hong Kong está gradualmente fortalecendo sua regulamentação no setor de ativos digitais. Com a proliferação de criptomoedas e tecnologia blockchain, as autoridades reguladoras de Hong Kong começaram a formular regulamentações correspondentes para padronizar os serviços de custódia e negociação de ativos criptográficos. A licença de Prestador de Serviços de Confiança ou Empresas (TCSP) é uma das licenças que os provedores de serviços de custódia de ativos digitais devem obter. Para mais detalhes, consulte o artigo "Compreender as mais recentes políticas de aplicação para prestadores de serviços de custódia de ativos virtuais (TCSP) em Hong Kong em 2024.“

2. Requisitos específicos

• Licença TCSP: Em Hong Kong, as empresas que fornecem serviços de custódia de criptoativos precisam solicitar e possuir uma licença TCSP. Esta licença é regulada pelo Registo de Empresas de Hong Kong (CR) e visa garantir que as instituições que prestam serviços fiduciários ou empresariais cumprem os requisitos de combate ao branqueamento de capitais (AML) e ao financiamento do terrorismo (CFT).
• Segregação de ativos e contas independentes: Os custodiantes que possuem uma licença TCSP devem garantir que os criptoativos dos clientes sejam estritamente armazenados separadamente de seus próprios ativos, normalmente exigindo que os ativos dos clientes sejam mantidos em contas independentes. Essa prática ajuda a evitar que as questões financeiras do custodiante afetem a segurança dos ativos dos clientes.
• Tecnologia de Segurança e Requisitos de Conformidade: As empresas detentoras de uma licença TCSP também devem ter medidas robustas de cibersegurança para proteger os ativos digitais dos clientes. Isso inclui o uso de armazenamento a frio, tecnologia de multi-assinatura e o estabelecimento de procedimentos rigorosos de conformidade para garantir a segurança dos ativos.
• Auditorias e Relatórios Regulares: Os provedores de serviços de custódia precisam realizar auditorias regulares e fornecer aos clientes relatórios detalhados sobre o status dos ativos para garantir transparência e o direito dos clientes à informação.

3. Autoridades Reguladoras

• Registo de Empresas de Hong Kong (CR): O Registo de Empresas é responsável pela emissão e supervisão de licenças TCSP, garantindo que as empresas que prestam serviços de custódia cumpram as leis e regulamentos relevantes. As principais responsabilidades do CR incluem a revisão de candidaturas, a realização de inspeções no local e a supervisão do cumprimento, por parte das empresas licenciadas, dos requisitos legais de prevenção do branqueamento de capitais e do financiamento do terrorismo.

4. Práticas da Indústria

• Em Hong Kong, muitas empresas de fintech e instituições financeiras tradicionais obtiveram licenças TCSP para fornecer legalmente serviços de custódia de ativos criptográficos. Por exemplo, empresas como OSL, BC Group e Hashkey já estão envolvidas em operações de custódia conformes em Hong Kong, fornecendo serviços seguros de gestão de ativos digitais para investidores institucionais domésticos e internacionais.

Singapura

1. Introdução de Fundo

• Singapura atrai numerosas empresas de ativos digitais com suas políticas financeiras abertas e ambiente inovador. A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) é um órgão regulador chave para a custódia de ativos digitais, tendo estabelecido uma série de regulamentações para garantir que a custódia de ativos cripto atenda aos padrões internacionais. Para mais detalhes, consulte o artigo “Análise Abrangente do Enquadramento Regulamentar de Serviços de Pagamento de Singapura e Requisitos de Licença DPT de Ativos Virtuais.”

2. Requisitos Específicos

• Lei dos Serviços de Pagamento (PSA): Em 2020, Singapura implementou a Lei dos Serviços de Pagamento (PSA), que coloca os serviços de ativos criptográficos (incluindo serviços de custódia) sob supervisão regulamentar. De acordo com o PSA, as empresas que fornecem serviços de custódia de ativos criptográficos devem obter a licença de “Serviço de Token de Pagamento Digital” emitida pelo MAS.
• Qualificações de Custódia: Em Singapura, os custodiantes devem garantir que suas estruturas tecnológicas e operacionais atendam a rigorosos padrões de segurança. A MAS exige que os custodiantes tenham fundos suficientes, um sistema robusto de gestão de riscos e medidas fortes de cibersegurança.
• Conformidade e Auditoria: Os depositários devem cumprir as regulamentações de combate à lavagem de dinheiro (AML) e financiamento do terrorismo (CFT) e estabelecer procedimentos robustos de diligência devida do cliente (KYC). Eles também são obrigados a realizar auditorias internas e externas regulares para garantir transparência e conformidade em suas operações.
• Proteção de Ativos do Cliente: Os custodiantes devem armazenar os ativos de cripto dos clientes separadamente dos seus próprios e fornecer serviços independentes de gestão de contas. Este requisito tem como objetivo garantir a segurança dos ativos do cliente, protegendo-os da situação financeira do custodiante.

3. Autoridades Reguladoras

• Autoridade Monetária de Singapura (MAS): A MAS é o banco central de Singapura e a principal autoridade reguladora financeira, responsável por supervisionar a conformidade dos serviços de custódia de ativos cripto. A MAS estabeleceu um quadro regulatório claro para a custódia de ativos cripto através da implementação da Lei de Serviços de Pagamento.

4. Práticas da Indústria

• O mercado de custódia de ativos digitais em Singapura está evoluindo rapidamente, com muitas empresas de ativos digitais de renome internacional estabelecendo operações de custódia na região. Por exemplo, a Propine se tornou a primeira empresa de custódia de ativos digitais a receber uma licença de 'Custódia Completa' da MAS, marcando a posição líder de Singapura nesse campo.

Informação de referência: https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2024-111

Aviso legal：

1. Este artigo é reproduzido de [Conformidade AiYing], o direito autoral pertence ao autor original [ Conformidade AiYing], se tiver alguma objeção à reimpressão, entre em contato com o Gate Aprenderequipa e a equipa tratará do assunto o mais breve possível de acordo com os procedimentos relevantes.

2. Aviso legal: As opiniões expressas neste artigo representam apenas as opiniões pessoais do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.

3. Outras versões do artigo são traduzidas pela equipe Gate Learn e não estão mencionadas.Gate.io, o artigo traduzido não pode ser reproduzido, distribuído ou plagiado.