مقدمة

شهد عام 2024 تحولاً ضخماً لبيتكوين والأصول الرقمية. منتجات جديدة، تدفقات قياسية، تحولات سياسية ضخمة، زيادة في اعتماد الناس، وترسيخ بيتكوين كأصل مؤسساتي مميز لعام 2024.

كان هذا العام مميزًا بحدوث حركتين رئيسيتين: إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بسعر بيتكوين في الولايات المتحدة، وانتخاب دونالد ترامب لولاية رئاسية ثانية غير متتالية. بين هذين الحدثين، تراوح السوق في تذبذب غير مستقر، وتقاطع جانبي غير حاسم لمدة 237 يومًا. بينما خدمت هذه الأحداث كمحفزات وخلفيات للسوق في عام 2024، ستشهد عام 2025 توسيعًا في نطاق السوق والسرد. دون مزيد من اللبس، فيما يلي بعض توقعات أبحاث غالاكسي لعام 2025.

بيتكوين

سوف يتجاوز سعر بيتكوين 150 ألف دولار في النصف الأول من عام 2025 ويختبر أو يتفوق 185 ألف دولار في الربع الرابع من عام 2025. ستدفع مزيج من اعتماد المؤسسات والشركات والدولة ارتفاع بيتكوين إلى آفاق جديدة في عام 2025. على مرّ تاريخها، ارتفعت قيمة بيتكوين بوتيرة أسرع من جميع الفئات الأصولية الأخرى، ولا سيما مؤشر S&P 500 والذهب، وهذا الاتجاه سيستمر في عام 2025. سوف يصل بيتكوين أيضًا إلى 20% من رأس مال الذهب. - أليكس ثورن

سيتجاوز إجمالي أصول إي تي بيتكوين النقطة الأمريكية 250 مليار دولار أمريكي في عام 2025. في عام 2024، جمعت إي تي بيتكوين النقطة الأمريكية أكثر من 36 مليار دولار أمريكي صافي تدفقات، مما يجعلها أفضل إطلاق لصناديق الاستثمار المتداولة كمجموعة في التاريخ. اشترت العديد من صناديق التحوط الرئيسية في العالم إي تي بيتكوين النقطة الأمريكية، بما في ذلك ميلينيوم، تيودور، ودي شاو، بينما اشترت مجلس الاستثمار في ولاية ويسكونسن موقفًا وفقًا لتقديمات 13F. بعد مرور عام واحد فقط، إي تي بيتكوين النقطة الأمريكية على بعد 19% فقط (24 مليار دولار أمريكي) من تجاوز إجمالي أصول جميع إي تي بيتكوين الذهبية النقطة الأمريكية.

سيكون بيتكوين مرة أخرى من بين الأداء الأفضل من حيث التعويض على المخاطر بين الأصول العالمية في عام 2025. يعود التفوق في إدارة الأصول المذكورة أعلاه إلى التدفقات القياسية وارتفاع أسعار بيتكوين على مدار عام 2024. في الواقع ، بيتكوين هو الأداء الثالث الأفضل من حيث التعويض على المخاطر مقارنةً بسلة من الأسهم والأوراق المالية الثابتة والمؤشرات والسلع. يجدر بالذكر أن أفضل معدل شارب ينتمي إلى MicroStrategy ، وهي شركة محفظة بيتكوين حسب وصفها الذاتي. - أليكس ثورن

سيعلن ما لا يقل عن منصة إدارة الثروة العليا عن توصية بتخصيص بيتكوين بنسبة 2% أو أعلى. لأسباب متعددة، بما في ذلك فترات التجربة، التعليم الداخلي، متطلبات الامتثال، وغيرها، لم يضيف أي مدير ثروة كبير أو شركة إدارة أصول بعد توصية باختصاص بيتكوين رسميًا لمحافظ الاستثمار النموذجية. سيتغير ذلك في عام 2025، وسيزيد ذلك من تدفقات وأصول إدارة المخاطر التجارية لصناديق بيتكوين ETP الأساسية في الولايات المتحدة.- أليكس ثورن

سيعلن خمسة من شركات ناسداك 100 وخمسة دول أنهم قد أضافوا بيتكوين إلى موازناتهم أو صناديق الثروة السيادية. سواء لأسباب استراتيجية أو تنويع المحافظ أو تسوية التجارة، سيبدأ بيتكوين في إيجاد مسكن على موازنات المؤسسات الكبرى والموزعين السياديين. ستدفع المنافسة بين الدول الأمريكية ، وخاصة الدول غير المتحالفة ، وتلك التي تمتلك صناديق ثروة سيادية كبيرة ، أو حتى تلك المعادية للولايات المتحدة ، اعتماد استراتيجيات لتعدين بيتكوين أو الحصول عليه بطرق أخرى. - جيانينج وو

سيتوصل مطورو بيتكوين إلى توافق بشأن ترقية البروتوكول التالية في عام 2025. منذ عام 2020، ناقش مطورو بيتكوين الأساسيين حول الopcode(s) الذي يمكن أن يعزز بأمان قابلية برمجة المعاملات. حتى ديسمبر 2024، كان أكثر opcode(s) مدعومة لقابلية برمجة المعاملات هي OP_CTV (BIP 119) و OP_CAT (BIP 347). منذ بداية بيتكوين، كان الوصول إلى توافق حول الشوكات اللينة مستهلكًا للوقت ونادرًا، لكن سيظهر توافق في عام 2025 لتضمين OP_CTV، OP_CSFS، و/أو OP_CAT في ترقية الشوكة اللينة التالية، على الرغم من أن هذه الترقية لن تُفعَّل في عام 2025. -Gabe Parker

أكثر من نصف أهم 20 منقبًا عن البتكوين المدرجين في البورصة من حيث القيمة السوقية سيعلنون عن انتقالات أو يدخلون شراكات مع شركات تكنولوجيا المعلومات الفائقة الحجم (Hyperscalers) أو الذكاء الاصطناعي (AI) أو الحوسبة العالية الأداء. ستؤدي الطلبات المتزايدة على الحوسبة المشتقة من الذكاء الاصطناعي إلى زيادة تحديث البنية التحتية للحوسبة العالية الأداء (HPC) بجانب مناجم البتكوين الخاصة بهم. سيؤدي هذا إلى تقييد نمو معدل التجزئة السنوي للحوسبة العالية الأداء ، والذي سينتهي عام 2025 بمعدل 1.1 زيتاهاش. - أليكس ثورن

Bitcoin DeFi ، المعترف به على أنه المبلغ الإجمالي ل BTC المقفل في عقود DeFi الذكية والمودعة في بروتوكولات Staking ، سيتضاعف تقريبا في عام 2025. اعتبارا من ديسمبر 2024 ، تم تأمين أكثر من 11 مليار دولار من الإصدارات المغلفة من BTC في عقود DeFi الذكية. والجدير بالذكر أن أكثر من 70٪ من BTC المقفلة تستخدم كضمان على بروتوكولات الإقراض. من خلال أكبر بروتوكول لتكديس Bitcoins ، Babylon ، هناك ما يقرب من 4.2 مليار دولار من الودائع الإضافية. من المتوقع أن يتوسع سوق Bitcoin DeFi ، الذي تبلغ قيمته حاليا 15.4 مليار دولار ، بشكل كبير في عام 2025 عبر متجهات متعددة بما في ذلك بروتوكولات DeFi الحالية على Ethereum L1 / L2s ، وبروتوكولات DeFi الجديدة على Bitcoin L2s ، وطبقات Staking مثل Babylon. من المرجح أن تكون مضاعفة حجم السوق الحالي مدفوعة بعدة عوامل نمو رئيسية: زيادة بنسبة 150٪ على أساس سنوي في إمدادات cbBTC ، وزيادة بنسبة 30٪ في إمدادات WBTC ، ووصول Babylon إلى 8 مليارات دولار في TVL ، وتحقيق Bitcoin L2s الجديدة 4 مليارات دولار في DeFi TVL. -غابي باركر

مجال العملات الرقمية

سوف يتداول الإيثر فوق 5500 دولار في عام 2025. ستدفع تيسير الرياح الرقابية لديفاي والتحصين الإيثر نحو أعلى مستويات جديدة في عام 2025. ستسمح الشراكات الجديدة بين ديفاي وترادفي، ربما تتم في بيئات رملية تنظيمية جديدة، للأسواق المالية التقليدية أخيرًا بتجربة البلوكشين العام بجدية، مع احتلال إيثريوم ونظامه الأكبر حصة من الاستخدام. ستقوم الشركات بتجربة شبكات الطبقة 2 الخاصة بها بشكل متزايد، وتعتمد بشكل أساسي على تكنولوجيا إيثريوم. ستجد بعض الألعاب التي تستخدم البلوكشين العام ملاءمة المنتج لها، وسيتجدد حجم تداول NFT بشكل معنوي. - أليكس ثورن

سيتجاوز معدل حصة إيثيريوم 50٪. من المرجح أن تقدم إدارة ترامب إيضاحات وتوجيهات تنظيمية أكبر لصناعة العملات الرقمية في الولايات المتحدة. من بين النتائج الأخرى، من المرجح أن يُسمح لـ ETPs المعتمدين بالاستثمار في ETH بنسبة مئوية معينة من ETH التي يحتفظون بها نيابة عن المساهمين. سيستمر الطلب على الحصة في الارتفاع العام المقبل ومن المرجح أن يتجاوز نصف إمدادات إيثيريوم المتداولة بحلول نهاية عام 2025، مما سيحث مطوري إيثيريوم على التفكير بجدية في تغييرات سياسة النقد الشبكي. الأهم من ذلك، سيشجع ارتفاع الحصة على زيادة الطلب والقيمة المتدفقة من خلال حمامات حصة إيثيريوم مثل Lido و Coinbase وبروتوكولات إعادة الحصة مثل EigenLayer و Symbiotic. -كريستين كيم

سيتم تداول نسبة ETH / BTC أقل من 0.03 وأيضا أعلى من 0.045 في عام 2025. كانت نسبة ETH / BTC ، وهي واحدة من أكثر الأزواج مشاهدة في جميع العملات المشفرة ، في اتجاه هبوطي محفوف بالمخاطر منذ أن تحولت Ethereum إلى إثبات الحصة في ترقية "الدمج" في سبتمبر 2022. ومع ذلك ، فإن التحولات التنظيمية المتوقعة ستدعم بشكل فريد Ethereum وطبقة التطبيق الخاصة بها ، وخاصة DeFi ، مما يعيد إشعال اهتمام المستثمرين بثاني أكثر شبكات blockchain قيمة في العالم. -أليكس ثورن (ملاحظة، إصدار سابق من هذا التقرير قال أن ETHBTC ستنتهي فوق 0.06، وهو خطأ طباعي).

ستولد L2s كمجموعة نشاطا اقتصاديا أكثر من Alt L1s خلال عام 2025. رسوم L2 كنسبة مئوية من رسوم البديل L1s (حاليا منتصف الأرقام الفردية) ستنهي العام فوق 25٪ من إجمالي رسوم البديل L1. ستقترب L2s من حدود التوسع في وقت مبكر من العام ، مما يؤدي إلى ارتفاعات متكررة في رسوم المعاملات التي ستتطلب تغييرا في حدود الغاز ومعلمات سوق blob. ومع ذلك ، فإن الحلول التقنية الأخرى مثل (على سبيل المثال ، عميل Reth أو altVMs مثل Arbitrum Stylus) ستوفر كفاءات أكبر لعمليات التجميع للحفاظ على تكاليف المعاملات عند مستويات قابلة للاستخدام. -تشارلز يو

التمويل اللامركزي (DeFi)

سيدخل DeFi في عصر "توزيع الأرباح" حيث ستوزع التطبيقات على السلسلة القيمة الاسمية بقيمة 1 مليار دولار على المستخدمين وحاملي الرموز من صناديق الخزينة وتقاسم الإيرادات. مع تحديد أكثر لتنظيم DeFi ، سيتم توسيع تقاسم القيمة من قبل التطبيقات على السلسلة. لقد قامت التطبيقات مثل Ethena و Aave بذلك بالفعل. تم البدء مناقشاتأو قدموا مقترحات لتنفيذ مفاتيح الرسوم الخاصة بهم - البنية التحتية التي تمكن توزيع القيمة على المستخدمين. قد يعيد بعض البروتوكولات التي رفضت سابقًا مثل هذه الآليات ، بما في ذلك Uniswap و Lido ، النظر في موقفهم بسبب وضوح التنظيم والديناميات التنافسية. يوحي الجمع بين بيئة تنظيمية ميسرة ونشاطٍ على السلسلة بأن البروتوكولات ستجري عمليات شراء الأسهم وتقاسم الإيرادات المباشرة بمعدلات أعلى مما شوهد سابقًا. - زاك بوكورني

سيشهد الحكم السلس على السلسلة تجددًا، حيث ستقوم التطبيقات بتجربة نماذج حوكمة futarchic. سيزيد إجمالي الناخبين النشطين بنسبة لا تقل عن 20٪. واجهت الحكم السلس على السلسلة مشكلتين تاريخيًا: 1) نقص المشاركة و2) نقص تنوع الأصوات مع مرور معظم الاقتراحات بالانتصارات الساحقة. يظهر تخفيف التوتر التنظيمي، الذي كان عاملاً محددًا للتصويت على السلسلة، ونجاح Polymarket الأخير أن هذين النقطتين مرجحتان للتحسن في عام 2025، ومع ذلك. في عام 2025، ستبدأ التطبيقات في التحول بعيدًا عن النماذج الحكومية التقليدية ونحو تحسين التنوع في الأصوات، ورياح التنظيمية التي تضيف دفعة قوية للمشاركة في الحكم.

البنوك والعملات المستقرة

سيقوم أفضل أربع بنوك وصاية في العالم بالاحتفاظ بالأصول الرقمية في عام 2025. ستقوم مكتب مراقب العملة (OCC) بإنشاء مسار للبنوك الوطنية للاحتفاظ بالأصول الرقمية، مما يؤدي إلى قيام أفضل أربع بنوك وصاية في العالم بتقديم خدمات الأصول الرقمية: BNY, State Street, JPMorgan Chase, و Citi. -Alex Thorn

سيكون هناك على الأقل عشر إطلاقات للعملات مستقرة بدعم من شراكات TradFi. من عام 2021 إلى عام 2024، شهدت العملات المستقرة نموًا سريعًا، حيث وصل عدد المشاريع الموجودة الآن إلى 202، بما في ذلك العديد منها ذات الصلة القوية بالتمويل التقليدي (TradFi). بالإضافة إلى عدد العملات المستقرة المطلقة، فإن نمو حجم المعاملات الخاص بها تجاوز نمو شبكات الدفع الرئيسية مثل ACH (~ 1٪) و Visa (~ 7٪). في عام 2024، تكون العملات المستقرة متشابكة بشكل متزايد في النظام المالي العالمي. على سبيل المثال، يعمل FV Bank المرخص في الولايات المتحدة الآن يدعمالإيداعات المباشرة للعملات المستقرة ، وثلاثة من أكبر البنوك في اليابان ، من خلال مشروع Pax ، هيالتعاونمع SWIFT لتمكين حركات الأموال عبر الحدود بتكلفة أقل وأسرع. تقوم منصات الدفع أيضًا ببناء بنية تحتية للعملات المستقرة. على سبيل المثال، قامت PayPal بإطلاق عملتها المستقرة الخاصة PYUSD على سلسلة كتل سولانا، بينما اشترت Stripe Bridge لدعم العملات المستقرة بشكل أصلي. بالإضافة إلى ذلك، يعمل مدراء الأصول مثل VanEck و BlackRock على التعاون مع مشاريع العملات المستقرة لتأسيس موقع قوي في هذا القطاع. في المستقبل، من المتوقع أن يقوم لاعبو قطاع TradFi بدمج العملات المستقرة في عملياتهم للبقاء في المقدمة، حيث يتوقع أن يحصل المبادرون الأوائل على ميزة عن طريق بناء البنية التحتية الأساسية لتطوير الأعمال المستقبلية. - جيانينج وو

سترتفع إجمالي إمدادات العملات المستقرة لتتجاوز 400 مليار دولار في عام 2025. وجدت العملات المستقرة توافقًا متزايدًا مع سوق المنتجات للدفع وتحويلات الأموال والتسوية. ستؤدي الوضوح التنظيمي المتزايد لكل من مرسلي العملات المستقرة الحالية والبنوك التقليدية والمؤسسات المالية إلى زيادة في إمدادات العملات المستقرة في عام 2025. -أليكس تورن

ستنخفض السيطرة السوقية الطويلة الأمد لـ تيثر إلى أقل من 50٪ ، تحديًا من البدائل المربحة مثل BUIDL من بلاكروك ، و USDe من إيثينا ، وحتى مكافآت USDC التي تدفعها كوينبيس / سيركل. بينما يدمج تيثر العائد من إيرادات الاحتياطيات USDT لتمويل استثمارات المحفظة ، فإن الإنفاق التسويقي الذي يتم بواسطة مصدري العملات المستقرة / بروتوكولات لتمرير الإيرادات سيحول المستخدمين الحاليين بعيدًا عن تيثر ويجذب المستخدمين الجدد إلى حلول تعطي عائدًا. ستكون مكافآت USDC المدفوعة على أرصدة مستخدمي منصة تداول كوينبيس ومحفظة قوة جذب قوية ستعزز قطاع DeFi بأكمله وقد يتم دمجها بواسطة الشركات المالية التكنولوجية لتمكين نماذج أعمال جديدة. في رد فعل ، ستبدأ تيثر في تمرير الإيرادات من حصص الضمان إلى حاملي الـ USDT وقد تقدم حتى منتجًا جديدًا مربحًا تنافسيًا مثل عملة مستقرة ذات توازن دلتا.

الاستثمارات والسياسة

سيتجاوز إجمالي رأس المال المستثمر في مجال العملات الرقمية 150 مليار دولار مع زيادة بنسبة 50% سنويًا. ستدفع زيادة نشاط رأس المال المغامر بزيادة في الرغبة في تخصيص رأس المال للأنشطة المغامرة نظرًا لتراجع أسعار الفائدة وزيادة وضوح التنظيم في مجال العملات الرقمية. تأخر جمع تمويل رأس المال المغامر في مجال العملات الرقمية بشكل تاريخي في مواكبة اتجاهات سوق العملات الرقمية العامة، وستكون هناك بعض الجهود المبذولة للتعويض عن ذلك خلال الأرباع الأربعة المقبلة. أليكس ثورن وغاب باركر

سيتم تمرير تشريعات العملة المستقرة في كل من مجلسي الكونغرس وسيتم توقيعها من قبل الرئيس ترامب في عام 2025، ولكن تشريعات بنية السوق لن تمر. ستمر التشريعات التي تشكل وتقوم بإنشاء نظام تسجيل وإشراف لمصدري العملة المستقرة في الولايات المتحدة بدعم ثنائي الأطراف وسيتم توقيعها في قانون قبل نهاية عام 2025. إن زيادة العرض المدعوم بالدولار للعملة المستقرة الرقمية مؤيدة لهيمنة الدولار وأسواق الخزانة، وعندما يتم الجمع بينها مع التوقعات بتخفيف القيود على البنوك والوكالات والودائع، سيؤدي ذلك إلى نمو كبير في اعتماد العملة المستقرة. بنية السوق - إنشاء متطلبات التسجيل والكشف والإشراف على مصدري الرموز والبورصات، أو تكييف القواعد الحالية في هيئة الأوراق المالية والبضائع الأساسية لتشملهم - أكثر تعقيدًا ولن يتم الانتهاء منه وتمريره وتوقيعه في قانون في عام 2025. - أليكس ثورن

حكومة الولايات المتحدة لن تشتري بيتكوين في عام 2025، لكنها ستقوم بإنشاء مخزون باستخدام القطع التي تمتلكها بالفعل، وسيكون هناك بعض الحركة داخل الإدارات والوكالات لفحص سياسة احتياطي بيتكوين موسعة. - أليكس ثورن

ستفتح لجنة الأوراق المالية والبورصات تحقيقا في شركة بروميثيوم ، أول ما يسمى ب "وسيط الأغراض الخاصة". أثار الظهور المفاجئ لوسيط تاجر غير معروف سابقا والذي صادف أنه يتفق على وجه التحديد مع مجمل آراء رئيس S.E.C. Gensler حول حالة الأوراق المالية للأصول الرقمية الدهشة في عام 2023 ، لا سيما عندما تم منح الشركة غير المعروفة أول فئة جديدة من تراخيص الوسيط-التاجر. تم توبيخ الرئيس التنفيذي أمام الكونجرس من قبل الأعضاء الجمهوريين في لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب ، ووفقا لسجلات FINRA ، فإن نظام التداول البديل لشركة Prometheum (ATS) لم يقم بعد بإجراء أي صفقات. الجمهوريون لديهم يسمىعلى وزارة العدل الأمريكية واللجنة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات التحقيق في Prometheum بسبب "الروابط مع الصين"، بينما يعتقد آخرون أن لاحظتتجاوزات في جمع التبرعات والتقارير الخاصة بهم. سواء تم التحقيق في Prometheum أم لا ، فمن المرجح أن يتم إلغاء ترخيص وسيط تجاري خاص بغرض خاص في عام 2025. -أليكس ثورن

سوف يصل Dogecoin أخيراً إلى 1 دولار، حيث ستلامس أكبر وأقدم العملات الميمورية عتبة سوق بقيمة 100 مليار دولار. ومع ذلك، ستتجاوز قيمة سوق Dogecoin بواسطة قسم كفاءة الحكومة، الذي سيرصد وينفذ بنجاح تخفيضات تتجاوز عتبة سوق Dogecoin في عام 2025. -ألكس ثورن

تنصل من المسؤولية:

1. تمت إعادة نشر هذه المقالة من [مجرة)]. جميع حقوق النشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [أليكس ثورن، كريستين كيم، تشارلز يو، جيانينغ وو، جيب باركر وزاك بوكورني]. إذا كان هناك اعتراضات على هذا النشر المقتبس، يرجى التواصل مع بوابة تعلمالفريق، وسيتولون بالأمر على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق 'تعلم Gate'. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ، توزيع، أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.