ما هي ETFs، ETPs، ETN؟

[TL؛DR]

---

ما هي ETFs؟ أما الصناديق المتداولة في البورصة، وهي الصناديق التي تتاجر في أسواق الأوراق المالية وتتبع مؤشر سوق بعينه فإنها مجمعة في الأغلب من عدة أسهم مختلفة تحت عنوان إستثماري واحد. وبدلا من اضطرار المستثمرين إلى إختيار العديد من الشركات في وقت واحد، فإنهم يستثمرون ببساطة في صندوق معاشات الاستثمار الآجل وإدارته هي التي تتولى العمل نيابة عنهم.

ما هي ETPs؟ المنتجات المتداولة في أسعار الصرف، تشبه إلى حد كبير صناديق الاستثمار الآجلة ولكنها مفتوحة أمام المزيد من الخيارات السلع والعملات والسندات وأسعار الفائدة والديون وغير ذلك الكثير. وكان أول منتج يتداول في سوق البورصة في العالم هو "بيتكوين"، الذي صنعته "شجرة أستثمار الحكمة".

ما هي ETN؟ وتعد المذكرات التجارية للبورصة، وهي الأكثر تقلبا بين الثلاث، عروض للمنتجات المعقدة المتداولة في الأسهم للمستثمرين من غير المحترفين. على خلاف ETF و ETPs، لا توفر ETN ملكية الأمان للمنتجات. وبدلا من ذلك، يتلقى المستثمرون العائدات التي يدرها مؤشر معين. وهذا يعني أنها أكثر خطورة من الخيارات السابقة، حيث لا يوجد ما يضمن حصول المستثمرين على كامل المبالغ المستحقة لهم.


فإذا كنت تعيش في عالم التشفير أو أسواق التمويل التقليدية لفترة كافية، فمن المرجح أن تكون قد سمعت بهذه المصطلحات. أخبار عن شركات X Y أو Z تريد فتح Bitcoin ETF، وهي منظمة أخرى تفتتح أول ETP في أوروبا، بحث حول تشفير ETN، والقائمة تطول.

وخارج السوق المشفرة، تشكل خيارات الاستثمار هذه وسيلة عظيمة للمستثمرين لاستغلال أسواق وفئات تجارية مختلفة من دون الاضطرار إلى إختيار أصول أو شركات معينة يرغبون في اتباعها. إنها طريقة أسهل وخالية من المشكلات للدخول في إستثمارات دون الاضطرار إلى إجراء الكثير من الأبحاث حول ما يمثله كل قطاع على حدة.

ولكن ماذا تعني هذه المصطلحات بالتحديد، وما هي مزاياها وكيف يستخدمها المستثمرون والشركات في السوق المالية؟ في هذه المقالة، نشرح معنى المصطلحات المالية ETF، ETP، ETN.

ما هو ETF؟

---

ذلك أن الصندوق ليس أكثر من صندوق أستثمار يتم تداوله في بورصة واحدة أو أكثر، وهذا هو السبب الذي يجعله يحمل اسم الصندوق المتداول. وبالتالي، فهي تمثل صلة للمستثمرين الذين يطبقون مواردهم معا. وهي تتمتع ببعض الخصائص الفريدة التي تميزها عن الصناديق التقليدية والأسهم العادية التي لا تمثل سوى شركة واحدة.

أولا، يتم دائما ربط الصناديق المتداولة في Exchange بمؤشر مرجعي. وهذا يعني أن الشركة الاستثمارية أو المجموعة الاستثمارية التي تدير الصندوق تتأكد من هيكلة الصندوق على نحو أقرب ما يمكن إلى المؤشر. خذ ETF التي تم ربطها بمؤشر ناسداك، على سبيل المثال. ويتمثل دور المدير، في هذه الحالة، في إستخدام موارد المستثمرين لشراء نفس الأسهم المدرجة في حافظة المؤشر تلك، مع الاحتفاظ بنفس النسبة.

وكما يوحي الاسم أيضا، يجري التفاوض على أطر الاستثمار الآنف الذكر في أسواق الأوراق المالية كما لو كانت مخزونات عادية. ويتناسب أداؤها مع العديد من المخزونات الملحقة بالصندوق أيضا، ويتناسب أيضا مع إطار العرض والطلب القديم الذي يؤثر على كل بند مدرج في جميع أسواق الأسهم.

تتمتع صناديق الاستثمار الآنف الذكر بشعبية كبيرة في الولايات المتحدة، وقد اكتسبت شعبية أكبر بكثير خلال العقد ونصف العقد الماضيين مع إرتفاع أسهم التكنولوجيا إلى عنان السماء، مع تفضيل المستثمرين غير البارعين في التكنولوجيا أو الإبداع الاستثمار في صناديق أستثمار الاستثمار الآنف الذكر التي تحتوي على عدة شركات مختلفة عن الانتقاء اليدوي من شركة إلى أخرى.

كما أنه أيضا بند جديد نسبيا في الصندوق. وعلى الرغم من أن أول منتدى ائتلافي للإنترنت أنشئ بواسطة مؤسسة ستاندرد آند بورز في عام 1993، فقد جاء أول منتدى ائتلافي نشط بعد 15 عاما - في آذار/مارس 2008، عن طريق صندوق تفريغ تلال بيرين ستيرنز. وفي كانون الثاني/يناير 2022، قدر أن هناك أكثر من 7.6 ألف من الصناديق الاستئمانية المؤقتة النشطة عالميا. فالولايات المتحدة هي الدولة التي تتمتع بأكبر نصيب للفرد من صناديق الاستثمار الأوروبية، حيث يتداول أكثر من 2،2 ألف من صناديق البورصة.

ما هو ETP؟

---

() إختصارا للمنتجات المتداولة في البورصة، فإن هذه المنتجات هي أدوات إستثمارية يمكن تكوينها بالسلع الأساسية أو أسواق الصرف أو أسعار الأسهم أو أسعار الفائدة.

وتحدد هذه الآليات قيمة هذه الأصول المالية. ولذلك، فإن هذه الشركات تعمل كمرجع لسوق تلك الفئة الخاصة من الأصول ولديها معاملات متاحة فيما بين اليومية.

وتعتبر آلية التطبيق وأنماط السحب من الخصائص الرئيسية التي تميز المنتجات التجارية الإلكترونية عن المنتجات مثل صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق التقليدية. ذلك لأن المستثمر لا يحتاج للاتصال بالبنك أو ممثل إداري لمحفظة الاستثمار للتصريح بتطبيق أو سحب الاستثمار. وفي أي من هذه المنتجات، يقوم المستثمر بعملية خاصة به، سواء كان شراؤه أو بيعه. ولذلك، فإن هذه النظم تعمل على نحو مماثل جدا للمخزونات، ولكنها قادرة أيضا على تتبع مختلف أنواع المنتجات.

وعلى نحو مماثل لصناديق المعاملات التجارية، تربط هذه الشركات أيضا بين إشارة التسعير الخاصة بها وبين مؤشر معين. وهناك ثلاث منظمات رئيسية في جميع أنحاء العالم تقوم بحساب المؤشرات المالية التي تعتمدها هذه المراكز. هي رأس مال "باركلي" و "إم سي آي" و "ستاندرد أند بورز".

تشفير ETPs
والى جانب السلع والبورصات وأسعار الاسهم وأسعار الفائدة أولت سوق ( ETP ) أيضا اهتماما كبيرا بفئة معينة من الاصول التى هزت العالم العاصفة خلال العقد الماضى وهى: عملات مشفرة. ففي بورصة نيويورك للأوراق المالية في الولايات المتحدة، على سبيل المثال، بدأت شركة Wisdow Tree InEstment في تقديم أول شركة ETP تدعمها في سوق الأوراق المالية في بيتكوين.

والواقع أن هذه الخطوة الأولى للعملات المشفرة في أسواق البورصة تقضي على كل ما يجعل الأصول الرقمية أكثر تعقيدا بعض الشيء من غيرها من الاستثمارات، مثل إستخدام المحافظ الرقمية، وعبارات المفاتيح، ومؤشر "كيه سي" (KYC) لمنصات العمل الخالصة القائمة على التشفير. وبالاستعانة بأجهزة تنقية إلكترونية مشفرة، ومؤخرا بأجهزة تنقية إلكترونية مشفرة، يستطيع المستثمرون التواصل مع المنطقة بكل سهولة.

ما هو ETN؟

---

وتشكل الأوراق المالية المتداولة في البورصة، وهي أكثر الأقسام المتداولة في هذه القائمة تقلبا وخطورة، أنواعا غير معروفة نسبيا من الأصول المتداولة في الأسهم. وقد تم تطويرها أولا من قبل بنك باركلي في عام 2006، بهدف تسهيل وصول أدوات الاستثمار الصعبة إلى المستثمرين غير المحترفين.

وقد تم تطوير شبكات "ETN" لمراقبة مؤشر سوق معين، شأنها في ذلك شأن نظم "ETF" و"ETP". وفي كل حالات ال‍ ETN تقريبا، لا تضمن لهم الملكية كأشقائهم. وبدلا من ذلك يحصل المستثمرون في بورصة الأوراق المالية على العائدات التي يدرها المؤشر بهدف امتلاك الأصول فعليا كأوراق مالية. وهذا النمط من الاستثمار يخلق مخاطر أعلى كثيرا بالنسبة للمستثمرين، بمجرد عدم وجود ضمانات بأنهم سوف يزيدون من إجمالي المبالغ المستحقة لهم. ولكن، على عكس الخيارات الأخرى، لا يضطر مستثمرو "إي تي إن" إلى دفع أسعار الفائدة.

وفي الولايات المتحدة، تلتزم كل شبكة "ETN" بإطلاق "KID"، أو وثيقة معلومات رئيسية. وتعرف هذه المذكرة أيضا في مناطق أخرى بمذكرة معلومات، وتتيح للمستثمرين معرفة الخصائص الكاملة للمذكرة - المدير، والمرخص له، ومعدلات وفهارس العمل، والرسوم الدورية، وغير ذلك.



الكاتب: الباحث Gate.io: فيكتور باستوس
* لا تمثل هذه المادة سوى آراء الباحث ولا تشكل أي اقتراحات إستثمارية.
*يحتفظ Gate.io بكافة الحقوق في هذه المادة. سيتم السماح بإعادة نشر المادة بشرط الإشارة إلى Gate.io. وفي جميع الحالات الأخرى، ستتخذ الإجراءات القانونية بسبب انتهاك حقوق التأليف.

مقالات Gate.io المميزة

كيفية سَكّ NFTs
ثانية التأخير في اقتراح Bitcoin ETF
لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية تتأخر في عرض Grayscale’s Bitcoin ETF