Gate.io مدونة رباط يفقد السيطرة في فضاء ستابلكوين

رباط يفقد السيطرة في فضاء ستابلكوين

15 February 14:02

【TR; DR】

واحتفظ تيثر منذ فترة طويلة باحتكار قوي لفضاء الساقين، الذي لم تحاربه سوى شركة USD COIN في السنوات الأخيرة. ولكن مع اكتساب الحيتان المزيد من الشهرة وارتفاع مستويات الاستطعنات الأخرى في مراتبها حيث تحولت قضايا إستخدامها والأوراق البيضاء التي حولت المزيد من المستثمرين نحو مشروعها كان هناك زحف تحت السطح.

ونظرا لأن تيثر قد تحملت الفحص التنظيمي في ضوء الفضائح المختلفة ومقاعد الرقاب التنظيمية، فإن عمليات طعن أخرى، ولا سيما USDC، اكتسبت زخما وأصبحت تشق طريقها إلى القمة وتفكك هيمنة تيثر.

خلافات تيذر

لسنوات عديدة، ظل تيثر تحت الأضواء بسبب مخاوف متزايدة بشأن غموضها التنظيمي، وضمانها، والاستراتيجية الإدارية المحيطة بأموالها المحجوزة. ولقد تساءل العديد من المستثمرين والنقاد على حد سواء عما يدعم الاستقرار الحقيقي في تيتر باعتباره مادة خصبة، وخاصة في ضوء البحث التجاري غير الواضح الذي صدر مؤخرا والذي كشف عن حيازات تتجاوز 30. 8 مليار دولار، بين العديد من الأصول الأخرى التي تدعم تيتر.

على الرغم من أنها أطلقت شهادة عن إحتياطياتها، إلا أنها افتقرت إلى الفعالية، لا سيما من ناحية إسكات المنتقدين الذين يعتقدون أن الغرض الأساسي لتيثر هو الاستمرار في تعزيز قيمة البتكوين. وبالمثل، لم يكن للمشهد ما يكفي من أجل منع قيام المدعي العام في نيويورك بإجراء تحقيق فيما يتعلق بدعمهم، الذي تمت تسويته في نهاية المطاف بنتيجة تحظر أنشطتهم داخل نيويورك، العاصمة المالية للولايات المتحدة الأمريكية.

في حين أن خلافات تيثر ليست هي المخاوف الوحيدة التي تحيط بفضاء الاستقرار، فإن العديد من المقاعد داخل لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، بما في ذلك جاري جينسلر، دفعت باستمرار من أجل إنشاء هيئة منظمة لتنظيم عملة التشفير. ومن شأن هذه السلطة، عند قيامها بذلك، أن توفر مزيدا من الوضوح التنظيمي بشأن مستقبل العملة المشفرة، فضلا عن تمكين المستثمرين من الحصول على حماية أفضل ضد "الاحتيال"، كما اقترح وزير الخزانة، جانيت يلين.

ولكن نظرا لعدم وجود بروتوكول موحد يلزم مطوري السندات بالكشف علنا عن الأسباب التي تدعم تعبيرتهم المشفرة، فإن القضايا التنظيمية قد تظل تشكل مصدر إزعاج للحيز المتاح في المستقبل المنظور.

كيف تسرق ستابلكوين الأضواء

على الرغم من الخلافات المتكررة، لم تضعف البطولة لسنوات عديدة، مما جعلها إختيارا أوليا حتميا لأولئك الذين لديهم وصول محدود إلى دبابيس أخرى. ولكن في السنوات الأخيرة، إرتفعت شعبية عمليات الاستقرار المدعومة بعملات بديلة، أو حتى عملات مشفرة، لأنها مكنت المستثمرين من نطاق أوسع من القدرة على الوصول إلى مصادر بديلة.

لا شك أن الاستلقاء في وزارة الدفاع الأميركية ليس بالطامعين الأصغر حجما، على الأقل وفقا لمعايير اليوم، ورغم ذلك فقد كان سابقا يتضاءل إلى حد كبير أمام تيكين داخل السوق. يتباهى وزير الدفاع الأمريكي ب 45.7 مليار رمز مميز، يدعمه بالكامل الدولار الأمريكي، ويعمل عبر 21 سلسلة مختلفة وحلول L2. أما USDC فتقدمها في الغالب مصدران رئيسيان، كل من CIRCLE و COINBASE، حيث تدعم CIRCLE China Everbright Bank و Bitmain بالإضافة إلى ثماني شركات أخرى، مما يعزز الأثر الكبير لمصرف USDC.

وإذا لم يكن هذا كافيا للإشارة إلى قوة إتحاد الولايات المتحدة للنساء المقاتلات، فقد أظهر برنامج "الدائرة" مستوى عاليا من الشفافية فيما يتصل باحتياطياته، كما أعلن رئيس قاعدة "جاناتا"، إميل تشوي، عن تحول كامل في إتجاه النقدية وسندات الخزانة الأميركية في صيف عام 2021. وفي نهاية المطاف، يظهر وكيل وزارة الدفاع الأمريكية مستوى من الوضوح لا ينافسه سوى قلة قليلة.

ومع ذلك، فإن شركات مثل تيتر، و USDC، و BUSD عبارة عن استئنابات مركزية، الأمر الذي قد ينتقص من انتباه بعض المستثمرين - ومع ذلك، فقد شهدت الاستطعنات اللامركزية زيادة كبيرة في الانتشار خلال السنوات الأخيرة. ولقد أظهر أمثال داي قدرة الطعنات على التفوق على العملة الورقية، حيث يتم ضمان الأصل بواسطة إثريوم فقط. وتتضمن أصول مماثلة مثل LUSD، و UST، و FEI.

ومع هذا فإن العديد من الشركات والمطورين كانوا يختبرون عملات نقدية ثابتة خوارزمية طيلة العام الماضي، وهو ما من شأنه في الأساس أن يحدث ثورة في فضاء الاستقرار وأن يسمح بنهج أكثر تطورا واتساقا لتوليد الاستقرار. العملات ذات الثبات الخوارزمي هي عبارة عن استنسالات مدعومة بخوارزميات البرامج ومن دون ضمانات، ومع ذلك فهي لا تزال في خضم مراحل التطوير والمضاربة. وفي إطار الجهود المتواصلة الرامية إلى خلق طعنات خوارزمية تكمن قضية القياس اللانهائي وهو أمر لم يتم حله بعد، ورغم ذلك فإن الهاوية قد تكون قريبة.

تأثير Tetherعلى السوق

وقد حافظ تيثر باستمرار على هيمنته في جميع أنحاء سوق الاستقرار، ولكنه لعب أيضا دورا حيويا في بقية السوق. وتزامنت قيمة تيثر في كثير من الأحيان مع قيمة البتكوين، حيث تظهر البيانات من 2019 إلى 20 درجة كبيرة من الارتفاع في سقف سوق تيتر بما يتماشى مع سقف البتكوين - حيث إرتفعت من 4.6 مليار دولار في أواخر 2019 إلى أقل بقليل من 8 مليار دولار في الربع الثاني من 2020.

ولتعزيز التخمينات فيما يتعلق بالعلاقة بين تيتر وبيتكوين، قدمت عدة تصورات للعلاقة العكسية بين التيثر والبتكوين، مما يوحي بأن حجم التيتر الذي يحتفظ به في عمليات التبادل له تأثير كبير على تقييم البتكوين. وحيث أن نسبة ثيثرين قد ذكرت أنها تنخفض في أسواق التبادل، فإن تقييم البتكوين قد ارتفع في كثير من الأحيان - مما يعزز من المضاربة فيما يتعلق بالوجود الكامل لتيثر في السوق.

الجدل حول تورط تيتر مع بيتكوين كان موضع تكهن منذ فترة طويلة، خصوصا أن تيتر كان متورطا في مراحل مختلفة من أوضاع الأسواق الفخمة والمليئة بالحمل. خاصة في عام 2017، كان هناك تلميح لتثر على الزيادة الهائلة في القيمة خلال الجري الكبير للثور - لكن تيتر نفى ذلك بشدة، وأشار بدلا من ذلك إلى أن هذه الحالة تم تنسيقها من قبل "حوت واحد".

الكاتب: ماثيو و دي، باحث في Gate.io
*تمثل هذه المادة فقط آراء الباحث ولا تشكل أي اقتراحات إستثمارية.
*يحتفظ Gate.io بكافة الحقوق في هذه المادة. سيتم السماح بإعادة نشر المادة بشرط الإشارة إلى Gate.io. وفي جميع الحالات الأخرى، ستتخذ الإجراءات القانونية بسبب انتهاك حقوق التأليف.

مقالات Gate.io المميزة

مراقبة الاستقرار تقترب _من الجزء الأول_: الوضع الحالي والمخاطر
تنظيم الاستقرار قادم جزء ⅱ_: الاستجابات والفرص
ما هو "ستابلين"؟ نظرة عامة قصيرة من أجلك

افتح صندوق حظك واحصل على جائزة $6666 .

إنشاء حساب الآن