المملكة المتحدة تقدم التيسير الكمي

قدمت المملكة المتحدة التيسير الكمي في 28 أيلول/سبتمبر 2022 في محاولة لاستعادة ظروف السوق المنظمة.

وسوف يستمر التيسير الكمي لمدة أسبوعين، حتى منتصف أكتوبر/تشرين الأول.

إن التيسير الكمي يساعد في الأساس في خفض أسعار الفائدة في أي بلد.

كما أنه يحفز الأنشطة الاقتصادية من خلال ضخ السيولة في الاقتصاد.

الكلمات الرئيسية: التيسير الكمي، BTC، عملة التشفير، المملكة المتحدة، الجنيه الإسترليني، البنك المركزي، بنك إنجلترا، السندات، الأسهم، الأصول طويلة الأجل، أسعار الفائدة، التضخم

مقدمة

لقد اتخذت المملكة المتحدة خطوة جريئة لوقف الأزمة المالية التي تواجهها نتيجة لإعادة تسعير أصولها المالية على مرحلة عالمية. في الثامن والعشرين من سبتمبر/أيلول 2022، شرع بنك إنجلترا في شراء سندات حكومية طويلة الأجل من أجل "إستعادة ظروف السوق المنظمة". وقد وعدت بشراء السندات مهما كان الحجم اللازم لإعادة وضع الوضع المالي للبلاد وقدرتها الاقتصادية إلى المستوى المطلوب.

وقد اتخذت الحكومة البريطانية هذه الخطوة لخفض تكاليف الاقتراض التي تفوق ما تدفعه بلدان أخرى مثل إيطاليا واليونان. ووفقا لبنك إنجلترا فإن شراء الديون الحكومية، والذي يطلق عليه "جيلتس"، سوف يستمر لمدة أسبوعين فقط. ومن بين النقاط المهمة هنا أن سندات الثلاثين عاما البريطانية أصبحت عند أعلى سعر على الإطلاق منذ عام 2002.

وقال المتحدث باسم بنك إنجلترا: إن هذه المشتريات سوف تكون مقيدة بأوقات محدودة للغاية، وسوف تكتمل في غضون الأسبوعين المقبلين. ولتمكين البنك من القيام بهذا التدخل لتحقيق الاستقرار المالي، تم التعويض عن هذه العملية بالكامل من قبل وزارة الخزانة.

مصدر: Bankofengland

Basically, the Central bank intends to hold auctions to buy up to 5 billion pounds of gilt with a minimum maturity age of 20 years. This process of buying back some long term government bonds is called quantitative easing (QE). Already, economic observers are analyzing the effects of this move on prices of cryptocurrencies, particularly bitcoin.

فهم التيسير الكمي (التيسير الكمي QE)

إن التيسير الكمي عبارة عن تدبير نقدي حيث يشتري البنك المركزي أوراقا مالية طويلة الأجل من أجل زيادة المعروض من النقود وخفض أسعار الفائدة في أي اقتصاد. والهدف من ذلك هو زيادة مستوى الإقراض لتحفيز الأنشطة الاقتصادية.

وتشتري الحكومة، من خلال البنك المركزي، أوراقا مالية طويلة الأجل مثل السندات من السوق المفتوحة. ومن خلال القيام بذلك ، يركز البنك على زيادة السيولة في البنوك التجارية ، وخلق أحتياطيات مصرفية جديدة ، بالاضافة إلى تعزيز الاقراض والاستثمار في البلاد.

فعندما تشتري الحكومة أصول الخزينة والأسهم وسندات الحكومة والشركات فإنها تحفز السيولة في الاقتصاد. ومع زيادة المعروض من النقود، تنخفض أسعار الفائدة على تشجيع الإقراض والاقتراض. لاحظ أن الحكومة لا تستهدف من خلال التيسير الكمي أسعار الفائدة القصيرة الأجل، بل أسعار الفائدة الطويلة الأجل.

باختصار، يخلف التيسير الكمي نفس التأثير الذي قد يخلفه خفض أسعار الفائدة المصرفية، وهي الخطوة التي تحفز الاستثمار والإنفاق الاستهلاكي في الاقتصاد. أيضا، لها نفس التأثير كطباعة المزيد من النقود.

آثار التيسير الكمي على الاقتصاد

وبما أن البنوك المركزية تشتري الأسهم والسندات وأصول الخزانة، فإن المؤسسات المالية تحصل على المزيد من الأموال التي تقرض المستثمرين والمستهلكين. كما يمكنهم شراء الأصول التي يرغبون في زيادة عملياتهم.

وتحول زيادة السيولة في الاقتصاد دون حدوث مشاكل مالية مثل أزمات الائتمان التي تحدث عندما يحدث انخفاض في القروض المتاحة. وعلى هذا فإن أغلب المؤسسات المالية تعمل على مستوياتها المثلى.

وعندما تشتري الحكومة أصولا مالية طويلة الأجل مثل السندات، فإن أسعارها ترتفع في حين تنخفض عائداتها. ذلك أن أسعار الفائدة المنخفضة تمكن المستثمرين والمستهلكين من اقتراض المزيد من الأموال، وبالتالي تزيد من القوة الشرائية في الاقتصاد.

مصدر: HBRORG

وفي الإجمال، يعمل التيسير الكمي على تعزيز الثقة في الاقتصاد. ويرجع هذا إلى أن التيسير الكمي يضمن سيطرة الحكومة على الاقتصاد وسعيها إلى خلق مناخ إستثماري تمكيني. وفي المقابل يستطيع المستثمرون أن يقترضوا الأموال من المؤسسات المالية وأن يستثمروا في الأوراق المالية مثل الأسهم.

كيف يؤثر التيسير الكمي على سعر البيتكوين

وكما هو موضح أعلاه، فإن التيسير الكمي يزيد من السيولة في الاقتصاد ويمكن المستثمرين من الحصول على القروض. والجدير بالذكر أن هناك إحتمالا كبيرا أن يشتري بعض المستثمرين البيتكوين لأنها أصل إستثماري. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى زيادة الطلب والأسعار.

وهناك من الأدلة ما يؤكد أن التيسير الكمي قد يؤدي إلى إرتفاع أسعار شركة البترول البريطانية. بين عام 2009 ووقتنا الحالي، قدمت حكومة الولايات المتحدة التيسير الكمي مرتين. كان أول جولة من التيسير الكمي في نوفمبر/تشرين الثاني 2010، والآخر في عام 2012. وفي كلتا المناسبتين، ارتفع سعر شركة البترول البريطانية زيادة كبيرة.

فبالإضافة إلى كونها أصل إستثماري مشهور في قطاع سلسلة المحولات، تتمتع شركة البترول البريطانية بسمة مهمة تجتذب المستثمرين. وهو يختلف عن المعادن النفيسة مثل الذهب من حيث أنه قابل للقسمة بدرجة كبيرة. وهذا يمكن المستثمرين من شراء أي كسر يمكنهم تحمله مثل 0.01 BTC. فضلا عن ذلك فإن البيتكوين قابل للتنقل والتبديل، وهو ما يجعله أكثر جاذبية من السلع التقليدية القابلة للتداول.

ورغم هذا فإن إمكانية تأثير التيسير الكمي على أسعار شركة البترول البريطانية تعتمد على نظرة المستثمرين إليها. وإذا نظر العديد من المستثمرين إلى شركة النفط البريطانية باعتبارها ملاذا آمنا، فإنهم يستثمرون فيها وبالتالي يدفعون سعرها إلى الارتفاع. وفي هذه الحالة فإن الأمر يعتمد على الكيفية التي ينظر بها أغلب المستثمرين البريطانيين إلى شركة النفط البريطانية.

ومن بين التأثيرات المترتبة على التيسير الكمي أنه يدفع أسعار الفائدة إلى الانخفاض وهو ما يؤثر على بعض المستثمرين لكي يتزحزحوا بعيدا عن منحنى المجازفة، فيستثمرون بالتالي في أصول أكثر مخاطرة مثل البنك المركزي البرازيلي. ويقوم المستثمرون بذلك للحفاظ على مستوى العائد على الاستثمار أو زيادته.

يخلق التيسير الكمي مناخا إستثماريا مشابها للمناخ الذي شهدناه خلال عامي 2020 و 2021 عندما كان هناك الكثير من طباعة الأموال في الولايات المتحدة بعد فترة ما بعد تفشي فيروس كورونا. وخلال تلك الفترة، ارتفع سعر شركة البترول البريطانية بشكل كبير، وتحول إلى تكدس.

مصدر: Bitdegree

وقال جيمس إدواردز، وهو محلل مختص بالشفرات في شركة فايندر: "إذا إستمرت عملات البنك المركزي في الانخفاض بشدة، واستؤنفت عملية التيسير الكمي على نطاق أوسع، فإن أسواق العملة البيتكوين وعملات التشفير قد تشهد نهضة لأن التمويل التقليدي لا يزال يكافح الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي".

ضرر التيسير الكمي

ورغم أن التيسير الكمي ينطوي على العديد من المساوئ، فإن المساوئ الرئيسية تتلخص في التضخم. وبطبيعة الحال، يؤدي إرتفاع المعروض من النقود في الاقتصاد إلى زيادة التضخم في البلاد. والسبب وراء ذلك هو أنه على الرغم من توسع المعروض من المال، فلا توجد زيادة متناسبة في كمية السلع والخدمات التي يوفرها منتجو المنتجات للسوق.

وثانيا، لا يسفر التيسير الكمي عن نفس النتائج عندما يستخدم في اقتصادات مختلفة. ويتوقف نجاحه على السياق الذي يستخدم فيه مثل التدابير النقدية والمالية الداعمة الأخرى.

إستنتاج

وبدأ مصرف إنجلترا تطبيق التيسير الكمي اعتبارا من 28 أيلول/سبتمبر 2022. ولكن التيسير الكمي لن يدوم إلا لمدة أسبوعين، وهي الفترة التي كان من الواجب على الحكومة أن تحقق فيها هدف تثبيت إستقرار سوق الأصول الطويلة الأجل. ويعتقد العديد من خبراء التشفير أن التيسير الكمي قد يؤدي إلى زيادة الطلب على تجارة الكربون، إذا نتج عنه التأثير المرغوب.

المؤلف: ماشيل سي.، باحث في Gate.io

ولا تمثل هذه المادة سوى آراء الباحث ولا تشكل أي اقتراحات إستثمارية.

تحتفظ Gate.io بكافة الحقوق المنصوص عليها في هذه المادة. سيتم السماح بإعادة نشر المادة بشرط الإشارة إلى Gate.io. وفي جميع الحالات، ستتخذ الإجراءات القانونية بسبب انتهاك حقوق التأليف والنشر.