Les traders intègrent moins de 50 points de base de réduction des taux d'intérêt de la Fed d'ici la fin de l'année, contre 75 points de base au début de la semaine dernière.
La hausse de Bitcoin s'arrête alors que les rendements du Trésor et l'indice du dollar Hausse.
Bien que cruciales, les données sur l'inflation aux États-Unis de jeudi pourraient ne pas provoquer de changements tectoniques sur le marché.
Il y a environ trois semaines, la Réserve fédérale américaine (Fed) a annoncé une importante réduction de 50 points de base des taux d'intérêt, interprétée par de nombreux analystes comme un signal de nouvelles mesures d'assouplissement à venir. Cette décision a déclenché une vague d'optimisme sur les marchés financiers, les analystes prévoyant des baisses supplémentaires de 75 points de base et un prix de 100 000 $ pour le bitcoin (BTC), actuellement autour de 63 000 $, d'ici la fin de l'année.
Cet engouement a été douché alors que les rapports sur les emplois et les PMI services plus forts que prévu de la semaine dernière ont forcé les traders à réévaluer les attentes soi-disant haussières de réductions de taux plus importantes et plus rapides.
Les traders intègrent désormais moins de 50 points de base de baisse en novembre et décembre, selon les données suivies par Michael Brown, stratège principal en recherche de Pepperstone, une plateforme de trading. Cette lecture est conforme au graphique en pointillés de la Fed publié en septembre, qui a montré des baisses de taux de un quart de point ou une baisse d'un demi-point d'ici la fin de l'année.
Rappelez-vous que l'année a commencé avec les traders s'attendant à plus de 100 points de base de réduction des taux et à un rallye du bitcoin qui a vu les prix atteindre des niveaux record au-dessus de 73 000 $, dans l'optimisme quant à l'approbation des ETF spot BTC aux États-Unis. Plus tard, les marchés ont réduit les paris à trois baisses de taux de 25 points de base pour la seconde moitié de l'année.
La réévaluation récente des attentes haussières de la Fed en matière de taux est également visible dans les bons du Trésor. Au début de la semaine, le rendement de la note américaine à deux ans est passé à 4 %, le plus élevé depuis le 23 août, ce qui représente un gain cumulé de 50 points de base depuis le 25 septembre. La note du Trésor à 10 ans a également atteint le seuil de 4 %, selon les données de la plateforme de graphiques TradingView.
Pendant ce temps, l'indice du dollar (DXY), qui mesure le taux de change du dollar par rapport aux principales devises fiat, y compris l'euro, a augmenté de plus de 1,5% pour atteindre 102,62.
Toutes choses étant égales par ailleurs, le durcissement des rendements du Trésor et un dollar plus fort conduisent souvent à un resserrement financier et à une appétence réduite des investisseurs pour des investissements plus risqués comme les cryptomonnaies et les actions technologiques.
Après la réduction des taux par la Fed le 18 septembre, le BTC a bénéficié d'une forte demande, augmentant de plus de 10% pour atteindre 66 500 $ d'ici le 27 septembre, selon les données de CoinDesk. Depuis lors, le rallye s'est enrayé, la cryptomonnaie se négociant en dessous de 63 000 $ au moment de la publication.
Mettre l'accent sur l'IPC de jeudi
Tous les regards sont maintenant tournés vers les données de l'Indice des prix à la consommation de septembre aux États-Unis jeudi, selon QCP Capital.
"Avec les récents chiffres solides des salaires et de l'emploi aux États-Unis, le marché sera attentif à cela [CPI]« imprimer pour tout signe d'une augmentation de l'inflation. Les attentes de baisse des taux de la Fed sont passées de 50 points de base à 25 points de base en seulement une semaine et les données de cette semaine pourraient déterminer si d'autres baisses sont exclues », a déclaré la société basée à Singapour dans une mise à jour du marché.
Selon RBC Economics, le rapport devrait montrer que le coût de la vie a ralenti à 2,2% en glissement annuel en septembre, contre 2,5% en août. L'inflation de base, qui exclut les composantes énergétiques et alimentaires volatiles, aurait légèrement diminué à 3,1% contre 3,2%.
Cependant, le rapport pourrait peu faire pour freiner ou inverser la reprise continue de DXY et la réévaluation hawkish des réductions de taux américaines, ce qui signifie que les marchés pourraient privilégier une position défensive en USD avant les élections présidentielles américaines du 5 novembre, selon ING.
"Encore, 0.1% ou 0.3% [CPI] ne devrait pas déclencher de bouleversements tectoniques sur les marchés maintenant que l'accent est mis sur le volet emploi du mandat de la Fed, mais une certaine volatilité du dollar devrait suivre toute impression en dehors du consensus », ont déclaré les analystes d'ING dans une mise à jour du marché.
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Le concept de Fed agressivement dovish s'estompe alors que le rapport sur l'inflation américaine se profile
Cet engouement a été douché alors que les rapports sur les emplois et les PMI services plus forts que prévu de la semaine dernière ont forcé les traders à réévaluer les attentes soi-disant haussières de réductions de taux plus importantes et plus rapides.
Les traders intègrent désormais moins de 50 points de base de baisse en novembre et décembre, selon les données suivies par Michael Brown, stratège principal en recherche de Pepperstone, une plateforme de trading. Cette lecture est conforme au graphique en pointillés de la Fed publié en septembre, qui a montré des baisses de taux de un quart de point ou une baisse d'un demi-point d'ici la fin de l'année.
Rappelez-vous que l'année a commencé avec les traders s'attendant à plus de 100 points de base de réduction des taux et à un rallye du bitcoin qui a vu les prix atteindre des niveaux record au-dessus de 73 000 $, dans l'optimisme quant à l'approbation des ETF spot BTC aux États-Unis. Plus tard, les marchés ont réduit les paris à trois baisses de taux de 25 points de base pour la seconde moitié de l'année.
La réévaluation récente des attentes haussières de la Fed en matière de taux est également visible dans les bons du Trésor. Au début de la semaine, le rendement de la note américaine à deux ans est passé à 4 %, le plus élevé depuis le 23 août, ce qui représente un gain cumulé de 50 points de base depuis le 25 septembre. La note du Trésor à 10 ans a également atteint le seuil de 4 %, selon les données de la plateforme de graphiques TradingView.
Pendant ce temps, l'indice du dollar (DXY), qui mesure le taux de change du dollar par rapport aux principales devises fiat, y compris l'euro, a augmenté de plus de 1,5% pour atteindre 102,62.
Toutes choses étant égales par ailleurs, le durcissement des rendements du Trésor et un dollar plus fort conduisent souvent à un resserrement financier et à une appétence réduite des investisseurs pour des investissements plus risqués comme les cryptomonnaies et les actions technologiques.
Après la réduction des taux par la Fed le 18 septembre, le BTC a bénéficié d'une forte demande, augmentant de plus de 10% pour atteindre 66 500 $ d'ici le 27 septembre, selon les données de CoinDesk. Depuis lors, le rallye s'est enrayé, la cryptomonnaie se négociant en dessous de 63 000 $ au moment de la publication.
Mettre l'accent sur l'IPC de jeudi
Tous les regards sont maintenant tournés vers les données de l'Indice des prix à la consommation de septembre aux États-Unis jeudi, selon QCP Capital.
"Avec les récents chiffres solides des salaires et de l'emploi aux États-Unis, le marché sera attentif à cela [CPI]« imprimer pour tout signe d'une augmentation de l'inflation. Les attentes de baisse des taux de la Fed sont passées de 50 points de base à 25 points de base en seulement une semaine et les données de cette semaine pourraient déterminer si d'autres baisses sont exclues », a déclaré la société basée à Singapour dans une mise à jour du marché.
Selon RBC Economics, le rapport devrait montrer que le coût de la vie a ralenti à 2,2% en glissement annuel en septembre, contre 2,5% en août. L'inflation de base, qui exclut les composantes énergétiques et alimentaires volatiles, aurait légèrement diminué à 3,1% contre 3,2%.
Cependant, le rapport pourrait peu faire pour freiner ou inverser la reprise continue de DXY et la réévaluation hawkish des réductions de taux américaines, ce qui signifie que les marchés pourraient privilégier une position défensive en USD avant les élections présidentielles américaines du 5 novembre, selon ING.
"Encore, 0.1% ou 0.3% [CPI] ne devrait pas déclencher de bouleversements tectoniques sur les marchés maintenant que l'accent est mis sur le volet emploi du mandat de la Fed, mais une certaine volatilité du dollar devrait suivre toute impression en dehors du consensus », ont déclaré les analystes d'ING dans une mise à jour du marché.
Modifié par Sheldon Reback.